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  • 2026年传媒行业中期策略报告：AI重塑内容产业，变革已至，浪潮将涌.pdf

    • 5积分
    • 2026/06/02
    • 87
    • 兴业证券

    本报告为2026年传媒行业中期策略报告，核心观点为AI重塑内容产业，传媒板块从长期震荡区间向产业趋势重估切换。报告建议关注“业绩确定性+AI应用催化”双主线，优先关注游戏、AI短剧和广告营销三个板块。策略定位方面，2026年第一季度申万传媒指数站上新高，突破2019-2025年震荡平台，市场正在重新为新一轮内容创新与产业趋势定价。海外映射显示A股传媒涨幅落后于美国内容应用和硬件算力，后续有望沿海外内容资产兑现路径修复。基金持仓方面，26Q1传媒板块呈现指数修复、机构降仓的背离特征，资金聚焦确定性龙头与AI应用主线。模型基础方面，多模态与垂类视频/图片模型跃迁奠定内容产业重估技术底座。通用模型走...

    标签： 传媒 AI 内容产业

  • 游戏行业2026年中期策略：蓄力新周期，中国游戏出海竞争力再进阶.pdf

    • 3积分
    • 2026/05/27
    • 175
    • 国投证券

    本文分析了游戏行业2026年中期策略，指出板块估值处于底部，重点公司平均估值约13倍，低于历史中枢17-20倍。尽管2026年第一季度业绩增速较高，但受资金兑现、AI主线分流、市场分歧及管理层减持等因素压制。全球游戏市场进入存量竞争，成熟市场依赖单用户付费驱动，新兴市场仍有用户增长空间。中国游戏公司在全球头部格局中竞争力提升，SLG和休闲赛道成为增长主力，通过玩法融合降低买量成本并延长产品生命周期。国内小程序游戏高速增长，内购占比提升；TikTok海外小程序启动商业化，带来新的渠道机遇。2026年下半年新品储备丰富，建议关注出海龙头及估值修复机会，重点关注世纪华通、三七互娱、巨人网络、吉比特等...

    标签： 游戏 游戏出海

  • 传媒行业：基础设施完善，关注垂类AI应用布局机会.pdf

    • 4积分
    • 2026/05/26
    • 119
    • 国泰海通证券

    本报告深入分析了传媒行业在人工智能技术驱动下的变革趋势与投资机会。报告首先梳理了大模型公司的最新进展，指出智谱AI、MiniMax等头部企业已在商业化落地方面取得显著成果，其中智谱AI2025年收入同比增长131.9%，MiniMax超七成收入来自国际市场，显示出B端政企与C端全球化应用的强劲需求。报告重点阐述了AI技术对传媒产业链的重构作用。在营销领域，传统SEO正向GEO（生成式引擎优化）转型，营销公司通过聚合API实现Token分销，成为新的流量入口与盈利模式。在影视领域，文生视频模型的迭代大幅降低了内容创作门槛，AI短剧与AI漫剧的制作周期从90天压缩至30天以内，显著提升了生产效率并...

    标签： 传媒 AI应用

  • 传媒行业周报：关注暑假经济OpenAI与新势力拟IPO有望驱动AI应用.pdf

    • 3积分
    • 2026/05/24
    • 146
    • 华鑫证券

    本报告为2026年5月23日发布的传媒行业周报，核心观点聚焦于暑假经济与AI应用两大驱动因素。报告指出，伴随多部影片定档及世界杯赛事举办，暑假期间的电影、游戏、电商等板块有望迎来用户增长高峰。同时，OpenAI及国内AI新势力如月之暗面的IPO进展，将推动AI应用板块发展。在游戏市场，4月国内游戏市场销售收入保持增长，移动游戏与客户端游戏均呈现增长态势。《王者荣耀》稳居首位，次新品《洛克王国：世界》表现突出。网易等巨头战略转向精品化，注重存量游戏优化与新品质量。电商市场方面，各大平台在618大促中融入AI技术，提升用户体验与运营效率。影视市场中，VR电影行业标准出台，AI视频生成进入商业化验证...

    标签： AI应用 传媒行业 暑期经济

  • 传媒互联网行业2026年度中期投资策略：多模态AI，逐光前行，加速进击.pdf

    • 5积分
    • 2026/05/20
    • 100
    • 开源证券

    本文是开源证券发布的2026年中期传媒互联网行业投资策略报告，核心观点为多模态AI加速进击，国产模型从追赶到局部超越，商业化提速。全球多模态技术持续迭代，国内科技大厂在视频生成、音频/音乐生成领域实现局部反超。多模态大模型下游应用广泛，2026年头部模型Token调用量跃升，豆包3月实现两年千倍增长，智谱3月ARR同比增长60倍。测算国内视频消费场景每日所需Token有望达350万亿，看好应用拓展带动各模型收入高增长。多模态大模型深度赋能内容产业链。视频方面，AI制片成本低至数万元，AI真人剧获认可，AI电影跑通上映路径。游戏方面，AI赋能研发全流程，技术门槛下降促进UGC生态及开放世界游戏发...

