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  • 酒饮料行业2025年度投资策略：25年食饮如何布局？.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/18
    • 319
    • 东方证券

    酒饮料行业2025年度投资策略：25年食饮如何布局？白酒：24Q3白酒公司营收增速普遍较年初业绩目标有较大下调，市场已充分注入业绩降速预期，酒企业绩与终端动销更趋匹配，渠道进入库存去化后半程，预计24Q4-25Q1营收端利空趋于出尽，24全年构成低基数，25年轻装上阵。25年白酒布局：对比历史，三公消费后白酒指数12-14年自最高点下跌的最大幅度为55%，本轮周期白酒自21年最高点到24年最低点累计下跌56%，且当前白酒行业股息率较14年更高，白酒股已充分调整。25年我们推荐优先布局自身基本面相对强势，未来1-2年仍预期有行业领先的成长势能的白酒，优先推荐今世缘、山西汾酒、迎驾贡酒。同时，看好...

    标签： 酒类 饮料 食品饮料

  • 2025年电商零售行业投资策略：积蓄主业增长动能，拥抱“变化”机遇.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/16
    • 258
    • 申万宏源研究

    2025年电商零售行业投资策略：积蓄主业增长动能，拥抱“变化”机遇。主线1：行业竞争趋于理性，专注核心主业增长投入。电商平台行业竞争格局更加健康，综合电商增速回暖，平台强调用户体验提升和核心业务市场份额增长，增量开拓与存量运营并重，持续投入蓄力转化为实质业绩成长。主线2：回归商品和服务，向制造开发型零售升级。商超企业回归商品和服务重塑卖场，转向打造以用户需求为中心的供应链模式，重构线下护城河。重视渠道供应链及商品力升级+服务体验优化的商超板块。主线3：悦己需求催化，寻找情绪消费带来的结构性机会。未来具有社交及内容属性的情绪消费重要性将不断提高，构建成熟的情绪导向消费模式...

    标签： 电商 零售

  • 食品饮料行业2025年度投资策略：需求改善在途，品牌共识强化，优质供给定价权增强.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/16
    • 235
    • 国信证券

    食品饮料行业2025年度投资策略：需求改善在途，品牌共识强化，优质供给定价权增强。回顾2024年，需求复苏乏力，下游渠道变化显著。2024年食品饮料行业复苏受到消费力持续偏弱的拖累，食品饮料板块年初至今下跌4.9%，跑输沪深300指数20.5pcts。子板块中，非乳饮料（+30.3%）、乳制品（+10.7%）涨幅居前，而速冻食品（-15.6%）、白酒（-8.8%）跌幅居前。本年度食品饮料行业发展主要呈现以下几个特点：1）消费需求疲弱，消费降级与降频现象仍存，在社交属性较强的白酒、高端白奶等细分品类上体现更加明显。2）下游渠道变化显著，更多零售终端从“搜索型”转向&ldq...

    标签： 食品饮料

  • 2025年食品饮料行业投资策略：不破不立.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/16
    • 202
    • 申万宏源

    2025年食品饮料行业投资策略：不破不立。板块回顾：截止12月12日收盘，2024年食品饮料板块下跌2.03%，超额收益为-16.13%，在申万一级子行业中排第29位。2021-2024年的4年中，已有3年排名位居倒数。估值和公募基金持仓回到低位。政策转向，预期反转。2024年四季度，宏观经济政策明显转向，12月9日政治局会议提出“大力提振消费以及全方位扩大国内需求”，并将扩大内需部分的工作要求排在了科技之前。我们认为，2025年内需对于经济拉动的重要性将显著提高，虽然政策效果传导需要时间，但最悲观的时刻已经过去，板块中长期的机会已经到来。板块整体分析意见：基本面不破不...

    标签： 食品饮料

  • 纺服行业2025年投资策略：纺服制造良机拨云见日，运动服饰聚焦扭转机遇.pdf

    • 3积分
    • 2024/12/12
    • 308
    • 国元国际

    本文件为纺服行业2025年投资策略报告，核心聚焦于纺织服装制造板块与运动服饰细分赛道的投资机会。报告指出，纺服制造环节经过前期调整，当前估值处于低位，具备较好的配置价值，建议关注制造良机。在运动服饰领域，重点分析行业扭转机遇，探讨品牌在复苏过程中的业绩弹性与增长潜力，为投资者提供行业景气度判断及资产配置参考。

