帝奥微业务布局进展如何？

信号链、电源管理双轮驱动，受益模拟IC国产化。

1、产品线丰富，两大产品线驱动成长

信号链、电源管理双驱动，销售额持续稳定增长。公司产品覆盖信号链和电源管理两大系 列，从营收结构看，2019-2021 年信号链和电源管理产品营收分别各占约一半，收入结构处于 较均衡的状态。从营收增长情况看，信号链模拟芯片的销售收入从 2019 年的 0.68 亿元增长到 2020 年的 1.30 亿元，再到 2021 年的 2.50 亿元，电源管理模拟芯片从 2019 年的 0.69 亿元增 长到 2020 年的 1.18 亿元，再到 2021 年的 2.57 亿元。公司在两大产品领域的销售收入均呈 现稳定且较快的增长。

产品迭代升级，毛利率提升明显。公司电源管理芯片产品 2018 年-2021 年毛利率分别为 35.28%、36.76%、38.72%、56.84%，毛利率持续改善。2022 年上半年，得益于产品结构的优 化，电源管理芯片产品毛利率提升至 58.03%。公司信号链芯片 2018 年-2021 年毛利率分别为 46.24%、42.86%、36.08%、50.34%，2022 年上半年提升至 57.49%。

产品平均单价持续提升,销量快速增长。2019-2021 年度，公司产品的平均销售单价分别 为 0.30 元/颗、0.34 元/颗和 0.50 元/颗，呈现逐渐上升趋势；公司产品同期销售数量分别 为 46,200.63 万颗、72,405.48 万颗和 101,434.60 万颗，呈现快速增长趋势。2019-2021 年 度，公司电源管理模拟芯片单价分别为 0.25 元/颗、0.26 元/颗和 0.40 元/颗；2019-2021 年 度，公司信号链模拟芯片单价分别为 0.37 元/颗、0.48 元/颗和 0.66 元/颗。

2、信号链芯片

信号链模拟芯片主要负责信号处理、信号放大、信号检测等。根据具体功能的不同，信号 链模拟芯片又可进一步分为放大器、比较器、模数/数模转换器及各类接口和开关产品。公司 的信号链模拟芯片具体包括运算放大器、高性能模拟开关和模拟开关三类。

运算放大器是一种交直流耦合、差模输入、通常为单端输出的高增益电压放大器，可以实 现信号放大和传输等功能。公司的运算放大器主要分为通用运算放大器、超低功耗运算放大器、 高精度运算放大器和音视频驱动产品。 模拟开关的主要功能是完成信号链路中的信号切换，其采用 MOS 管开关方式实现对信号 链路关断或打开。公司高性能模拟开关主要分为通用模拟开关、高保真音频开关和高速 USB 开 关。 MIPI（移动行业处理器接口）的目的是把手机内部的接口如摄像头、显示屏接口、射频/ 基带接口等标准化，从而减小手机设计的复杂程度和增加设计灵活性，共享主芯片接口资源。 公司的高速 MIPI 开关主要用于电子设备摄像头数据的切换，产品涵盖从 D-PHY 到 C-PHY 不同 协议的应用要求，产品包括从带宽为 2.5GHz 的一般高速，到带宽高达 6GHz 的超高速开关。

3、电源管理芯片

电源管理模拟芯片是所有电子设备的电能供应心脏，负责电子设备的电能转换、分配、检 测和监控，在电子设备中发挥着重要的作用。因此，为发挥最佳性能，电子系统需要选择最适 合的电源管理方式。公司的电源管理模拟芯片涵盖低压高功率密度电源管理芯片和大功率电 源转换和管理芯片。

