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  • 华能蒙电-600863-内蒙煤电一体高股息，煤质改善风光亦可期.pdf

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    • 2026/07/09
    • 52
    • 国金证券

    本报告针对华能蒙电（600863）进行深度研究，重点分析其内蒙地区煤电一体化运营优势。报告指出，公司在煤炭资源禀赋及发电成本控制方面具备显著竞争力，煤质改善进一步提升了火电板块的盈利弹性与稳定性，高股息特征为投资者提供了良好的安全边际。同时，报告探讨了公司在新能源领域的布局前景，认为风光发电业务未来可期，有望成为第二增长曲线。通过综合评估其传统能源基本盘与新能源拓展潜力，报告揭示了公司在能源转型背景下的投资价值与长期成长逻辑。

    标签： 火电 风电 光伏

  • 长江电力-600900-公司首次覆盖报告：水电龙头资产稀缺，低利率环境配置价值凸显.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/07
    • 89
    • 开源证券

    本报告为开源证券对长江电力（600900）的首次覆盖研究报告。长江电力作为全球水电行业的龙头企业，拥有极其稀缺的优质水力发电资产，包括三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝、乌东德、白鹤滩等巨型水电站，具备极强的资源壁垒和护城河。报告核心观点指出，在当前低利率的宏观环境下，长江电力凭借其稳定的现金流、高分红特性以及业绩的可预测性，展现出显著的类债资产属性和配置价值。研究分析了公司在装机容量、发电量及盈利能力方面的长期增长逻辑，探讨了其在新型电力系统中的角色以及抽水蓄能等新兴业务带来的增量空间，旨在为投资者提供对其长期投资价值和投资时机的深度研判。

    标签： 长江电力 水电

  • 阳光电源-300274-技术优势助公司持续蜕变，AI发展带来成长新曲线.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/04
    • 119
    • 国泰海通证券

    阳光电源作为全球光伏逆变器和储能龙头，通过技术优势实现业务结构持续蜕变。公司储能业务全球化扩张迅速，2025年出货量达43GWh，预计2026年突破60GWh，虽短期受原材料价格波动影响毛利率，但通过684Ah大电芯等新技术降本，长期盈利中枢有望企稳回升。同时，AI发展带动AIDC储能及电源需求爆发，预计2030年全球AIDC储能市场规模达150亿美元，电源市场规模达262亿美元。阳光电源凭借构网型储能技术及SST同源优势，计划2026年底推出AIDC电源产品，2027年批量产出，有望在AIDC新赛道取得领先。预计公司2026-2028年归母净利润分别为135.72/181.58/239.87...

    标签： 阳光电源 光伏

  • 陕西能源-001286-煤电相生穿越周期，内生蓄势稳步成长.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/03
    • 87
    • 长江证券

    本报告对陕西能源（001286.SZ）进行了深度分析，认为公司作为陕西省属煤电联营典范，在煤价电价再平衡阶段具备穿越周期的能力。报告指出，煤电一体化企业凭借成本端稳定性，能够更加充分受益于电价边际修复。陕西能源相比其他煤电一体公司，具备相对更高的煤电匹配程度、相对优异的煤炭资源禀赋以及较高的利用小时保障，因此度电成本较低，火电业务毛利率水平明显高于普通火电公司，且度电毛利持续高于可比煤电一体化公司。在区域格局方面，陕西省火电装机格局相对集中，大唐陕西作为省内高成本火电主体，其盈利约束有望限制省内电价下降空间，为省内市场化电价修复提供支撑。陕西能源作为低成本资产，若省内电价修复，其点火价差改善将...

    标签： 陕西能源 煤电 电力

  • 特锐德-300001-全球化战略快速推进，首发算电岛把握AIDC发展机遇.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/03
    • 145
    • 国信证券

    特锐德是国内电力设备及电动车充电行业领军企业，主营业务涵盖电力设备（预制舱变电站等）和电动汽车充电网两大板块。报告指出，在全球电网投资上行及公司全球化战略推进下，电力设备业务快速增长，2025年海外收入同比大幅增长，国际业务中标额显著提升。在AIDC领域，公司依托电力电子技术积累，首发“算电岛”产品，提供高压交直流预制舱供电站解决方案，具备高效率、低造价、快交付及绿电消纳等优势，并与伊顿电源合作推动固态变压器（SST）技术应用。充电业务方面，公司通过“共建共享”模式及多元化增值服务保持稳健增长。预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.88/19.90/22.75亿元，维持“优于大市”...

