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  • 传媒行业10月投资策略：持续看好游戏板块新品周期，把握影视内容及AI应用底部机会.pdf

    • 4积分
    • 2025/10/17
    • 234
    • 国信证券

    传媒行业10月投资策略：持续看好游戏板块新品周期，把握影视内容及AI应用底部机会。9月跑赢市场。1）25年9月份传媒板块（申万传媒指数）上涨4.96%，跑赢沪深300指数1.76个百分点，在申万一级31个行业中排名第5位；2）巨人网络、芒果超媒、ST华通、幸福蓝海涨幅居前，游族网络、吉视传媒、山东出版、汤姆猫等跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE46.5x，处于过去5年95.9%分位数。游戏市场8月收入环比增长0.6%，持续看好政策、景气度与AI应用驱动下的板块机会。1）9月份共有145款国产游戏和11款进口游戏过审，1-9月份累计发放游戏版号1275个，同比增长23.2%...

    标签： 游戏 影视 AI应用

  • 传媒行业9月投资策略：持续看好游戏板块新品周期，关注IP潮玩及AI应用布局机会.pdf

    • 4积分
    • 2025/09/15
    • 195
    • 国信证券

    传媒行业9月投资策略：持续看好游戏板块新品周期，关注IP潮玩及AI应用布局机会。8月跑赢市场。1）25年8月份传媒板块（申万传媒指数）上涨10.70%，跑赢沪深300指数0.37个百分点，在申万一级31个行业中排名第9位；2）吉视传媒、果麦文化、利欧股份、ST惠程、智度股份涨幅居前，ST华扬、金逸影视、上海电影、北京文化等跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE47.9x，处于过去5年87%分位数。游戏市场1-7月营收持续较快增长，持续看好关注政策、景气度与AI应用驱动下的板块机会。1）8月份共有166款国产游戏和7款进口游戏过审，1-8月份累计发放游戏版号1119个，同比增长...

    标签： 游戏 潮玩 AI应用

  • 传媒行业8月投资策略：关注业绩表现，把握AI应用与IP潮玩布局机会.pdf

    • 4积分
    • 2025/08/18
    • 149
    • 国信证券

    传媒行业8月投资策略：关注业绩表现，把握AI应用与IP潮玩布局机会。7月跑输市场。1）25年7月份传媒板块（申万传媒指数）上涨3.18%，跑输沪深300指数0.37个百分点，在申万一级31个行业中排名第18位；2）果麦文化、兰生股份、上海电影、易点天下涨幅居前，ST紫天、元隆雅图、联建光电、广博股份等跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE44.9x，处于过去5年93%分位数。游戏市场1-6月营收持续较快增长，持续看好关注政策、景气度、AI应用及新品上线驱动下的板块机会。1）7月份共有127款国产游戏和7款进口游戏过审，1-7月份累计发放游戏版号946个，同比增长19.1%；7...

    标签： AI应用 IP潮玩

  • 互联网传媒行业25Q2基金持仓：A股传媒重仓配置比例提升，游戏、广告营销配比环比提升.pdf

    • 3积分
    • 2025/07/30
    • 232
    • 广发证券

    互联网传媒行业25Q2基金持仓：A股传媒重仓配置比例提升，游戏、广告营销配比环比提升。A股传媒行业基金重仓配置比例提升。根据Wind数据，按申万一级行业统计：（1）A股来看，25Q2样本公募基金对A股传媒板块重仓配置比例为2.12%，较25Q1的1.44%环比增长0.68pct。（2）A+H股来看，25Q2样本公募基金对传媒互联网板块配置比例为6.34%，较25Q1的5.89%提升0.45pct。根据Wind数据，依据我们调整后的板块股票池：（1）A股来看，25Q2样本公募基金对A股传媒板块重仓配置比例为1.98%，与25Q1的1.37%环比增长0.61pct。（2）A+H股来看，25Q2样本...

    标签： 传媒 游戏 广告营销

  • 传媒行业2025年中期投资策略：游戏开启新品周期，关注AI应用商业化进展.pdf

    • 3积分
    • 2025/07/28
    • 116
    • 西南证券

    该文档为传媒行业2025年中期投资策略报告，核心聚焦于游戏板块与人工智能应用两大主线。在游戏领域，报告指出行业正开启新品周期，重点关注具备爆款潜质的游戏产品及其对业绩的驱动作用，分析新品发布节奏、用户增长趋势及市场表现。在AI应用方面，文档深入探讨人工智能技术在传媒及游戏行业的商业化进展，评估AI技术落地带来的效率提升与商业模式创新机会。报告旨在为投资者提供行业景气度判断、细分赛道配置建议及潜在投资标的筛选逻辑，把握中期市场机遇。

