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  • 有色金属新材料行业年度策略：技术引领材料发展，看好未来七大方向.pdf

    • 5积分
    • 2023/12/11
    • 349
    • 德邦证券

    有色金属新材料行业年度策略：技术引领材料发展，看好未来七大方向。AI算力发展为时代主线之一，关注芯片、GPU、服务器产业链核心材料发展。结合华为GIV预测，2030年全球算力规模有望达到56ZFlops，平均年增速达到65%。（1）电感元件为服务器前端供电核心；（2）磷化铟、砷化镓芯片衬底广泛应用于AI领域，未来全球市场规模有望增长叠加国产替代，空间广阔；（3）光模块为核心光电转换核心部件，400G、800G高速光模块已经供不应求；（4）锗是光纤领域重要原材料，未来需求有望持续提升；（6）锡电子焊接材料应用于半导体封装中，算力时代拉动快速发展；（7）溅射靶材为半导体必备原材料，随芯片行业发展需...

    标签： 有色金属 新材料

  • 钢铁行业2024年投资策略报告：制造业崛起中的绿色钢铁新时代.pdf

    • 4积分
    • 2023/12/04
    • 387
    • 中信建投证券

    钢铁行业2024年投资策略报告：制造业崛起中的绿色钢铁新时代。制造业新势力崛起支撑钢铁消费。2023年地产周期下行带来的需求冲击仍在蔓延发酵，但得益于造船、汽车、新能源以及高技术产业等制造业需求崛起，叠加出口放量，总需求保有韧性。从经济结构相同的国家钢铁发展经验看，我们预计未来我国粗钢消费大幅退坡的可能性较小，一方面我国仍处在城镇化和工业化进程中，存量需求较大；另一方面钢铁作为基础材料，随着应用场景拓展，需求仍具潜力。装配式钢结构的推广、制造业的升级扩容、“一带一路”项目的实施、以及新能源领域的快速发展均支撑着我国钢铁消费可能较长时间停留在峰值弧顶区。着眼于短期，我们认...

    标签： 钢铁 制造业 绿色钢铁

  • 钢铁行业2024年度投资策略：钢铁行业利润有望改善.pdf

    • 3积分
    • 2023/11/29
    • 301
    • 华创证券

    钢铁行业2024年度投资策略：钢铁行业利润有望改善。地产需求继续筑底。2023年，地产政策迎来拐点，保障性住房、城中村改造以及地产扶持政策陆续出台，地产预期逐步转好。我们认为，地产政策的影响未来有望逐步向开工端传导，待拿地和新开工改善后，地产的钢材消费有望回升。但考虑到传导周期，我们预计2024年仍是地产对钢材消费的筑底期。基建需求有望提升。2023年下半年财政政策陆续发力，平急两用工程、特别国债项目有望在2024年形成更多的实物工作量。中央财政资金将有力支撑重大项目建设，地方债务化解也有望改善地方基建项目资金压力，基建实物工作量有望明显提升，用钢需求有望增长。制造业需求稳中有升。一方面，针对...

    标签： 钢铁

  • 华菱钢铁研究报告：行业需求有望进入平稳期，公司估值回升空间大.pdf

    • 4积分
    • 2023/11/24
    • 346
    • 国盛证券

    华菱钢铁研究报告：行业需求有望进入平稳期，公司估值回升空间大。核心看点：分析重资产、强周期行业的估值方法以及在钢铁企业估值方面的应用，在行业需求持稳、公司生产成本费用偏低背景下，公司处于显著低估值状态，具有较好的战略投资价值。钢铁需求进入平稳期，公司成本处于偏低水平。从美国、日本及德国等发达国家长周期数据来看，粗钢产量随着经济增长与城市化的初期呈现出快速增长趋势，随后在城市化率超过半程后进入减速增长阶段，等待进入峰值部分后进入成熟期，钢铁行业由于其经济基础特性，普遍呈现出漫长型产业生命周期的部分特征，产量与消费量长期稳定；国内钢铁行业处于成熟期前段，或处于技术成熟到产品成熟的过渡时期，从人均产...

    标签： 钢铁 行业研究

  • 有色钢铁行业2024年度投资策略：降息加补库，这次或许不一样.pdf

    • 6积分
    • 2023/11/21
    • 423
    • 东方证券

    有色钢铁行业2024年度投资策略：降息加补库，这次或许不一样。多周期叠加下的投资框架。从金融周期、库存周期、上游资本开支三个维度分析，24年或出现降息+补库的局面。从金融属性角度看，美联储加息已经近尾声，明年6-7月或开始降息；从库存周期考虑，金属价格与美国库存周期具有高度一致性，库存周期的变动可看作有色钢铁权益板块的先行指标，权益板块往往在去库后半程开启涨势；从上游资本开支考虑，铁矿石25-27年供给无弹性，而铜24年预计有部分项目投产，但是后续25-27年供给将缺乏弹性，上游优选铁矿石、铜。金：加息步入尾声，金迎布局良机。目前美联储加息已步入尾声，历史复盘来看暂停加息至降息或为金价上行的窗...