    标签： 特锐德 算力基础设施 充电网络

  • 金风科技-002202-全球风机龙头绿氢再启新篇.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/03
    • 182
    • 华泰证券

    金风科技是全球风电整机龙头，国内陆风地位稳固，海风与海外市场加速拓展。报告指出，国内风电“十五五”开局装机需求强劲，预计2026年国内陆风与海风装机合计同比增长2%；海外受AI算力需求扩散影响，风电或迎成长新周期。公司盈利能力持续修复，主要得益于：1）国内陆风价格企稳回升，行业从价格导向转向价值导向，公司凭借品牌优势实现溢价；2）海上风电业务市占率加速提升，深远海技术构筑护城河；3）海外风电业务厚积薄发，通过“研发+生产+运营”本地化能力，在中东、拉美等市场获得高毛利订单，海外业务毛利率显著高于国内。此外，公司前瞻布局绿氢氨醇项目，应对欧盟船舶碳排放政策，绿色甲醇有望在“十五五”期间迎来平价机...

    标签： 风机 绿氢

  • 飞沃科技-301232-全球风电紧固件龙头，剑指火箭一级供应商.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/02
    • 53
    • 国金证券

    该文档为飞沃科技（301232）的企业研究报告，由国金证券发布。飞沃科技定位为全球风电紧固件龙头，核心业务聚焦于风电塔筒用高强度紧固件的研发、生产与销售。报告深入分析了公司在风电领域的竞争优势及市场地位，重点探讨了其业务向航空航天领域延伸的战略布局。作为火箭一级供应商，公司正积极拓展商业航天市场，实现从传统风电零部件向高端航天紧固件的跨界突破。文档涵盖了公司的经营复盘、行业竞争格局分析以及未来增长潜力的研判，为投资者理解公司双轮驱动（风电+航天）的商业模式提供价值参考。

    标签： 风电紧固件 火箭零部件

  • 中国核电-601985-核电投产周期加速，重视零碳价值.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/30
    • 58
    • 申万宏源

    本文对中国核电进行了深度分析，指出公司依托中核集团全产业链优势，已形成核电与新能源双轮驱动的发展格局。核电方面，随着核准加速，公司在建及核准装机规模较大，投产高峰在即，利用小时数高位稳定，且多地出台电价保障政策，经营稳定性增强。新能源方面，装机规模快速扩张，虽电价承压但规模效应显著，成为重要成长动能。估值方面，鉴于核电现金流稳定特性，采用DCF模型测算，在不考虑延寿背景下，核电板块归母价值约3065亿元，新能源板块约184亿元，合计估值较当前市值有显著提升空间。公司维持买入评级，预计2026-2028年归母净利润稳步增长。

    标签： 核电 零碳

  • 思源电气-002028-如何看待公司海外业务的超预期空间？.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/29
    • 76
    • 长江证券

    本报告针对思源电气（002028）的海外业务增长潜力进行深入分析。思源电气作为国内领先的民营电力设备企业，近年来在海外市场拓展方面表现强劲，其海外订单增速显著高于行业平均水平，成为驱动公司业绩增长的重要引擎。报告核心观点聚焦于公司海外业务的超预期空间。首先，分析全球电网升级换代趋势下，欧美及新兴市场对于中高压开关、变压器、互感器等电力设备的巨大需求，探讨思源电气凭借高性价比产品、完善的全球服务网络以及本土化生产能力，在国际竞争中获取市场份额的逻辑。其次，结合公司历史海外项目中标数据、在手订单情况以及产能布局，评估其未来3-5年海外收入的复合增长率。报告还探讨了地缘政治、贸易壁垒等非市场因素对公...

    标签： 思源电气 特高压 电力设备

  • 广汇能源-600256-多轮驱动顺周期，破茧成蝶再腾飞.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/29
    • 87
    • 长江证券

    本报告针对广汇能源（600256）进行深度企业研究，重点分析其作为顺周期龙头的多轮驱动增长逻辑。报告详细拆解了公司在天然气、煤炭及煤化工等核心业务板块的经营现状与未来潜力，探讨其在行业周期波动中的竞争优势与盈利韧性。核心观点聚焦于公司如何通过资源禀赋优势与产业链协同，实现业绩的持续释放与价值重估。研究涵盖了公司战略转型成效、成本控制能力及市场扩张策略，旨在为投资者提供关于该企业基本面变化及长期投资价值的专业研判，揭示其从传统能源向综合能源服务商转型过程中的成长机遇。

    标签： 能源 天然气 煤炭

  • 中集安瑞科-3899.HK-深度报告：能源装备订单饱满，LNG及氢氨醇构建新增长极.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/29
    • 58
    • 长江证券

