行业综合分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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东方钽业研究报告：钽铌领域“排头兵”、“国家队”，战略金属稀缺标的.pdf
- 3积分
- 2024/08/19
- 1738
- 西部证券
东方钽业研究报告：钽铌领域“排头兵”、“国家队”，战略金属稀缺标的。市场认为公司主要跟随宏观经济波动及下游景气度涨跌，我们认为，从行业来看，军工基本盘兼具稳定性和成长性。消费电子、商业航空等民用需求也正不断上升，钽铌铍均极具成长性。此外军工产业进入壁垒高、一定程度上具有“垄断性”，公司作为钽铌领域“排头兵”、“国家队”，优势突出，在手订单充足叠加募投项目实现高端产能扩充，业绩弹性十足。行业判断：1）基本盘：军工领域兼具稳定性和成长性，行业来看，钽铌铍均与军工行业存在紧密关系，...
标签：钽铌
锡业股份研究报告：宏微观因素共振助推锡价，锡业龙头乘风而起.pdf
- 2积分
- 2024/08/15
- 1342
- 天风证券
锡业股份研究报告：宏微观因素共振助推锡价，锡业龙头乘风而起。历久弥新，执铟锡之牛耳二十载。凭借丰富的锡与铟资源储量，公司在锡、铟两大领域均确立了行业龙头地位。2023年，公司在国内/全球锡金属市场的占有率达47.9%/22.9%，在2023年全球十大精锡生产商中名列榜首。公司在铟资源领域同样成绩斐然，位于都龙矿区的铟资源生产基地是全国最大的原生铟生产基地。2023年，公司原生铟的国内/全球市场占有率约为15.9%/9.6%。供需基本面与宏观因子共振，锡价具备强劲上行动力。进口、库存迎来拐点，供给侧收紧对锡价产生正向影响。1）进口端，23年8月缅甸禁矿令正式实施后，却并没有见到预期中的进口量立刻...
标签：锡有色金属锡业股份
有色金属锡行业研究：新质生产力遇上产能周期，库存拐点确立牛市起点.pdf
- 3积分
- 2024/08/14
- 2614
- 国金证券
有色金属锡行业研究：新质生产力遇上产能周期，库存拐点确立牛市起点。锡：半导体最相关，新质生产力受益元素。锡具有导电性好、熔点低、易于其他金属形成合金等特性，主要应用于焊接材料，是与半导体相关程度最高的金属品种；锡在光伏焊带中亦有重要用途。因而锡将受益于新质生产力强调的“高科技”和“高效能”发展。锡价复盘：半导体景气度决定基价，印尼、缅甸供给决定溢价。我们复盘近20年锡价发现历次锡价大牛市，往往是半导体牛市。由于缅甸、印尼的供应波动较大，因而锡价会出现与半导体景气度相背离的情况。产能周期下行：减量确定，增量稀散且具备较大不确定性。2023年全球锡矿...
标签：有色金属锡产能周期
平煤股份研究报告：坐拥稀缺优质主焦资源，河南龙头煤企高分红凸显投资价值.pdf
- 2积分
- 2024/08/13
- 985
- 国投证券
平煤股份研究报告：坐拥稀缺优质主焦资源，河南龙头煤企高分红凸显投资价值。河南省属煤企，国内低硫优质主焦煤第一大生产商和供应商：公司位于国家重点煤炭工业基地之一的河南省平顶山市，截至2023年末在产矿井核定产能3203万吨/年，主要开采的己组煤层煤种为1/3焦煤、肥煤、主焦煤及瘦煤等稀缺煤种。从品质上看，公司所处矿区主采的低硫主焦煤各项技术指标媲美澳大利亚峰景矿，是大型钢焦企业炼焦配煤不可或缺的基础和骨架原料。近年来公司煤炭板块始终贡献主要业绩，其毛利占总毛利比重基本维持在98%左右。深耕“精煤”战略，内外并举锁定焦煤产量成长空间：公司聚焦“精煤”...
标签：煤炭主焦煤平煤股份
稀土行业研究框架.pdf
- 3积分
- 2024/08/12
- 27072
- 国信证券
稀土行业研究框架。稀土具备稀有性，战略地位愈发突出。稀土元素在地壳中的含量并不低，但因为可开采矿床中的含量低、分布散，导致规模化工业开采难度大；同时稀土矿往往伴生有铀、钍等天然放射性元素，导致稀土开采加工过程需要面对复杂的流程，处理严重的环境污染问题，因此海外稀土矿供应增长缓慢。在新能源产业高速发展的当下，稀土受到越来越高的重视，已成为国家战略金属。国内历经三轮资源整合，海外短期难见大幅增量。稀土原料来源主要包括中国、美国、缅甸、澳大利亚的稀土矿和废料回收。当前，我国是全球最重要的稀土供应国及增量来源，2023年产量占全球产量的68%，占全球增量的60%。我国稀土行业自2011年开始进行过三轮...
