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  • 快递行业2022年报及2023年一季报综述：22年疫情冲击下盈利分化，23年件量复苏，单价短期扰动，整合推进.pdf

    • 3积分
    • 2023/05/22
    • 355
    • 华创证券

    快递行业2022年报及2023年一季报综述：22年疫情冲击下盈利分化，23年件量复苏，单价短期扰动，整合推进。量价数据表现：22年疫情冲击影响超预期，23年件量复苏、单价短期扰动。1）业务量：2022年行业件量1105.8亿件，同比增长2.1%，受疫情冲击影响，仅22Q1、Q3实现正增长。各公司业务量增速：申通129.5亿件（+16.9%）＞中通243.9亿件（+9.4%）＞圆通174.8亿件（+5.7%）＞顺丰111.4亿件（+5.6%）＞韵达176.1亿件（-4.3%）。23年一季度，行业件量268.9亿件，同比增长11.0%，各公司业务量增速：申通33.6亿件（+24.3%）＞中通63亿...

    标签： 快递行业

  • 交运行业2022年报&2023年一季报综述：油运上行集散承压，航空机场复苏加速，公铁客货运量齐升.pdf

    • 3积分
    • 2023/05/15
    • 339
    • 中银证券

    交运行业2022年报&2023年一季报综述：油运上行集散承压，航空机场复苏加速，公铁客货运量齐升。油轮板块景气整体上行，集散市场触底企稳，港口经营业绩相对稳健。油运方面，全球供需关系改善，中国经济复苏加之俄乌冲突对全球油运贸易格局的改变，行业景气度持续上升，3月份波交所TCE评估值一度达到10万美元/天，达到去年旺季最高峰的水平，油运目前仍处上升周期。集散方面，2023年一季度干散货市场低迷，年初BDI指数一度跌至530点，但反弹超预期强劲。2023Q2，BDI在大幅反弹至1603点后保持震荡，煤炭、铁矿石等大宗需求有望随着国内经济复苏回升，散运有望震荡波动向上；SCFI和CCFI当前...

    标签： 油运 航空 公路铁路

  • 交运行业2022年及2023Q1业绩综述：大地回春，日暖风和.pdf

    • 4积分
    • 2023/05/12
    • 61
    • 长江证券

    交运行业2022年及2023Q1业绩综述：大地回春，日暖风和。2022年及2023Q1，上市航空公司运营数据与业绩从疫情中修复，收益触底回升，利润大幅改善：1）经营端，政策放开，需求“先抑后扬”；2）收益端，Q4刚性留存需求，价格具备韧性，Q1旺季需求景气，单价维持高位；3）成本端，油价压力仍大，非油压力略缓，汇兑贡献利润；4）盈利端，Q4跌入黎明前的黑暗，Q1盈利触底回暖，小航扭亏为盈，大航大幅减亏。机场：流量V型反转，复苏箭在弦上2022年及2023Q1，上市机场公司运营数据与业绩均获益于疫情管控政策的结束，呈现流量V型反转，景气触底回暖的特征：1）经营端，政策放开...

    标签： 交通运输 物流

  • 交通运输行业年报及一季报总结：出行链快速回暖，聚焦优质国央企估值重塑.pdf

    • 5积分
    • 2023/05/10
    • 181
    • 兴业证券

    交通运输行业年报及一季报总结：出行链快速回暖，聚焦优质国央企估值重塑。航空：五一期间已初步验证因私需求，而暑运期间为因公因私需求的叠加，我们认为后续假期有望量价齐升，同时国际航线的恢复也将不断摊薄国内运力，供需格局有望持续优化，我们认为当前是航空板块旺季行情的最佳布局时点，无论小航大航均有较大想象空间。持续关注弹性较强的三大航（南方航空、中国国航、中国东航），运营领先的民营航企（春秋航空、吉祥航空）。机场：机场板块价值也与国际航线的修复有较强关联性，客流恢复后有望重拾免税增长曲线。随着换季后国际航线的持续恢复，机场免税销售额有望逐渐回归。预计23年起机场也将脱离出行板块走出自己的独立行情，枢纽...

    标签： 交通运输 出行链

  • 快递行业22年报及一季报综述：行业底部已现，23年行业盈利端有望加速改善.pdf

    • 4积分
    • 2023/05/09
    • 235
    • 中邮证券

    快递行业22年报及一季报综述：行业底部已现，23年行业盈利端有望加速改善。2022年快递行业维持高质量发展，韧性十足。全年快递业务累计完成1105.8亿件，同比增长2.1%；快递行业业务收入累计完成10566.7亿元，同比增长2.3%，2023年疫情对行业的影响基本可以被忽略。件量端：申通回升迅速，韵达同比微降。顺丰全年累计完成110.7亿票（同比增长5.1%）；中通全年累计完成243.9亿票（同比上升9.4%）；圆通全年累计完成174.8亿票（同比上升5.7%）；申通全年累计完成129.5亿票（同比上升16.9%）；韵达全年累计完成176.1亿票（同比下降4.3%）。价格端：从趋势方面看，2...

