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保健品行业深度报告：银发经济与自我保健时代迎来发展新机遇.pdf
- 4积分
- 2025/12/31
- 393
- 国投证券
保健品行业深度报告：银发经济与自我保健时代迎来发展新机遇。行业政策带来红利，新消费属性类逐渐兴起保健食品行业市场空间广阔，据欧睿统计，25年全球保健食品市场规模预计将超1400亿美元，同比增长4.62%；我国市场规模预计将达2400亿元，同比增长4.30%。我国保健食品上市采用注册备案双轨制，产业链上游为原材料供应商，中游为保健食品生产商，下游为经销商及零售商。消费者对于健康需求日渐专业化，对于免疫系统、骨骼、美容抗衰等需求强劲。跨境电商利好进口品牌，年轻人口带来增速红利2016年起我国开始试行注册备案双轨制，市场准入门槛降低，之后几年市场规模增幅较大。我国老龄化程度较高，到2024年65岁及...
标签： 保健品 银发经济 -
百普赛斯：重组蛋白专家，科研试剂新星.pdf
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- 2025/12/31
- 342
- 太平洋证券
百普赛斯：重组蛋白专家，科研试剂新星。深耕重组蛋白多年，赋能医药研发。百普赛斯成立于2010年，是一家专业提供重组蛋白、抗体等关键生物试剂产品及技术服务的高新技术企业，主要业务包括：重组蛋白、抗体试剂盒及其他试剂、技术服务。公司是重组蛋白行业内中的主要生产供应商之一，业务实现全球化布局，覆盖全球70个国家，累计服务客户超11000家。科研试剂市场不断扩容，内资逐步实现进口替代。研发的持续投入是医药创新的重要驱动力，预计2030年全球及中国医药研发市场规模分别为4177、766亿美元。医药研发的持续投入推动科研试剂市场规模不断扩容，2024年全球及中国科研试剂市场规模已增长到1599、260亿元...
标签： 重组蛋白 科研试剂 生物医药 -
苑东生物深度研究报告：体系整合，上海超阳打造差异化创新竞争力.pdf
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- 2025/12/31
- 95
- 华创证券
苑东生物深度研究报告：体系整合，上海超阳打造差异化创新竞争力。公司体系内研发的得与失。经过多年持续高强度的研发投入，公司在精麻领域已打造出一条丰富的精麻产品管线，且当前已进入收获阶段，后续有望成为业绩增长的核心驱动。当然，作为一家常年保持20%+研发投入比例的公司而言，公司的追求不会止步于改良型新药，而是创新药的星辰大海。在自主探索创新药研发的十余年期间内也暴露出了一定的不足。近期控股的上海超阳是一个怎么样的创新药平台。上海超阳研发布局专注靶向蛋白降解领域，目前核心产品为HP-001，同时管线中还储备有多款具备全球BIC潜力的分子胶、PROTAC和DAC候选分子。HP-001：全球潜在最佳的I...
标签： 苑东生物 创新药 -
基石药业-B：以临床开发为引擎、稳健迈入研发2.0阶段，创新布局前沿管线及领域.pdf
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- 2025/12/31
- 240
- 平安证券
基石药业-B：以临床开发为引擎、稳健迈入研发2.0阶段，创新布局前沿管线及领域。公司成立于2016年，以临床开发为核心驱动力，拥有一支兼具深厚科研背景与丰富行业经验的管理团队，致力于研发管线与前沿技术的创新布局。截至2024年年报披露，公司已成功上市4款创新药，并通过内部研发与外部合作，共拥有16款候选药物组成的研发管线。研发1.0阶段，公司已实现商业化产品贡献持续现金流：（1）舒格利单抗已在国内获批5项适应症，在欧盟获批2项适应症，并在英国获批用于IV期非小细胞肺癌。该产品在中国大陆由辉瑞负责销售推广，海外市场已与多家企业达成战略合作，稳步推进全球化；（2）阿伐替尼已于2024年完成本地化生...
标签： 创新药 基石药业 -
医药行业2026年投资策略：创新药板块进入精选个股行情，关注出海、脑机接口、AI医疗三大方向.pdf
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- 2025/12/31
- 340
- 西南证券
医药行业2026年投资策略：创新药板块进入精选个股行情，关注出海、脑机接口、AI医疗三大方向。2025年创新药迎来β行情，2026年创新药行情将进入精选个股阶段。2025年以来（截至20251205），A股医药行业上涨15.9%，跑输沪深300指数0.65个百分点，行业涨跌幅排名第17。相较于美股纳斯达克医疗保健指数和纳斯达克生物科技指数、港股恒生医疗保健指数，整体二级市场表现都强于相应指数。今年H股医药板块IPO融资金额超269.63亿港元，H股创新药板块配售事件募集总额超363.98亿港元。目前板块配置回到估值PE-TTM29倍。25Q3剔除主动医药基金医药配置占比6.7%，略低...
