厦门象屿如何通过全产业链模式平滑周期波动并提升盈利稳定性？

厦门象屿通过构建“服务收益+规模集拼收益为主，价差收益为辅”的多元化盈利模式，有效平滑了大宗商品周期波动，增强了盈利的稳定性与确定性。与传统贸易商依赖单边价格博弈不同，象屿的核心竞争力在于其全产业链一体化服务能力。

首先，服务收益是公司盈利的基石。公司依托平台化优势，与客户签署一揽子协议，提供涵盖采购分销、加工、物流配送、供应链金融及信息咨询在内的综合供应链服务。这种模式使得公司收入与客户业务规模挂钩，而非单纯依赖商品价格涨跌，从而获取相对稳定的服务费收入。随着公司深化全产业链运营，服务收益占比逐步提高，成为抵御市场波动的核心屏障。

其次，规模集拼收益贡献了重要的利润弹性。凭借庞大的业务体量，公司通过集中采购获得成本优势，并通过专业化运营降低各环节运营成本。货量的增长不仅放大了服务收益，更通过规模效应降低了单位物流与管理成本，从而赚取交易收益。2025年经营货量同比增长19%，直接带动了营收增速转正，验证了规模效应的重要性。

最后，价差收益作为补充，审慎开展以捕捉市场机会。公司依托产研能力，分析商品价格的时间与空间差异进行交易。尽管价差收益受市场波动影响较大，但在整体盈利结构中占比相对可控。2022年至2024年，尽管大宗商品价格下行导致营收短期回落，但通过优化客商结构和业务结构，公司期现毛利率维持稳定，体现了多元盈利结构在周期下行期的缓冲作用。

此外，公司通过品类扩充（如布局新能源供应链）和国际化运营（2025年国际货量占比达36%），进一步分散了单一市场或单一品种的风险。这种以货量增长为基础、以服务与规模收益为核心、审慎开展价差交易的策略，使得厦门象屿在行业景气度回落背景下仍能保持经营韧性，实现了市场份额的稳步提升。