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  • 医药生物行业2023年度策略：抗疫复苏交替演绎，再平衡逐步加配拐点复苏类资产.pdf

    • 8积分
    • 2022/12/16
    • 767
    • 国盛证券

    医药生物行业2023年度策略：抗疫复苏交替演绎，再平衡逐步加配拐点复苏类资产。一、回首2022，医药板块呈现“W”形走势，10月后反弹幅度明显。回望2022年，截至2022.12.6，医药下跌18.96%，沪深300下跌19.68%，跑赢沪深300，在28个申万一级子行业中涨跌幅排在第21位。具体2022年医药板块类似“W”形走势，整体节奏看：市场整体弱势回调企稳，医药5月底开始反弹，消费医疗，创新药、疫情受损制造业相关标的表现突出。再度回调后，10月医药再次反弹，医药新基建、政策负向预期压制解除相关、中药以及抗疫工具包方向表现突出。从个股角度来...

    标签： 医药生物 创新药 医疗器械

  • 医药行业2022年三季报总结：走出至暗时刻，全面掘金医药差异化.pdf

    • 8积分
    • 2022/11/21
    • 406
    • 国盛证券

    医药行业2022年三季报总结：走出至暗时刻，全面掘金医药差异化。1、高基数叠加国内疫情散发影响，2022年前三季度上市公司增速放缓。2022Q1-Q3，医药上市公司整体收入增速为9.6%、归母净利润增速7.7%、扣非净利润增速13.0%，较高基数叠加上半年疫情散发，增速较去年同期有所放缓。我们认为，一方面由于2020前三季度疫情影响下基数相对较低，而2021同期在疫情常态化下开启经营恢复增速较快；另一方面2022前三季度，尤其是上半年国内上海等地疫情散发带来板块整体增长放缓。2022Q3，医药上市公司整体收入增速为9.1%、归母净利润增速3.4%、扣非净利润增速4.5%，利润增速低于收入增速，...

    标签： 医药行业

  • 医疗器械行业2022三季报总结及策略展望：价值和成长兼顾，寻找高景气内生动能充足+壁垒高型标的.pdf

    • 4积分
    • 2022/11/01
    • 502
    • 华安证券

    医疗器械行业2022三季报总结及策略展望：价值和成长兼顾，寻找高景气内生动能充足+壁垒高型标的。医疗设备：22Q3受疫情防控缓和影响，板块收入增速有所回暖，尤其是国产替代空间大的内镜诊疗设备、高端超声设备。展望未来，板块仍受益于（1）受益于全球医疗新基建政策，如大型影像设备、康复设备；（2）部分细分领域产业升级、市场需求扩容，国产替代加速，如医用内镜系统、测序仪；（3）疫情后复苏预期的家用医疗器械设备，如家用无创呼吸机；（4）核心零部件自主可控，龙头公司加大与重点国产公司的合作。体外诊断：22Q3板块内分化较大，常规需求方面化学发光板块恢复迅速，POCT和分子诊断板块均受新冠疫情检测需求波动而...

    标签： 医疗器械

  • 医疗服务行业半年报复盘：政策与疫情不确定下砥砺前行.pdf

    • 6积分
    • 2022/09/22
    • 341
    • 东北证券

    医疗服务行业半年报复盘：政策与疫情不确定下砥砺前行。2022上半年，国家政策端鼓励支持社会办医风向不变，政策层面“监管规范民营医疗服务+医保集采+医疗服务价格改革+DRG/DIP支付方式改革”引导医疗服务未来发展方向。就细分赛道而言，严肃医疗方面优质综合医疗、肿瘤医疗服务公司在疫情监管两项大考中依旧保持较高的综合运营效率和规模扩张，DRG/DIP支付方式改革影响较小，优质社会办医也将效率取胜获得更多行业发展机会。医疗服务价格改革调控检验检测费用，支付方式改革进一步压缩公立医院检验检查利润空间，检验外包趋势增强或将利好ICL行业发展。民族医药复兴、人口老龄化与出生人口下滑...

    标签： 医疗服务

  • 检测服务行业2022年中报总结：医学检测需求高涨，下半年板块有望恢复性增长.pdf

    • 4积分
    • 2022/09/15
    • 583
    • 东吴证券

    该文档对检测服务行业2022年中报进行了全面总结与分析。报告首先梳理了行业在2022年上半年的整体经营表现，重点聚焦于医学检测领域的需求变化与板块运行趋势。内容深入探讨了医学检测需求高涨背后的驱动因素，包括公共卫生事件影响下的常态化检测需求以及居民健康意识提升带来的增量空间。同时，报告对检测服务产业链上下游的竞争格局、主要企业财务指标及盈利能力进行了复盘，分析了行业在经历前期高增长后的估值与业绩匹配情况。针对下半年展望，文档基于历史数据与季节性规律，研判板块有望迎来恢复性增长，并对未来市场景气度拐点进行了预测。核心价值在于为投资者提供检测服务行业的量化数据支持与趋势判断，辅助把握细分赛道的投资...

