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  • 招商轮船研究报告：船队供给释放有限，估值处于低位，首次覆盖给予买入评级.pdf

    • 3积分
    • 2025/08/28
    • 264
    • 招商证券

    招商轮船研究报告：船队供给释放有限，估值处于低位，首次覆盖给予买入评级。盈利及分红稳定，下行风险已充分反映考虑到供给端多重约束（新船订单有限+制裁+环保要求+老龄化）与需求端结构性增长（吨海里扩张+新兴市场需求）的共振，叠加公司多业务分散风险、低成本运营、市场份额扩张、高分红防御的竞争优势，我们认为招商轮船未来三年盈利及分红将较为稳定，下行风险有限。此外，欧美国家对影子船队（SanctionedFleet）的制裁不断升级、影子船队逐渐退出市场或给股价带来上行空间。油轮、干散及亚洲集运供给释放有限，需求稳定2024年公司原油、干散货及集运业务分别占毛利的44/25/22%，我们预期2026-28...

    标签： 招商轮船 航运

  • 飞机租赁行业跟踪报告：国际航线运力和需求快速恢复，制造商产能仍不足.pdf

    • 3积分
    • 2025/08/22
    • 220
    • 麦高证券

    飞机租赁行业跟踪报告：国际航线运力和需求快速恢复，制造商产能仍不足。飞机制造商产能在缓慢恢复，停飞飞机数量仍维持高位。受供应链及劳动力短缺等因素影响延续，飞机制造商产能受限、交付延迟问题依然严峻。2025年前5个月波音和空客飞机交付量仅为463架，2025年以来月均交付量约93架，仅恢复至2018年峰值134架的69.4%。而与此同时，飞机订单需求持续火热，积压订单量继续维持在历史高位水平。此外，6月搭载PW1000新型发动机的飞机周度停飞数量虽有所回落，但仍维持高位，进一步加剧飞机供给的紧张态势。全球航空市场需求持续复苏，亚太市场引领全球。亚太和欧洲航司推动全球客运增长，全球航空客座率维持高...

    标签： 飞机租赁 航空货运

  • 海通发展研究报告：国内民营干散龙头，把握市场复苏机遇.pdf

    • 3积分
    • 2025/07/28
    • 132
    • 海通证券

    海通发展研究报告：国内民营干散龙头，把握市场复苏机遇。海通发展是国内民营干散航运龙头公司。公司成立于2009年，2015年公司曾在新三板上市，而后于2018年终止挂牌，2023年于上交所主板上市。截至2024年底，公司在中国主要航运企业经营的船队规模中排名第7位。船型方面，公司从最初专注于超灵便型散货船，逐步拓展至涵盖超灵便型、巴拿马型、好望角型等全船型运营。目前公司自有运力结构中，好望角、巴拿马、超灵便型载重吨占比分别为22%、10%、69%。供给增速持续有限，散运市场或逐步迎来复苏。1、干散货市场正从衰退期过渡至复苏期：2025年上半年，BDI均值为1290点，较2000年以来均值下降41...

    标签： 干散货运输 航运

  • 2025年上半年造船行业市场总结：船企半年度业绩超预期，船价现企稳迹象，关注左侧布局机会.pdf

    • 4积分
    • 2025/07/24
    • 132
    • 申万宏源研究

    2025年上半年造船行业市场总结：船企半年度业绩超预期，船价现企稳迹象，关注左侧布局机会。中国船舶&中国重工&中船防务半年度业绩预增超预期，利润释放得到验证。中国船舶发布2025H1业绩预增公告，预计公司2025H1归母28亿-31亿元，同比增加98%-119%。对应2025Q2归母16.73-19.73亿元，同比增加65%-95%，环比一季度增加48%-75%。超预期。中国重工发布2025H1业绩预增公告，预计公司2025H1归母15亿-18亿元，同比增加182%-238%，对应2025Q2归母9.81-12.81亿元，同比增加147%-222%，环比一季度增加89%-147...

    标签： 造船 船舶制造 海工装备

  • 招商港口研究报告：布局新兴市场，量价有望上行.pdf

    • 3积分
    • 2025/07/18
    • 84
    • 招商证券

    招商港口研究报告：布局新兴市场，量价有望上行。投资并购驱动增长2018-2024年，招商港口的营业收入、归母净利润及扣非净利润高增长，CAGR达9%、27%及41%，主要是投资并购驱动。2010年前，招商港口重点建设国内港口网络，区位优势及政策红利驱动归母净利润增长；2010-2018年聚焦全球化扩张，净资产增长；2018年后进一步完善全球港口网络，归母净利润增长、ROE上升。我们认为招商港口未来在国内有望推进区域港口整合，并关注核心枢纽港的投资机会；在海外有望增加新兴市场控股码头，推进“一带一路”布局，并作为战略投资者参与关联项目。深西港区有望高增长招商港口国内集装箱...