标签： 创新药 脑机接口 AI医疗 -
医药生物行业周报（25年第51周）：吉因加招股书梳理，关注国内外基因检测行业的发展.pdf
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- 2025/12/31
- 213
- 国信证券
医药生物行业周报（25年第51周）：吉因加招股书梳理，关注国内外基因检测行业的发展。本周医药板块表现弱于整体市场，医药商业跌幅居前。本周全部A股上涨2.17%（总市值加权平均），沪深300上涨1.95%，中小板指上涨3.88%，创业板指上涨3.90%，生物医药板块整体下跌0.18%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨0.05%，生物制品下跌0.10%，医疗服务下跌0.25%，医疗器械上涨0.08%，医药商业下跌1.66%，中药下跌0.67%。医药生物市盈率（TTM）36.95x，处于近5年历史估值的78.96%分位数。吉因加递交港股招股书，其为国内领先的基因检测精准医疗公...
标签： 基因检测 生物医药 -
医药生物行业：聚焦创新主航道，静待内需回暖.pdf
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- 2025/12/30
- 173
- 财信证券
医药生物行业：聚焦创新主航道，静待内需回暖。创新药：2025年前三季度，中国医药相关交易金额达937亿美金，较2024年增长64.00%，占全球重磅交易总量的比重达到38%（2021-2024年该占比约为22%）。2025-2030年，全球制药业将有高达2360亿美元的药品销售额面临专利到期风险，波及69款重磅药物，与中国相关的创新药BD交易有望持续活跃。在政策支持、业绩增长、技术创新、BD交易活跃的多重催化下，创新药有望成为医药生物行业最强投资主线，建议关注恒瑞医药、百济神州、迪哲医药、海思科、信立泰、泽璟制药、华东医药等。CXO：2025年1-10月，全球医疗健康领域融资总额同比增长8.3...
标签： 医药生物 创新药 -
医药行业2026年度策略报告：产业趋势明确，创新药产业链是2026年医药板块主线.pdf
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- 2025/12/30
- 242
- 华西证券
该文档为医药行业2026年度策略报告，核心观点指出2026年医药板块的投资主线为创新药产业链。报告深入分析了医药行业的产业趋势，认为在明确的产业方向指引下，创新药相关环节具备核心配置价值。通过对产业链上下游的梳理，报告旨在为投资者提供关于创新药赛道在2026年的配置建议与机会洞察，重点关注具备创新能力和成长潜力的细分领域及企业。
标签： 创新药 -
ST人福：麻药优势突出的综合药企，招商入主开启归核创新篇章.pdf
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- 2025/12/30
- 296
- 招商证券
ST人福：麻药优势突出的综合药企，招商入主开启归核创新篇章。核心逻辑：人福医药作为老牌综合性药企，麻药龙头地位突出，甾体激素类、维吾尔药等领域持续领先，并积极投入创新研发。招商局集团控股后，有望改善公司股东结构，注入新动能，促进内生式增长：优化管理、财务，迭代研发体系，开启归核聚焦与创新转型的全新篇章；同时有望开启外延式增长。未来人福医药的研究与定价逻辑，我们认为应从过去的“麻药等核心资产价值重估+归核进度+股权变更催化”，演化为“公司长期价值=（宜昌人福价值+其他核心子公司价值+创新药管线空间）*归核优化空间与进度”，当下公司处于价值底部，安全...
标签： 麻药 医药企业 -
康宁杰瑞制药-B深度报告：差异化平台助力创新升级，双抗ADC管线未来可期.pdf
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- 2025/12/30
- 1314
- 西部证券
康宁杰瑞制药-B深度报告：差异化平台助力创新升级，双抗ADC管线未来可期。康宁杰瑞成立于2015年，专注抗肿瘤领域生物创新药开发、生产和商业化。依托单域抗体、双特异性抗体、糖基定点偶联、连接子载荷、双载荷抗体偶联及大分子药物高浓度皮下制剂等核心技术平台，公司开发了兼具差异化优势和国际竞争力的创新管线，涵盖单域抗体、双抗及ADC等抗肿瘤创新药。安尼妥单抗注射液商业化在即，或为2L+HER2+GC潜在BIC治疗方案、为1L/新辅助HER2+BC患者提供更优临床选择。2025年9月安尼妥单抗HER2+胃癌适应症首个上市申请获NMPA受理，预计2026年内获批，进入商业化放量周期。针对1LHER2+乳...