    标签： 游戏 AI应用

  • 传媒互联网行业2025年度中期投资策略：AI引领，IP驱动.pdf

    • 4积分
    • 2025/07/23
    • 265
    • 国联民生证券

    传媒互联网行业2025年度中期投资策略：AI引领，IP驱动。AI：Agent范式下应用能力边界持续扩张2025年AI模型及应用维持高速迭代。模型层面，OpenAIo3等验证推理能力提升曲线依旧陡峭，谷歌Veo3引领多模态能力进展加速，国产DeepSeek、阿里Qwen、快手可灵等与海外头部模型差距持续缩小。应用层面，Agent已成为全球共识，其处理复杂问题的能力边界持续拓宽，MCP等Infra层基建完善推动生态扩张。通用领域OpenAI、Anthropic、谷歌等巨头凭借“模型即Agent”维持领先，垂直领域亦涌现独角兽；国内来看，Manus后涌现多款Agent产品，仍...

    标签： AI IP运营

  • 2025年中期传媒行业投资策略报告：IP与AI并驾齐驱.pdf

    • 4积分
    • 2025/07/04
    • 159
    • 万联证券

    2025年中期传媒行业投资策略报告：IP与AI并驾齐驱。行业核心观点：传媒行业2025年行情表现亮眼，截至2025年6月20日申万传媒行业上涨6.41%，在申万各一级行业中排名第3，跑赢沪深300指数及创业板指。行业估值PE-TTM震荡调整，高于近七年均值水平。2024年营收及归母净利润有所承压，2025Q1营收、归母净利润同比上涨，环比均呈现周期性变化态势。在2025年下半年要继续把握IP、AI双主线，展望行业新变革，IP经济有望通过孵化自有IP和联动热门IP两条主要路径，探索形成谷子、盲盒及卡牌等成熟商业形态，大力促进产业发展。同时在当今数字化时代，AI已经是最具变革性的技术力量之一，成为...

    标签： IP运营 人工智能 传媒

  • 2025年传媒互联网行业中期策略报告：港股重估加速，AI应用突围.pdf

    • 4积分
    • 2025/06/20
    • 161
    • 中国银河证券

    该文档为2025年传媒互联网行业的中期策略报告，核心聚焦于港股市场的重估加速趋势以及人工智能（AI）应用领域的突围进展。报告深入分析了在宏观经济与产业变革背景下，传媒互联网板块的投资逻辑变化，重点探讨AI大模型及垂直应用如何推动行业价值重塑。通过梳理港股市场中具备AI赋能潜力的龙头企业，评估其估值修复空间与业绩增长确定性，旨在为投资者提供关于行业景气度拐点及资产配置方向的深度参考。

    标签： AI应用 港股

  • 传媒行业半年度策略：多主线布局，攻守兼备.pdf

    • 4积分
    • 2025/06/20
    • 151
    • 中原证券

    传媒行业半年度策略：多主线布局，攻守兼备。传媒板块近一年表现优异，涨幅明显跑赢大盘。在业绩层面，虽然2024传媒板块的整体业绩下行，但2025Q1业绩也有较为明显的改善，优质产品的出现对板块业绩拉动效应明显，部分业绩支撑比较强的公司仍存在估值优势。建议围绕游戏、IP衍生品以及出版三条主线进行布局。游戏：基本面与政策面共振，AI有望提振估值。国内游戏产业的市场需求稳固，景气度高，相比以往监管的高压态势，目前的国内游戏产业面临政策环境已有明显的宽松。产品周期带动下国内游戏公司业绩逐渐释放。AI端，目前AI技术在游戏产业的应用已经较为明朗，不仅限于降本增效，AINPC、AI+UGC、AI陪伴等更能体...

    标签： 传媒

  • 传媒行业2025年中期投资策略报告：IP新消费前路坦荡，AI应用星星之火.pdf

    • 7积分
    • 2025/06/18
    • 171
    • 中信建投证券

    传媒行业2025年中期投资策略报告：IP新消费前路坦荡，AI应用星星之火。1、IP新消费前路坦荡：小情绪，大空间。内容向的新消费持续景气，我们认为满足三个条件就是广义的新消费，满足即刻情绪价值、高频多次消费、赛道增速快。因此从线下的潮玩和演出，到线上的游戏与音乐，都是有潜力的新消费赛道，看好长期增长空间广阔。1）IP潮玩：出海放大IP势能，全球渗透加速。以泡泡玛特的Labubu为代表，国内潮玩IP正加速全球渗透，2024年至今，公司逐步突破东南亚、北美市场，背后是全球化的IP设计语言与运营能力，以及国内玩具产业的供应链优势。展望未来，一方面北美与欧洲市场空间仍大，海外开店密度远不及国内一线城市...

