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飞机租赁行业跟踪报告：油价维持高位或引发市场结构调整，为飞机租赁商带来机遇.pdf
- 3积分
- 2026/06/05
- 131
- 麦高证券
本报告为2026年5月21日发布的飞机租赁行业跟踪报告，核心观点为油价维持高位或引发市场结构调整，为飞机租赁商带来机遇。报告指出，飞机制造商产能虽缓慢恢复，但受供应链及劳动力短缺影响，交付延迟问题依然严峻，波音和空客订单积压量合计达15791架，供给持续紧张。全球民航客运需求呈现分化，中东地区受冲突影响客运量大幅下滑，而中国及亚太市场表现亮眼，中国国内客运量同比上行13.7%，三大航国际航线RPK已恢复并超过2019年同期水平。油价高位运行引发市场结构性调整，促使航空公司优先保留高效新机型，增加售后回租需求，为租赁商提供业务增长及闲置机型消化机遇。中资飞机租赁公司相比全球龙头估值较低，订单弹性...
标签：飞机租赁航空货运油价
商业航天行业研究系列7：垂直整合背后的隐形工业巨网，SpaceX供应链与BOM全景拆解_卫星篇.pdf
- 4积分
- 2026/06/02
- 232
- 国金证券
本报告深度拆解SpaceX星链卫星的BOM与底层供应链，揭示其在全球商业航天领域统治地位背后的产业逻辑。报告指出，SpaceX的竞争优势不仅源于内部研发，更构建于庞大且高度专业化的外部供应链巨网之上。报告总结了三大核心产业链趋势：第一，泛工业化与COTS（商用现成组件）替代成为降本核心驱动力。SpaceX通过系统级冗余设计和物理防护，用架构容错替代单体抗造，将汽车级或工业级芯片及商用硅基太阳能电池应用于卫星制造，大幅压缩单星成本。第二，规模效应驱动卫星BOM结构反转。随着批量化生产，卫星平台成本占比有望从50%降至30%，而有效载荷成本占比将升至70%，价值重心向通信载荷倾斜。第三，跨越原材料...
标签：商业航天卫星供应链
军工行业：“破圈”与共振——2026年中期策略.pdf
- 3积分
- 2026/06/02
- 161
- 国投证券
本文是国投证券军工及新材料团队发布的2026年中期策略报告，主题为“破圈”与共振。报告指出，由于“十五五”发展细则预期未明，2025年EPS扩张低于PE扩张，可能增加25-27年指数波动。2026年内贸需求边际下降，供给端产能扩张放缓，基本面积极因素较少，行情把握集中在情绪层面。报告重点分析了行业“破圈”与共振时点：2026年重点为珠海航展（8月底至11月初），共振方向为外贸条线；2027年重点为建军百年，共振方向为“十五五”规划细则及新制装备。随着临近建军百年，产业主线从“补缺”转向“创收”，估值提升需结合为中央财政带来收入的主线，如军贸、军转民。维修及后市场业务被视为“十五五”期间的基石级...
标签：军工行业国防军工
商业航天行业：他山之石可以攻玉——SpaceX引领全球商业航天产业进展.pdf
- 4积分
- 2026/06/02
- 178
- 中泰证券
本文深入分析了全球商业航天行业从量变到质变的演进过程，重点探讨了SpaceX作为全球龙头对产业进展的引领作用，并梳理了海外其他玩家的差异化竞争策略。报告指出，商业航天的质变体现在火箭运力跃升、运价断崖式下降以及卫星网络全球实时连接的实现。液氧甲烷发动机与垂直回收技术的成熟，使航天运输从定制化科研品转向工业化量产；星间激光链路与手机直连技术则实现了万颗级低轨星座的全球全时覆盖。对标美国，我国商业航天加速发展，但受限于轨道资源稀缺，自主运力建设成为保障空间权益的刚需。SpaceX凭借核心技术突破引领产业发展，其发射端构建了猎鹰9号、猎鹰重型及星舰等多层次火箭产品矩阵，通过垂直回收、燃料革新、材料替...
