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  • REITs专题研究：海风REITs投资价值解析.pdf

    • 3积分
    • 2026/08/05
    • 76
    • 华泰证券

    海上风电作为基础设施REITs中的稀缺品种，正迎来供需拐点与全面市场化转型的关键窗口期。截至2025年末，全国海风累计装机已达48.4GW，具备装入REITs的体量基础，且与REITs在资产盘活诉求、扩募储备、资金闭环等方面高度适配。政策演进与制度变革我国海风政策历经示范探索、特许权招标、固定标杆电价、指导价退坡、国补退出与抢装、平价竞配与区域分化、全面市场化入市七个阶段。2025年成为分水岭，136号文以2025年6月1日为节点，将项目划分为存量与增量两类，实施差异化的机制电价、机制电量和执行期限管理。江苏、辽宁等省已出台衔接方案，机制电量比例分别为90%和55%，政策力度呈现区域分化。供需...

    标签： REITs 海上风电 清洁能源

  • 产业深度：大国能源系列二，新能源资产的证券化.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/30
    • 60
    • 国泰海通证券

    随着中国新能源装机规模突破临界点，累计投资规模预计超12万亿元，重资产属性使得存量盘活成为行业发展的核心议题。传统信贷模式受限于主体信用绑定，难以满足大规模资产流转需求，资产证券化因此成为关键破局路径。证券化工具的迭代与分层新能源ABS正经历从补贴类向融资租赁类的结构性转变。随着补贴政策退出及电价市场化改革推进，依赖稳定电费收益权的ABS发行难度加大，而基于设备债权的融资租赁类ABS市场份额跃居首位。REITs领域则形成了类REITs、机构间REITs及公募REITs的多层次矩阵。类REITs作为过渡工具优化资本结构；机构间REITs在2025年放量，为未达公募标准的资产提供权益融资通道；公募...

    标签： 新能源 资产证券化

  • 电新行业2026年中期投资策略：鸿篇续新页.pdf

    • 7积分
    • 2026/07/29
    • 55
    • 长江证券

    本报告为长江证券发布的电新行业2026年中期投资策略，聚焦电力设备与新能源板块的投资机会与配置建议。报告系统梳理光伏、储能、风电、新型电力系统等核心细分赛道的产业趋势、供需格局演变及技术路线进展，结合政策导向与产业链价格走势，研判下半年行业景气拐点与结构性机会，为机构投资者提供中期布局参考。

    标签： 电新 新能源 储能

  • 电力设备行业深度报告：2026Q2基金持仓深度，电新重仓Q2总体下降，电动车、光伏、风电、储能、工控、电网板块均下降——基于14020支基金2026年二季报的前十大持仓的定.pdf

    • 2积分
    • 2026/07/29
    • 161
    • 东吴证券

    研究背景与目的本报告由东吴证券发布，基于全市场14020支基金的2026年二季度前十大持仓数据，对电力设备及新能源（电新）板块进行定量分析，旨在呈现公募基金对电新板块及子行业的配置变化趋势。核心发现2026Q2电新板块基金持仓全面下行。以持仓市值占总市值比例计，电新整体降至3.07%（-0.87pct），重仓市值占基金重仓股票市值比例降至10.26%（-2.12pct）。子行业中，新能源汽车（3.57%，-0.82pct）、光伏（2.80%，-0.71pct）、风电（4.23%，-0.85pct）、储能（4.41%，-1.04pct）、工控及电力电子（3.90%，-0.66pct）、电力设备（...

    标签： 电力设备 光伏 储能

  • 高盛-中国光伏行业：2H26之后前景下调，但在估值低迷中甄选机会浮现；上调光伏玻璃股评级，信义光能至买入，福莱特AH至中性.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/28
    • 73
    • 高盛

    2026年上半年，中国光伏行业在主材价格大幅下滑与全球需求疲软的夹击下陷入深度调整。高盛最新研报指出，由于供给侧响应不足及产能退出缓慢，行业产能利用率将在未来数年维持结构性低位。基于此，报告大幅下调了2027-2030年中国光伏装机预测，并将价值链产品价格预期平均下调9%，导致覆盖公司EBITDA预测平均下调38%。需求端结构性走弱国内光伏需求受制于市场化交易导致的现货电价低迷，特别是中部地区大型地面电站收益率跌破阈值，需求预测显著调降。同时，工商业分布式项目因审批流程复杂化，复苏时间推迟。尽管户用光伏表现相对坚韧，但难以抵消整体装机增速的放缓。细分环节分化与玻璃板块机遇在多晶硅、硅片等环节持...

