海能技术如何打开增长空间？

有机元素及样品前处理构筑基本盘，布局色谱仪领域打开增长空间。

1、 有机元素分析系列及样品前处理系列产品贡献超出一半营业收入

有机元素分析系列及样品前处理系列是公司核心产品，两者贡献了公司超出一 半的营业收入，是公司的重要支柱产品。2023 年公司有机元素分析系列产品与样品 前处理系列产品分别实现营业收入 13461.32 万元、7073.79 万元，占总营收比例分别 为 39.46%、20.73%，合计占比 60%。

公司有机元素分析系列及样品前处理系列产品均拥有丰富的产品线。公司有机 元素分析系列产品有凯氏定氮仪、杜马斯定氮仪、脂肪测定仪、纤维分析仪等，该 系列产品是公司针对物质中有机元素及其组成的有机化合物的含量进行分析的系列 产品的统称，主要用于碳、氢、氧、氮、硫等基本有机组成元素及其构成的蛋白质、 脂类、纤维素等有机化合物的检测。公司样品前处理系列产品有微波消解仪、微波 合成萃取仪、固相萃取仪等，样品前处理仪器主要用于实验样本的预处理，目的是 将待分析的原始样品或样品组转变成可以进行仪器分析的形态，是整个分析流程的 重要组成环节，很大程度上影响分析的效率及其结果的准确性。

2018 年公司微波消解仪国内市场占有率位居第一。根据仪器信息网统计发布的 《中国微波消解仪市场研究报告（2019 版）》，2018 年中国微波消解仪，美国 CEM 和公司旗下“新仪”品牌市场占有率为 17%，并列行业第一；销售额方面，美国 CEM、 奥地利安东帕、意大利迈尔斯通位列前三，公司旗下“新仪”品牌排名第四，市场 占比 10%，在国产品牌中位居第一。 公司“凯氏定氮”、“脂肪测定”、“纤维测定”、“微波消解”2021 年采购 量位居国内第一。根据招标网及中国政府采购网信息，2021 年公司“海能”品牌凯 氏定氮仪产品以 96 台销量位居第一；公司“新仪”品牌微波消解仪以 61 台销量位 居第一；公司“海能”品牌脂肪测定仪以 17 台位居第一；公司“海能”品牌纤维测 定仪以 7 台销量位居第一。

公司在凯氏定氮仪、微波消解仪领域牵头或参与起草了多项国家标准及行业标 准。公司牵头与起草了包括《GB/T33862-2017 全（半）自动凯氏定氮仪》、 《GB/T26814-2011 微波消解装置》在内的 6 项国家标准及行业标准，在标准制定过 程中承担重要职责，在国产凯氏定氮仪、微波消解仪领域起到一定的技术引领作用。 公司多项有机元素分析系列及样品前处理系列产品技术国内领先，多项指标已 基本达到或超出竞争对手水准，下面我们将进行逐项分析。 公司凯氏定氮仪产品为型号为海能技术 K1160，可比产品为丹麦福斯 Kjeltec™8400，公司产品整体技术水准已超过可比产品。从具体指标来看，公司产 品测定范围、滴定精度、耗水量等指标已领先竞品，测定时间、回收率、重复性等 指标已达到竞品技术水准。

公司脂肪测定仪产品型号为海能技术 SOX606，可比产品为丹麦福斯 Soxtec™8000，公司产品技术指标整体与竞品指标一致。从具体指标来看，公司产 品样品量、可重现性、温度范围与溶剂回收率指标已达到竞品水准。

公司纤维测定仪产品型号为海能技术 F2000，可比产品为美国安康 A2000i，公 司产品技术指标整体与竞品一致。从具体指标来看，公司产品每批处理量、测量范 围、温度范围与温控精度指标已达到竞品水准。

公司杜马斯定氮仪产品型号为海能技术 D200，可比产品为德国艾力蒙塔 Rapid N Exceed，公司产品技术指标整体与竞品相比略有不足。具体来看，公司产品进样 器容量、进样方式、检测限、测定范围、重复性误差、载气、除水方式已达到竞品 水准，最大进样量与竞品存在一定差距。

公司微波消解仪产品型号为海能技术 TANK 40，可比产品为美国 CEM MARS 6， 公司产品技术指标整体而言已达到竞品水准。具体来看，公司产品炉腔体积、微波 最大输出功率、最大处理位数、最高耐温、最高耐压、微波均匀性指标已达到竞品 水准。

