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  • 曹操出行-2643.HK-曹操出行：生态赋能出行成长，Robotaxi重塑长期价值.pdf

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    • 2026/06/30
    • 56
    • 长江证券

    曹操出行是吉利集团孵化的差异化出行平台，深度嵌入吉利产业链，开创了“定制车生产工具+数字化系统+合作伙伴”的重资产网络运营模式。2025年，公司实现营业收入201.9亿元，同比增长37.7%，GTV规模达到234.3亿元，同比增长38.2%。受益于全国版图扩张、多元化场景覆盖以及在聚合平台渠道下的订单量爆发，公司收入规模创下新高。在商业模式上，公司通过深度协同吉利产业链，利用定制车型将传统的“现金补贴”转化为“工具红利”，实现单公里TCO显著下降。该模式不仅通过极低的运营成本对冲了聚合平台的抽佣压力，更在补贴退坡背景下确保了司机端收入的稳定性与粘性，实现了供给质量的跃迁。随规模效应释放，高经营...

    标签： 曹操出行 Robotaxi

  • 吉利汽车-0175.HK-“一个吉利”重构盈利曲线，高端化与全球化驱动高质量成长新周期.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/30
    • 90
    • 东北证券

    吉利汽车在《台州宣言》指引下，全面深化内部资源整合，完成了对极氪的私有化，并推动领克、极氪在研发、采购、生产等全价值链的协同，有效降低了重复投入与运营成本。在清晰的品牌矩阵下，各品牌表现强劲：吉利银河品牌销量达123.6万辆，同比猛增150%；极氪品牌全年交付22.4万辆，旗舰SUV极氪9X连续6月成为50万元以上大型SUV销量冠军；领克品牌销量达35.0万辆，同比增长23%。公司2026年出口基础目标为64万辆，冲刺75万辆，海外渠道快速扩张。财务方面，2026年一季度毛利率升至17.5%，盈利改善主要得益于高端车型占比提升、银河品牌从亏损走向盈利以及出口结构优化。预计公司2026-2028...

    标签： 吉利汽车 新能源汽车

  • 博力威-688345-东盟电动化核心受益，轻型锂电+机器人电池双轮启航.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/27
    • 85
    • 中邮证券

    博力威深耕锂离子电池领域十余年，形成轻型车用电池、消费电子电池、储能电池及锂电电芯四大业务布局。2025年，公司经营显著改善，营收与归母净利润双双高增，毛利率与净利率持续修复，盈利拐点已初显。轻型车用锂离子电池为公司第一大收入来源，消费电子类电池提供稳定现金流，储能电池业务复苏，锂电芯业务减亏增利。在轻型动力电池业务方面，公司深度布局东盟市场。东盟是全球最大摩托车市场，其中越南电动化进程加速，受禁油摩政策推动，电摩渗透率快速提升；印尼市场空间广阔，电动化潜力巨大。博力威依托已投产的印尼PACK工厂与即将落地的越南工厂，形成双基地协同，深度绑定Vinfast、雅迪等核心客户，充分享受东盟电动化红...

    标签： 锂电 机器人电池

  • 德赛西威-002920-出海收获，乙方优势，进入新赛道.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/26
    • 103
    • 申万宏源

    本报告对德赛西威进行了深度研究，重点解答了2025年下半年以来公司面临的新问题，包括甲方自建高峰下的乙方优势、出海业务的收获期以及AI物流新赛道的进入。在战略层面，公司完成了管理层更新，并提出了“稳基盘、勇出海、智拓界、促协同”的十六字新战略。新战略强调通过“智拓界”将智能驾驶能力外溢至无人配送和机器人领域，通过“促协同”构建生态化商业模式。面对主机厂自研趋势，公司凭借“技术要硬、身段要软”的服务能力和全栈原子化服务优势，不仅未受冲击，反而因行业碎片化需求增加了客户粘性，实现了“失之东隅，收之桑榆”的市场机会。在出海业务方面，公司已完成从订单获取到产能落地的布局，2024年海外订单超50亿元，...

    标签： 智能网联汽车 德赛西威

  • 中熔电气-301031-深度报告：车端快充助力熔断器龙头发展.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/26
    • 65
    • 华金证券

    本报告为中熔电气（301031.SZ）的深度研究报告，首次覆盖给予“买入”评级。报告指出，高压快充技术通过缩短补能时间有效缓解用户续航焦虑，800V高压平台架构正从高端市场向大众市场快速渗透，技术成熟度不断提高，成本逐渐降低，为大规模上车奠定基础。激励熔断器作为高压平台关键环节，具备主动切断故障电流、动作时间短、功耗低等优势，市场有望开启高速增长。2026年国内熔断器市场规模预计为29.6亿元，同比+24.0%，其中800V激励熔断器占比有望提升至21.0%。中熔电气作为国内熔断器龙头，产品力优质，已与戴姆勒、大众、宝马等国内外知名车企深度合作，并率先量产激励熔断器。公司2025年营收21.7...