    标签： 光伏 光伏玻璃

  • 煤炭行业2026年二季度煤炭债复盘：兑现超额，坚守AAA.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/22
    • 91
    • 山西证券

    研究背景与目的本报告为山西证券2026年7月21日发布的煤炭行业季度复盘报告，聚焦2026年二季度煤炭债市场表现，在整顿AAA评级、山西矿难等事件背景下，分析煤炭行业基本面与债券市场特征，提出投资策略建议。核心内容供给端，山西矿难导致二季度原煤产量同比大幅收缩、环比持续收缩，进口煤小幅增加补充国内缺口。需求端，全社会用电量维持较高增速，强厄尔尼诺预期支撑火电需求。价格与盈利方面，二季度煤炭价格坚挺，焦煤更强，行业毛利率回升，利润总额同比增长，亏损面继续改善。煤炭债一级市场净融资维持正增，新发债以AAA为主，2-3年期占比最高，山西省地方国企和央企占比较高。二级市场方面，煤炭债二季度兑现超额收益...

    标签： 煤炭 债券 能源

  • 电力设备与新能源行业2026年中期投资策略：能源安全+算电协同，筑牢行业发展基石.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/15
    • 126
    • 东海证券

    本文是东海证券发布的2026年中期电力设备与新能源行业投资策略报告，核心观点围绕“能源安全+算电协同”展开。在AI数据中心板块，报告指出全球及中国AIDC市场保持高速增长，海外云厂商资本开支超预期，拉动供配电设备订单爆发。AIDC供配电正从传统分散式向预制化电源模组演进，800VHVDC成为主流，固态变压器（SST）作为终极方案具备显著优势，国内企业应用进度领先。在储能板块，能源安全成为核心增长催化剂，2026年一季度全球储能出货高增，欧洲、澳洲及东南亚市场因政策支持与能源需求呈现多点开花态势。钠离子电池凭借高安全、低成本优势，在储能及轻型动力领域加速渗透，铝箔集流体环节受益。在电池板块，新能...

    标签： 电力设备 新能源 算电协同

  • 公用环保行业2026年7月投资策略：国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，多家电力上市公司公布26H1经营数据.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/10
    • 71
    • 国信证券

    本文为国信证券2026年7月9日发布的公用环保行业投资策略报告。报告指出，国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，提出到2030年生态环境质量全面改善及碳达峰目标。6月市场表现方面，公用事业及环保板块相对沪深300指数表现较弱。电力板块投资策略包括：火电盈利维持合理水平，推荐华电国际、上海电力；新能源发电盈利趋稳，推荐龙源电力、三峡能源、福能股份、中闽能源、金开新能、电投绿能、川能动力；核电盈利稳定，推荐中国核电、中国广核；水电防御属性凸显，推荐长江电力；燃气推荐九丰能源、西子洁能。环保板块方面，水务及垃圾焚烧行业具备类公用事业投资机会，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；科学仪器国产替代...

    标签： 电力 环保 投资策略

  • 迷雾中寻路，曙光中布局——电力行业2026年度中期投资策略.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/06
    • 84
    • 长江证券

    本文发布电力行业2026年度中期投资策略，指出行业正从电价下行压制β的迷雾中走向边际反转的曙光。报告认为，能源通胀叠加夏季高温负荷抬升，推动电价修复预期强化。火电板块中，煤电一体化企业凭借成本稳定性，在电价回升周期中具备更强盈利弹性；核电板块在机制电价试点推广及装机集中释放驱动下，迎来量价双升的成长收获期；水电板块估值处于低位，叠加水情改善及电价预期提升，具备配置价值；绿电板块在成本降幅趋缓、新老项目差异化结算及绿证回暖推动下，三元悖论有望破局，行业底部反转可期。整体建议关注优质煤电一体化、核电龙头、大水电及具备安全边际的绿电运营商。

    标签： 电力行业

  • 电力行业2026年度中期投资策略：迷雾中寻路，曙光中布局.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/06
    • 36
    • 长江证券

    本文是长江证券发布的电力行业2026年度中期投资策略报告。报告指出，2025年以来电力行业因电价下行面临β压力，但2026年中期在煤价回升、高温负荷抬升及厄尔尼诺气候影响下，电价修复预期强化，行业正从低预期走向边际反转。火电板块中，煤电一体化企业凭借自有煤源降低煤价波动影响，能更充分分享电价上涨收益，具备α优势。核电板块在机制电价试点推广及“十五五”装机集中释放背景下，迎来量价双升的成长收获期。水电板块估值处于低位，叠加水情改善及电价预期提升，具备配置价值。绿电板块因光伏风机成本降幅趋缓、“136号文”推动新老项目差异化结算及绿证价格回暖，三元悖论有望破局，行业底部反转可期。报告建议关注优质煤...