标签：稀土
华锡有色研究报告：锡锑双星，内增外延促发展.pdf
- 2积分
- 2024/08/08
- 2285
- 开源证券
华锡有色研究报告：锡锑双星，内增外延促发展。区域有色龙头，内增外延成长可期。2023年，公司完成资产重组并转型矿产资源开发，更名为“华锡有色”，成为广西省内唯一国有的有色金属上市平台，背靠广西省国资委，矿产资源丰富，公司自有矿山扩产规划清晰；此外，为解决集团内部同业竞争问题，华锡集团旗下相关资产将陆续注入至上市公司平台，公司内增+外延双双发力，业绩增长潜力可观。主力矿山扩产+资产注入，公司成长性可观2023年，公司主力矿山铜坑矿与高峰矿的出矿量分别为130.67/30.20万吨，公司亦积极落实产能提升工程，目前正推进铜坑矿采矿许可证矿区范围扩大的申请，并计划将矿区采矿设...
标签：有色金属锡锑
盐湖股份研究报告：国内盐湖产业龙头企业，钾锂业务双轮驱动.pdf
- 3积分
- 2024/08/07
- 518
- 国联证券
盐湖股份研究报告：国内盐湖产业龙头企业，钾锂业务双轮驱动。公司坐拥国内最好盐湖资源，开辟钾锂两大业务。察尔汗盐湖总面积5856平方公里，是中国最大的可溶钾镁盐矿床，公司拥有察尔汗盐湖约3700平方公里的采矿权。公司是国内最大的氯化钾生产企业，氯化钾设计产能达到500万吨，位列全球第四。锂盐业务为近些年增量业务，通过子公司蓝科锂业进行布局，目前拥有3万吨/年碳酸锂产能，卤水提锂产能位列全国第一。钾锂业务生产成本行业左侧盐湖股份钾肥业务和碳酸锂业务生产成本均位于行业左侧，2021-2023年公司钾肥毛利率分别为68.51%/79.44%/51.32%，碳酸锂毛利率分别为70.03%/91.96%/...
标签：盐湖钾肥锂矿
安永-中国上市矿业与金属公司2023年回顾及未来展望报告.pdf
- 6积分
- 2024/08/02
- 1638
- 安永
本报告由安永发布，旨在全面回顾2023年中国上市矿业与金属公司的经营表现，并对未来发展趋势进行深入展望。报告首先系统梳理了2023年中国矿业与金属行业的整体运行状况，结合宏观经济背景，分析了行业在供需格局、价格波动及政策环境等方面的变化。通过对上市公司财务数据、产能布局及战略动向的量化分析，揭示了行业在周期性波动中的韧性及结构性特征。其次，报告重点探讨了行业面临的挑战与机遇，包括全球供应链重构、绿色低碳转型压力以及技术创新对产业升级的驱动作用。同时，对2024年及未来的行业景气度进行了预测，为投资者和企业决策者提供数据支持与策略参考。核心价值在于帮助市场参与者把握矿业与金属行业的周期性规律，理...
标签：矿业金属
安永-中国上市钢铁公司2023年回顾及未来展望.pdf
- 6积分
- 2024/07/29
- 14637
- 安永
本报告由安永发布，旨在全面回顾2023年中国上市钢铁公司的经营表现，并对未来的行业发展趋势进行展望。报告深入分析了钢铁行业在宏观经济波动、供需格局变化及政策调整背景下的运行态势，重点评估了上市钢铁企业的盈利能力、成本控制及市场竞争力。核心价值：报告通过详实的数据与案例，揭示了钢铁行业在转型期的挑战与机遇，为投资者、行业参与者及政策制定者提供关于行业景气度、竞争格局演变及未来战略方向的深度洞察，有助于把握行业周期拐点与投资价值。
标签：钢铁
矿业工程服务专题报告：政策需求双轮驱动，聚沙成塔空间广阔.pdf
- 4积分
- 2024/07/26
- 428
- 广发证券
矿业工程服务专题报告：政策需求双轮驱动，聚沙成塔空间广阔。“勘设建采闭”多环节，服务有色/黑色/煤炭/化工/建材等矿产资源方。矿业工程服务包括矿产勘查、工程设计、施工建设、采矿运营、闭矿多环节，市场参与者包括大型建筑央国企子公司或事业部、矿企参控股公司、传统矿建矿服民企和民爆产品制造叠加工程服务一体化企业。矿产勘查为矿产资源开发首要步骤，21-23年全国矿产勘查投资额连续3年正增长、CAGR+12.54%，呈现“百城千队”格局；矿山设计平均取费费率占工程总价值比重约2.8%，价值量占比小、盈利能力强；矿山工程建设平均合同金额4.23亿元，地下、地...
