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  • 酒店行业26Q3投资策略：风雨之后见拐点，周期配置迎窗口.pdf

    • 3积分
    • 2026/08/05
    • 317
    • 国金证券

    酒店行业在2026年暑期前段经历深度承压后，正迎来周期拐点的关键观察窗口。本报告从周期与成长双重视角，系统分析行业供需格局变化及龙头配置价值。研究背景与核心判断酒店集团兼具周期与成长属性，当前以周期逻辑主导估值。4月以来行业转入承压阶段，油价上涨、极端天气增多抑制居民出行意愿，五一假期增速放缓、暑期旺季启动偏晚，全国酒店RevPAR、OCC、ADR均同比下滑。但研报判断暑期前段或为需求底部，边际改善在即：航班量与旅客运输量增速扩大、机票预订量环比增长、酒店入住率逐周上升，叠加中秋前置、秋假落地、燃油附加费下调，行业有望重回景气。供给端拐点确定性高住宿和餐饮业固定资产投资累计同比增速已降至负区间...

    标签： 酒店 住宿餐饮 周期配置

  • 海外航空行业市场26Q1景气度跟踪：全球航空业客座率创新高，供应链压力犹存.pdf

    • 5积分
    • 2026/06/09
    • 92
    • 申万宏源

    研究主题：本报告主要跟踪2026年第一季度全球航空行业的景气度表现。核心观点指出，全球航空业客座率创出新高，显示出强劲的出行需求复苏态势。核心价值：文档深入分析了当前航空市场的供需格局，特别强调了在需求旺盛的背景下，供应链压力依然存在的现状。通过量化客座率等关键指标，报告为投资者提供了判断航空板块投资价值的依据，揭示了行业在复苏过程中面临的运营挑战与潜在风险。

    标签： 航空行业

  • 中国旅行社协会：2026年中国研学旅游市场景气调查报告.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/01
    • 730
    • 中国旅行社协会

    该文档为中国旅行社协会发布的《2026年中国研学旅游市场景气调查报告》，旨在全面解析中国研学旅游市场的运行现状与发展趋势。报告核心内容聚焦于研学旅游产业的景气指数变化，通过数据分析揭示市场供需格局、竞争态势及周期性波动特征。报告深入探讨了研学旅游作为文旅融合新兴业态的市场规模、用户画像及消费行为变化，评估了行业在政策导向与市场需求双重驱动下的发展潜力。同时，报告对研学基地、课程体系、运营服务等关键环节进行了细致梳理，为相关企业把握市场机遇、优化产品供给提供数据支撑与决策参考。核心价值在于通过专业的景气度分析，帮助投资者、从业者及政策制定者准确判断行业所处的发展阶段，识别潜在风险与增长点，从而推...

    标签： 研学旅游

  • 连锁酒店行业深度报告：周期有望开启上行.pdf

    • 6积分
    • 2026/04/17
    • 93
    • 银河证券

    连锁酒店行业深度报告：周期有望开启上行。研究框架：酒店业周期与成长兼具。酒店是中国消费行业中较为经典的周期性成长行业，供给侧受中国商业地产发展与资源型加盟商资产配置需求驱动，叠加产品结构升级，行业房量增长与市场集中度、连锁化率提升并行。需求侧则受商旅、休闲需求双重驱动，但在连锁酒店需求中占比更高的商旅需求与企业经济活动高度相关。因此，在供给持续增长、宏观经济周期性波动影响下，酒店行业阶段性供需错配带来周期性，持续增长的休闲游需求、市场集中度与连锁化率的提升则为头部酒店集团提供成长动能。周期判断：供需剪刀差进入收敛阶段，商旅需求将成为能否超预期的关键。与以往周期复苏规律遵循“OCC复...

    标签： 连锁酒店 行业深度 周期上行

  • 海外航空行业市场25Q4景气度跟踪：全球航空业需求向好，供应链约束仍存.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/19
    • 78
    • 申万宏源研究

    海外航空行业市场25Q4景气度跟踪：全球航空业需求向好，供应链约束仍存。全球视角：全球航空运力运量进入常态化增长区间，Q4全球航空需求增速为25年季度最高。25年全年全球航空旅客周转量（RPK）同比增长5.3%，其中国际RPK增长7.1%，国内RPK增长2.4%；全行业运力投放（ASK）同比增长5.2%，其中国际ASK增长6.8%，国内ASK增长2.5%。全年整体旅客需求增长略高于运力供给，整体客座率微升至83.6%，同比提升0.1个百分点。其中25Q4为全年需求增速最高季度，RPK同比增6.0%、ASK同比增5.7%，客座率升至84.0%。美国市场：国际机票收入持续增长，四大航司盈利分化。2...

