帝奥微商业模式及业绩如何？

公司定位芯片设计公司，采用“经销为主、直销为辅”的商业模式。

公司采取 Fabless 模式经营，聚焦模拟芯片设计。公司采用 Fabless 模式开展业务，专注于芯片设计，将晶 圆制造、封装测试等生产环节委外，晶圆代工主要供应商为 DB Hitek、苏州和舰等，封装测试主要供应商为通 富微电和长电科技等。

公司采用“经销为主、直销为辅”的销售模式。公司的产品型号较多，应用领域涵盖消费电子、智能 LED 照明、通讯设备、工控和安防以及医疗器械等领域，客户数量较多、需求多样。公司采用经销模式，可以快速 扩大产品覆盖面，服务更多各细分行业的客户，最大限度地满足不同客户的需求。公司销售模式以经销为主， 主要客户为集成电路电子元器件经销商，2019-2021 年经销模式收入占比 98.04%、98.17%和 98.65%，主要终端 客户为 OPPO、小米、山蒲照明、大华、海康威视、通力、华勤以及闻泰等集成厂商。

公司业绩快速增长，2019 年之后盈利能力大幅提升。收入方面，2019 年以来公司抓住行业发展机遇，不断拓宽完善产品线，积极开拓经销商客户，顺利进入国内知名终端客户的供应商体系，公司营业收入快速提升， 2021 年公司营收 5.08 亿元，2019-2021 年均复合增长率为 92.74%，2022H1 公司营收 2.93 亿元，同比增长 31.4%。 公司综合毛利率从 2019 年的 39.81%上升至 2022H1 的 57.8%，主营业务毛利率与综合毛利率一致。2019-2022H1 年实现归母净利润分别为 253.9 万元、4017.7 万元、16503.5 万元和 11954.3 万元，进入快速盈利期。

信号链模拟芯片方面，高性能模拟开关和高速 MIPI 开关产品占信号链模拟芯片收入的比重由 2019 年的 56.66%快速提升至 2021 年的 81.19%，成为信号链模拟芯片的主要收入来源。电源管理芯片方面，AC/DC 转换 器及 DC/DC 转换器是公司电源管理模拟芯片的主要收入来源，2019-2021 年度，该两类产品实现收入占电源管 理模拟芯片收入的比例分别为 61.05%、59.62%和 55.68%。

公司毛利率持续提升，公司不断推出高性能产品，产品结构持续优化。2019-2022H1，公司主营业务毛利率 分别为 39.81%、37.34%、53.64%和 57.80%。2020 年度毛利率下降，主要系信号链模拟芯片中高速 MIPI 开关 的毛利率下降导致；2021 年度毛利率提高较多，主要原因为公司推出了多款高性能产品，尤其是在高性能模拟 开关领域重点推广销售单价较高的 DIO4480 产品，因其性能优异，销量占比提升较快，导致信号链模拟芯片整 体毛利率上升，同时 2020 年末以来芯片市场缺货较严重，公司提高了部分产品售价。

2019-2022H1，信号链模拟芯片的毛利率分别为 42.9%、36.1%、50.3%和 57.5%。2020 年度，公司信号链模 拟芯片的主营业务毛利率减少 6.8 个百分点，主要系高速 MIPI 开关毛利率下降导致。2021 年度，公司信号链模 拟芯片的主营业务毛利率提高了 14.2 个百分点，有较大程度的提升，主要系核心产品高速 MIPI 开关产品升级 迭代及高性能模拟开关中的高速 USB 开关收入占比进一步提升，且受到芯片市场缺货的影响，芯片市场价格普 遍提高，公司亦提升了各类产品售价。 2019-2022H1，电源管理模拟芯片的毛利率分别为 36.8%，38.7%、56.8%和 58.0%。其中 2021 年相比 2020 年，电源管理模拟芯片的毛利率提升了 18.1 个百分点，增长幅度较大，主要系 2021 年度，公司新推出了 DZ581 等多款高精度线性充电产品，提升了电源管理模拟芯片整体毛利率。同时由于芯片市场整体缺货，电源管理模 拟芯片价格有所提升。

销售单价方面：2019-2021 年度，公司电源管理模拟芯片单价分别为 0.25 元/颗、0.26 元/颗和 0.40 元/颗， 2019-2020 年平均单价基本保持稳定，2021 年受芯片市场缺货影响，公司提高了部分产品售价。 2019-2021 年度，公司信号链模拟芯片单价分别为 0.37 元/颗、0.48 元/颗和 0.66 元/颗，呈现逐渐增长的态 势，2020 年度单价提高主要由信号链模拟芯片中单价较高的高速 MIPI 开关销售占比从 2019 年的 15.75%提升 至 2020 年的 29.95%导致。2021 年度单价提高较多主要系公司在高性能模拟开关领域重点推广销售单价较高的 DIO4480 产品，因其性能优异，销量占比提升较快，导致整体信号链模拟芯片单价上升，同时，受芯片行业产 能紧张的影响，其他信号链各类产品单价均有所上升。