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  • 中药&医药商业总结&策略报告：摆脱干扰恢复高景气，把握板块核心主线.pdf

    • 4积分
    • 2023/10/11
    • 268
    • 华安证券

    中药&医药商业总结&策略报告：摆脱干扰恢复高景气，把握板块核心主线。中药行情一季度得到充分演绎的情况下，即使当下有所回调，但行业性整体机会仍旧被市场看好，不过风格和方向需要重新把握。一季度的普涨行情一定程度上得益于放开后的终端需求拉动，带来业绩的普遍爆发，叠加22年的低基数得以表观业绩高增长。不过普遍的高增长难以为继，Q2\Q3虽然22年疫情有部分低基数效应，但增长速度放缓难以避免，到今年Q4和明年Q1更是有高基数效应，增速承压在所难免。但行业景气度提升趋势不改，投资关注度仍然存在。因此下半年中药投资可以更多的往政策、概念以及预期差方向考虑，可遵循以下思路：1.国企改革下的品牌...

    标签： 中药 医药商业

  • 医药生物行业2023年中报业绩总结：诊疗需求复苏趋势明朗，坚定看好医药板块长期成长.pdf

    • 4积分
    • 2023/09/19
    • 474
    • 申万宏源研究

    医药生物行业2023年中报业绩总结：诊疗需求复苏趋势明朗，坚定看好医药板块长期成长。行情回顾：由于反腐政策及海外加息周期影响，年初至9/15，申万医药指数累计涨跌幅为-9.7%，同期万得全A（除金融石油石化）累计涨跌幅为-2.6%，医药相对涨跌幅为-7.2%。医药生物板块PE(TTM)估值由年初的24.0提升至9/15的26.7x，与大盘估值水平差距有所收窄。各自板块行情表现中，中药表现最好，化学制药其次，生物制品与医疗服务跌幅相对较大。医药板块整体业绩分析：我们对469家医药生物相关上市公司今年上半年的业绩进行了整体分析，23H1板块整体实现营业收入12,666亿元（yoy+4.6%），其中...

    标签： 医药生物 诊疗需求

  • 生物医药行业半年报复盘：市场底部，关注景气度上行机会.pdf

    • 9积分
    • 2023/09/18
    • 363
    • 东北证券

    生物医药行业半年报复盘：市场底部，关注景气度上行机会。创新药板块：重磅临床数据披露+政策明朗+政策支持，创新药迎来新一轮发展春天。①创新药企研发管线稳步推进、进展积极，23H2WCLC、ESMO、ASH会议将密集披露临床数据；23-25年多款重磅品种有望获批上市，相关企业或迎来集中收获期，市场扩容与商业化在即，行业景气度上行趋势较明确。②有关部门出台多维度政策助力创新药，鼓励扶持创新态度明确，《“十四五”医药工业发展规划》提出医药工业将持续加大创新投入、加快创新驱动转型，《药审中心加快创新药上市申请审评工作程序(试行)(征求意见稿)》、《药品附条件批准上市申请审评审批工...

    标签： 生物医药

  • 医疗健康行业中报业绩总结：拨云见雾之时，静待花开.pdf

    • 4积分
    • 2023/09/14
    • 661
    • 中信证券

    医疗健康行业中报业绩总结：拨云见雾之时，静待花开。Pharma：Pharma板块2023H1收入及扣非归母净利润增速分别为4.27%、-4.22%（2022H1年分别为49.60%、-4.29%）；收入端增速同比显著下滑，我们分析主要受到抗疫产品需求收缩、集采报价执行、医保降价和原料药去库存等多种不利因素影响。Pharma公司创新药收入占总营收比重进一步提升，2023H1恒瑞医药、瀚森制药、先声药业创新药收入占比分别为44.43%、61.8%、71.4%。2023H1板块整体毛利率为66.88%，同比提升0.83pcts；净利率16.26%，同比提升0.65pcts，盈利能力略有提升。随着抗疫...

    标签： 医疗健康

  • 生命科学行业上游板块2023半年报总结：厚积薄发，静待行业景气度拐点.pdf

    • 3积分
    • 2023/09/11
    • 361
    • 国信证券

    生命科学行业上游板块2023半年报总结：厚积薄发，静待行业景气度拐点。生命科学上游板块2023H1营收、归母净利润、扣非净利润总额分别同比-7.40%/-58.96%/-67.12%，预计主要由于上年同期新冠相关收入高基数及费用投放同比增加等因素；分季度看，2023Q1/Q2营收分别同比-12.66%/-1.56%、归母净利润分别同比-65.16%/-49.81%、扣非净利润分别同比-71.68%/-60.88%，季度环比有所改善。盈利能力：2023H1毛利率为48.24%（同比-8.1pp）、净利率为11.49%（同比-14.7pp），预计主要由于高毛利率的新冠产品营收占比下降及常规业务价格...