    标签： IP运营 AI应用 传媒

  • 传媒行业6月投资策略：关注游戏新品表现，把握AI应用与IP潮玩布局机会.pdf

    • 4积分
    • 2025/06/12
    • 251
    • 国信证券

    传媒行业6月投资策略：关注游戏新品表现，把握AI应用与IP潮玩布局机会。5月跑赢市场。1）25年5月份传媒板块（申万传媒指数）上涨2.20%，跑赢沪深300指数0.36百分点，在申万一级31个行业中排名第17位；2）ST惠程、游族网络、元隆雅图、ST返利、ST大晟涨幅居前；荣信文化、光线传媒、天娱数科、浙数文化、皖新传媒等跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE49x，处于过去5年76%分位数。游戏市场1-4月营收持续高增长，持续看好关注政策、景气度与AI应用驱动下的板块机会。1）5月份共有130款国产游戏和14款进口游戏过审，1-4月份累计发放游戏版号654个，同比增长14....

    标签： 游戏 IP潮玩

  • 2025年传媒行业中期AI应用投资展望：AI基础设施完善，细分领域应用望步入拐点.pdf

    • 3积分
    • 2025/06/04
    • 135
    • 国泰海通证券

    2025年传媒行业中期AI应用投资展望：AI基础设施完善，细分领域应用望步入拐点。AI应用发展，可长期关注优势赛道与优质产品的趋势2024年以来，随着A!技术完善和趋于稳定，在应用端的效果也开始有所体现，部分赛道和产品已经有初步成绩，维持传播文化业“增持”评级，建议关注具备优秀产品布局和潜力的公司。技术持续迭代，AI应用赛道随之丰富AI应用发展经历了“纯文字-静态图像/声音-动态视频”的过程，赛道也相继发展;另一方面A!技术的发展也驱动了A!赛道从“单一模态单任务”到“多模态综合/复杂任务”的演变。...

    标签： AI应用 传媒行业

  • PB-ROE框架下看行业系列专题报告：PB-ROE视角下的计算机与传媒底部反转机遇.pdf

    • 3积分
    • 2025/06/04
    • 405
    • 申万宏源研究

    PB-ROE框架下看行业系列专题报告：PB-ROE视角下的计算机与传媒底部反转机遇。PB-ROE框架作为二级市场经典的价值发现工具，在中周期维度上可以为行业轮动提供重要指引。我们曾在此前PB-ROE框架下看行业的系列报告中（2025年2月6日发布《PB-ROE框架下看行业：高ROE且高PB行业下一年投资风险较大，当前高度重视通信行业的风险收益比》，2025年3月3日发布《2025年看好PB-ROE第三象限的行业反转——PB-ROE框架下看行业系列二》）通过构建“PB-ROE四象限”分析模型，系统论证了该框架在中周期维度下的有效性，并就2025年全...

    标签： 计算机 传媒

  • 互联网应用行业2025年中期策略：消费周期与AI叙事下的中国互联网投资新范式.pdf

    • 3积分
    • 2025/06/04
    • 160
    • 国泰海通证券

    该文档为2025年中期策略报告，聚焦中国互联网应用行业的投资逻辑与趋势分析。报告核心围绕“消费周期”与“AI叙事”两大主线，探讨在当前宏观经济背景下，互联网行业如何融合技术变革与消费复苏预期，形成新的投资范式。内容涵盖对互联网平台企业的估值重塑、AI技术在应用场景中的落地进展及其对商业模式的潜在重构，以及消费降级或分级趋势下互联网流量变现的新路径。报告旨在为投资者提供关于中国互联网板块在中期的配置建议，识别具备技术壁垒或消费韧性的优质标的，分析行业竞争格局演变及政策环境对行业发展的影响，帮助把握AI大模型赋能实体经济与数字消费融合带来的结构性机会。

    标签： 互联网应用 人工智能

  • 2025年传媒行业中期投资策略：AI应用与IP新消费两翼齐飞.pdf

    • 6积分
    • 2025/05/13
    • 153
    • 开源证券

    2025年传媒行业中期投资策略：AI应用与IP新消费两翼齐飞。1、多模态AI及Agent不断推新，AI应用或加速落地2025年以来，DeepSeek正式发布R1模型，在数学、代码、自然语言推理等任务上性能对齐OpenAI-o1正式版，且大幅降低推理成本并开源，其用户量亦快速增长；GPT-4o、字节即梦、快手可灵、阶跃星辰更新迭代视频生成等多模态模型，或助力多模态AI应用深入落地；Manus发布通用AIAgent，开启Agent新时代，智谱AutoGLM沉思真正实现“边想边干”，开源通用的MCP协议与各大模型广泛对接，成为AI的“万能插头”，或为A...

    标签： AI应用 IP运营
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