迈富时发展历程、主营业务、股权结构与营收如何？

深耕营销销售领域，成为 AI+SaaS 龙头企业。

1.“营销+销售”双轮驱动，SaaS 产品矩阵不断扩张

以营销业务起步进行产品扩张，公司发展为国内领先的“营销+销售”SaaS 解决方案企业。 公司成立于 2009 年，早期聚焦于营销自动化业务，随后陆续推出 T 云与珍客两款标志性产 品，覆盖从内容触达到销售转化的全链路场景，逐步构建起“营销+销售”一体化 SaaS 解决 方案体系。2024 年，公司在港交所成功上市，并顺应 AI 技术发展趋势，推出 Tforce 大模型， 对产品体系进行 AI 赋能，从传统 SaaS 厂商转型为 AI+SaaS 营销销售解决方案企业。今年， 公司进一步深化 AI 布局，如发布智能体中台和智能体一体机，至此公司已成为国内领先的 营销与销售一体化 SaaS 平台提供商，已累计为 20 万+客户成功开展数智化转型服务。

AI+SaaS 业务对标海外双巨头，客户结构形成“SMB+KA”双轮驱动。公司业务分为 AI+SaaS 和 精准营销两大块业务，聚焦在 AI+SaaS 业务，公司自研功能模块，构建出主打 SMB 的 T 云和 KA 的珍客两款标志性产品。其中，T 云赋能用户从官方平台搭建及运营至人工智能赋能营销 内容生成及分发的整个营销流程，对标海外主要面向 SMB 客群的 HubSpot；珍客处理销售过 程，并提供智能销售管理工具，包括销售线索管理、销售线索转化及客户管理，对标海外主 要面向 KA 客群的 Salesforce。

精准营销业务面向 B2C 企业，助力提升品牌知名度。公司精准营销服务主要分为在线广告解 决方案和在线广告分发服务，均专注于帮助 B2C 企业获取更多消费者、增加产品或服务的线 上曝光及提升品牌知名度。前者公司主要以委托人的身份行事，通过设计、发布、监测及优 化广告活动，为各行各业的公司提供一站式跨媒体线上营销解决方案，对客户有绩效指标。 后者主要以代理身份行事，协助客户在其指定的媒体平台上投放广告，并提供工具和数据支 持，但不对营销效果提供任何保证。

公司构建“六朵云”产品体系，全域全链路驱动企业持续增长。公司按产品功能划分为营销云、 销售云、商业云、分析云、智能云与组织云六大模块，形成协同互联、能力互补的产品矩阵。 “六朵云”在功能上相互赋能，覆盖营销销售价值链上的关键环节，共同构建营销-销售-运营 闭环能力。例如，智能云中的 AIGC 功能模块臻文、臻图与臻视，已内嵌至 T 云等营销云产 品中，广泛应用于营销推广、内容生产等核心环节，显著提升用户触达效率与内容创意质量。

2.股权集中管理稳定，奠定长期战略执行基础

公司股权结构集中，具备高度决策一致性。公司创始人赵绪龙先生及其配偶朱水纳女士为一 致行动人，共持有公司 45.63%的股份，成为公司的控股股东与实际控制人，确保战略执行具 有高度统一性与稳定性。

公司创始人团队经验丰富，管理层稳定，具备长期战略执行力。公司自创立以来始终由赵绪 龙先生主导，公司多位核心高管均在公司服务逾十年，团队稳定性与协同默契高，为公司战 略执行与业务拓展提供有力支撑。管理层整体背景覆盖营销、管理、技术等多个关键领域， 具备应对复杂业务挑战和持续创新的能力。 董事长深耕营销领域，是推动公司崛起核心人物。赵绪龙先生拥有机械工程与自动化专业背 景，深耕营销领域超过 15 年，是推动公司崛起的核心人物。其早年在传统行业积累了扎实 的销售经验，后长期聚焦智能营销技术与企业数字化转型，是行业内的实战派人物，先后出 版《智能营销—数字生态下的营销革命》、《准免费获客—智能营销工具让获客成本接近于零》 和《数智化驱动新增长》专著，并获“云计算影响力人物”“品牌强国杰出人物”等行业荣 誉，展现出较强的理念领先力与行业号召力。

3.AI+SaaS 业务为利润核心，营收规模保持快速增长

AI+SaaS 贡献占比持续提升，收入增速稳定具备韧性。公司近年来持续推动 AI 技术与 SaaS 服务融合发展，AI+SaaS 业务在整体收入中的占比不断提升，从 2021 年的 50%上升至 2024 年的 54%，成为公司业绩增长的核心支柱，2021-2024 年 CAGR 为 24%，持续保持较高增速。 精准营销服务方面，在线广告分发服务收入占比虽相对较低，但近年来保持稳定增长趋势； 而在线广告解决方案服务虽然贡献大部分精准营销服务收入，但受客户投放预算和行业周期 影响，波动性相对较高。

公司综合毛利率维持稳定，高毛利 AI+SaaS 为利润核心。从盈利能力结构来看，公司整体毛 利率保持稳定，主要受益于 AI+SaaS 业务的高毛利特性，该板块毛利率长期维持在 80%以上。 此外，因在会计核算时采用净额法，精准营销板块中的在线广告分发服务具备较高毛利率。 相比之下，采用总额法核算的在线广告解决方案服务毛利率长期处于 2%左右的低位，系精准 营销板块毛利率整体偏低的主要原因。随着 AI+SaaS 收入占比的持续提升，公司未来毛利结 构有望进一步优化。

公司经调整净利润由负转正，费用率呈现优化态势。2024 年，公司归母净利润为-8.77 亿元， 其亏损的扩大主要系可转换可赎回优先股的公允价值变动影响-7.80 亿元，经调整后净利润 由负转正达到 0.79 亿元。费用率方面，销售费用率和研发费用率持续优化，分别从 2023 年 的 26.52%和 17.05%降至 2024 年的 21.01%和 15.75%。管理费用率因上市费用和股份支付支 出，从 16.55%略微增加至 16.99%。财务费用保持平稳，2024 年为 2.52%。

AI+SaaS 用户规模持续扩大，客均月收入稳步提升。公司正实现量价齐升的良性增长趋势， 2024 年公司 AI+SaaS 用户数量达到 26606 户，较去年增长 4%，呈现逐年增长态势。在用户 数扩张的同时，AI+SaaS 业务客均月收入达到 3848 元，同比增长 12%，体现出客户价值稳步 提升。

AI+SaaS 产品以直销为主，构建高效销售体系。公司 AI+SaaS 产品主要通过直销方式进行销 售，2024 年占比 87%，直销体系已成为公司销售网络的核心。渠道销售收入占比逐年提升， 形成直销为主、渠道为辅的协同格局。公司目前已经覆盖珠三角、长三角以及华中和西南核 心城市，直销团队有超 700 人，渠道合作伙伴超 200 家，持续增强市场渗透能力。