标签：矿业工程矿产资源
紫金矿业研究报告：多品种矿产齐头并进，高行业景气扬帆起航.pdf
- 2积分
- 2024/07/24
- 231
- 太平洋证券
紫金矿业研究报告：多品种矿产齐头并进，高行业景气扬帆起航。专注采矿业三十余载，紫金精神铸就全球矿业龙头。紫金矿业前身上杭县矿产成立于1986年，1993年开发建设紫金山金矿，公司开创了“矿石流五环归一”的矿业工程管理新模式，经过多年砥砺前行、艰苦奋斗，逐步发展成为全球矿业龙头，目前在中国17个省（区）和境外15个国家拥有重要矿业投资项目。截至2023年底，紫金矿业资源量、储量为:铜7456万吨、金2998吨、锌（铅）1068万吨、银14739吨，锂资源量（当量碳酸锂）1347万吨。近年来铜矿供应端扰动愈发明显，黄金价格与美国联邦基金利率呈现负相关性。近年来，由于铜矿长期...
标签：矿产资源铜金
金属硅行业深度报告：“能耗双控”政策趋严，绿色赋能增厚行业发展空间.pdf
- 7积分
- 2024/07/23
- 2829
- 国盛证券
金属硅行业深度报告：“能耗双控”政策趋严，绿色赋能增厚行业发展空间。金属硅作为战略新兴金属材料，产业链覆盖国民经济多个重要领域。金属硅是硅基产业链源头，作为重要的工业主材由二氧化硅在特定条件下还原而成，其因硬度大、熔沸点高等特性被冶炼为多种中游产品，其中游产品包括①有机硅：包含硅橡胶、硅油、硅树脂等，用于建筑、纺织、交通等领域；②多晶硅：包含多晶电池、单晶片、多晶组件等，用于光伏电站、半导体等领域；③铝硅合金：包含铝合金锭、铝棒、铝板带箔等，常用基建、交通运输等领域。下游需求结构正逐步发生转变，需求领域逐渐由传统的建筑行业向高端化、新能源化的新兴领域进行转型。未来随着国...
标签：金属硅
铜基材料产业链分析之河南概况.pdf
- 3积分
- 2024/07/19
- 2800
- 中原证券
铜基材料产业链分析之河南概况。铜基材料是以铜或铜合金为基体，加入其他功能性元素或物质形成的合金或复合材料。铜基材料以其优异的导电导热性能，良好的机械性能、耐蚀性能以及高延展成形性能成为关系现代工业发展和国计民生的重要大宗基础原材料。先进铜基材料指区别于一般纯铜材料，普通黄铜、白铜和青铜等传统金属合金，具有更高强度、导电性、导热性、弹性、耐蚀性、易切削性或综合性能优异的铜基材料，主要包括高强高导铜合金、耐蚀铜合金、耐磨铜合金、超高强弹性铜合金、高性能电子铜箔、铜基热管理材料、特殊用途铜材和新能源用铜材等。铜基材料产业链主要分为上游开采、中游冶炼和下游加工。上游开采环节的主要产成品为铜精矿，中游冶...
标签：铜有色金属河南
淮北矿业研究报告：各项指标领先跑，精煤产率有攀升.pdf
- 2积分
- 2024/07/19
- 446
- 浙商证券
淮北矿业研究报告：各项指标领先跑，精煤产率有攀升。公司概况：国有华东龙头企业，净资产收益率在行业中保持领先。淮北矿业是安徽省属的国有煤炭企业，实际控制人为安徽省国资委。公司资源禀赋优势明显，截至2023年底，公司总可采煤炭储量达20.46亿吨。2023年公司主营业务（煤化工和煤炭业务）分别同比下降5.28%和14.75%，整体占总营业收入的比重为43.37%。主营业务利润下滑推动2023年公司整体毛利润为138.49亿元，同比下降13.38%。公司ROE高于行业平均水平，资产负债率处于较低位置，同时公司P/E和P/B低于行业值。煤炭业务：优质焦煤生产领军企业，板块营收保持稳增长。公...
标签：煤炭淮北矿业
铝行业分析报告：全球铝土矿市场供需结构性优化或推升行业高景气延续.pdf
- 2积分
- 2024/07/16
- 6091
- 东兴证券
铝行业分析报告：全球铝土矿市场供需结构性优化或推升行业高景气延续。全球铝土矿资源分布及产出高度集中。从资源总量角度观察，全球铝土矿总资源储量约550-750亿吨至少可满足全球铝工业约75年的需求。从资源分布角度观察，几内亚（74亿吨，24.9%）、越南（58亿吨，19.5%）及澳大利亚（35亿吨，11.8%）合计占全球铝土矿资源总量的56.1%（CR3;含巴西及牙买加的行业CR5=71.9%）；从资源产出角度观察，2023年全球铝土矿产量约4亿吨，其中澳大利亚、几内亚和中国产量占全球总产量72%（CR3），综合显示行业供给端具有强垄断性特征。中国铝土矿资源分布具有矿床集中性特点，铝土矿供给已显...
标签：铝行业铝土矿