标签：商业航天 SpaceX
交通运输行业：适航审定框架与取证流程梳理——适航审定加速解决低空发展瓶颈.pdf
- 3积分
- 2026/06/02
- 107
- 金元证券
本文深入梳理了2026年5月中国民航局发布的适航审定框架与取证流程，旨在解析适航审定加速如何破解低空经济发展瓶颈。文章首先介绍了适航审定改革的背景，指出2026年初发布的《动力提升航空器适航标准》及《新型航空器型号审定职责优化方案》标志着审定工作进入标准化、规范化阶段，确立了“受理-审查-监督”三分离的管理模式。在有人驾驶航空器方面，文章详细解析了标准适航证与特殊适航证的分类，重点阐述了针对eVTOL的《动力提升航空器适航标准》，该标准明确了eVTOL定义及分布式电推进等专门要求，提供了可预期的常规审定路径。在无人驾驶航空器方面，文章分析了基于最大起飞重量及运行场景的分级管理逻辑，重点解读了《...
标签：低空经济无人机
国防军工行业全球化系列：从海外26Q1看两机产业，重申全面补库、产能重估、定价权上移.pdf
- 3积分
- 2026/06/01
- 88
- 广发证券
本文基于2026年一季度海外两机产业链财报，深入分析了航空发动机与燃气轮机行业的最新发展趋势。文章指出，全球两机产业链正经历全面补库、产能重估和定价权上移的关键阶段。在航空发动机方面，新机交付持续提速，波音一季度交付量同比增长，计划进一步扩充产能；空客虽受供应链瓶颈影响交付下滑，但全年目标不变，积压订单庞大。GE航空板块交付量大幅增长，普惠虽受维修挤占影响一季度交付略降，但全年指引积极。售后维修及备件需求爆发式增长，新一代发动机进入维修周期，叠加传统机型高利用率，导致备件需求远超供应，缓冲库存基本耗尽。在燃气轮机方面，订单持续新高，GEVernova和西门子能源新签订单均创纪录，在手签约容量巨...
标签：国防军工两机产业
国防军工行业：重磅催化不断，推动商业航天高景气上行.pdf
- 3积分
- 2026/05/26
- 131
- 中泰证券
该文档为中泰证券发布的国防军工行业深度研究报告，核心聚焦于商业航天领域的景气度分析与行业趋势研判。报告指出，近期行业重磅催化事件频发，成为推动商业航天板块高景气上行的重要驱动力。研究内容深入剖析了商业航天产业的底层逻辑、市场供需格局及竞争态势，重点评估了相关政策支持与技术创新对产业发展的促进作用。通过对产业链上下游关键环节的梳理，文档揭示了商业航天在卫星应用、火箭发射及地面设备等细分赛道的增长潜力与投资价值，旨在为投资者把握行业周期拐点与配置机会提供数据支撑与策略建议。
标签：商业航天国防军工
国防军工行业：AI缺电燃机供需共振，国产化、出海全面提速.pdf
- 4积分
- 2026/05/22
- 135
- 财通证券
本报告聚焦国防军工行业中的燃机细分领域，深入分析了在AI算力爆发背景下，电力需求激增导致的“缺电”问题如何推动燃气轮机供需共振。报告核心观点指出，随着人工智能大模型训练对算力和能源消耗的急剧增加，传统电力系统面临巨大压力，燃气轮机作为灵活调峰电源的重要性显著提升。同时，报告强调了该行业的两大核心驱动力：一是国产化替代进程全面提速，国内企业在核心技术突破上取得进展；二是出海战略加速，中国燃机企业正积极拓展海外市场。通过对产业链上下游供需格局、竞争态势及技术演进趋势的综合研判，为投资者提供行业景气度提升的逻辑支撑。
标签：燃机国防军工 AI算力
商业航天行业系列深度一：火箭、卫星产业架构与商业航天赋能.pdf
- 4积分
- 2026/05/19
- 224
- 华西证券
2025年中国商业航天发射50次，占比54%，入轨商业卫星311颗，占比84%，核心产业规模突破万亿元。商业航天正补位国家航天体系，火箭、卫星产业迈入协同新阶段，多家头部企业启动IPO。运载火箭领域，聚焦可回收、材料与推进剂三大降本路径。可回收技术以一级垂直起降为主，形成着陆腿自缓冲、塔架机械臂捕获及海上网系柔性捕获三条路径。贮箱材料中，不锈钢因耐高温、低成本优势在可回收火箭中应用拓宽。推进剂方面，液氧甲烷凭借可复用性与经济性成为新一代可回收火箭优选，液氧煤油技术成熟，液氧液氢用于高比冲需求场景。人造卫星领域，星座组网需求推动产业链发展。通信载荷低轨星座规模化部署，GW与千帆星座已发射百余颗，...