    标签： 熔断器 新能源汽车

  • 盟固利-301487-首次覆盖报告：NCA龙头进军磷酸铁锂，盈利持续改善.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/25
    • 55
    • 银河证券

    盟固利（301487）作为钴酸锂领域的传统龙头，近年来成功转型为NCA（镍钴铝酸锂）三元材料的领军企业，并积极布局磷酸铁锂（LFP）赛道，形成双轮驱动的发展格局。在NCA业务方面，公司凭借在合成工艺、颗粒形貌控制及表面改性等方面的核心技术专利，建立了较高的技术壁垒，产品性能优异，特别适用于高端动力电池市场。公司已与国内外多家头部电池企业建立深度合作关系，实现了NCA材料的规模化供货，客户结构不断优化，降低了对单一客户的依赖。在磷酸铁锂业务方面，公司顺应市场需求，通过产能扩张和产品定制化开发，切入动力电池及储能市场，旨在通过产品多元化降低技术路线风险，并捕捉新的增长机遇。随着新产能的释放和良率的...

    标签： 动力电池 NCA 磷酸铁锂

  • 2026年中国自动驾驶商业模式研究报告-硕远咨询.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/24
    • 155
    • 硕远咨询

    本报告聚焦2026年中国自动驾驶领域的商业模式创新与演进趋势。研究深入分析了在技术迭代加速与法规环境逐步完善的背景下，自动驾驶产业链上下游企业的盈利逻辑与价值创造路径。报告重点探讨了L3/L4级自动驾驶商业化落地的关键场景，包括Robotaxi、无人配送、干线物流及特定场景封闭运营等，对比不同技术路线与运营模式的成本结构及市场规模潜力。同时，结合主机厂、科技公司与Tier1供应商的战略布局，剖析软件定义汽车时代下的订阅服务、数据变现及生态合作等新商业范式，为行业参与者提供战略决策参考。

    标签： 自动驾驶 商业模式

  • 永励精密-920136-北交所新股申购报告：汽车减震器管件“小巨人”，电控减震器国产化先行者.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/24
    • 85
    • 开源证券

    本报告为开源证券发布的关于永励精密（股票代码：920136）在北交所的新股申购分析报告。永励精密被定位为汽车减震器管件领域的“小巨人”企业，同时也是电控减震器国产化的先行者。报告深入剖析了公司的基本面、技术优势及市场地位，重点评估了其在汽车零部件供应链中的核心竞争力以及电控减震器国产替代带来的增长潜力。对于关注新能源汽车产业链、智能网联汽车零部件以及北交所打新机会的投资者而言，该报告提供了详实的企业画像、估值参考及申购策略建议，有助于投资者准确把握该标的的投资价值与风险收益特征。

    标签： 汽车减震器 汽车零部件 北交所

  • 永励精密-920136-汽车精密钢管“小巨人”，受益下游空气悬架国产替代加速.pdf

    • 2积分
    • 2026/06/24
    • 54
    • 华源证券

    永励精密（920136.BJ）拟在北交所上市，发行价格19.28元/股，发行市盈率14.14倍，申购日为2026年6月24日。公司是国内较早进入汽车用精密钢管行业并形成规模化生产的企业之一，子公司嘉兴永励为国家专精特新“小巨人”企业。公司深耕汽车精密钢管及管型零部件领域三十余年，产品覆盖底盘、转向、发动机系统等核心分总成，其中底盘系统管件为核心收入来源，2025年营收4.47亿元，占比87.09%，毛利率34.31%。2025年公司实现营业收入5.40亿元，归母净利润1.09亿元，同比增长24.47%。公司前五大客户包括天纳克、比亚迪等，2025年销售占比76.45%。本次募集资金拟投资于扩建...

    标签： 汽车精密钢管 空气悬架

  • 隆源股份-920055-北交所首次覆盖报告：新能源三电零部件成核心增长极，全球头部Tier1+整车客户资源优质.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/23
    • 11
    • 开源证券

    本报告为开源证券针对北交所上市公司隆源股份（代码：920055）发布的首次覆盖研究报告。报告核心聚焦于公司在新能源汽车产业链中的定位与增长逻辑，重点分析了其作为新能源三电零部件供应商的核心竞争力。核心增长极分析：报告指出，新能源三电零部件业务已成为公司业绩增长的主要驱动力。通过深入剖析产品结构与技术壁垒，评估该板块在未来市场中的渗透率提升空间及盈利贡献度。客户资源与供应链地位：报告详细梳理了公司的客户结构，强调其已进入全球头部Tier1供应商及主流整车厂的供应链体系。优质的客户资源不仅验证了公司的产品质量与技术实力，也为后续订单的持续性和稳定性提供了有力保障，构建了较强的市场竞争壁垒。

