景气与周期分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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纺织服饰行业2023年中报总结：趋势改善，期待全年持续增长.pdf
- 3积分
- 2023/09/05
- 296
- 国盛证券
纺织服饰行业2023年中报总结：趋势改善，期待全年持续增长。服饰零售稳步复苏，表现符合预期。2023年以来线下客流恢复，服饰行业终端消费稳步改善。1~7月累计服装鞋帽针纺类零售额同比2022年/同比2021年分别+11.4%/+1.3%，同期社零总额分别+7.3%/+7.1%，服饰品类消费恢复势头略弱于消费大盘整体。品牌服饰：收入稳健增长，盈利质量明显修复，营运趋于健康。2023H1品牌服饰重点公司收入/业绩同比2022年分别+11.2%/28.5%（同比2021年分别+19%/14%）。1）终端流水改善的同时，经营杠杆及零售效率的优化驱动盈利质量修复。2023H1品牌服饰重点公司毛利率/净利...
标签：纺织服饰
服装行业专题报告：国际运动品牌&零售商处于去库周期什么位置.pdf
- 5积分
- 2023/08/28
- 578
- 方正证券
服装行业专题报告：国际运动品牌&零售商处于去库周期什么位置。一、运动需求具备韧性，库存波动周期减弱运动鞋较运动服表现更具韧性，主要因为功能性更强及由大单品增长所驱动。本轮品牌去库周期，高单价鞋服需求更加稳健，制造商高附加值订单相对稳定。过去30年，运动品牌和零售商库存管理能力增强，库存周期波动明显减弱。近期重大销售节点为返校季，篮球品类、功能性服装、儿童产品表现值得期待。二、Nike历史六轮去库周期复盘05H2至07年，Nike在途库存大幅增加，主要因为交期改善、应对旺季、支持渠道扩张和零售商补单。08Q4至09Q3，Nike面临奥运会后中国市场库存危机，大幅增加中国直营工厂店数量。1...
标签：运动品牌服装
2022年中国食品工业经济运行报告.pdf
- 2积分
- 2023/07/19
- 271
- 中国食品工业协会
本报告聚焦2022年中国食品工业的整体经济运行状况，旨在全面复盘该年度行业发展的核心指标与整体态势。报告深入分析了食品工业在宏观经济环境下的表现，涵盖生产规模、营业收入、利润总额等关键经济指标的运行趋势。文档详细阐述了食品工业在2022年的产业结构变化、区域发展差异以及主要细分品类的产销情况。通过解读行业景气度、供需格局演变及进出口贸易数据，揭示了食品工业在应对市场波动、原材料价格变化及消费需求转型中的经营特点。报告还探讨了行业面临的挑战与机遇，为理解中国食品工业的年度发展全貌、把握行业周期规律及评估市场运行质量提供了详实的数据支撑与深度洞察。
标签：食品工业
食品饮料行业2023年中期策略：弱复苏，强分化.pdf
- 5积分
- 2023/06/27
- 218
- 国泰君安证券
该文档为2023年食品饮料行业的中期投资策略报告。报告核心围绕行业在宏观环境变化下的“弱复苏”与“强分化”特征展开深度分析。一方面，报告评估了消费场景恢复不及预期、居民消费意愿偏弱对行业整体增速的制约，揭示了需求端复苏的温和性与不确定性；另一方面，重点剖析了行业内部分化加剧的现状，包括高端白酒的韧性、大众品类的成本压力传导以及不同细分赛道的表现差异。报告通过梳理产业链上下游数据，分析了原材料价格波动、渠道库存变化及企业盈利能力的分化逻辑，旨在帮助投资者识别具备定价权、渠道优势或成本管控能力的优质标的，把握结构性投资机会。
标签：食品饮料
食品饮料行业2023年中期策略报告：白酒呈现结构性复苏，啤酒乳品盈利弹性可期.pdf
- 5积分
- 2023/06/15
- 570
- 东方证券
食品饮料行业2023年中期策略报告：白酒呈现结构性复苏，啤酒乳品盈利弹性可期。疫情影响逐渐减弱，关注消费复苏进展。当前疫情对于线下出行的影响逐渐减弱，线下消费场景渐次恢复、企业推进复工复产，23年以来我国社零总额月度同比增幅逐步扩大，疫后消费复苏为推动食品饮料板块行情的主线。经济温和复苏下，偏刚性需求的高端酒、乳制品相对受益。建议下半年需密切关注消费复苏进展。白酒：温和复苏下结构性分化，关注次高端酒景气度。2023年2月以来，在消费弱复苏背景下，叠加房地产市场恢复不及预期导致市场对宏观经济产生一定悲观预期，白酒板块持续回调。但我们认为房地产有望在政策支持下逐步回暖，支撑宏观经济向上。总体来看，...