    标签： 航空 供应链

  • 酒店餐饮行业连锁业态3月策略：政策与旺季共振，布局质优龙头.pdf

    • 2积分
    • 2026/02/27
    • 164
    • 国信证券

    酒店餐饮行业连锁业态3月策略：政策与旺季共振，布局质优龙头。行情回顾：服务消费政策预期+春节消费旺季，餐酒龙头持续表现。2026年1月，A/H/美股连锁酒店餐饮、外卖平台涨幅前5名个股为九毛九、锅圈、阿里巴巴-W、君亭酒店、古茗。其中九毛九领涨，公司最新公告显示核心品牌太二25Q4同店降幅继续收窄至-3%，怂火锅&九毛九品牌同店降幅则相对稳健；锅圈发布业绩预告业绩维持强劲增长，预计2025年核心经营利润约4.5-4.7亿元，同增44.8-51.2%；阿里巴巴-W预计受益于千问模型生态融合及芯片业务进展；其次君亭酒店、古茗也涨幅良好。2026年2月至今，春节旺季催化，同店收入/RevPA...

    标签： 酒店 餐饮

  • 酒店、餐馆与休闲行业周期与成长共振：酒店产业投资范式解读与龙头Alpha捕捉.pdf

    • 5积分
    • 2026/02/11
    • 225
    • 长江证券

    酒店、餐馆与休闲行业周期与成长共振：酒店产业投资范式解读与龙头Alpha捕捉。供需双维度拆解投资关注核心要素酒店供给端前瞻指标指向投资端，需求端前瞻指标主要看与商务政务需求紧密相关的PMI，文旅类需求相对稳健且整体趋势向好。酒店行业需求核心可拆分为商旅与文旅两类。文旅需求的核心衡量指标包括国内旅游人次、旅游人均消费，二者直接反映市场规模与消费强度，总体趋势稳中向上。商旅需求关键前瞻性指标为PMI指数，该指数可直观反映宏观经济景气度与企业经营活跃度，而经济走势直接影响商务洽谈、项目考察等活动频次，进而能有效预测商旅出行的波动趋势。供给侧的相关衡量指标包括酒店总数、不同档次酒店结构占比、酒店设施连...

    标签： 酒店 餐饮

  • 餐饮行业季度观察报告（2025年Q4）.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/05
    • 185
    • 红餐产业研究院

    餐饮行业季度观察报告（2025年Q4）。2025年，我国消费市场呈现稳中向好的发展态势。国家统计局数据显示，2025年全国社会消费品零售总额为501,202亿元，比2024年同比增长3.7%，餐饮收入为57,982亿元，同比增长3.2%。具体到第四季度，2025年第四季度餐饮收入为16,994亿元，在延续正增长的同时，增速有所放缓。国家统计局数据显示，2025年10月餐饮收入同比增长3.8%，11月和12月餐饮收入同比增速分别降至3.2%和2.2%。尽管季度内餐饮收入同比增速逐月回落，但整体仍高于同期全国社会消费品零售总额增速，显示餐饮消费在服务型消费中具备一定抗压韧性。

    标签： 餐饮

  • 中观高频指标周度跟踪：元旦旅游消费迎开门红.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/05
    • 77
    • 兴业证券

    中观高频指标周度跟踪：元旦旅游消费迎开门红。元旦旅游消费迎开门红，收入、人次和人均旅游支出均较2024年增长。经文化和旅游部数据中心测算，2026年元旦假期3天，全国国内旅游出游1.42亿人次，按可比口径较2024年同期增长5.2%；实现国内旅游收入847.9亿元，较2024年同期增长6.3%；人均旅游支出597元，较2024年同期增长1.1%。2026年元旦假期及前一日的跨区域人员流动量同比大幅增长，或主要与2025年的假期安排有关：由于元旦恰逢周三，且其后紧接两个工作日，客观上限制了长线出行。

    标签： 旅游消费 高频指标

  • 社会服务行业板块2026年度策略：重视服务消费布局元年，看好细分景气与周期改善.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/31
    • 186
    • 国信证券

    社会服务行业板块2026年度策略：重视服务消费布局元年，看好细分景气与周期改善。板块回顾：1）总体温和复苏，结构性景气。消费大盘温和复苏，1-11月服务消费增速>商品消费增速>餐饮增速，服务消费占比逐步提升。2）需求、政策、技术的三重变化。一是消费行为更趋理性，年轻客群注重情感满足于体验消费，推动旅游、演唱会赛事、国潮文化、潮玩等细分领域增长；B端商务需求仍处于触底阶段。二是政策因素与全球化布局影响企业决策与发展，部分行业规范限制加速市场洗牌与企业如高端餐饮的变革，海南封关运作打造更大开放平台吸引消费回流，出海仍是重要新增长曲线之一。三是技术迭代加速与商业模式重构，AI+教育、AI...