    标签： 新能源三电零部件 汽车零部件

  • 伯特利-603596-深度报告：线控底盘多维成长，机器人业务打造第二曲线.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/22
    • 59
    • 银河证券

    伯特利是全球线控底盘系统龙头，2025年营收120.14亿元，同比增长20.9%。公司从机械制动起家，逐步拓展至电子制动、线控制动、轻量化底盘、ADAS、转向系统及空气悬架等领域。制动方面，公司EPB及线控制动市占率居国内供应商前列，2026年5月EMB实现量产，全球领先。转向方面，通过收购豫北转向获得全系列EPS供应能力。悬架方面，预计2026年量产电控悬架，形成XYZ轴全系统供应能力。全球化方面，墨西哥工厂产能快速爬升，摩洛哥工厂计划新建，海外收入持续增长。机器人业务方面，公司依托底盘电控技术优势，布局丝杠、电机等核心零部件，并绑定奇瑞、吉利等主机厂客户，打造第二增长曲线。预计2026-2...

    标签： 线控底盘 机器人

  • 友升股份-603418-首次覆盖报告：新能源汽车门槛梁龙头，海外布局&新兴领域拓展提速.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/19
    • 99
    • 西部证券

    友升股份是国内新能源汽车铝合金门槛梁龙头，市占率领先，深度绑定特斯拉、小米、赛力斯等头部车企。公司核心工艺为铝合金挤压，并延伸至锻造、压铸等领域。2025年营收约49.82亿元，归母净利润约4.90亿元，净利率处于行业领先水平。公司未来增长主要驱动因素包括：一是全球化布局加速，墨西哥、保加利亚、土耳其生产基地陆续投产，海外在手订单近百亿元，占比近30%，有望贡献关键增量并提升盈利能力；二是新兴领域拓展，以智能割草机器人为首发载体，切入商用园林智能化运维赛道，2026年5月样车已下线，有望打造新增长极。预计2026-2028年营收分别为59.2/71.7/92.5亿元，归母净利润为5.7/7.0...

    标签： 新能源汽车 汽车零部件

  • 国轩高科-002074-动储双轮驱动成长，大众赋能与全球化布局推动盈利修复.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/19
    • 83
    • 东吴证券

    国轩高科深耕磷酸铁锂技术路线，已形成全产业链布局。大众汽车作为第一大股东，深度参与公司治理与全球客户拓展，推动公司全球化布局加速。2025年公司实现营收450.70亿元，同比增长27.35%；扣非归母净利润实现较快增长，主业经营延续改善。2026年一季度，剔除非经常性损益扰动后，主业盈利修复趋势明确。动力电池方面，公司以磷酸铁锂为核心，乘用车领域切入大众、奇瑞等主流供应链，大众UC标准电芯进入量产阶段，预计成为未来重要增量；商用车领域与头部客户合作深化；海外基地加速建设，海外收入占比提升且毛利率较高。预计2026-2028年动力电池出货量稳步增长，但受价格竞争和产能爬坡影响，短期盈利仍处低位修...

    标签： 动力电池 储能

  • 博力威-688345-公司首次覆盖报告：紧抓东南亚及非洲电摩放量机遇，步入业绩收获期.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/19
    • 91
    • 开源证券

    博力威（688345.SH）是一家专注于锂离子电池系统及电芯研发制造的企业，核心业务为轻型车用锂离子电池，2025年营收占比47.8%。公司紧抓东南亚及非洲电摩放量机遇，深度绑定越南电摩龙头Vinfast和非洲换电龙头Spiro，步入业绩收获期。在东南亚市场，越南电动化政策推动电摩需求激增，Vinfast计划2026年电摩销量达100万辆，并大力推广换电模式。博力威已向Vinfast交付小批量电池，预计2026年内实现稳定出货，并在印尼和越南布局产能。非洲市场方面，摩托车多用于B端营运，换电模式为主流，卢旺达、埃塞俄比亚等国推出电动化政策，博力威受益于Spiro等头部企业放量，增长空间可观。财...

    标签： 博力威 动力电池

  • 光洋股份-002708-深度报告：聚焦汽车精密轴承，业务延伸至人形机器人、PCB领域.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/18
    • 105
    • 浙商证券

    本报告对光洋股份（002708）进行深度研究，核心聚焦其在汽车精密轴承领域的竞争优势及业务多元化布局。文档详细分析了公司传统汽车零部件业务的运营状况，并重点探讨了其技术能力向人形机器人及PCB领域延伸的战略进展与潜在价值。报告评估了公司在精密制造方面的技术壁垒，以及在新赛道中通过产品创新实现第二增长曲线的发展潜力，为投资者提供企业基本面与未来成长性的深度解读。

    标签： 汽车零部件 人形机器人
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