标签：白酒啤酒乳品
食品饮料行业2023年中期策略：弱复苏、强分化中寻找趋势性的机会.pdf
- 4积分
- 2023/06/13
- 202
- 中银证券
食品饮料行业2023年中期策略：弱复苏、强分化中寻找趋势性的机会。食品饮料上半年股价涨跌幅排名靠后，消费呈现弱复苏状态，全年行业持续向好。（1）上半年食品饮料板块跌7.1%（截止6月3日），在31个一级行业中排名第24，跑输沪深300。（2）2023年1-2月食品饮料的消费场景恢复，需求集中释放。3月份开始进入了消费能力复苏的阶段。但由于1季度人均可支配收入增速偏慢，消费信心指数处于较低位置，3-4月需求显得较为平淡，消费能力的完全恢复还需要时间。（3）在追求美好生活的不变动力下，随着消费能力的恢复，全年行业有望持续向好。白酒持续改善，集中度提升趋势不变，重视次高端、大清香机会。（1）白酒1季...
标签：食品饮料
毕马威-消费品零售业季度报告.pdf
- 8积分
- 2023/05/19
- 194
- 毕马威
毕马威-消费品零售业季度报告。中国经济能够在2022年大部分时间保持韧性，国内生产总值在第4季度反弹至2.9%，居民可支配收入在本年后期也有所增长。然而，受疫情影响，消费者信心有所减弱，并进一步影响零售销量。过去一年，经济不确定性隐现和疫情引发的业务中断所产生的诸多不利因素持续对国内消费品零售业构成压力。但该行业仍保持着活跃的发展态势。行业参与者仍不断主动发布新产品，并在运营中融入可持续发展元素，以满足中国消费者日新月异的需求，并促进自身发展。继此前在所有消费品零售子行业中录得私募股权投资、风险投资和上市后私募投资（PIPE）上升后，本年的融资氛围和交易活动有所减弱，投资者和企业因消费者活跃度...
标签：消费品零售业
纺织服装行业景气度跟踪第五期：运动鞋服持续复苏，国产品牌百花争艳.pdf
- 5积分
- 2023/05/19
- 987
- 中信证券
纺织服装行业景气度跟踪第五期：运动鞋服持续复苏，国产品牌百花争艳。运动龙头销售跟踪：五一消费持续复苏，核心新品已完成上架，国产夏季新品广受认可。根据我们5月初在北京、上海、长沙三地的实地走访，运动品牌良好的客流复苏势头延续，夏季产品上新接近尾声，重点夏季单品已陆续完成上架，国产品牌新品受消费者认可。分品牌看：李宁:服装上新“疯狂动物城”、VITAL植物染及格桑花等系列，篮球鞋方面韦德裂变8及反伍3上架，一方面品牌的鞋类矩阵持续完善，增强篮球、跑步领域竞争优势；另一方面，服装持续强调国潮&IP联名，形成鲜明品牌特色。；安踏:鞋产品新推出绝群跑鞋、冠军2代跑鞋等中高...
标签：纺织服装运动鞋服
食品饮料行业板块2022年报&2023Q1业绩综述：复苏态势已现，后续势能向上.pdf
- 4积分
- 2023/05/17
- 306
- 东亚前海证券
食品饮料行业板块2022年报&2023Q1业绩综述：复苏态势已现，后续势能向上。食饮板块压力下韧性凸显，当下复苏态势已现。2022年食饮板块收入端同比增速稍有下滑，利润端增速提升，韧性凸显，板块营收同比+7.68%，增速同比-3.56pct，归母净利润同比+12.40%，增速同比+2.65pct。2023Q1食饮板块收入与利润端增速均同比提升，板块复苏态势已现，板块营收同比+10.79%，增速同比+2.99pct，归母净利润同比+18.23%，增速同比+1.70pct。白酒：业绩持续增长，行业韧性依旧。2022年收入持续高双位数增长，归母净利润表现优异，2022年行业重点公司实现营收/...
标签：食品饮料
食品饮料行业2022年报及2023年一季报总结：风雨过后是彩虹.pdf
- 5积分
- 2023/05/11
- 205
- 国海证券
食品饮料行业2022年报及2023年一季报总结：风雨过后是彩虹。2022年板块受疫情影响，2023Q1温和复苏，基本面最差时点已过。2022年全年社零总额43.97万亿，同比下滑0.2%，其中餐饮受影响较大。2022年，食品饮料板块整体收入增长8.78%，利润增长13.39%，由于白酒板块业绩韧性强，对食品饮料板块整体拉动明显。非白酒2022年收入增长4.93%，利润下滑2.31%，整体承压。2023年Q1食品饮料板块收入增长10.15%，利润增长16.02%，收入和利润增速均有所回升。2023年春节较早，春节旺季备货期的前半段仍受疫情达峰影响，但是元旦之后，人员流动明显提速，走亲访友礼赠及餐...