    标签： 生物医药 CXO

  • 医药行业2023年中报总结：基数影响下业绩分化，创新龙头韧性凸显.pdf

    • 4积分
    • 2023/09/07
    • 538
    • 国泰君安证券

    医药行业2023年中报总结：基数影响下业绩分化，创新龙头韧性凸显。尽管Q1仍有疫情扰动，Q2已全面进入诊疗复苏、常态化经营阶段，2022年新冠影响下高基数的领域短期业绩承压，具备刚需属性的细分板块业绩回升：其中创新药引领的生物药、品牌OTC引领的中药等细分板块营收高增长；生命科学服务、CXO、原料药等细分领域整体尽管仍受2022年新冠高基数影响，但其常规性业务恢复性增长，新兴业务贡献新增量。整体而言，龙头企业经营韧性较强。

    标签： 医药行业 创新药

  • 医药板块中报总结：业绩迎来整体性改善 基本面重回上升通道.pdf

    • 3积分
    • 2023/09/05
    • 363
    • 国金证券

    医药板块中报总结：业绩迎来整体性改善基本面重回上升通道。医药板块2023年中报呈现良好的业绩恢复态势，收入利润环比同比增长均十分可观。从细分板块来看，医疗服务、中药、创新药、部分医疗器械和生物制品等板块增速表现较为突出。医疗服务与消费医疗：眼科与医美表现亮眼，看好下半年持续增长。2023年上半年，院内诊疗活动逐步恢复正常，业绩展现弹性，收入、利润双增长。多家眼科企业，业绩同比环比改善明显，盈利能力普遍提升。受益于外部环境影响消退、消费场景修复，部分前期受到抑制的消费需求得到逐步释放，医美赛道龙头表现突出。板块回归增长轨道，政策端支持社会办医健康规范发展，我们持续看好医疗行业长期成长前景，建议积...

    标签： 医药板块

  • 医疗服务行业年报一季报复盘：柳岸花明又一春，一季度疫后复苏普超预期.pdf

    • 8积分
    • 2023/05/25
    • 179
    • 东北证券

    医疗服务行业年报一季报复盘：柳岸花明又一春，一季度疫后复苏普超预期。[Table_Summary]以眼科、中医、康复为代表的医疗服务公司普超预期，看好2023年全年医疗服务复苏兑现。政府支持社会办医风向不变，三博脑科顺利登陆A股，发行后股价持续走高。各公司疫后经营基本面改善，在价格改革与医保支付改革政策影响下规范推动医疗服务公司发展。消费医疗板块复苏+扩张周期逻辑明确：种植体、正畸及OK镜集采预期落地，消费医疗在集采下渗透率有望提升。消费复苏下各公司内生增速稳健，疫后一级市场投资恢复活跃度，医疗服务公司外延并购扩张增速有望提升。眼科医疗赛道各家公司一季度业绩兑现明显，2023Q2在2022年全...

    标签： 医疗服务

  • 医药行业年中策略：关注创新板块Q2后景气度上行.pdf

    • 7积分
    • 2023/05/18
    • 177
    • 东北证券

    医药行业年中策略：关注创新板块Q2后景气度上行。创新药：板块调整至底部，临床疗效需求支撑价值回归。政策端扩大惠及范围同时支持完善创新药投入兑现路径。重点关注国家医保目录谈判品种，预计迎放量。集采端保质保量的仿制药企业更易实现以价换量，腾笼换鸟，同时关注集采因素出清的创新转型平台公司。行业β催化因素充足，管线集中落地关注AACR大会进展。2023年创新药恶性肿瘤、心血管疾病等领域管线集中落地、重磅数据披露，FDA中国进行现场核查，PD-1等重点品种出海前景预期。平台型公司加快创新转型，研发投入加大，净利润分化明显。Biotech公司净亏损稳定可控，研发管线涉及肿瘤、自免等重点领域，追求...

    标签： 创新药 医药行业

  • 医药行业2022年&2023Q1业绩总结，产业迎来刚性复苏，优质赛道布局正当时.pdf

    • 4积分
    • 2023/05/10
    • 353
    • 中信证券

    医药行业2022年&2023Q1业绩总结，产业迎来刚性复苏，优质赛道布局正当时。2022年，医药板块上市公司营业收入同比+10.23%，净利润同比+0.50%，较2021年增速均下降明显，疫情封控等因素导致的影响显著。随着疫情的缓解，2023Q1包括创新药械、中药、医药商业、医疗服务等板块，已经出现了明显刚性需求反弹态势。我们分别梳理了十五个细分赛道的总结：整体来看，疫情加速产业趋势的分化，创新驱动+专精特新制造仍是业绩高成长确定性强的主线优质赛道。并且，从2023年开始，中药板块的政策利好落地，以及国有医药企业在中央全面倡导“一利五率”提效的大背景下，也开始逐...