    标签： 快递 物流

  • 港口企业2022年报&2023Q1季报总结：行业增长放缓，主体分化明显.pdf

    • 3积分
    • 2023/05/08
    • 542
    • 中泰证券

    港口企业2022年报&2023Q1季报总结：行业增长放缓，主体分化明显。2022年，我国主要港口货物及集装箱吞吐量同比有所增长，但增速放缓，2023年一季度，主要港口吞吐量增速同比均有所增长，本文梳理了港口发债企业2022年年报及2023年一季报表现，并对2022年以来港口发债企业的债券一二级表现进行分析，以供投资者参考。2022年，港口行业收入中位数为162.30亿元，同比增长8.19%。35家港口企业中，24家企业营业收入实现增长，增速同比增长较大的企业包括日照港集团、锦州港、盐田港和烟台港。营业收入同比下降的港口企业包括保税科技、珠海港集团、珠海港等11家企业。2022年，港口行...

    标签： 港口 航运

  • 快递公司22年报及23一季报综述：高质量发展盈利能力显著改善，23年量增价稳，底部布局迎复苏.pdf

    • 3积分
    • 2023/05/06
    • 328
    • 东方证券

    快递公司22年报及23一季报综述：高质量发展盈利能力显著改善，23年量增价稳，底部布局迎复苏。22全年及23Q1经营与财务数据：行业进入高质量发展阶段，政策端与市场端共振。1）快递收入：2022年三通一达+顺丰快递服务收入为3303.8亿元，同比增长12.2%。23Q1快递服务收入增速：申通（19.4%）>圆通（17.3%）>顺丰（14.9%）>韵达（-8.3%）。2）业务量：2022年三通一达+顺丰业务量总和为834.95亿件，同比增长5.9%。23Q1疫情影响消减，消费稳中复苏，全行业完成业务量268.87亿件，同比升高10.98%。22年中通市占率稳居龙头，韵达与圆通市...

    标签： 快递物流 行业综述

  • 航运业2023年二季度策略报告：集运艰难磨底，油散共振上行.pdf

    • 4积分
    • 2023/03/24
    • 523
    • 中信期货

    航运业2023年二季度策略报告：集运艰难磨底，油散共振上行。1.2022年全球航运市场整体运行呈现“集运艰难寻底、油散共振上行、供给增速上行、供应链已修复、甲醇应用增加”等特征。从宏观发展环境来看，海外经济整体呈现一定韧性，但近期部分银行破产使市场风险显著上升。二季度影响全球航运市场的三条主线表现在：美国衰退风险升温，加息有望提前终止；欧洲能源短缺缓解，宏观压力犹存；国内经济企稳反弹，出口压力持续。具体来看：2.集装箱：需求等待修复，运价艰难磨底。一季度，SCFI（上海出口集装箱运价指数）中上海-欧洲和上海-美西航线的季度均值为1874美元/FEU和1288.3美元/F...

    标签： 航运业 集运 油散

  • 航运专题报告：集运市场疲软未改，贸易量增加阶段性支撑干散货运价.pdf

    • 4积分
    • 2023/03/06
    • 470
    • 华泰期货

    航运专题报告：集运市场疲软未改，贸易量增加阶段性支撑干散货运价。供应链端压力继续缓和：纽约联储全球供应链压力指数自2021年12月的4.3的历史高位大幅下行，2023年1月份最新数据为0.95，刷新2021年12月份以来新低；花旗全球供应链压力指数亦从2021年9月份的2.35降至2023年1月份的-0.17。运输效率同样显著提升，中国到美国西海岸港口的时间不断缩减，全球货柜的准班率自底部不断抬升。经济和通胀数据超预期，加息峰值不断抬升，金融条件收紧继续施压航运价格：持续超预期的经济数据和通胀不断抬升市场加息预期，美联储9月份政策利率峰值预期从2月1日的4.7%左右抬升至3月3日的5.45%左...

    标签： 航运 集运 干散货

  • 招商轮船（601872）研究报告：VLCC市场景气依旧，静待干散货运复苏共振.pdf

    • 5积分
    • 2023/02/20
    • 325
    • 招商证券

    招商轮船（601872）研究报告：VLCC市场景气依旧，静待干散货运复苏共振。油运：世界原油运输格局重构，中国消费需求带来积极影响。俄乌冲突带来运输效率的损失，我国原油消费需求恢复将进一步推动海上原油进口。IEA最新石油市场月度报告预计2023年世界石油需求量为10170万桶/日，其中新增需求的一半来自于中国石油消费需求。运力供给确定性放缓将进一步推动运价中枢上移，目前VLCC在手订单占比为2.9%，预测23年运力增速为4.4%。干散货运：固定资产投资复苏有望带动铁矿石海上贸易。我国是世界上铁矿石主要进口国家，进口占比常年超过70%。支持基建的稳增长政策、近期宣布的多个房地产利好政策落地，以及...