    标签： 电力行业 投资策略

  • 电网&电源设备行业2026年中期投资策略：内外景气三维共振，电网出海与算力配电双轮启航.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/03
    • 54
    • 东莞证券

    本报告为电网&电源设备行业2026年中期投资策略，核心观点为“内外景气三维共振，电网出海与算力配电双轮启航”。国内电网投资方面，“十五五”期间两大电网公司合计规划投资约5万亿元，较“十四五”大幅增长，特高压骨干网架、城乡配网补短板及智能电网升级三大细分赛道增量明确，全产业链迎来周期上行。全球电网超级周期开启，2025年全球电网投资突破4000亿美元。欧美存量设备老化替换、新兴市场基建扩容及海外AI算力配套供电升级形成三重需求共振。国内电力设备企业依托全产业链优势及高性价比，变压器等核心设备出口增速亮眼，头部企业深化全球化布局，海外高毛利订单持续落地。同时，由于海外AI算力扩张与电网基建存在周期...

    标签： 电网设备 电源设备 电力投资

  • 甘肃能源-000791-常乐火电筑基稳健增长，新能源开启第二曲线.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/01
    • 86
    • 长城证券

    甘肃能源（000791.SZ）作为甘肃省属综合能源上市平台，已形成“风光水火储”多能互补格局。公司通过借壳上市起步，历经水电转型、新能源拓展，于2024年完成常乐公司66%股权收购，2025年常乐二期全面投产，火电装机跃升至600万千瓦，奠定西北调峰火电龙头地位。截至2025年末，公司控股装机达953.97万千瓦，其中火电占比62.9%、水电17.82%、风电11.57%、光伏7.72%。常乐公司为核心利润支柱，作为祁韶直流唯一配套调峰电源，一期机组与湖南签订长协至2039年，利用小时数持续高于全国平均，电价与湖南煤电均价挂钩，收入端确定性强。成本端，依托铁路专线与疆煤长协，标煤采购单价持续下...

    标签： 火电 新能源

  • 电力行业：电价提升开启β上行，看好电力ETF配置价值.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/22
    • 44
    • 长江证券

    本报告由长江证券发布，主要研究电力行业的投资逻辑与资产配置价值。报告指出，电价提升是驱动行业β值上行的核心因素，这一趋势为电力板块带来了显著的配置机会。核心观点：随着电价机制的优化与市场环境的改善，电力行业正处于景气度上升周期。报告详细分析了电价上涨对电力企业盈利能力的提振作用，并论证了在当前市场环境下，电力ETF作为捕捉行业β收益的有效工具，具有较高的配置价值。投资者可关注电价改革带来的长期红利，以及行业供需格局改善带来的估值修复机会。投资价值：对于寻求稳健收益且希望布局能源转型红利的投资者而言，本报告提供了清晰的行业趋势判断与具体的投资标的建议，有助于把握电力行业的阶段性投资机会。

    标签： 电力ETF 电价

  • 天然气产业链介绍（二）——全球天然气供需格局.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/19
    • 120
    • 银河期货

    该文档为银河期货发布的关于全球天然气产业链的深度介绍报告，重点聚焦于天然气这一核心大宗商品。研究主题：报告系统梳理了全球天然气市场的供需格局，深入分析了天然气从上游开采、中游运输到下游消费的全产业链运作机制。核心价值：通过解析全球天然气市场的供需平衡关系、价格形成机制及主要贸易流向，为投资者提供理解天然气市场动态的基础框架。文档有助于把握天然气作为能源及金融属性下的市场趋势，为相关期货及衍生品投资提供数据支持与逻辑参考。

    标签： 天然气 期货

  • 天然气产业链介绍（一）——基础知识.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/19
    • 143
    • 银河期货

    本报告系统介绍了天然气产业链的基础知识，旨在为投资者和行业从业者提供全面的行业认知框架。在基本概念方面，报告明确了天然气从能源角度的狭义定义，即地层中烃类和非烃类气体的混合物，并区分了常规与非常规天然气。通过对比煤炭、石油和天然气，突出了天然气作为气体燃料在热值、碳排放和燃烧特性上的优势，强调其低碳环保属性。在资源与开采方面，报告详细划分了天然气类型，包括油田伴生气、非伴生气、致密气、煤层气和页岩气，并简述了从地质勘探到开采生产的基本流程。我国主要产气区集中在鄂尔多斯、四川、塔里木和准噶尔四大盆地，其中鄂尔多斯和四川盆地产量占比最高，均占全国23%-27%。在进口与储运方面，报告重点解析了我国...

    标签： 天然气 能源
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