    标签： 传媒互联网 AI大模型

  • 游戏行业2025年报及2026年一季报业绩综述报告：游戏板块业绩兑现期，2026Q1行业收入再创新高.pdf

    • 3积分
    • 2026/05/08
    • 81
    • 浙商证券

    浙商证券发布的游戏行业2025年年报及2026年一季报业绩综述报告。报告梳理游戏板块上市公司经营表现，分析行业盈利能力变化，数据显示2026年一季度游戏行业收入再创新高，行业进入业绩兑现期，关注头部游戏公司产品周期及估值修复机会。

    标签： 游戏行业 年报综述 一季报 业绩分析 券商研究

  • 传媒行业3月投资策略：持续看好AI应用与IP潮玩，把握游戏板块底部反弹机会.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/20
    • 152
    • 国信证券

    传媒行业3月投资策略：持续看好AI应用与IP潮玩，把握游戏板块底部反弹机会。2月跑输市场。1）26年2月份传媒板块（申万传媒指数）下跌4.95%，跑输沪深300指数5.05百分点，在申万一级31个行业中排名第31位；2）中信出版、友车科技、风语筑、掌阅科技、捷成股份涨幅居前，天地在线、易点天下、因赛集团、蓝色光标、福石控股跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE48.6x，处于过去5年94.6%分位数。版号数量维持高位，关注新品周期、景气度与AI应用驱动下的板块机会。1）2月份共有146款国产游戏和6款进口游戏过审，2026年1-2月累计发放游戏版号334个，同比增长34.1%...

    标签： AI应用 潮玩 游戏

  • 港股通互联网跌出布局机会，把握板块的投资风口.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/05
    • 172
    • 兴业证券

    港股通互联网跌出布局机会，把握板块的投资风口。海外宽松环境叠加AI产业变革，双重利好港股互联网板块海外流动性宽松格局没有改变，港股2026年有望迎来外资流入的机遇期。海外流动性继续宽松，美联储年内继续降息，甚至在下半年中期选举氛围升温的背景下，不排除出现更积极的降息节奏。2026年外资增配港股的动力有望进一步增强，主要基于两大催化因素：一是外部环境趋稳，美国政策重心从“对华加码”转向“向盟友要价”，地缘政治压力边际缓解，有利于包括港股在内的中国资产重估；二是汇率企稳，人民币维持稳定态势将显著提升人民币资产吸引力，历史数据显示，在人民币升值周期中，...

    标签： 港股 互联网 港股通

  • 端侧入口重构、内容生成赋能，把握AI驱动的传媒投资新机遇.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/04
    • 151
    • 兴业证券

    端侧入口重构、内容生成赋能，把握AI驱动的传媒投资新机遇。人工智能（AI）接管入口与内容双端，传媒产业开启新一轮价值跃迁。顶层设计上，我国对AI的支持力度不断深化。《“十四五”软件和信息技技服务业发展规划》、《“十四五”软数经济发发展规划》确提出要强强化数要强和信键技服创新，部署重点平台与基础件和攻键，加快产业数经化信基础设施升级；“国院键于深入实施十人工智能+软行动的意见》则出要人工智能与6大重点领域广泛深度融合，强求智能济发核心规模快速增长。在一系列政策支持下，AI系统化落地，赋能传媒全产业链，为板块带来景气上行动力。AI重构端侧...

    标签： AI大模型 传媒 数字营销

  • 2026年传媒行业投资策略报告：AI+IP双轮共振，重构内容产业新生态.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/29
    • 271
    • 万联证券

    2026年传媒行业投资策略报告：AI+IP双轮共振，重构内容产业新生态。传媒行业2025年行情表现亮眼，2025年全年申万传媒行业上涨27.17%，在申万各一级行业中排名第九，跑赢沪深300指数。行业估值PE-TTM震荡调整，高于近七年均值水平。2025Q1-Q3营收稳健增长，归母净利润有所回升，2025Q3营收、归母净利润同比上涨，环比均呈现周期性变化态势。在2026年传媒行业的发展趋势中，IP、AI仍为行业双主线，随着消费观念从“功能性”向“情绪价值”转变，悦己型、体验型与社交驱动型消费动因持续释放，为IP内容的延展性与衍生品的商业化提供了更...

