行业综合分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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煤炭行业：供需仍有改善空间，重视权益配置价值.pdf
- 2积分
- 2026/01/19
- 162
- 华福证券
煤炭行业：供需仍有改善空间，重视权益配置价值。动力煤截至1月16日，秦港5500K动力末煤平仓价695元/吨，周环比-4元/吨，内蒙产地价持平、山西产地价大跌、陕西产地价持平。截至1月16日动力煤462家样本矿山日均产量为546.7万吨，环比+1.5万吨，年同比-6.2%。本周电厂日耗大跌，电厂库存小涨，秦港库存小涨，截至1月12日，动力煤库存指数为186.6（-0.9）。非电方面，甲醇、尿素开工率分别为91.1%（-0.3pct）和85.3%（+2pct），仍处于历史同期偏高水平。焦煤截至1月16日，京唐港主焦煤库提价1770元/吨，周环比+9.3%，山西地价小涨，河南、安徽产地价格持平。截...
标签：煤炭
煤炭行业：寒潮有望提振需求，逢低布局低位个股.pdf
- 2积分
- 2026/01/19
- 145
- 中泰证券
煤炭行业：寒潮有望提振需求，逢低布局低位个股。行业观察：短期供需趋紧，煤价有望回升。本周港口动力煤价格受天气异常回暖影响，弱势震荡；炼焦煤价格受到补库需求释放及焦炭提涨提振，支撑煤价延续偏强走势，港口主焦煤价格上涨150元/吨。展望一月下旬，预计煤炭或将呈现供应稳中趋紧，需求温和复苏的走势，市场煤价有望稳中有增。需求端：焦煤需求保持韧性，电煤需求或将高位增长。一方面，铁水维持相对高位，带动钢铁耗煤需求趋势向好，叠加焦煤补库有望延续，炼焦煤价格预计仍将稳中偏强；另一方面，“四九”寒天有望拉动日耗提升。根据中央气象台预测，16日，受冷空气影响，新疆北部、内蒙古东部、东北地区...
标签：煤炭
有色金属行业战略性矿产系列报告：铀，天然铀价值重估，长牛征程进行时.pdf
- 4积分
- 2026/01/16
- 398
- 五矿证券
有色金属行业战略性矿产系列报告：铀，天然铀价值重估，长牛征程进行时。铀的物理性质：铀位于第七周期第ⅢB族，属于锕系元素之一，其化学符号为U。1）原子性质：铀原子序数为92，原子量为238，是自然界至今发现的最重的元素。铀原子呈椭圆形，原子体积为12.59cm3/mol，密度与黄金密度相似（常温下为19.05g/cm3），硬度稍低于铜（布氏硬度为240~260kg/mm2）；熔点1132.3℃，沸点3818℃，热导率（25℃）0.060卡/厘米·秒·度，电导率3.8×106S/m，比热6.594卡/摩尔·度，抗拉强度450MPa，屈服强度20...
标签：有色金属铀天然铀
镁行业系列报告一：奇点已至，镁业腾飞.pdf
- 3积分
- 2026/01/16
- 265
- 东方证券
镁行业系列报告一：奇点已至，镁业腾飞。镁铝比长期低位，高性价比镁代铝空间打开。综合需求稳步增长、国内产能受限、海外扩产动力不足及多项目扰动风险情形，铝价2025年涨幅较大，且2026年全球电解铝市场大概率维持紧张。我们测算镁铝比低于1.2-1.3时镁合金应用将具有性价比，目前镁铝比已经来到历史最低（0.75，仅为历史的0.4%分位），考虑政策鼓励和头部厂商扩产明显，镁铝比或稳定在相对低位，高经济性和性能性价比的情况下，镁代铝空间趋势已起。技术破局，镁合金耐腐蚀性、工艺设备痛点正在被解决。传统镁合金的劣势主要在于耐腐蚀性较差，工艺和设备不成熟也是制约镁合金大规模应用的重要原因。但近年来，半固态成...
标签：镁有色金属
有色金属行业硬质合金及刀具系列二：从德国玛帕看刀具行业“隐形赢家”如何获益于新能源汽车行业发展.pdf
- 2积分
- 2026/01/16
- 318
- 五矿证券
有色金属行业硬质合金及刀具系列二：从德国玛帕看刀具行业“隐形赢家”如何获益于新能源汽车行业发展。坚持专注与创新，德国玛帕缔造非标刀具龙头的跨越发展之路。德国高端精密刀具制造商MAPAL，专注于非标刀具的开发与应用，以阀体组合刀具和导条铰刀产品而闻名，其产品自上世纪80年代便驰骋于汽车制造行业。纵览MAPAL发展史，公司坚持专注与创新，历经四阶段阶梯递进式发展，实现了非标刀具龙头的跨越式成长。新能源汽车发展对刀具行业需求产生哪些新影响？汽车行业是钨金属、硬质合金和机床刀具的最大终端消费场景，新能源汽车的汽车构造、应用材料和制造工艺三重因素的变化导致了单车硬质合金刀具与用钨...