    标签： 服务消费 社会服务

  • 社服行业2025年三季报综述：出行需求旺盛驱动行业收入增速边际改善.pdf

    • 3积分
    • 2025/11/18
    • 168
    • 华创证券

    社服行业2025年三季报综述：出行需求旺盛驱动行业收入增速边际改善。社会服务行业：整体营收平稳增长，利润率有所下滑：2025年前三季度，社会服务行业实现营收1784.3亿元，yoy+1.2%，较2019年同期增长16.6%；实现归母净利润100.9亿元，yoy-14.4%，较2019年同期下降24.5%；综合毛利率23.8%，yoy-2.0pcts；销售、管理、财务三项费用率合计14.8%，yoy-0.7pcts，其中销售费用率8.1%，yoy-0.1pct，管理费用率6.2%，yoy-0.6pcts，财务费用率0.6%，yoy+0.04pcts；归母净利率5.7%，yoy-1.0pcts；扣...

    标签： 社服 出行

  • 2025年酒店价格指数.pdf

    • 3积分
    • 2025/09/01
    • 222
    • Hotels

    该文档主要聚焦于2025年酒店行业的市场运行状况，核心内容为酒店价格指数的分析与解读。通过监测和统计酒店平均房价、入住率等关键指标，反映住宿业的市场供需变化及价格波动趋势。文档价值在于为酒店投资者、运营商及相关部门提供直观的市场景气度参考，帮助识别行业周期拐点，优化定价策略与经营决策，把握住宿市场的短期波动与长期发展趋势。

    标签： 酒店 价格指数

  • 海外航空行业市场25H1景气度跟踪：全球航空业经营端企稳，机遇与挑战仍并存.pdf

    • 4积分
    • 2025/08/28
    • 86
    • 申万宏源研究

    海外航空行业市场25H1景气度跟踪：全球航空业经营端企稳，机遇与挑战仍并存。全球视角：全球航空市场增速有所放缓，运力运量步入常态化增长阶段。25H1全球航空旅客周转量（RPK）同比增长5.1%，其中国际RPK增长7.0%，国内RPK增长2.0%；25H1全行业运力投放（ASK）同比增长4.8%，其中国际ASK增长6.5%，国内ASK增长2.2%。旅客需求量呈现出高于运力投放的增长水平，带动市场客座率提升至82.5%，同比增长0.2pts。美国市场：美国航空业经营企稳，成本费用下降，盈利继续改善。2025H1航空业利润率达到3.6%，同比0.9个百分点。美国航空业2025H1收入同比增长1%，成...

    标签： 航空运输 全球航空业 行业景气度

  • 海外航空行业市场25Q1景气度跟踪：全球航空业迈入常态化阶段，机遇与挑战并存.pdf

    • 4积分
    • 2025/06/03
    • 114
    • 申万宏源研究

    海外航空行业市场25Q1景气度跟踪：全球航空业迈入常态化阶段，机遇与挑战并存。全球视角：全球航空市场增速有所放缓，运力运量步入常态化增长阶段。25Q1全球航空旅客周转量（RPK）同比增长5.3%，其中国际RPK增长7.7%，国内RPK增长1.4%；25Q1全行业运力投放（ASK）同比增长4.9%，其中国际ASK增长6.8%，国内ASK增长1.8%。旅客需求量呈现出高于运力投放的增长水平，带动市场客座率提升至81.2%，同比增长0.3pts。美国市场：美国国内休闲需求疲软、经济不确定性提升增加经营压力。根据美国航空协会的数据，2025年1月及3月市场机票销售额同比提升，但票价同比19年以及24年...

    标签： 航空行业

  • 2025年第二季度中国酒店市场景气调查报告.pdf

    • 2积分
    • 2025/04/24
    • 524
    • 厚海

    2025年第二季度中国酒店市场景气调查报告。2025年第⼆季度，全国酒店综合景⽓指数进⼀步回升⾄-24，较上⼀季度提升了6个指数点，市场信⼼呈现持续稳步回升态势。从细分指标来看，⼊住率指数回升明显，全国⼊住率指数虽仍为负值（-2），但较上⼀季度已有显著回升，约34%的受访者预计本季度⼊住率表现将优于去年同期。然⽽，平均房价指数依旧低迷，未⻅显著改善迹象。从区域表现看，华南地区的市场信⼼改善最为突出，其综合景⽓指数达到-18，其中⼊住率指数更是由负转正，达到6，主要是受到深圳市场的积极带动。整体⽽⾔，尽管景⽓指数连续回升表明市场有所改善，但受第⼆季度贸易摩擦等外部因素影响，各区域及各细分市场依旧...

    标签： 酒店市场
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