DC/DC 转换器是将直流输入电压转换为所需直流输出电压的开关电源芯片，其与电感、电 容储能元件组成的不同电路拓扑可实现直流电压升压或降压转换功能。公司的 DC/DC 转换器 主要包括 DC/DC 降压产品和 DC/DC 升压产品。 AC/DC 转换器是将交流电转化为直流电的产品。公司的 AC/DC 产品主要应用于智能照明领 域，包括深度调光无频闪驱动芯片和智能调光恒流恒压驱动芯片。 高性能充电产品，公司的充电产品主要包括线性充电产品和开关充电产品。线性充电产品 在充电过程中通过检测电池温度来调整充电电流大小和充满电压值，同时通过动态调整输出 电流来适应适配器的输出能力，使适配器电压处于合适的水平，保证系统充电的可靠性和安全性。开关充电产品仅工作在开启与关断两种状态，开启时导通电阻较小，充电效率显著高于线 性充电。

通用电源管理芯片，公司的通用电源管理芯片主要包括复位芯片和线性稳压器。复位芯片 用于监测系统电源的稳定性。线性稳压器包括低压低噪 LDO 和高压低功耗 LDO。低压低噪 LDO 与高清视频滤波器、高保真音频模拟开关、音频驱动芯片以及 DC/DC 转换器共同为蓝牙耳机、 安防监控设备提供整体解决方案，而高压低功耗 LDO 广泛应用于工业控制领域。 负载及限流开关，公司的电源开关主要包括负载开关和限流开关。负载开关一般不带有限 流功能，具有缓慢软启动、内阻较低的特性和反灌电流保护功能，静态功耗小于 1μA。限流开 关内置过流保护电路，具有二级过流保护机制与短路限流折返功能，可用来“断开”耗电量大 的子系统，或用于负载点控制以方便电源时序控制。

4、模拟IC市场空间广阔，本土模拟芯片厂快速成长

根据 WSTS 统计数据，2018 年度全球模拟集成电路行业的市场规模达到 587.85 亿美元， 较 2017 年度同比增长 10.8%。2019 年受宏观经济下行和短期供给过剩的双重影响，市场规模 有所回落，下降至 539.39 亿美元。在经历 2019 年行业景气度短暂下滑后，2020 年起全球模 拟集成电路行业逐步回暖，根据 WSTS 数据，2021 年全球模拟集成电路行业市场规模将增长至 741 亿美元，同比增长 33.14%。

国内模拟芯片市场持续增长，国产化空间广。近年来国内模拟芯片市场规模持续增长， 根据 Frost&Sullivan 数据，2020 年中国模拟芯片市场规模约为 2503.5 亿元，2016 年至 2020 年年复合增长率约为 5.8%；2021 年中国模拟芯片市场规模达到 2731 亿元。

模拟集成电路全球市场份额集中于部分国际巨头。根据 IC Insights 数据，2021 年全球 前十大模拟 IC 芯片公司依次为：德州仪器、ADI、Skyworks、英飞凌、意法半导体、Qorvo、 恩智浦、安森美、Microchip 和瑞萨。前十大模拟 IC 厂商的销售额合计约为 504 亿美元，占 整个模拟 IC 约 68%的市场份额。前十大模拟 IC 厂商当中，有 6 家总部位于美国，3 家总部位 于欧洲，1 家位于日本。排名第一的德州仪器 2021 年模拟 IC 销售额同比增长 29%，达到 140.5 亿美元，在整个模拟 IC 市场的份额为 19%。排名第二的是 ADI， 其 2021 年模拟 IC 销售额同 比增长 21%，达到 94 亿美元，市场份额为 12.7%。

本土模拟 IC 企业快速发展。近年来，本土模拟集成电路企业快速发展，包括圣邦股份、 思瑞浦、艾为电子、矽力杰以及公司等。伴随着本土模拟集成电路企业的发展，国内不少高端 模拟集成电路空白得以填补，本土高性能模拟集成电路水平与世界领先水平的差距在逐步缩 小，在某些产品领域甚至达到和超越世界先进水平，展现良好发展势头。毛利率处于国内同业公司中较高水平。从同业模拟芯片公司毛利率水平看，国内主要模拟 芯片公司的毛利率水平处于30%-60%区间，公司2021年以来毛利率提升明显，从2021年以及 2022 年前三季度毛利率情况看，公司毛利率处于国内同业公司中较高水平，显示公司产品较 强的市场竞争力。