    标签： 医学检测 体外诊断

  • 医药生物行业2022年中报业绩总结：业绩底+估值底+配置底，关注下半年行业政策预期反转.pdf

    • 4积分
    • 2022/09/13
    • 451
    • 申万宏源研究

    医药生物行业2022年中报业绩总结：业绩底+估值底+配置底，关注下半年行业政策预期反转。年初至9/8，申万医药指数累计涨跌幅为-24.5%，同期万得全A（除金融石油石化）累计涨跌幅为-13.9%，医药生物跑输大盘，相对涨跌幅为-10.6%。从估值来看，医药生物板块PE(TTM)估值由年初的33.7x已下降至9/8的22.5x，同期万得全A（除金融石油石化）的PE（TTM）由年初的30.0x下降至9/8的28.3x，医药生物的动态PE水平自2016年初以后首次低于大盘平均水平。而从行业整体运行情况来看，截止至7月，国内规模以上医药制造业企业实现营业收入16,089亿元，累计同比增长-1.8%，累...

    标签： 医药生物

  • 医疗服务行业2022中报总结与展望：疫情造成需求积压，期待下半年医疗服务量价反弹.pdf

    • 4积分
    • 2022/09/06
    • 260
    • 华安证券

    本报告聚焦于医疗服务行业在2022年上半年的经营表现及下半年展望。核心观点指出，受疫情因素影响，医疗服务需求出现阶段性积压，导致行业短期业绩承压。报告详细分析了疫情对医疗服务量的抑制作用，并基于需求释放的逻辑，预期下半年医疗服务量价将迎来反弹。通过对2022年中报数据的总结，评估了行业景气度变化及潜在的投资价值，为投资者把握行业拐点提供参考。

    标签： 医疗服务

  • 医药行业7月策略报告：医药行情是拐点还是反弹？消费医疗及创新药两大方向.pdf

    • 6积分
    • 2022/07/07
    • 438
    • 东吴证券

    医药行业7月策略报告：医药行情是拐点还是反弹？消费医疗及创新药两大方向。医药板块性价比高，下半年超额收益将会更加明显。医药性价比较高，上涨趋势明显：其一中报确定性高，尽管2022年Q2或许将受到一定程度影响，但可预期Q3将会加速增长，尤其是消费医疗领域；其二医药标配约8%，全基配置比例约4%，严重低配；其三医药板块尽管有所反弹，估值仍为约近十年最低。从市场表现看，前期跌幅大、且机构容易重仓的大市值公司股价较强，例如长春高新、智飞生物、恒瑞医药等。消费医疗为持续主线原因：其一消费医疗成长性与政策免疫性；其二疫情有效控制，消费复苏趋势明显；其三经历了近一年市场调整，消费医疗个股估值比较具有吸引力；...

    标签： 医药 消费医疗 创新药

  • 医药行业2021年全景复盘：疫苗、创新药、创新器械.pdf

    • 4积分
    • 2022/05/07
    • 635
    • 东北证券

    医药行业2021年全景复盘：疫苗、创新药、创新器械。本报告主要围绕疫苗、创新药、创新器械三个板块针对2021及2022Q1上市公司表现进行深度复盘，挖掘细分赛道投资机会。核心观点包括：疫苗板块：疫情催化国内外疫苗行业迅猛发展，关注国产重磅疫苗放量情况。1）政策端：2021-2022国内疫苗行业政策接连出台，从供给端和需求端对疫苗行业进行系统化调整，一方面鼓励新型疫苗研发、疫苗产品出口，另一方面调整疫苗接种政策，鼓励疫苗接种。疫苗行业再度迎来利好政策聚焦；2）企业端：受疫情影响国内外疫苗企业业绩受到冲击，但整体仍稳中有升，企业丰富的产品结构、强大的研发与销售能力是业绩的重要保证；3）产品端：各大...

    标签： 医药 疫苗 创新药

  • 医药CXO行业2021年报&2022年一季报跟踪报告：高景气度延续，继续核心推荐国内高景气度和中长期成长性的CDMO细分.pdf

    • 4积分
    • 2022/05/06
    • 304
    • 华西证券

    医药CXO行业2021年报&2022年一季报跟踪报告：高景气度延续，继续核心推荐国内高景气度和中长期成长性的CDMO细分。年初以来股价表现和持仓情况：目前A+H上市的20只CXO个股年初以来均处于累计负收益中，平均收益为-31.7%，其中康龙化成、药明康德、昭衍新药、九洲药业、博腾股份、美迪西、阳光诺和等均跑赢中信医药指数（-24.24%）和CXO平均情况。2022年Q1医药基金持仓的医药资产有57.4%为CXO、非药基金医药持仓中有37.3%为CXO，考虑到CXO市值/CS医药为15%~16%左右，仍呈现一定的超配情况。CXO公司21年和22Q1延续高速增长的趋势，高景气度延续。统计...