    标签： 医药行业 创新药 医疗器械

  • 检测服务行业2022年报&2023年一季报总结：长跑型赛道增长稳健，估值回落底部.pdf

    • 4积分
    • 2023/05/10
    • 244
    • 东吴证券

    该文档是对检测服务行业在2022年年度报告及2023年第一季度报告的综合总结与分析。文档核心围绕检测服务行业作为“长跑型赛道”的稳健增长特性展开，重点复盘了该行业在报告期内的整体经营表现、财务数据变化及市场趋势。内容深入探讨了行业在宏观经济环境下的抗周期能力与增长韧性，分析了主要检测服务企业的营收、利润等关键指标完成情况。同时，文档对行业估值水平进行了评估，指出当前估值已回落至底部区间，为投资者提供了关于行业景气度、竞争格局以及未来投资价值的深度洞察，旨在帮助读者把握检测服务行业的长期投资价值与短期市场机会。

    标签： 检测服务

  • 医疗器械行业22年报及23年一季报总结：板块疫情过后，常规业务复苏.pdf

    • 3积分
    • 2023/05/08
    • 304
    • 广发证券

    医疗器械行业22年报及23年一季报总结：板块疫情过后，常规业务复苏。2022年行业受疫情相关业务拉动，2023Q1疫情相关业务下滑，但常规业务明显复苏。2022年医疗器械板块整体收入增速为21.7%，较2021年增速上升2.8pct；扣非净利润增速为18.0%，较2021年增速上升5.8pct；行业毛利率为56.5%，较2021年下降1.7pct；扣非净利润率23.7%，较2021年下降0.7pct。2023Q1医疗器械板块整体收入增速为-43.5%，较22Q1下降98.6pct；扣非净利润增速为-73.3%，较2021年增速下降152.6pct；行业毛利率为53.6%，较22Q1下降9.9p...

    标签： 医疗器械

  • 港股医药行业2022年报总结：业绩持续分化，创新是行业发展本源.pdf

    • 3积分
    • 2023/05/08
    • 383
    • 西南证券

    港股医药行业2022年报总结：业绩持续分化，创新是行业发展本源。我们选取了149家港股医药上市公司，2022年收入总额15866亿元（+9.8%），归母净利润166.2亿元（+74.8%），扣非归母净利润177.7亿元（-28%），主要剔除了2021-2022年扣非净利润/净利润异常及2022年以后上市的公司。2022年实现归母净利润正增长的公司有86家，占比58%，66%（99/149）的公司实现收入正增长。从费用看，研发费用同比+13.1%，研发费用率同比下降2.1pp。销售费用同比增长3.5%，低于收入增速，销售费用率同比降低约1pp。关注港股18A医药上市公司创新品种落地，业绩弹性逐步...

    标签： 医药行业 创新药

  • CXO行业22年年报与23Q1总结：整体景气度有所下降，静待行业边际改善.pdf

    • 3积分
    • 2023/05/05
    • 339
    • 广发证券

    CXO行业22年年报与23Q1总结：整体景气度有所下降，静待行业边际改善。宏观投融资仍待修复，新药批准数量波动向上。目前资本市场投融资仍在波动修复中。从整体数据来看，2023Q1全球融资事件及融资总额较去年同期均有大幅下降，国内市场降幅较大，资本市场趋于冷静。2021年新药IND数量700个,2022年新药IND数量679个，同比下降3%。从月度数据来看，IND新药统计数据增长态势较好，2023年1-3月同比增长分别为16%/0%/10.34%,增长略有波动，但整体IND新药数量审批正在逐步恢复中。CXO行业经营数据有所向下，新签订单增速有所放缓。从整体营收水平来看，CXO系列公司营收增速在2...

    标签： CXO

  • 医疗行业中期年度报告：全面布局常规医疗复苏，重点聚焦三大方向.pdf

    • 3积分
    • 2022/12/21
    • 306
    • 国金证券

    医疗行业中期年度报告：全面布局常规医疗复苏，重点聚焦三大方向。医疗服务行业：行业整体复苏，龙头有望率先改善。重点推荐长期高效率运营、医疗质量优异、品牌效应突出的专科医疗服务龙头企业。消费医疗器械：需求刚性2022业绩稳健，集采落地未来有望再提速。OK镜产品在青少年近视防控领域需求巨大，未来行业渗透率有望进一步提升。医美板块：头部企业业绩稳健增长，看好优质产品进一步放量。重点关注产品渗透率能不断提高，业绩增速确定性高、业绩增速快的医美产品龙头企业。生物制品行业：重点布局院内和消费性品种，成长性有望大幅改善。生长激素：预计未来疫情对患者就医和入组的影响有望淡化，行业有望加速恢复和放量，当前板块的估...

    标签： 医疗服务 医疗行业
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