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  • 科学服务行业2024Q3业绩综述：生命科学到拐点了吗？.pdf

    • 3积分
    • 2024/11/12
    • 522
    • 浙商证券

    科学服务行业2024Q3业绩综述：生命科学到拐点了吗？一、资金面：超跌板块，持仓低，弹性大2024Q3科学服务板块机构持仓市值9.45亿元，占医药总持仓市值的0.04%，与2021Q4高点相比分别下滑了71%及59%，当前仍处于机构低配位置。2021年6月30日-2024年11月8日，科学服务板块指数标下跌57%，跑输医药指数17pcts。我们认为行业资金面上在深度调整后，已经反映了足够充分的悲观预期，结合基本面拐点及政策助力，有望较块迎来板块估值反转。 二、基本面：现金流大幅优化，盈利能力有望快速提升 收入：2024Q3单季度科学服务板块收入合计同比增速为-3.67%，环...

    标签： 科学服务 生命科学

  • 医药行业24Q3业绩总结：整体平稳，创新药仍实现高增长.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/11
    • 381
    • 申万宏源

    医药行业24Q3业绩总结：整体平稳，创新药仍实现高增长。医药生物板块整体表现：沪深两市医药上市公司24Q1-3实现营收18,377亿元（yoy-0.4%），实现归母净利润1,457亿元（yoy-7.3%）。其中24Q3实现营收5,954亿元（yoy+0.3%，qoq-2.5%），实现归母净利润404亿元（yoy-13.2%，qoq-19.2%）。在医保控费和行业整改的背景下，叠加居民端消费意愿不足及9月底美元贬值的汇兑影响，医药行业呈现整体需求增长不足的态势。24Q3医药生物板块整体毛利率31.5%，环比下降1.1pct，同比下降1.1pct，单季归母净利率6.8%，环比下降1.4pct，同比...

    标签： 医药行业 创新药

  • 医药行业2024年三季报总结：业绩触底，行业有望稳健回升.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/07
    • 458
    • 国联证券

    医药行业2024年三季报总结：业绩触底，行业有望稳健回升。2024年三季度医药生物公募基金重仓比例提升。2024Q3医药生物公募基金重仓比例为10.71%，环比提升0.83pct，相比于二季度公募基金大幅流出医药的情况，三季度有明显的资金回流迹象。从细分子行业来看，各子行业重仓比例变动有所分化，加仓幅度依次为化学制药（+0.76pct)＞医疗服务（+0.48pct)＞生物制品（+0.11pct)＞中药Ⅱ（-0.01pct)＞医药商业（-0.02pct)＞医疗器械（-0.47pct）。2024年三季度医药上市公司总体财务数据一般但部分细分产业表现较好。2024Q3样本公司实现收入5969亿元，同...

    标签： 医药行业

  • 医疗器械行业2024年三季报总结：三季度行业持续承压，板块结构性机会渐显.pdf

    • 4积分
    • 2024/11/06
    • 654
    • 国信证券

    医疗器械行业2024年三季报总结：三季度行业持续承压，板块结构性机会渐显。医疗设备板块：受到行业整顿及设备更新延迟落地双重影响，Q3业绩差强人意。24年Q1-3医疗设备板块（36家样本标的）收入708亿元（-3.4%），归母净利润118亿元（-20.1%）。24Q3医疗设备板块（36家样本标的）收入217亿元（-4.6%），归母净利润49亿元（-37.1%）；24Q3医疗设备板块业绩同比、环比均有所下滑，收入环比24Q2下滑16%，归母净利润环比下滑49%。医疗设备中Q3表现相对较好的细分为家用医疗器械以及设备上游，预计医疗设备板块24Q4起景气度回升、需求复苏、行业回暖可期。医疗耗材板块：Q...

    标签： 医疗器械

  • 医药行业2024年三季报总结：行业进一步筑底，制药表现稳中向好.pdf

    • 10积分
    • 2024/11/05
    • 520
    • 华源证券

    医药行业2024年三季报总结：行业进一步筑底，制药表现稳中向好。行业整体：2024Q1-Q3，458家医药公司实现营收1.84万亿元，同比下滑0.8%；共实现归母净利润1495.5亿元，同比下降3.3%。2024Q2实现营收6199.8亿元，同比-1.1%，实现归母净利润502.0亿元，同比-4.5%；2024Q3实现营收5981.1亿元，同比下降0.2%，相较24Q2降幅收窄；实现归母净利润421.6亿元，同比下降12.7%。创新药：2024Q1-Q3创新药公司共实现营收154.9亿元(未包括百济神州与诺诚健华)，同比增长113.5%，势头强劲。国内创新药企业已大面积走过研发周期，核心品种正...

