海亮股份的核心竞争力体现在哪？

海亮股份作为全球铜加工头部企业，在自主技术研发和规模优势加持下将持续巩固成本 壁垒。

1.注重技术创新，五代线有望驱动公司跨越式发展

海亮股份注重研发对公司的积极作用，通过广聚英才、坚持研发，拥有了全球领先的铜 管生产技术。秉承“既能制造，也能研发”的理念，拥有国家级“企业技术中心”、国家 级博士后科研工作站等资质的技术平台；以及以市场需求为导向，以工程技术人员为核 心，以全球先进企业、技术、装备及专利为标杆，以科技项目为载体的研发体系。截至 2022 年上半年，公司共拥有专利 561 项，其中发明专利 60 项，国外专利 34 项。 公司目前应用于旧有产线升级改造项目的自有技术包括：竖炉-电感应搅拌联合精炼-七流 水平连铸、管坯连续行星轧制方法及设备、大散盘铜管及其生产工艺、AGV 协作生产体 系及方法等，均为公司自主创新的专利技术，与国内外新工艺、新技术融为一体。

公司自主研发的第五代连铸连轧精密铜管生产线目前处于行业顶尖水平。2021 年 7 月获 得中国有色金属工业协会评审通过为“国际领先水平”。目前第五代产线产品质量稳定， 成材率由 91%提高到 93%；单位产品综合能耗下降 300kwh，减少了碳排放；劳动效率提 高 3 倍，综合成本下降 700 元/吨，技术经济指标先进。

2.技术改进、规模扩张、持续降本增效，公司长期处于行业成本曲线底部

规模化生产和极强的成本管控力是公司的核心竞争力。在铜管行业激烈的竞争中，海亮 股份永远走在行业成本曲线最底部。铜管加工费持续下滑，根据 Mysteel 数据，铜管加 工费已经从 2011 年的 8000元上下，降至 2021 年最低 3700 元左右（注：加工费采用 Mysteel 数据中紫铜管售价减去电解铜售价）。加工费的下滑一方面来自行业工艺技术的持续降本 增效，另一方面也是铜管行业激烈竞争的结果。 在此期间，海亮股份的单吨加工成本跟随加工费持续下降，单吨毛利长期保持稳定（注： 名义加工费=单吨平均售价-单吨原材料成本；单吨加工成本=单吨营业成本-单吨原材料 成本，包括制造费用和人工工资）。单吨加工成本从 2012 年的 3168 元/吨降到 2020 年的 2499 元/吨。考虑到会计规则的调整，2020-2021 年的成本中加入了运输费用，若除去此 项，单吨加工成本更低。因此，在长期激烈的市场竞争环境下，海亮股份的单吨毛利仍 然能够保持长期稳定。

3.马太效应：五代线投资强度小、单吨固定成本低、规模大，海亮股份有望走上集 中度提升正循环

第五代铜管生产线迎来全面建设期。公司已规划在 2024 年底前分批对已建、在建、新建 的铜管生产线（含募投项目）以第五代连铸连轧精密铜管低碳智能高效生产线标准进行 淘汰、改造的升级（合计 13 个项目），新增投资金额约 7.64 亿元。根据公司可行性研究 测算，该成果全面应用后，预计公司精密铜管生产能力由 79.8 万吨增加至 131 万吨，经 营业绩在现有基础上增长超 14 亿元，生产效率进一步提高，综合成本大幅下降，核心竞 争力持续增强，行业头部地位显著增强。

公司在 2015 年之前建成的基地，以自主研发的五代线为标准进行升级改造，将原本单线 2 万吨水平产能一跃提升至 4.3 万吨每线左右。第五代生产线的全面应用可大幅提高生产 效率、质量稳定性和边际效用，显著降低能源消耗、生产和投资成本。

第五代连铸连轧精密铜管生产线将显著提升单线规模。铜管行业的规模效应明显，单线 产能越大，投资强度和单位产量的成本越低。目前公司的产线大致可分为两类，一是 2015 年以前建设的产线，通常单线规模在 1.5-2 万吨；二是 2015 年后的非公开增发募投项目 以及可转债募投项目，这些产线的单线规模在 2.5-3.5 万吨之间，这些产线的单线规模已 经显著高于行业内其他中小企业。本次第五代产线改造以后，基本所有产线的规模都可 达到 4 万吨以上，显著提升单线生产规模。

单线规模提升之后，募投项目的平均投资强度将从大约 5000 元/吨降为 3000 元/吨左右。 根据公司公告，对于已建、在建、未建的募投项目，改造为五代线无需新增投资，利用 相同的资金量即可实现更大规模的产能建设。

公司第五代连铸连轧精密铜管低碳智能高效生产线的全面应用，可大幅提高生产效率、 质量稳定性和边际效用，显著降低能源消耗、生产和投资成本。经公司测算，对于 2015 年之前的生产线，单吨成本可以降低 1480 元/吨；对于 2015-2017 年之间建设的产线，单 吨成本可以降低 1370 元/吨；对于 201-2020 年之间建设的产线，单吨成本可以降低 952 元/吨。

随着公司第五代连铸连轧精密铜管低碳智能高效生产线的全面应用，公司精密铜管生产 能力计划由 79.8 万吨增加至 131 万吨，有望进一步扩大与同行差距。同时，因铜管生产 基地的规模对运营、管理、生产成本的影响较大，公司已规定今后国内每个生产基地的 生产能力必须在 10 万吨以上，将使公司产品成本优势更加突出。第五代线改造完成后， 按照产能利用率 85%计算，铜管产量达到 107 万吨。假设下游需求增长有限，中国其他 铜管企业的产量无增长，基于此计算的海亮股份铜管市场份额将进一步提升至 33%，对 铜管市场的领先地位再上一个台阶。