    标签： 航运 VLCC 干散货

  • 2023年快递物流行业年度策略：加盟快递持续分化，直营物流顺周期修复.pdf

    • 4积分
    • 2022/12/28
    • 699
    • 申万宏源研究

    2023年快递物流行业年度策略：加盟快递持续分化，直营物流顺周期修复。需求侧：伴随疫后复苏及宏观经济修复，2023年快递行业需求有望改善。复盘2022年7月以来快递业务量增速及实物网上零售额增速的分化，履约与时效不畅制约快递业务量，网上消费总量及线上渗透率仍呈增长态势，一旦链路通畅，快递凭借低成本优势有望迎来单量回归。当前处于疫后复苏重要时间点，末端网点的恢复程度至关重要，短期件量涌向链路相对更稳定的直营物流。供给侧：行业长期增速的放缓将加速内部分化，驱动格局进一步优化。行业性的价格修复已经结束，快递行业竞争格局日渐清晰，快递公司的单票利润、件量增速等指标持续分化。监管政策和公司战略或驱动近几...

    标签： 快递物流 快递行业

  • 交通运输行业2023年度策略：优势制造兴物流、油气运输再均衡与消费交通终复苏.pdf

    • 8积分
    • 2022/12/20
    • 460
    • 中银证券

    交通运输行业2023年度策略：优势制造兴物流、油气运输再均衡与消费交通终复苏。主线一：中国制造业比较优势惯性下的跨境物流新机遇。新冠疫情爆发叠加国际地缘变化背景下，中国制造业的比较优势仍将具有惯性，日用消费品、3C电子产品、汽车、风力设备、工程设备等产品在全球市场中更具竞争力，出口需求有望稳步提升。①汽车出口物流：国产汽车出口不断超预期，汽车船运力难以匹配出口需求。2021年我国汽车出口增速高达102%，2022年出口量位居全球第二。②风电设备出口物流：国内风电发展和产业链领先，风电设备出海景气度较高。2021年全球前十大整机制造商中，中国占比超50%。③跨境电商物流：中国制造业比较优势惯性持...

    标签： 物流 油气运输 消费交通

  • 2022年海运回顾报告.pdf

    • 20积分
    • 2022/12/19
    • 380
    • United Nations

    本报告对2022年全球海运市场进行了全面回顾与深度分析。报告详细梳理了2022年海运市场的运行轨迹，重点评估了集装箱运输、干散货运输及原油运输等主要细分市场的供需变化与运价波动情况。市场回顾与数据分析报告通过详实的数据，展示了2022年海运市场在宏观经济背景下的表现，包括主要航线的运价指数走势、港口吞吐量变化以及船舶运力供给情况。影响因素剖析深入探讨了地缘政治冲突、全球供应链重构、港口拥堵以及燃油成本上涨等关键因素对海运市场的影响，分析了这些因素如何驱动市场周期的变化及行业格局的演变。

    标签： 海运 航运

  • 2022旅客变化分析报告.pdf

    • 8积分
    • 2022/12/13
    • 164
    • SiteMinder

    该文档主要对2022年旅客运输市场的变化情况进行深入分析与报告。内容聚焦于年度内旅客流量的波动趋势、结构性变化及其背后的驱动因素。通过对客流数据的统计与解读，评估行业在特定时期内的运行态势与景气程度，为理解交通运输行业的周期性波动提供参考依据。

    标签： 旅客运输

  • 交通运输行业2023年度交运策略报告：周期崛起，消费修复.pdf

    • 5积分
    • 2022/12/05
    • 335
    • 华福证券

    交通运输行业2023年度交运策略报告：周期崛起，消费修复。快递物流板块：快递产能投入降速明显，行业产能利用率上行。快递行业格局系近5年来最好、利润释放确定性最高。推荐韵达股份、圆通速递，关注顺丰控股。非快递物流方面，看好直营制快运及危化品物流产业链的高增速的优质个股，推荐密尔克卫，关注德邦股份。油运板块：全球油运供应链重构、运距拉长α与需求复苏β共存。建议关注招商轮船、中远海能、招商南油。航空机场：航空基本面滞后于股价，2024将迎来利润高点，机场复苏晚于航空。建议关注春秋航空、吉祥航空、上海机场、白云机场。

    标签： 交通运输 物流
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