标签：商业航天火箭卫星
投资策略-卫星互联网行业深度：发展背景、供需格局、产业链及相关公司深度梳理.pdf
- 4积分
- 2026/05/15
- 112
- 慧博智能投研
本报告深度解析卫星互联网行业的发展背景、供需格局、产业链结构及相关核心企业。涵盖卫星应用技术演进、商业化路径、市场竞争格局及产业链上下游协同效应，重点分析行业驱动因素与未来发展趋势，为投资者提供全产业链价值研判。
标签：卫星互联网航空航天产业链分析
航天军工行业专题研究：从Rocket Lab看运载火箭企业发展.pdf
- 3积分
- 2026/05/15
- 93
- 华泰证券
本报告为华泰证券发布的航天军工行业专题研究，以美国商业火箭公司RocketLab为案例，深入分析运载火箭企业的发展模式、商业化路径及行业竞争格局。研究内容包括RocketLab的技术特点、发射能力、市场表现，以及全球商业运载火箭行业的发展趋势对中国企业的借鉴意义，为投资者提供行业投资参考。
标签：火箭商业航天运载火箭
国防军工行业投资策略：军贸与商业航天共振，静待新质战斗力订单催化.pdf
- 3积分
- 2026/05/14
- 85
- 开源证券
2026年5月13日开源证券发布的国防军工行业投资策略报告。报告围绕军贸与商业航天两大主线展开分析，探讨新质战斗力订单对行业的催化作用，为投资者提供军工行业的投资机会与风险展望。
标签：国防军工军贸商业航天投资策略
航天军工行业：“十五五”开局年关注两条主线.pdf
- 3积分
- 2026/05/12
- 94
- 华泰证券
华泰证券发布的航天军工行业深度报告，分析“十五五”规划开局年的行业发展趋势和投资主线，聚焦航天航空与军工领域的结构性机会。
标签：航天军工十五五军工行业行业深度分析
国防军工行业：星舰Starship V3首飞在即，持续看好商业航天板块.pdf
- 3积分
- 2026/05/11
- 81
- 中泰证券
中泰证券发布的国防军工行业研究报告，重点分析SpaceX星舰StarshipV3即将首飞的市场前景。报告认为星舰V3作为当前世界最大运载火箭，其首飞将进一步推动商业航天产业发展，持续看好航天装备、卫星互联网、火箭制造等细分领域投资机会。
标签：星舰商业航天国防军工
低空经济行业策略报告（运营篇）：乘风低空时代，奔赴星辰大海.pdf
- 4积分
- 2026/05/08
- 181
- 财通证券
财通证券发布的低空经济行业策略报告（运营篇），深入分析低空经济发展趋势、产业链投资机会及未来市场前景，探讨无人机配送、空中交通、飞行汽车等新兴业态的商业化进程与投资价值。
标签：低空经济无人机 eVTOL 航空产业策略报告