    中集安瑞科（03899.HK）为中集集团旗下清洁能源装备平台，立足清洁能源、化工环境及液态食品行业。2025年营收263.26亿元，同比增长6.34%，归母净利润11.35亿元，清洁能源板块高景气带动业绩修复。能源运营方面，绿色甲醇业务已投产5万吨/年项目，规划总产能35-45万吨/年，下游客户结构多元；焦炉气综合利用项目快速复制，目标2027年实现100万吨LNG和30万吨蓝色低碳氢-氨-甲醇产能。能源装备方面，截至2025年末清洁能源装备在手订单262.8亿元，同比增长13%。水上清洁能源受益于全球航运绿色转型，订单排产至2029年；陆上清洁能源中，商业航天相关营收及订单突破亿元，低碳能源...

    标签： LNG 氢能

  • 鹏辉能源-300438-长期向储能倾斜资源，发展态势有望超预期.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/25
    • 109
    • 招商证券

    本文是对鹏辉能源（300438.SZ）的深度研究报告。公司成立于2001年，以消费电池起家，2019年明确将储能业务作为战略核心。报告指出，公司在行业调整期坚定向储能倾斜资源，截至2026年一季度末，储能电芯产能已达44GWh，预计年底增至84GWh。财务方面，2026年一季度公司营收47.68亿元，同比增长182.14%，归母净利润3.23亿元，实现扭亏为盈，综合毛利率提升至19.59%。业务结构上，储能业务收入占比约70%，大储与小储出货均表现强劲。公司已完成多项国内外认证，市场覆盖全球主要地区，订单已排满2026年。此外，公司发布股权激励计划，设定2026年营收不低于200亿元的高目标，...

    标签： 储能 鹏辉能源 动力电池

  • 特锐德-300001-预制舱出海领军者，算电岛打造供电新范式.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/24
    • 102
    • 招商证券

    特锐德是电力设备及电动汽车充电行业领军企业，聚焦预制舱变电站和充电网业务双翼发展。预制舱变电站是公司核心产品，具备交付快、成本低、可靠性高等优势，公司是全球最大的高压预制舱变电站制造商。海外预制舱市场空间巨大，公司积极出海，2025年海外收入显著增长，毛利率高于国内，有望驱动业绩提升。公司首创“算电岛”解决方案，适配AI算力集群需求，打造算电协同新增长曲线，与伊顿达成战略合作卡位下一代算力电源标准。电动汽车充电业务保持稳健，充电设备及充电量市场份额全国第一，运营服务毛利率大幅提升。预计公司未来几年业绩持续增长，首次覆盖给予“增持”评级。

    标签： 特锐德 储能 电力设备

  • 绿发电力-000537-首次覆盖报告：国内优质综合绿色能源服务商，风光储业务协同发展.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/23
    • 51
    • 诚通证券

    本报告为绿发电力首次覆盖报告。公司作为中国绿发旗下唯一新能源业务上市公司平台，深耕风电、光伏、储能等领域，装机规模快速增长，但受新能源全面入市交易影响，短期上网电价承压，利润有所下滑。行业层面，新能源短期面临消纳压力及电价市场化带来的挑战，但长期能源转型趋势不变，绿证制度完善及电网、储能建设加速将打开远期增长空间。算电协同成为重要发展方向，算力中心对绿电的刚性需求利好绿电消纳。公司战略重心转向风电储能，实施“两个转移”以提升收益率，并依托多能互补经验及集团资源，积极拓展算电协同业务。预计公司2026-2028年营收及净利润将逐步恢复增长，给予“推荐”评级。

    标签： 绿色能源 风光储 综合能源服务

  • 利柏特-605167-大型工艺模块制造龙头乘核电景气东风.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/19
    • 132
    • 华泰证券

    利柏特是国内大型工艺模块制造龙头，具备稀缺的核电背景及千吨级模块制造能力。报告首次覆盖给予“买入”评级，目标价22.40元。核心逻辑在于全球核电复兴背景下，模块化建造成为解决核电建设痛点的最优解。2025年2月，公司中标中广核宁德机组柴发模块，实现核电模块化从“0”到“1”突破。公司2025年募集可转债建设南通基地，一期产值20-30亿元，但仅能满足单台机组部分模块化需求，预计未来将持续扩产。预测公司2026-2028年归母净利润分别为2.0/4.0/8.3亿元，三年复合增速56%。基于2027年28xPE估值，给予目标价22.40元。

    标签： 利柏特 核电 工艺模块
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