标签：硬质合金刀具新能源汽车
有色金属行业贵金属&战略金属2026年度策略：秩序失格，价值发现.pdf
- 4积分
- 2026/01/15
- 275
- 天风证券
有色金属行业贵金属&战略金属2026年度策略：秩序失格，价值发现。贵金属与战略金属，虽然在概念定义、价格属性、终端用途上截然不同，但在全球宏观秩序剧变的当下，他们的价值发现却同根同源——前者是对旧全球经贸秩序坍塌的终极避险，后者是对新地缘冲突升级的对抗之术。展望未来，逆全球化周期已悄然到来，对贵金属与战略金属的理解急需更新迭代：他们不只是降息周期中被释放的流动性去处，也不只是短期内边际需求好与不好所能决定的价格拐点，更是在当今这个时代国家、个体面前的必然选择。而这样的迫切性，体现在过去三年全球央行对黄金的增持，体现在近两年各国对关键矿产供应政策性的收紧，体现在越...
标签：贵金属战略金属
2025年中国绿色矿产行业市场研究报告.pdf
- 2积分
- 2026/01/13
- 161
- 硕远咨询
2025年中国绿色矿产行业市场研究报告。绿色矿产，顾名思义，是指在矿产资源的开采、加工、利用全过程中，严格遵循环保、节能、低碳及可持续发展的原则，致力于最大限度地减少对自然环境的负面影响，同时促进资源的高效利用和生态系统的保护。具体而言，绿色矿产不仅仅指矿产资源本身的绿色属性，更强调涉及矿产资源的整个产业链条，从上游的勘探与开采，到中游的选矿加工，再到下游的资源综合利用与废弃物循环处理，均实现绿色转型和升级。此外，绿色矿产还涵盖社会责任和生态修复内容，要求矿业开发活动在保障经济效益的同时，注重保护矿区生态环境，开展矿区植被恢复、土地复垦和生物多样性保护，确保矿产开发与生态环境协调共生。通过绿色...
标签：绿色矿产矿产资源
煤炭行业2026年度策略：改善可期，价值重塑.pdf
- 4积分
- 2026/01/13
- 137
- 国信证券
煤炭行业2026年度策略：改善可期，价值重塑。2025年回顾：供应偏宽，政策兜底回顾2025年行情，是政策与基本面的博弈，在全年需求表现平淡的情况下，政策发力调控供给、改善行业供需格局。2025年上半年国内原煤产量保持高位（原煤产量同比+5.4%）、需求疲软（商品煤消费量累计仅同比+0.4%）、港口库存累积，秦皇岛港5500K煤价从年初的763元/吨一路下跌至6月中下旬的610元/吨，3月中已跌破长协，与长协最高倒挂60元/吨左右。7-11月进入需求旺季，日耗增加，基本面缓慢修复，7月查超产政策出台，随后供应端明显收缩，市场信心增加，叠加极端天气影响煤炭生产，煤价超预期上涨。此后，11月召开的...
标签：煤炭
煤炭开采行业：双焦市场暂稳运行，动力煤价稳中有涨.pdf
- 2积分
- 2026/01/13
- 340
- 中信建投证券
煤炭开采行业：双焦市场暂稳运行，动力煤价稳中有涨。1、焦煤焦炭：暂稳运行，供需弱平衡。炼焦煤：本周现货综合指数1250.1（周环比降1.37%），样本矿山产能利用率85.3%（周环比增5.7%）。焦炭：本周主产地准一级冶金焦价格为1230元/吨（周环比持平），全样本焦企产能利用率72.69%（周环比增0.97%）。2、动力煤：稳中有涨，供需博弈企稳。供需：主产地坑口价格整体下跌。榆林Q6000报598元/吨（周环比降5元），鄂尔多斯Q5500报522元/吨（周环比降3元），样本矿山产能利用率90.3%(周环比增8.2%)。港口价格总体上涨。北港Q4500环比涨17元/吨至514元/吨、Q500...
标签：煤炭焦炭动力煤
有色金属行业：就业数据疲软提升降息预期，贵金属震荡上行.pdf
- 2积分
- 2026/01/12
- 173
- 国盛证券
有色金属行业：就业数据疲软提升降息预期，贵金属震荡上行。贵金属：就业数据疲软提升降息预期，贵金属震荡上行。周内市场担心彭博商品指数（BCOM）和标普高盛商品指数（S&PGSCI）的权重调整，贵金属价格承压，但周五非农披露后再次迎来反弹。12月美国制造业PMI47.9%，前值48.2%，预期值48.3%；12月ADP就业人数4.1万人，前值-2.9万人，预期值4.7万人；12月季调后非农就业人口5万人，前值5.6万人，预期值6万人。周内美国制造业PMI、非农均低于预期，尽管市场仍在等待美联储信号，且市场定价1月不降息概率高达95.6%，但制造业与就业增长乏力均指向美联储2026年仍有降息...