    标签： 运动服饰 纺服制造

  • 食品饮料行业年度投资策略报告：预期先行，静待修复.pdf

    • 7积分
    • 2024/12/10
    • 182
    • 太平洋证券

    食品饮料行业年度投资策略报告：预期先行，静待修复。政策刺激以及国内提振消费大方向下消费回暖值得期待，基本面改善有望逐步传导，方向确定时间和复苏斜率需要观察。刺激政策逐步落地，政府发放消费券以及加大家电家居等消费补贴力度带动消费，股市财富效应提升消费意愿。10月社零、11月pmi数据以及地产数据边际回暖。食品饮料行业自2021年以来进入调整阶段，部分行业已历经深度调整供给端有所出清，龙头主动调整积极应对，动销库存和报表端已出现边际改善迹象。对于近期边际变化明显或存改善预期的个股以及适应当下消费环境的高景气赛道予以重点关注。后续若经济数据和消费持续改善，将迎来戴维斯双击机会。当下我们根据景气度和风...

    标签： 食品饮料

  • 港股食饮行业板块投资策略：长风破浪会有时.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/09
    • 187
    • 国证国际证券

    本文档聚焦于港股市场中的食品饮料行业板块，深入分析该行业的投资逻辑与未来走势。报告结合宏观经济环境、消费趋势变化及行业竞争格局，对食品饮料细分赛道进行系统性梳理与评估。核心价值：通过量化数据与定性分析，揭示行业景气度变化信号，识别具备长期增长潜力的优质标的。文档旨在为投资者提供清晰的行业配置建议，把握“长风破浪”的市场机遇，优化投资组合结构，实现稳健收益。

    标签： 食品饮料 酒类 港股

  • 食品饮料行业2025年度投资策略报告：驭风踏浪，稳中求进.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/09
    • 254
    • 华龙证券

    食品饮料行业2025年度投资策略报告：驭风踏浪，稳中求进。白酒：白酒行业基本面仍处于承压阶段，在促消费政策刺激下，2025年估值或将率先修复，实际动销好转，最后反映到报表端基本面改善。2024年国内消费需求平淡，白酒行业进入深度调整期，商务宴席消费受到外部大环境、实体消费动力不足以及房地产不景气等因素影响，消费较疲软；高端白酒礼赠需求三季度明显下降，整体偏平淡；大众宴席消费一季度如期实现开门红，之后边际降速，我们认为主因一是婚宴场次下降，二是受经济压力和消费者观念的转变，婚宴白酒用量呈减少的态势；三是2023年承接了过去三年较多的宴席补办，基数较高。2024年传统白酒消费旺季中秋和国庆期间，行...

    标签： 食品饮料

  • 化妆品行业2025年年度投资策略：把握结构，优选弹性.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/09
    • 545
    • 国泰君安证券

    该文档为化妆品行业2025年年度投资策略报告。报告核心聚焦于化妆品行业的市场结构分析与投资弹性标的优选。通过深入剖析行业内部不同细分赛道的表现差异，识别具有增长潜力的结构性机会。同时，结合宏观经济环境与消费趋势变化，评估各相关上市公司的业绩弹性与投资价值，旨在为投资者提供清晰的行业配置建议与标的筛选逻辑，帮助把握行业周期波动中的投资机遇。

    标签： 化妆品

  • 食品饮料行业大众品2025年投资策略：首选景气主线，再抓修复机会.pdf

    • 3积分
    • 2024/11/29
    • 229
    • 浙商证券

    食品饮料行业大众品2025年投资策略：首选景气主线，再抓修复机会。我们针对2025年大众品板块的投资主线，主要总结为两点，即景气度主线和修复主线：1）重视当下行业景气度持续或2025年景气度有望上行的子板块，重视收入向上或业绩驱动带来的投资机会。板块选择主要为：零食=饮料＞乳制品＞预调酒/威士忌。2）促消费政策驱动下，内需有望持续修复，重视餐饮供应链相关板块的业绩修复和估值修复带来的机会。修复顺序上：小B＞大B＞C端；个股选择上：在餐饮供应链相关板块中（速冻、啤酒、复合调味品、传统调味品、卤味）B端占比和小B占比高的标的有望率先修复；在投资策略上，我们认为首选景气主线，再抓修复机会，龙头个股优...