2、 色谱仪：产品指标基本达到或超越国际产品，业务收入增长迅速

 产品分析：公司产品性能基本达到或超越国际厂商水平，业务营收增长迅速

公司的色谱仪器产品主要包括悟空仪器旗下的高效液相色谱仪（HPLC）与德国 G.A.S.旗下气相色谱-离子迁移谱联用仪（GC-IMS）两种。

公司色谱仪产品逐渐发力，营业收入及占比不断增长。公司色谱仪产品于 2019 年开始产生收入，当年色谱仪产品实现营业收入 479.08 万元，色谱仪产品占公司总 营业收入的 2.43%；2023 年，公司色谱仪产品实现营业收入 7225.43 万元，色谱仪产 品占公司总营业收入的 21.18%，产品营收增长迅速。

公司液相色谱仪设备与竞争对手性能基本相当。液相色谱仪设备核心参数包括： 输液泵的流速精密度、准确度和耐压，影响着系统的稳定性和可靠性；进样器的交 叉污染影响着分析结果的准确性；仪器的基线噪声影响着检测器的灵敏度和检出限。 检测器的线性范围影响着检测样品的浓度范围；色谱工作站软件的合规性决定着液 相色谱仪是否能够在制药领域中大量使用。公司产品除进样重复性及软件合规性指 标外，均已达到竞品技术水平。

公司气相色谱-离子迁移谱联用仪产品性能参数优于同行业主流产品。公司子公 司 G.A.S.研发生产的气相色谱-离子迁移谱联用仪（GC-IMS）产品因其独特性，在技 术原理、下游应用等方面暂未有完全可比的竞品。因此，在国内市场销售的分析仪 器中，挑选较接近的艾优特离子迁移谱 IMS 对比。公司产品在进样方式、漂移气流 速、样品类型等参数均优于可比产品。

通用设备：电位滴定仪产品技术指标达到国际厂商水准

通用仪器是指可应用于各种类型实验室进行基础理化分析的一类常用基础分析 仪器，公司的通用仪器系列产品主要包括电化学仪器类、物理光学仪器类等产品。 电化学仪器是指通过测试样品与标准当量溶液反应产生的一系列电化学变化（如电 压、电流、电导率等现象）来分析被测样品中的被测物的含量；物理光学仪器是指 利用物理光学原理（如光的干涉、衍射、偏振、吸收、散射和色散等现象）进行精 密测量或对物质成分、结构进行分析的一类光学仪器。具体产品主要包括电位滴定 仪、折光仪、熔点仪。

电位滴定仪为公司通用设备系列主要产品。公司电位滴定仪产品 2019-2021 年 实现营业收入 832.63、858.46、951.71 万元，占通用仪器系列产品营收的 34.84%、 39.08%、38.63%。此外，公司滴定仪产品毛利率水平较高，2019-2021 年毛利率为67.58%、62.93%、61.64%，毛利率逐渐下降原因为公司主流电位滴定仪产品 T960 售价降低所致。

电位滴定仪是应用电位滴定法进行容量分析的高精度实验室实验分析仪器，可 进行酸碱滴定、氧化还原、沉淀和络合等多种滴定，具备常量滴定、微量滴定、终 点设置滴定、体积设置滴定及模式滴定等功能。主要用于高等院校、科研机构、石 油化工、制药、药检、冶金等各行业的各种成分的化学分析。 公司主流电位滴定仪产品为海能技术 T960，主要由主机系统控制组件、滴定模 块控制组件、下搅拌组件及自动进样器组件构成。其具有模块设计、四通道混合进 样系统、配备安全内置式滴定管、多种滴定及测量模式、符合 FDA 21 CFR Part 11 要 求的审计追踪、电子签名、用户分级权限管理、密码管理以及数据防篡改输出等功 能的产品特点。

公司主流电位滴定仪产品为海能技术 T960，可比产品为瑞士万通 905/907，公 司产品的性能参数与国外产商的主流竞品相当。具体到各指标来看，公司产品的测 量范围、加液单元指标、测量模式均已达到竞品水平，自动进样器指标与滴定模式 已达到竞品水平，但在产品位数选择范围及部分滴定模式上尚有差距。