    标签： 港口航运 新兴市场

  • 船舶制造行业深度研究报告：船舶行业景气度持续向上，中国造船引领全球.pdf

    • 4积分
    • 2025/07/15
    • 1019
    • 华西证券

    船舶制造行业深度研究报告：船舶行业景气度持续向上，中国造船引领全球。船舶行业大周期景气持续向上船舶制造业和航运行业分别作为船舶产业链的中游和下游均有自身的周期性。作为供需两端，两个行业的发展逻辑极为紧密。本轮船舶产业链周期启动自2021年，整体呈现出结构性景气的特点，在经历了子行业结构性分化后，当前景气度依然持续向上。本轮大周期形成的原因是全球船厂产能出清导致供给侧缺乏弹性，同时在需求的刺激下供需失衡，供给侧推动了新船的投资，再加上船舶老龄化严重叠加环保政策的刺激催化了这一过程。从年度数据来看，2021年数据同比2020年增加22.3%，截止2025年6月，克拉克森新船价格指数报收189.18...

    标签： 船舶制造 造船

  • 海洋经济行业专题报告：把握海洋经济投资机会.pdf

    • 3积分
    • 2025/07/03
    • 585
    • 国信证券

    海洋经济行业专题报告：把握海洋经济投资机会。国内海洋经济迎来高质量发展新机遇，政策支持与战略地位显著提升。近年来，国家和地方政府密集出台一系列政策，为海洋经济的宏观指导、战略规划及可持续发展提供了坚实法律保障。海洋经济占GDP比重走高，显示出其强大的发展韧性和广阔前景。深海科技作为新质生产力语境下的未来产业，正加速成为经济增长的新引擎。政策端配套实施的各类国家级科研项目，推动深海探测、资源开发、装备制造全产业链协同发展。我国在大洋钻探船、载人潜水器、深海钻井平台等领域取得多项技术突破，耐压材料、深海传感器等核心技术逐步国产化，为商业化开发奠定基础。AI技术深度赋能深海科技，优化资源勘探，仿生机...

    标签： 海洋经济 海洋工程

  • 大金重工研究报告：欧洲海风景气向上，订单放量迎接双击.pdf

    • 3积分
    • 2025/06/18
    • 238
    • 券商

    大金重工研究报告：欧洲海风景气向上，订单放量迎接双击。25年1-5月公司连续中标2个共计约20亿元的欧洲海风单桩订单，我们认为后续的欧洲单桩中标规模将构成驱动公司股价向上的重要催化。通过对欧洲各国海风项目当前推进进度及并网时间节点逐个进行统计梳理，我们预计今年欧洲基础市场落地订单规模有望同比翻倍增长，在保守/中性/乐观（20%/25%/30%）的市占率假设下，测算公司今年欧洲单桩中标规模可达29-44万吨，从而进一步提升公司27年后业绩增长的持续性与确定性。欧洲海风需求景气复苏向上，并网节点临近，基础需求放量。我们预计25-30年欧洲海风装机并网规模约52GW，利率回落及欧洲各国政策逐步调整下...

    标签： 海工装备 风电

  • 舜宇光学科技研究报告：加载智驾、XR与机器视觉，光学舰队再启航.pdf

    • 3积分
    • 2025/06/18
    • 364
    • 申万宏源

    舜宇光学科技研究报告：加载智驾、XR与机器视觉，光学舰队再启航。舜宇光学1984年创立，专注光电50年，已成为全球领先的综合光学零件及产品制造商，是“从乡镇企业向现代化生产迈进的典范”。近20年来，坚持“名配角“战略，深耕8大应用。“财散人聚，共同创造”，舜宇光学与员工共享成长收益，高管持股低于10%。舜宇光学三类产品：1）光学零组件：包括玻璃/塑料镜片、平面光学产品、手机镜头、车载镜头、安防监控镜头及其他各种镜头；2）光电产品：主要包括手机摄像模组、3D光电模组、车载模组及其他光电模组；3）光学仪器：主要包括显微镜、光学...

    标签： 光学 智能驾驶 机器视觉

  • 机械制造行业2025年5月造船订单总结：二手船价先于新船价企稳，301对中国造船业冲击逐步修复.pdf

    • 4积分
    • 2025/06/11
    • 120
    • 申万宏源研究

    机械制造行业2025年5月造船订单总结：二手船价先于新船价企稳，301对中国造船业冲击逐步修复。301具体落地政策较草案强度大幅减弱，造船利空压力释放：豁免条件显示在美订造船舶可取得豁免，美国民船建造能力差，产业链搭建难且劳工招募成本高，同时豁免条件增加订单流向日韩压力减弱，叠加日韩船厂产能饱和，一阶段订单流向日韩带动船价提升，二阶段高价单重新回流中国，当前老船替换主逻辑下，收费设置上限相当于增设附加费，可被造船业供需紧张带动的船价上行覆盖。301落地后新签订单及船价有望修复。年初以来，受制于301扰动，船东观望情绪强，造船市场成交量大幅下降，船价阴跌，预期落地后，积压造船需求有望释放，重新带...