标签： 创新药 ADC -
医药生物行业：2025年TOP20MNC创新药及技术受让分析.pdf
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- 2025/12/29
- 163
- 中泰证券
医药生物行业：2025年TOP20MNC创新药及技术受让分析。医药板块阶段震荡分化、轮动加快，建议把握主题轮动及底部调整机会，尤其是创新药产业链。本周沪深300指数上涨1.95%，医药生物下跌0.18%，处于31个一级子行业第25位。本周化学制药、医疗器械分别上涨0.05%、0.08%；生物制品、医药商业、医疗服务、中药分别下跌0.1%、1.66%、0.25%、0.67%。本周医药板块继续表现为震荡，年底在板块没有明显催化下，且外部其他科技及主题机会明显，医药板块近来表现较为平淡。板块内部主题机会活跃但快速轮动，包括小核酸产业链、AI医疗、海南封关等。我们认为医药板块目前处于修整阶段，消化一些...
标签： 创新药 MNC 技术受让 -
歌礼制药首次覆盖报告：口服小分子率先破局，紧跟减重前沿.pdf
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- 2025/12/29
- 341
- 东方证券
歌礼制药首次覆盖报告：口服小分子率先破局，紧跟减重前沿。减重市场可提升空间大，三大方向破局。超重或肥胖患病率迅速攀升，预计至2030年将影响全球近30亿人。当前减重药物主要为GLP-1药物，临床中使用率低、依从性差、停药后体重反弹明显和瘦体重流失问题较为突出。真实世界研究结果显示，可及性更高、更安全、更方便和给药间隔更久的GLP-1药物有望提升使用率和依从性，从具体药物类型看，口服、超长效和减脂保肌药物是较好的破局方向。ASC30竞争优势显著，极具BD潜力。GLP-1口服小分子较多肽具有多重优势，礼来的Orforglipron（Orfor）是目前唯一取得III期临床试验成功的口服小分子。礼来架...
标签： 创新药 减重 -
医药生物·生物制品行业创新药盘点系列报告（24）：难治高血压后线药物梳理.pdf
- 5积分
- 2025/12/29
- 144
- 国信证券
医药生物·生物制品行业创新药盘点系列报告（24）：难治高血压后线药物梳理。为什么现在值得系统性研究u/rHTN的下一代创新药？2025年多个新机制降压药物读出数据和/或取得临床进展，其中AZ的Baxdrostat先后读出Ph3研究BaxHTN及Bax24数据并已提交NDA，在难治高血压人群中验证了ASI机制在三药/多药基础上仍可获得稳定且具临床意义的动态SBP下降，且安全性/长期用药的可管理性优于传统MRA；同时，Roche/Alnylam读出Ph2研究KARDIA-3数据，尽管在整体人群中降压效果较为中性，但在利尿剂背景、较高基线SBP等亚组中验证了AGTsiRNA的机制有效性...
标签： 创新药 生物制品 -
药明康德：公司深度报告：一体化CRDMO龙头，全球服务高效交付.pdf
- 6积分
- 2025/12/29
- 333
- 渤海证券
药明康德：公司深度报告：一体化CRDMO龙头，全球服务高效交付。药明康德：一体化CRDMO龙头，全球服务高效交付药明康德为全球医药及生命科学行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务，通过内生+外延不断发展。高管团队在医药行业经验丰富，具有全球视野，公司持续推出H股奖励信托计划，吸引激励骨干人才。CRDMO一体化发力，2024年营收小幅下滑，25H1表现优异。CXO行业：专业化分工，行业蓬勃发展药物开发时间久、成本高、成功率低，在专业化分工趋势下，医药研发服务行业应运而生。在我国医药市场需求加速释放、行业精细化专业化分工趋势加剧和分级诊疗推进的背景下，CRO行业繁荣发展。同时药企对成本控制及效...
标签： CRDMO 医药研发 药明康德 -
医药行业创新药周报：强生IL_4RαIL_31双抗治疗ADII期终止开发.pdf
- 5积分
- 2025/12/29
- 143
- 华创证券
医药行业创新药周报：强生IL_4RαIL_31双抗治疗ADII期终止开发。单克隆抗体虽已在癌症、自身免疫和炎症性疾病中处于重要地位，却面临耐药和疗效不足等局限：疾病通常涉及多通路，单一靶点难以充分干预。相比之下，双抗具备三重优势：可将效应细胞精准重定向至病灶；同时阻断两条独立或重叠的致病通路；通过双抗原结合提升特异性和亲和力。在肿瘤领域，疾病进展往往涉及多条信号通路，治疗性抗体已由单抗快速走向双特异性抗体（BsAb）。各类自身免疫病同样通过多条效应途径造成组织破坏，而免疫系统的高度复杂性使单一细胞群难以独立完成致病过程，显著增加了治疗难度。因此，自身免疫疾病正处于复制肿瘤治疗领域中...
标签： 创新药 双抗 强生
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