    标签： AI IP运营 内容产业

  • 传媒行业2026年投资策略：AI应用全面开花，游戏电影持续复苏.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/27
    • 331
    • 西南证券

    传媒行业2026年投资策略：AI应用全面开花，游戏电影持续复苏。AI应用：AI应用生态持续繁荣，AI+游戏、漫剧、陪伴、广告、教育、医疗持续迭代升级。各大厂商加快布局步伐，多模态交互、视频生成等技术加速演进。蚂蚁灵光、腾讯混元游戏2.0、快手可灵、易点天下AdsGo.ai等产品推动AI在内容创作、游戏、视频创作、营销等场景加速渗透。重点关注用户增长、技术迭代与商业化进展。游戏：2025年游戏市场呈现稳健增长态势，优质内容和IP驱动行业发展。政策鼓励态度明显,版号供给保持充裕态势，全年共计发放1772个版号，创近年来新高，为行业注入持续活力。产品侧亮点频现，玩法创新成为重要驱动力，“...

    标签： 游戏 电影 AI应用

  • 互联网传媒行业25Q4基金持仓：A股传媒重仓配置比例环比下调，集中度下降.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/27
    • 230
    • 广发证券

    互联网传媒行业25Q4基金持仓：A股传媒重仓配置比例环比下调，集中度下降。A股传媒行业基金重仓配置比例下调。根据Wind数据，按申万一级行业统计：（1）A股来看，25Q4样本公募基金对A股传媒板块重仓配置比例为1.32%，较25Q3的2.56%环比下降1.24pct。（2）A+H股来看，25Q4样本公募基金对传媒互联网板块配置比例为4.41%，较25Q3的5.99%减少1.58pct。根据Wind数据，依据我们调整后的板块股票池：（1）A股来看，25Q4样本公募基金对A股传媒板块重仓配置比例为1.35%（调整后A股传媒重仓市值/A股基金重仓市值），较25Q3的2.52%环比下降1.17pct。...

    标签： 基金 传媒 持仓

  • 北交所策略专题报告：AI浪潮叠加政策东风，掘金北交所游戏动画数字创意资产.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/19
    • 191
    • 开源证券

    北交所策略专题报告：AI浪潮叠加政策东风，掘金北交所游戏动画数字创意资产。数字创意产业投资双主线：AI应用加速与北交所标的布局数字内容制作行业以数字信息技术为支撑，是跨界融合多产业的战略性新兴产业，凭借高效制作、丰富表达等优势，满足大众高品质精神视觉需求，获国家政策重点扶持。我国居民可支配收入年均7.27%的增速推动消费升级，2024年文教娱乐消费占比达11.30%，叠加技术迭代，行业实现快速发展，2015-2023年我国文化及相关产业增加值年均增长10.25%，占GDP比重升至4.59%。下游游戏与动画行业为核心驱动力，2024年中国游戏市场规模3257.83亿元，对应外包市场规模25.75...

    标签： AI 游戏 北交所

  • 传媒互联网行业2026年度投资策略：寻找AI应用的“姆巴佩”.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/16
    • 387
    • 招商证券

    传媒互联网行业2026年度投资策略：寻找AI应用的“姆巴佩”。核心定位：AI本质是新一轮工业革命，当前类比互联网早期与4G/5G建设期，资本投入是生态培育关键，应用层将成超额收益核心来源。“AI球场论”模型：球场（算力）：GPU制造商（如英伟达）、云服务商（如AWS），提供AI开发运行的算力基础，毛利率60-70%；球队（应用）：垂直领域AI应用开发者（如Midjourney、Grammarly），核心是打造“爆款产品”，毛利率80-90%，估值溢价最高，5.0-8.0xP/S；球迷（用户）：终端用户与企业客户，核心是&l...

    标签： AI应用 传媒互联网

  • 传媒行业1月投资策略：GEO重构流量与内容服务生态，AI应用开启向上新周期.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/15
    • 148
    • 国信证券

    传媒行业1月投资策略：GEO重构流量与内容服务生态，AI应用开启向上新周期。12月跑输市场。1）25年12月份传媒板块（申万传媒指数）下跌1.60%，跑输沪深300指数3.88百分点，在申万一级31个行业中排名第25位；2）三人行、百纳千成、电广传媒、广西广电涨幅居前，ST返利、浙文互联、华谊兄弟、贵广网络等跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE45.8x，处于过去5年69.7%分位数。版号数量维持高位，关注新品周期、景气度与AI应用驱动下的板块机会。1）12月份共有144款国产游戏和3款进口游戏过审，2025年累计发放游戏版号1772个，同比增长25.1%；12月国内游戏版...

    标签： 传媒 AI应用
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