    标签： 医药CXO CDMO

  • 医药行业三季报总结：CXO维持高景气，疫苗、服务延续高增长.pdf

    • 9积分
    • 2021/11/09
    • 266
    • 西南证券

    该文档为医药行业三季报总结报告，重点分析了医药板块在第三季度的整体表现及细分赛道的景气度变化。报告核心聚焦于CXO（医药外包）行业，指出该领域在报告期内维持高景气状态，反映出全球生物医药研发外包需求的持续旺盛。同时，文档详细梳理了疫苗和医疗服务两大细分领域的增长情况，确认其延续高增长态势，体现了后疫情时代公共卫生投入及消费升级背景下相关市场的强劲动力。通过三季报数据的复盘，报告旨在揭示医药行业内部的结构分化特征，为投资者把握行业轮动机会、评估细分赛道估值合理性提供数据支撑和趋势判断。

    标签： CXO 疫苗 医疗服务

  • 医药行业三季报总结：增速严重分化，景气度各不同.pdf

    • 8积分
    • 2021/11/02
    • 429
    • 国盛证券

    本报告为医药行业三季报总结，核心聚焦于202X年前三季度医药板块的整体业绩表现及结构性变化。报告指出，在经历前期调整后，医药行业呈现出恢复性高增长的态势，但不同细分领域之间出现了极致的分化特征，即“海水与火焰共存”的市场格局。报告深入分析了医药各细分赛道在三季度的营收、利润增速及毛利率变化，识别出景气度向上与承压向下的具体方向。通过对比不同子行业的财务指标，揭示了行业内部竞争格局的演变趋势，为投资者把握结构性机会、规避估值陷阱提供了数据支撑与逻辑依据。重点关注创新药、医疗器械及中药等核心板块的业绩兑现能力与估值匹配度。

    标签： 医药行业

  • 医药行业三季报综述：几家欢乐几家愁.pdf

    • 9积分
    • 2021/11/01
    • 389
    • 中信建投证券

    该文档对医药行业的第三季度财务表现进行了全面综述，深入分析了行业内不同细分领域的经营成果。报告重点探讨了在宏观经济环境与行业政策调整背景下，医药企业盈利能力的分化现象，通过对比头部企业与中小企业的业绩表现，揭示了行业内部存在的结构性差异。内容涵盖营收增长、净利润变化及现金流状况等关键财务指标，旨在为投资者和从业者提供关于行业景气度、竞争格局演变及未来发展趋势的客观评估，帮助理解“几家欢乐几家愁”背后的深层逻辑。

    标签： 医药行业 三季报

  • 医疗行业专题研究报告：半年报业绩成长扎实，市场调整不改乐观预期.pdf

    • 3积分
    • 2021/09/14
    • 270
    • 国金证券

    本文档聚焦于医疗行业的半年报业绩分析，深入评估了行业在报告期内的成长性与业绩表现。报告指出，尽管市场经历调整，但医疗行业的核心成长逻辑并未改变，整体预期依然乐观。文档核心内容涵盖对医疗企业半年报数据的梳理与解读，重点分析了业绩增长的扎实程度及其驱动因素。同时，报告探讨了市场波动对行业估值及投资情绪的影响，论证了市场调整不改长期乐观预期的观点，为投资者提供了行业景气度判断及投资参考依据。

    标签： 医疗行业

  • 医药行业2021半年报小结及前瞻：总体业绩表现亮眼，板块分化持续.pdf

    • 3积分
    • 2021/09/09
    • 301
    • 华金证券

    医药板块延续高增速，恢复情况良好：2021上半年医药板块整体营收同比增长22.68%，归母净利润同比增长42.71%，由于去年上半年受到疫情影响，部分子行业基数较低，板块整体表现较好。非疫情相关板块受到诊疗人次下降的影响，去年上半年业绩出现一定程度下滑；随着下半年疫情恢复，板块业绩开始逐渐复苏。2021上半年这些板块延续并加快了恢复速度，其中消费和创新两条高景气主线恢复速度尤为明显。疫情相关板块，受益于去年一季度国内疫情和二季度海外疫情，2020上半年业绩基数较高，今年业绩总体放缓。但部分出口为主的疫情相关企业，受益于目前海外疫情蔓延，业绩出现大幅增长。

    标签： 医药行业
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