标签：食品饮料
纺织服装行业板块2022年报&23年一季报总结：品牌服饰23Q1业绩靓丽、趋势向好，看好估值业绩双重修复持续兑现.pdf
- 4积分
- 2023/05/09
- 278
- 东吴证券
纺织服装行业板块2022年报&23年一季报总结：品牌服饰23Q1业绩靓丽、趋势向好，看好估值业绩双重修复持续兑现。品牌服饰：22年疫情冲击较大，23年业绩估值双重修复逻辑有望持续兑现。22年总结：疫情反复冲击下，整体营收增速同比下滑个位数，净利下滑幅度较大。细分板块看，体育服饰经营稳健、户外赛道表现较优，其余赛道营收利润均出现下滑、从受损程度由低到高分别为男装、家纺、中高端女装、休闲服饰。23年展望：23以来品牌服饰总体逐步走出疫情冲击，终端流水持续修复、增速逐月提升，去库进程中收入表现略弱于流水，但经营杠杆下净利表现超收入端。从细分板块看，23Q1业绩表现基本符合我们此前关于细分领域...
标签：品牌服饰纺织服装
食品饮料行业22年年报&23Q1季报总结及中期展望：白酒业绩分化，大众品底部复苏.pdf
- 4积分
- 2023/05/09
- 138
- 山西证券
食品饮料行业22年年报&23Q1季报总结及中期展望：白酒业绩分化，大众品底部复苏。22年整体食品饮料板块收入端增速放缓，利润端稳步增长。2022年食品饮料（中信）行业整体实现营业总收入9938.06亿元，同比增长7.70%，实现净利润1813.02亿元，同比增长11.02%，归母净利润1754.37亿元，同比增长11.25%。2022年在多地疫情反复&经济承压之下，整体食品饮料板块收入端表现出较强韧性，实现增长，但增速有所回落。利润端，在原材料成本上涨背景下，各企业积极推进产品结构升级&控费增效，助力其增速优于收入端增速。伴随去年12月疫情封控解除，同时叠加23年春节旺...
标签：白酒大众品
食品饮料行业2022年报&2023年一季报综述：经营低谷已过，向上趋势明确.pdf
- 3积分
- 2023/05/08
- 325
- 华创证券
食品饮料行业2022年报&2023年一季报综述：经营低谷已过，向上趋势明确。白酒板块：承压低谷已过，全年向上明确。酒企年报、一季报高质兑现，回顾近两个季度经营成果，22Q4场景受损、需求承压，板块收入/利润仍同增12.3%/17.6%，23Q1迎场景放开后的“补偿式”消费，春节旺销带动收入/利润同增15.4%/19.1%，高端与基地型次高端领先上修，扩张型次高端释放业绩压力。盈利能力方面，板块毛利率整体略有上行，其中扩张型次高端动销承压、毛利率小幅回落，部分酒企营业税金率存在季节性扰动、全年仍围绕中枢波动，酒企普遍提高销售费用投放精准度，推动数字化建设提高管理效...
标签：食品饮料
可选消费行业年季报总结：曙光已现，静待需求修复.pdf
- 4积分
- 2023/05/08
- 147
- 德邦证券
本文件为可选消费行业的年季报总结报告，核心聚焦于该行业在经历阶段性调整后，当前所处的景气度拐点与未来需求修复的预期。研究主题：报告深入分析了可选消费板块在年度及季度财务报告期的表现，评估了行业整体的营收、利润及现金流状况，重点探讨了影响行业复苏的关键宏观与微观因素。核心价值：通过“曙光已现，静待需求修复”这一视角，报告梳理了行业从低谷向常态回归的逻辑链条，识别了具备确定性的细分赛道与复苏信号，为投资者把握行业周期底部反转机会提供数据支撑与策略参考。
标签：可选消费
纺织服装行业22年报及23一季报总结：拥抱复苏.pdf
- 4积分
- 2023/05/05
- 435
- 浙商证券
纺织服装行业22年报及23一季报总结：拥抱复苏。23Q1起纺服消费终端零售复苏蓬勃：从社零增速来看，服装鞋帽针纺织品1-3月累计同比增速达到9%，其中1-2月+5.4%，3月+17.7%。与疫情前的19年相比，1-2月及3月服装鞋帽针纺织品社零CAGR分别达到3.0%及3.2%。品牌服饰板块Q1利润端充满惊喜：收入端以运动时尚板块、商务休闲男装板块领跑，同时但受益折扣改善及降本增效，23Q1全部子行业都有正向利润修复细看业绩质量，板块可粗略分成三大梯队：一梯队：23Q1收入及利润不仅相对22年有恢复性增长、更超越21年同期表现的标的，主要是运动时尚，以及债务置换后这两年利息压力持续减轻的锦泓...
标签：纺织服装服装纺织