    标签： 大众品 食品饮料

  • 零售美护行业2025年投资策略：困则思变.pdf

    • 4积分
    • 2024/11/29
    • 267
    • 浙商证券

    零售美护行业2025年投资策略：困则思变。医美行业困境：产品周期决定业绩，玻尿酸已然红海，再生产品市场增速瓶颈期、胶原蛋白蓝海市场但预计26-27年竞争加剧。如何思变：①核心是研发和拿证端提前3-5年布局下一个蓝海；②辅以精细化营销能力、渠道价格管控能力、终端医美赋能能力。美妆行业困境：抖音红利弱化，尚未发现下一个流量洼地；②价格内卷，国际品牌放低身段，国货下沉还是坚守；③人员流动，如何搭建稳健激励体系？如何思变：夯实天猫并继续精细化抖音运营，强调定位不随意价格战，搭建扁平化高效化激励体系。黄金珠宝行业困境：①产品同质化严重，品牌溢价难实现；②销售周期跟随金价周期，金价高致终端动销走弱，新价回...

    标签： 美妆护肤 零售

  • 食品饮料行业2025年投资策略：潜龙在渊.pdf

    • 4积分
    • 2024/11/26
    • 308
    • 广发证券

    食品饮料行业2025年投资策略：潜龙在渊。2024年板块回顾：板块跑输市场，绩优个股超盈。2024年初至今（数据截止2024/11/15），食品饮料行业涨跌幅为-0.7%（总市值加权平均），在31个申万一级行业中排位第30位，跑输全A股22.4pct。从股价复盘看：2000年以来食品饮料行业经历二十余年的发展，目前处于第四轮周期尾部。大众品多数行业有正收益，白酒跑输明显。个股方面，零食饮料涨幅居前，白酒行业中五粮液有正收益，且板块内绩优个股领涨。从估值角度看：食品饮料估值处于二十年低位，市场对远期较为悲观。从持仓角度看：被动基金增配，主动基金减配明显。白酒：类似2014-2015年，绝对收益可...

    标签： 食品饮料

  • 2025年度食饮行业投资策略：一石入水，浪起千层.pdf

    • 6积分
    • 2024/11/20
    • 176
    • 财通证券

    2025年度食饮行业投资策略：一石入水，浪起千层。三阶段模型下，顺周期为先，兼具基本面和弹性 。9.24逆周期政策转向，货币/财政政策共振，我们认为板块的行情演绎或呈现三个阶段：PE扩张-EPS修复-全面复苏。当前处于向第二阶段的过渡期：估值仍有提升空间，但业绩开始占据主导。业绩修复或沿小B>C端>大B>白酒的路径，食品机会或领先于白酒。当下是顺周期弹性的重要布局机会，在扩内需政策发力的预期下，龙头估值仍有修复空间。顺周期的核心方向，一看白酒，二看餐饮链。白酒报表集中释压，企业经营趋向理性务实，去库进程有望加速，顺周期预期下有望估值先行（赔率优+政策预期下的胜率提升...

    标签： 食品饮料 酒类 美妆护肤

  • 食品饮料行业投资策略：预期改善，枯木逢春.pdf

    • 4积分
    • 2024/11/20
    • 229
    • 开源证券

    食品饮料行业投资策略：预期改善，枯木逢春。市场表现：食品饮料年初至今跑输大盘，板块市值下滑主因估值收缩。2024年1-10月食品饮料板块下跌4.4%，跑输沪深300约28.5pct，在一级子行业中排名靠后（第三十一）。分子行业看，软饮料板块涨幅较好（+33.9%），零食（+14.7%）、调味发酵品（+9.5%）表现相对靠前。预加工食品（-19.3%）、烘培食品（-17.5%）走势较弱。食品饮料2024年1-10月PE较2023年底回落19.9%，预计2024年净利增长13.6%，两者共同作用，年初至今板块市值下降9.0%。总量判断：消费偏弱，短期承压。从宏观层面来看，2024Q3我国GDP增速...

    标签： 食品饮料

  • 食品饮料行业2025年度投资策略：阳光总在风雨后.pdf

    • 3积分
    • 2024/11/19
    • 249
    • 华创证券

    食品饮料行业2025年度投资策略：阳光总在风雨后。食品饮料整体：底部确立、向上明确，24年卸下包袱，25年轻装上阵。9月底以来国家一系列宏观政策措施加快出台，扭转了市场对需求持续低迷、上市企业业绩负向螺旋的悲观预期，且随着今年前三季度估值大幅回落，我们认为板块底部已确立，边际改善方向已明确。当前时点展望明年，调味品、乳业、啤酒、白酒等上市企业库存和报表风险在24年开始接连出清，25年各子行业有望陆续从库存出清到回补，规模效应有望驱动盈利预测下调周期进入到上调周期。此外，与餐饮相关的B端供应链企业，由于无库存周期传导影响，与下游餐饮需求恢复高度敏感，或将直接受益于餐饮消费券等服务消费宏观刺激政策...

    标签： 食品饮料
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