    标签： 造船 二手船价

  • 招商港口研究报告：全球化港口投资平台，持续海外扩张增利添红.pdf

    • 3积分
    • 2025/06/09
    • 295
    • 招商港口

    招商港口研究报告：全球化港口投资平台，持续海外扩张增利添红。百年央企股东背景，收购+持股扩大港口资产管理规模。招商港口的实际控制人为招商局集团。2017年，公司收购招商局港口并建设成招商局集团有限公司的港口业务板块总部，成为全球领先的港口开发、投资和营运商。公司核心业务包括港口装卸、保税物流及智慧科技，其中港口装卸业务2024年营收占比超95%，是绝对的主营业务。除依靠传统经营外，公司通过收购股权和持股获取投资收益。2019-2024年投资收益平均占利润总额的67.23%。其中，对上港集团的投资是其重要收益来源。以国内港口为主，全球港口网络持续拓展。截至2024年底，公司已在全球26个国家和地...

    标签： 港口航运 全球化投资

  • 青岛港研究报告：北方沿海枢纽港口，成长与红利兼具.pdf

    • 3积分
    • 2025/06/06
    • 241
    • 华源证券

    青岛港研究报告：北方沿海枢纽港口，成长与红利兼具。北中国集油枢纽港，整合红利赋能成长性。青岛港是中国北方第一大港，依托东北亚航运中心的区位优势，背靠广阔经济腹地，货物和集装箱吞吐量分别稳居全球第四、第五。公司提供集装箱、干散货、液体散货的装卸和配套服务、物流及港口增值服务、港口配套服务等。其中，液体散货和集装箱业务板块贡献主要利润。自2018年山东省港口整合进程开启后，港口发展一体化效应逐步释放。青岛港作为龙头港享受整合红利，枢纽地位进一步突出。公司财务表现持续优化，ROE常年领跑行业，分红率可观，成长性、红利性兼具。集装箱板块：北方枢纽港，成长态势强劲。2024年，公司实现集装箱吞吐量321...

    标签： 港口航运

  • 世界一流港口综合评价报告（2025）.pdf

    • 6积分
    • 2025/06/06
    • 809
    • 中国经济信息社

    世界一流港口综合评价报告（2025）。为更加全面、客观地评价世界各国港口发展水平，中国经济信息社和交通运输部水运科学研究院从2021年开始共同发布《世界一流港口综合评价报告》。报告通过构建世界一流港口评价指标体系，采用“定量+定性”的方法对全球主要港口进行综合评价，形成了世界一流港口综合评价结果。2024年，受益于世界经济和贸易持续复苏，全球港口总体表现良好，34个样本港口的综合评分稳步提升。港口加权吞吐量、岸线利用效率、跨境贸易成本、港口美誉度四项指标评分都有较大幅度提升；港口经济贡献、连通度、绿色安全水平、科技引领能力四项指标评分稳中有升；受红海航运危机、巴拿马运河...

    标签： 港口 航运

  • 交通运输部水运科学研究院：2024年度中国港口运行分析报告.pdf

    • 7积分
    • 2025/06/04
    • 497
    • 交通运输部水运科学研究院

    该文档为交通运输部水运科学研究院发布的2024年度中国港口运行分析报告。报告全面梳理了2024年中国港口行业的整体运行状况，重点分析了港口货物吞吐量、集装箱吞吐量等核心指标的变化趋势。内容涵盖港口生产作业效率、基础设施建设进度、智能化绿色化发展水平以及区域港口协同发展情况。通过对宏观政策环境、市场需求波动及外部经济影响的深入剖析，报告揭示了当前港口行业面临的机遇与挑战，并对未来行业发展趋势进行了预测。该报告旨在为政府主管部门制定行业政策、港口企业经营决策以及相关投资机构提供详实的数据支持和专业的行业洞察，是了解中国港口航运市场动态的重要参考资料。

    标签： 港口 航运 水运

  • 海油发展研究报告：深耕海洋能源服务，前瞻布局深海科技.pdf

    • 3积分
    • 2025/05/29
    • 539
    • 中银证券

    海油发展研究报告：深耕海洋能源服务，前瞻布局深海科技。海油发展聚焦海洋油气勘探开发及低碳能源综合服务，是国内海洋油气工程与新能源一体化解决方案的核心平台。公司实际控制人为中国海油集团，受益于中国海油油气产量持续提升，以及公司管理效率提升，经营业绩持续增长，2016至2024年，公司营业收入从193.76亿元增长至525.17亿元，复合增长率达13.27%，归母净利润从6.22亿元增长至36.56亿元，复合增长率达24.78%。2025年第一季度公司实现营收100.74亿元，同比增长9.42%，归母净利润达5.94亿元，同比增长18.48%，同时，公司的分红政策稳健持续，高股息潜力提升，长期投资...

    标签： 海洋能源 深海科技
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