标签：贵金属有色金属
钢铁行业周报：2025年传统与新兴产业钢需持续分化.pdf
- 2积分
- 2026/01/12
- 143
- 中信建投证券
钢铁行业周报：2025年传统与新兴产业钢需持续分化。本周，围绕钢铁下游的多项月度与年度数据出炉。地产方面，新房与二手房销售分化。基建方面，2025年全国铁路完成固定资产投资9015亿元，同比增长6%。铁路固定资产投资达到历史新高，铁路投资拉动作用充分显现。制造业方面，汽车行业：2025年12月全国广义乘用车市场零售227.6万辆，同比下降14.5%，环比增长1.4%；全年累计零售2402.5万辆，同比增长3.9%。机械行业：Omdia最新发布的《2026通用具身智能机器人报告》显示，智元机器人全年出货超过5168台人形机器人，占据了全球39%的市场份额；紧随其后的是另两家中国企业宇树科技（32...
标签：钢铁
煤炭行业：供需边际改善预期较强，煤价企稳向好有望延续.pdf
- 2积分
- 2026/01/12
- 127
- 中泰证券
煤炭行业：供需边际改善预期较强，煤价企稳向好有望延续。行业观察：基本面短期向好，煤价稳中有增。本周港口煤价受基本面改善预期影响而有所走强。展望一月中下旬，预计在寒冷天气影响下，电煤需求有望维持高位，北港库存持续去化可期，市场煤价将延续稳中有增趋势。需求端：非电需求保持韧性，电煤需求维持高位。一方面，进入2026年以来，铁水维持相对高位，同比保持增长，带动钢铁耗煤需求趋势向好；同时，以甲醇为代表的化工耗煤需求同比依然保持增长，支撑非电用煤需求“韧性”。另一方面，“三九”寒天启幕，日耗有望提升。随着我国进入三九时节（1月8日至16日）（常年来看，三九...
标签：煤炭
有色金属行业周报：地缘风险延续，资源价值站上台前.pdf
- 3积分
- 2026/01/12
- 81
- 方正证券
有色金属行业周报：地缘风险延续，资源价值站上台前。贵金属：美国12月非农数据“平稳落地”，市场维持全年2次降息预期；地缘风险与美联储多重博弈有望为贵金属带来行情支撑。（1）美国12月非农不及预期且前值显著下修，失业率小幅环降不改2025全年的就业市场冷淡，鲍威尔提出对美国劳工统计局数据准确性的担忧。美国12月非农就业人口新增5万人（预期6万人）；失业率4.4%（预期4.5%），失业人数保持在750万人。同时，10月和11月非农就业数据分别从-10.5万修正为-17.3万、从+6.4万修正为+5.6万，合计下修7.6万人——即便考虑到劳动力供应减少...
标签：有色金属资源价值
紫金黄金国际深度报告：聚焦海外黄金业务，有望成为黄金板块新标杆.pdf
- 3积分
- 2026/01/10
- 208
- 紫金黄金国际
紫金黄金国际深度报告：聚焦海外黄金业务，有望成为黄金板块新标杆。紫金黄金国际是由紫金矿业所有海外黄金矿山整合而成的全球领先黄金开采公司公司继承了紫金矿业在低品位难采选资源勘查、开发及运营的管理竞争优势，成为一家全球领先的市场化的黄金开采公司，主要从事黄金的勘查、开采、选矿、冶炼、精炼及销售。目前公司在中亚、南美洲、大洋洲和非洲等黄金资源富集区持有9座黄金矿山的权益，即塔吉克斯坦吉劳/塔罗金矿、吉尔吉斯斯坦左岸金矿、澳大利亚诺顿金田金矿、圭亚那奥罗拉金矿、哥伦比亚武立蒂卡金矿(透过哥伦比亚委托安排)、苏里南罗斯贝尔金矿、加纳阿基姆金矿、哈萨克斯坦瑞果多金矿以及巴布亚新几内亚波格拉金矿。针对每座矿...
标签：黄金贵金属采矿
铜行业专题报告：扰动紧缩供给，电驱重塑需求.pdf
- 2积分
- 2026/01/07
- 292
- 华福证券
铜行业专题报告：扰动紧缩供给，电驱重塑需求。供需角度：中国冶炼厂与Antofagasta敲定2026年铜精矿长单加工费Benchmark为0美元/吨与0美分/磅。2025年铜精矿加工费长单Benchmark则为21.25美元/吨与2.125美分/磅，全球铜供需平衡趋紧，26年供需平衡转为短缺；宏观角度：美联储降息预期仍在，宏观经济压制减轻。美联储9月正式开启降息周期，后续降息预期仍在，美国26年面临中期选举和美联储主席人事更替，关注后续宽货币+宽财政组合可能；库存角度：美国精铜加关税预期或继续推动美国市场累库，国内铜社会库存去库趋势良好，因美国市场铜库存导致全球铜库存处于高位，需要关注后续美国...
标签：铜电驱