如何看待鸿日达的成长空间？

垂直整合筑壁垒，伴随优质大客户共同成长。

1. 全工艺、全制程，垂直整合强化公司竞争力

东台润田电镀产线投产前，公司采用自行加工及外协加工并行的生产方式。公司主 要从事精密连接器的研发、生产和销售，公司具备集研发、制造于一体的综合性服务能 力。公司过往采用自行加工及外协加工并行的生产方式。公司委托外部加工的工序主要 为产品进行电镀、喷涂、材料加工等。其中电镀环节由于国家环保政策及区域化排污综 合治理的要求，必须由具备专业资质许可的企业完成。在公司电镀产线投产之前，公司 将该道工序委托给外部专业电镀公司。

2020 年子公司东台润田电镀产线正式投产，外协加工金额占采购总额比重下降， 全流程一体化优势凸显。根据公司招股书，外协加工金额占采购总额的比重由 2019 年 的 27.55%下降至 2021 年的 9.74%。目前公司可提供包括模具开发、冲压、电镀、注塑 成型、组装等环节的全生产工序服务，这种全工艺、全制程、垂直整合的生产模式不仅 有利于公司控制成本、提高效率、保证产品按期交付，也使公司得以持续不断地为客户 提供性能稳定、质量可靠的产品，满足客户的定制化需求。

经过十多年的经营，形成了以连接器为主、以精密机构件为辅的产品体系。凭借快 速、高效的研发响应能力，综合、系统的精密模具设计能力，以及先进的自动化设备开 发能力，公司不断改进并优化生产工艺，灵活有效地满足客户的个性化需求。

1）创新研发与新产品快速交付双同步。公司拥有资深的研发团队，能够及时把握 市场动态和客户具体需求，实现产品研发与市场的良性互动，灵活有效地满足客户对不 同产品的个性化需求，加快新产品开发进程。一般而言，公司精密连接器产品 21-35 天 出首版样品，是行业内新产品开发周期较快的公司之一。

2）模具开发及优化与自动化生产设备设计齐发展。精密模具是精密制造的基石， 目前公司已拥有自主设计、开发、制造各种高精密度的注塑成型模具、精密端子冲压模 具的能力。在精密模具的设计方面，公司建立了完整的模具设计标准和设计制造工艺流 程，运用先进的设计软件，采用标准化、互换化、模组化的设计架构，保证了模具的互 换性和维护保养，降低了模具设计制造周期和制造成本。

在自动化生产设备的设计和实现方面，公司配备专业的自动化结构设计和电气设计 人员，建立了完备的自动化设计、零件加工、自动机组立调试的作业流程。自动化研发 团队在全自动机、连线机、组合机、视觉系统设计与开发方面，具有丰富的经验。随着 5G 技术和工业 4.0 时代的来临，公司正通过自动影像检测系统、MES 生产管理智能化、 机器人设备等先进技术的融合，逐步提升公司的物流、信息流、自动化三位一体的智能 化制造技术。

3）精密制造高效率与产品稳定性相结合公司专注于精密连接器的研发与制造，通 过十多年的努力，公司已逐步建立了高效、科学、标准的精密制造流程，涵盖了模具开 发、冲压、电镀、注塑成型、组装等完整的连接器生产制造过程。公司将精密制造技术 贯彻于生产的各个环节，实现了卷对卷式自动送料、全自动精准定位及精密冲压和注塑 成型，在高水平的自动化程度下充分保证生产的高效率、产品的精度和质量的稳定性。

2. 行业认可度高，客户资源优质

客户品控要求严苛，产业集中度进一步加强，公司有望获得更多市场空间。由于终 端品牌对供应商的产品和工艺研发、准时交付、品质管控等各方面均制定有严格的标准， 行业内竞争实力较弱的中小厂商的生存空间将受到挤压，而在响应速度、设计研发能力、 生产工艺、品质管控等方面具有综合竞争优势的连接器企业将获得更多的市场份额及资 源，产业集中度趋势进一步加强。 公司客户资源优质，切入大客户供应链后壁垒不断巩固。公司产品销售采用直销模 式，公司销售团队业务能力较强，通过参加展会、拜访潜在客户、现有客户介绍等多种 方式积极开拓新客户。行业内大客户对供应商的产品质量管控能力和综合实力要求较高， 供应商资质认证过程严格且周期长，合作关系一旦建立会在较长时间内维持稳定。因此， 进入国内外知名客户的供应链后，一方面，公司获得长期、稳定、优质订单的保障，促 进公司规模增长，从而进一步提升公司的市场竞争力；另一方面，公司为满足客户的产 品需求，需不断改进生产工艺、提升产品品质、提高生产效率、降低生产成本，公司在 与客户长期合作过程中，自身技术、运营效率及经营管理水平均同步提升。

公司客户包含众多知名企业，产品用途不断拓展。目前公司已与闻泰科技、传音控 股、小米、伟创力、天珑科技、华勤、小天才、TCL、中兴通讯等业内知名企业建立了 稳定的长期合作关系，公司产品应用终端包括华为、小米、OPPO、vivo、三星等全球移 动通信终端主流品牌。除现有客户外，公司近年来持续加大对终端客户的开发，客户资 源进一步丰富，产品应用用途更加广泛。

公司前五大客户占比及结构相对稳定。2022 年公司开拓小米为新进前五大客户。 2023H1 公司对传音控股销售 0.4 亿元，占总营收 12.28%，为公司第一大客户。

3. 自研核心工艺，打造技术护城河

连接器行业技术壁垒高，公司持续加码研发投入。精密连接器行业是技术密集型产 业，行业内企业为巩固、提升竞争力需持续进行精密模具设计开发、精密连接器设计开 发、模具及产品加工生产工艺升级、改进等各环节的研发投入。公司建立了专业的研发 团队，包括研发主管、资深工程师、产品工程师、品质工程师、工艺工程师、助理工程 师、研发助理等岗位，研发人员技术背景涉及机械设计及自动化、机械制造、模具设计 与制造、电子信息科学与技术、电气及自动化设计、工程力学等多个专业。资金投入方 面公司也是给予了最大支持，公司不断加大研发投入，建立了设备齐全的实验室用于产 品的开发和检测，同时配备高素质高水平研发人员，从各方面保证公司的研发活动得以 顺利进行。2023 Q1-Q3 公司研发费用 0.33 亿元，同比增长 13.8%，研发费用率为 6.5%。 截至 2023 年 6 月 30 日，公司拥有授权专利 159 项，其中发明专利 33 项、实用新型专 利 125 项、外观专利 1 项。

公司建立的核心技术体系主要运用于产品设计、模具开发和精密制造等方面。公司 的核心技术包括防水 Type-C 开发技术、多合一卡座开发技术、全自动多料带一体成型 技术、高精密端子折弯技术、深抽引壳开发技术组装&检测&包装一体式自动机技术、 全自动连线点胶技术、先金属埋入成型后电镀技术、微小端子中间露镍技术及微小型高 精密结构 MIM 技术。公司在现有核心技术体系的支撑下，融入客户产品设计和开发过 程，了解客户对自身产品性能的要求与预期，凭借丰富的研发和生产经验，充分实现客 户要求的产品各项性能指标，为客户提供符合设计要求的连接器产品，提高了客户粘性， 同时也保证了公司研发产品的市场领先地位。