    标签： 医药行业 制药

  • 医疗服务行业2024年三季报总结：板块持续承压，静待复苏拐点.pdf

    • 3积分
    • 2024/11/05
    • 741
    • 广发证券

    医疗服务行业2024年三季报总结：板块持续承压，静待复苏拐点。参考重庆和天津市诊疗量，24年1-8月医院出院人数同比弱增长，7、8月同比增速较上半年承压加剧。根据重庆和天津市卫健委数据，24年1-8月两市医院出院人数同比增速分别为4.8%和11.4%，7月和8月合计增速分别为1.9%和6.7%，相较上半年增速有所放缓。我们推测主要还是受到消费类业务的影响，暑期是眼科屈光和视光、口腔正畸和儿科等消费类业务的传统旺季，其受外部消费环境的影响会更大。参考天津诊疗数据，24年1-8月眼科专科医院门急诊人数同比增长2.2%，而7、8月合计同比仅增加0.28%；口腔专科医院相对眼科增长较好，1-8月诊疗人...

    标签： 医疗服务

  • 医药行业2024年三季度总结报告：化学制剂、流通、原料药增速较快，中药等期待拐点.pdf

    • 7积分
    • 2024/11/05
    • 734
    • 东吴证券

    医药行业2024年三季度总结报告：化学制剂、流通、原料药增速较快，中药等期待拐点。医药行业：405家医药上市公司2024Q1-3同比2023Q1-3的销售收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为-0.74%、-0.97%、4.03%。2024年Q3收入增长最快的三个细分领域依次为原料药、药店、医药流通；利润增长最快的三个细分领域依次为化学制剂、医药流通、原料药。中药：62家中药上市公司2024Q1-3同比2023Q1-3的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速为-2.61%、-8.94%、-8.03%；2024Q3同比于2023Q3的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为-2....

    标签： 化学制剂 原料药 中药

  • 医药行业24年三季报总结：三季报分化，Pharma和创新药表现优异.pdf

    • 8积分
    • 2024/11/04
    • 522
    • 华福证券

    医药行业24年三季报总结：三季报分化，Pharma和创新药表现优异。二级市场回顾：医药估值处于底部位置，Q3公募医药持仓环比下降，处于低位。1）医药指数中信医药指数下跌9.78%，跑输沪深300指数23.19pct，在30个中信一级行业中排名29，行业显著滞涨。随着Q3业绩压力出清，以及医保谈判落地，医药行业有望迎来反转。2）公募基金医药重仓：24Q3全部公募基金的医药重仓占比为9.9%，环比下降0.2pct，超配比例为2.98%，环比下降0.35pct；24Q3全部公募主动基金的医药重仓占比为10.7%，环比提升0.1pct，超配比例为3.77%，环比下降0.07pct；24Q3全部非药基金...

    标签： 创新药 Pharma

  • 医药行业三季报总结：景气度底部徘徊，关注2025年改善前景.pdf

    • 4积分
    • 2024/11/04
    • 555
    • 国金证券

    医药行业三季报总结：景气度底部徘徊，关注2025年改善前景。总体来看，医药板块由于院内调整、消费大环境变化，以及部分医保控费政策仍在落地途中，Q3季报景气度持续探底，反弹复苏慢于预期。但从细分板块来看，不同赛道表现有差异，药品板块整体表现较好；生物制品、中药、医疗器械和上游制造板块中部分赛道和个股业绩增长良好；而其他板块相对承压。但考虑当前板块基数较低，景气度逐步恢复，库存出清充分，且资金面同样处低点，我们乐观看好医药板块2025年基本面反弹带来的股价弹性表现。因此，在投资策略上，应更多关注行业和个股2025年改善前景，除了右侧高景气度赛道投资外，左侧底部行业和标的的反转机会值得投入同等关注。...

    标签： 医药行业 三季报 景气度

  • 医药行业2024年半年报总结：期待下半年业绩恢复.pdf

    • 17积分
    • 2024/09/26
    • 1027
    • 西南证券

    医药行业2024年半年报总结：期待下半年业绩恢复。我们选取了353家医药上市公司(包含科创板），2024H1收入总额11345亿元(-1.3%）；归母净利润1022亿元(-7.4%）；扣非归母净利润959亿元(-5.5%），分别占申万医药全成分比例是：89%、98%、99%，主要剔除了在2023-2024H1提取巨额商誉减值损失的企业、ST类、2023年以后上市的公司和新冠收入占比较大的IVD公司。2024H1实现收入正增长的公司有181家，占比51%；归母净利润正增长的公司有178家，占比50%。分季度来看，24Q2收入同比略降，归母净利润同比下降。24Q1/Q2单季度实现收入5750/55...