    标签： 有色金属 钢铁

  • 天齐锂业-净零排放目标下可持续锂业白皮书.pdf

    • 6积分
    • 2023/11/16
    • 907
    • 天齐锂业

    本文档为《天齐锂业-净零排放目标下可持续锂业白皮书》，由天齐锂业发布。报告聚焦于全球锂产业在“净零排放”宏观背景下的可持续发展路径，深入探讨了锂资源开发与加工过程中的环境影响及应对策略。白皮书旨在构建可持续锂业的标准框架，分析从矿山开采、冶炼加工到电池回收全生命周期的碳足迹管理。内容涵盖绿色采矿技术、清洁能源应用、循环经济模式以及行业ESG（环境、社会和治理）最佳实践。对于理解锂资源行业的低碳转型趋势、评估企业可持续发展能力以及把握新能源上游材料的绿色合规要求具有重要参考价值。

    标签： 锂业 可持续

  • 2022年ESG有色金属行业白皮书：第二产业.pdf

    • 3积分
    • 2023/10/31
    • 581
    • 德勤

    2022年ESG有色金属行业白皮书：第二产业。ESG(Environmental,SocialandGovernance)，即环境、社会与公司治理，是衡量一家公司社会责任感的重要指标，评价企业在环境、社会和治理绩效方面的表现。始于2005年时任联合国秘书长安南牵头推出全球经济研究报告《在乎者赢》，ESG已从一个先锋理念逐渐转换为极具必要性和实际意义的投资风向标，成为各国主流投资机构投资实践中的重要考量因素。自2020年我国提出“碳达峰、碳中和”目标以来，国内投资机构也紧跟国际主流，将环境、社会和公司治理绩效纳入投资指标考量。因此，于企业而言，提升ESG表现不是额外成本支...

    标签： 有色金属 ESG

  • 2000~2022年铂价深度复盘及定价探究.pdf

    • 6积分
    • 2023/09/20
    • 630
    • 国海证券

    2000~2022年铂价深度复盘及定价探究。通过复原铂金历史5个阶段所对应的经济基本面、货币环境、产业供需状况，探索经济周期与铂金行业的关系，以期“以史为鉴”，找到定价铂金的核心因素。供需错配（2000-2001）：俄罗斯铂族金属出口受限使得铂金市场日益增长的工业及珠宝行业需求得不到满足，推高铂价，然而2001年互联网泡沫破灭后的需求回落，市场悲观情绪逐渐蔓延，铂价也一路走低，直到11月泡沫危机结束后，铂价才开始企稳回升。黄金时代（2002-2008）：2002-2008年是铂金市场的黄金七年，工业需求明显增长，除2006年有供给盈余，2002-2008年铂金多数都处于...

    标签： 贵金属 铂

  • 黄金定价逻辑探究：缘何维持高位不跌？.pdf

    • 3积分
    • 2023/09/08
    • 987
    • 国泰君安证券

    黄金定价逻辑探究：缘何维持高位不跌？黄金作为一类历史悠久的传统资产，天然地拥有独特的金融属性、货币属性和商品属性。然而我们发现，自从2020年以来，过去表现较为有效的指标似乎已然与黄金形成显著的背离，黄金现如今的走势似乎正在极大地挑战传统理论上的定价框架，我们可以从几个维度观察到这种现象：ETF持仓表现净流入情况无法匹配黄金涨势、负利率债券规模大幅回落的同时黄金并未跟随、以及实际利率突破高位而黄金却高位维稳。为了解释这种现象以及探究黄金价格的主要影响因素，我们从多个视角解释这种劈叉的可能性。首先，TIPS债券本身的流动性较差，对实际利率的指征会产生一定的偏离，而本轮周期中，美联储对TIPS持仓...