    标签： 医药行业 半年报

  • 港股医药行业2024年半年报总结：业绩分化加大，期待下半年医保谈判.pdf

    • 3积分
    • 2024/09/20
    • 747
    • 西南证券

    港股医药行业2024年半年报总结：业绩分化加大，期待下半年医保谈判。我们选取了149家港股医药上市公司，2024上半年收入总额8933亿元（-0.14%），归母净利润475亿元（-5.37%），扣非归母净利润91亿元（+23%）。2024H1实现归母净利润正增长的公司有84家，占比56%，54%（81/149）的公司实现收入正增长。2024年上半年研发费用同比减少15.2%，研发费用率减少0.59pp。2024年上半年销售费用同比减少4.33%，销售费用率同比降低约0.39pp。2024年上半年管理费用同比增长4.55%，管理费用率降低约0.33pp。关注港股18A医药上市公司创新品种落地，业...

    标签： 医药行业 医保谈判

  • 医药生物行业2024年中报业绩综述：业绩风险释放，企稳回暖可期.pdf

    • 6积分
    • 2024/09/14
    • 611
    • 东海证券

    医药生物行业2024年中报业绩综述：业绩风险释放，企稳回暖可期。受多因素扰动上半年业绩承压，下半年业绩有望企稳向好。统计432家医药生物板块上市公司2024H1整体实现营业收入12287.04亿元，同比下降0.98%；归母净利润1024.87亿元，同比下降8.97%。2023Q1-2024Q2，医药生物行业上市公司营收同比增速分别为2.10%、5.33%、-3.32%、-1.87%、-0.40%、-1.58%；归母净利润同比增速分别为0.16%、-1.25%、-4.61%、4.02%、1.66%、-2.42%。受疫情基数、药品降价、医疗反腐等多因素影响，医药生物板块上市公司上半年业绩整体承压；...

    标签： 医药生物

  • 医疗器械行业2024年中报总结：24H1行业整体业绩承压，景气度逐季回升可期.pdf

    • 4积分
    • 2024/09/14
    • 629
    • 国信证券

    医疗器械行业2024年中报总结：24H1行业整体业绩承压，景气度逐季回升可期。设备行业数据跟踪：24H1设备板块受到行业整顿及设备更新政策对招标延迟影响，同比下滑较多，24Q2起招标数据呈现企稳回升趋势。从财政端数据来看，2024年1-7月全国卫生健康支出同比减少明显，1-7月累计实现支出占全年预算数51.7%，全年剩余5个月份预算充足，财政端发力空间较大。从招标数据来看，24Q2医疗设备招投标同比下滑幅度收窄，边际改善迹象已逐渐显现；2024H1全国医疗设备中标总金额约为520亿元（-35%）。分季度来看，24Q1/24Q2分别同比下滑约45%/27%，Q2降幅收窄，且环比略有增长。耗材需求...

    标签： 医疗器械

  • 医疗服务行业2024年中报总结：受消费环境和高基数影响，板块阶段性承压.pdf

    • 4积分
    • 2024/09/09
    • 615
    • 广发证券

    医疗服务行业2024年中报总结：受消费环境和高基数影响，板块阶段性承压。重庆和天津市24年上半年出院人数分别同比+5.7%和13.1%，呈弱增长态势。根据重庆和天津市卫健委数据，24年上半年两市医院出院人数同比增速分别为5.7%和13.1%。天津4-6月单月同比增速持续降低，分别为16.2%、7.8%、1.6%，重庆4-6月分别同比下滑1.2%、0.9%、0.9%。我们推测主要原因有：（1）23年二季度为疫后初期，疫情期间积压的需求集中释放使得同期基数较高，因此24年二季度诊疗量同比增幅相对较小；（2）消费类专科医院受环境影响增长乏力，24年上半年天津眼科专科医院诊疗人数同比仅增长2.9%。民...

    标签： 医疗服务

  • 制药板块2024年中报总结：板块分化，创新龙头改善趋势凸显.pdf

    • 3积分
    • 2024/09/09
    • 495
    • 国泰君安证券

    制药板块2024年中报总结：板块分化，创新龙头改善趋势凸显。板块业绩持续分化，化药、生物药业绩表现优异，其中创新主线表现更优，中药及流通短期略承压，估值仍处阶段性低位，看好底部配置价值，看好细分龙头。化药、生物药业绩表现优异，创新产品放量&降本增效双轮驱动。①化学制药：24H1收入小幅增长（+2%），利润端得益于创新药高速放量、创新药海外BD收入等因素而呈现加速增长（+13%）。其中Pharma业绩有所分化，创新药及刚需用药表现较好。自2023Q3以来在医疗市场进一步规范的环境下，销售费用率持续下滑，降本增效下盈利能力提升，推动利润实现高增长，预计下半年降本增效有望持续，业绩有望加速放...

    标签： 制药 创新药
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