    标签： 黄金 贵金属

  • 中国上市矿业与金属公司2022年回顾及未来展望.pdf

    • 8积分
    • 2023/09/06
    • 546
    • 安永

    本文件聚焦于中国上市矿业与金属公司的2022年度经营回顾及未来发展趋势展望。报告通过深入分析行业内代表性上市公司的财务表现、运营状况及市场环境，评估了该板块在2022年的整体景气度与周期性波动特征。核心内容：文档系统梳理了矿业与金属行业在2022年的宏观背景与微观企业表现，重点探讨了原材料价格波动、供需格局变化对上市公司业绩的影响，并基于当前数据对未来的行业走势、政策导向及投资机会进行了前瞻性研判，为投资者理解行业周期与把握投资节奏提供参考。

    标签： 矿业 金属

  • Allianz-关键原材料：欧洲准备好回到未来了吗？.pdf

    • 3积分
    • 2023/08/15
    • 236
    • Allianz

    本报告由安联（Allianz）发布，深入探讨了欧洲在关键原材料领域的战略现状与未来走向。文档分析了欧洲是否具备重新掌握供应链主导权、实现资源安全的潜力，以及面对全球地缘政治变化时的应对策略。研究核心：报告聚焦于关键原材料的供应链韧性、地缘政治风险以及对欧洲工业竞争力的影响，评估欧洲回到资源自主或多元化获取路径的可能性。核心价值：为投资者和政策制定者提供关于欧洲原材料市场格局演变、潜在投资机会及风险挑战的深度见解。

    标签： 关键原材料 欧洲

  • 俄罗斯及乌克兰矿业对欧盟及世界的重要性.pdf

    • 4积分
    • 2023/07/18
    • 200
    • 其他

    该文档深入分析了俄罗斯和乌克兰在全球及欧盟矿业供应链中的关键地位。作为重要的矿产资源和能源生产国，两国在金属、非金属矿产及化石能源领域对国际市场具有深远影响。文档探讨了地缘政治冲突背景下，俄乌矿业对欧盟能源安全、原材料供应稳定性的冲击，以及全球矿业格局的潜在重构。同时，分析了相关矿产对世界经济的战略意义，为理解全球资源博弈和供应链风险提供了重要视角。

    标签： 矿业 俄罗斯 乌克兰

  • 澳洲关键矿物战略.pdf

    • 8积分
    • 2023/07/12
    • 2000
    • 其他

    本文档聚焦澳大利亚关键矿物领域的国家战略布局。关键矿物作为支撑新能源、国防军工及高端制造等新兴产业的核心原材料，其供应链安全已成为全球大国博弈的焦点。文件深入分析了澳大利亚在锂、钴、稀土等重要矿产资源上的全球地位，阐述了该国通过强化出口管制、推动本土加工能力建设以及构建多边供应链联盟来确保资源主导权的战略意图。同时，文档探讨了地缘政治背景下，关键矿物供需格局的变化及其对全球矿业产业链的深远影响。核心价值在于为投资者和政策制定者提供关于澳大利亚资源战略动向的深度洞察，有助于理解全球关键矿产供应链的重构趋势及潜在的投资机遇与风险。

    标签： 关键矿物 澳洲 战略

  • 印度关键矿物市场.pdf

    • 7积分
    • 2023/07/12
    • 143
    • 其他

    本文档聚焦于印度关键矿物市场的现状、潜力及发展趋势，深入分析了印度在稀土、锂、钴等战略性矿产资源领域的勘探、开采及加工能力。报告探讨了印度政府推动关键矿物供应链自主可控的政策导向，评估了其在减少对外依赖、构建本土矿业生态系统方面的战略举措。同时，文档可能涵盖印度关键矿产资源的储量分布、主要矿业企业运营情况、国际合作动态以及未来市场增长预测，为投资者和决策者提供关于印度矿业格局的宏观洞察。

    标签： 关键矿物 印度

  • 钢铁行业2023年中期策略：利润复苏已至，估值提升在即.pdf

    • 3积分
    • 2023/06/25
    • 565
    • 国盛证券

    钢铁行业2023年中期策略：利润复苏已至，估值提升在即。行业回顾：上半年建筑业需求持续回落，较高的供给增速及旺季不旺的消费表现驱动钢价冲高回落，但在焦炭价格持续回落的影响下，行业利润逐步复苏，板块指数呈现出一定抗跌特征。1-4月我国规模以上黑色金属冶炼及延展加工业实现利润总额3.9亿元，同比回落99.4%，其中3、4月分别实现利润总额52.6、52.3亿元。行业新变化：生铁钢材产量结构改变，细分行业盈利分化程度加剧。1-5月国内生铁产量与钢材产量差距扩大，短流程供应偏低以及钢材生产结构发生较大变化，呈现出生铁产量高位的同时五大品种钢材供给处于低位的状态；同时一季度钢管板块盈利显著改善，板材盈利...

    标签： 钢铁
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