行业综合分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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西部矿业专题分析：持续优化的多金属采选冶一体化西部龙头.pdf
- 2积分
- 2024/11/13
- 328
- 东兴证券
西部矿业专题分析：持续优化的多金属采选冶一体化西部龙头。公司具备稳定的矿山运营与产业链纵向一体化优势。公司通过持续的技术创新和改革，形成了稳定的矿山运营体系，并实现了产业链的纵向一体化布局。公司业务涵盖矿山采选、有色冶炼、金融贸易和盐湖化工等领域，为中国西部地区重要的矿业企业。矿产资源储量丰富，改扩建项目助力产能提升。公司拥有丰富的矿产资源储量，包括铜、铅、锌、铁等多个品种。公司在2023年拥有探矿权和采矿权覆盖面积分别为77.74平方公里和62.82平方公里，矿山数量达15座，资源储量居国内前列。从采选产能角度观察，公司不断升级优化矿山产业，2020-2023年期间，公司年矿石处理能力CAG...
标签：西部矿业有色金属采矿
五矿资源研究报告：障碍解除、高成长、低估值.pdf
- 2积分
- 2024/11/11
- 275
- 兴业证券
五矿资源研究报告：障碍解除、高成长、低估值。五矿资源专注于海外铜锌矿资源开发及运营，是中国五矿集团开发海外基本金属上游资源的旗舰平台公司，以2023年34.7万吨铜产量计，为全球前二十大铜企,公司保有铜资源量1539万吨，锌资源量1055万吨，铅资源量161万吨，合计铜当量约2210万吨。公司过往的利润波动较大，除了受金属价格影响外，社区问题干扰产量释放，以及美元加息周期中财务负担重也是重要原因。投资看点1：解除障碍。1）主力矿山LasBambas自投产以来，持续受到周边社区对生产和物流的干扰，在2022年之前五年的时间里，LasBambas铜矿累计停运近400天。经过多轮谈判，五矿已与主要5...
标签：矿产资源有色金属
洛阳钼业研究报告：际化矿业巨头，铜钴放量盈利弹性显现.pdf
- 3积分
- 2024/11/11
- 345
- 天风证券
洛阳钼业研究报告：际化矿业巨头，铜钴放量盈利弹性显现。洛阳钼业：根植中国、布局全球的国际化资源公司。公司以钼钨起家，上市后于海外先后并购巴西铌磷业务、TFM&KFM铜钴矿等优质资源和IXM金属贸易平台，已实现从国内钼钨龙头到世界矿业巨头的跨越。目前公司拥有多元化、全球化、世界级的资产组合，已成为全球领先的铜（23年产量接近全球前十）、钼、钨、铌生产商，第一大钴生产商，亦是巴西领先的磷肥生产商，同时公司基本金属贸易业务位居全球前列。2024年，公司开启国际化2.0新征程，未来五年计划完成“三步走”战略的第二步——“上台阶&rdq...
标签：洛阳钼业铜钴
金徽股份研究报告：区域铅锌龙头，整合江洛矿区，业绩有望二次腾飞.pdf
- 2积分
- 2024/11/11
- 1126
- 华源证券
金徽股份研究报告：区域铅锌龙头，整合江洛矿区，业绩有望二次腾飞。区域铅锌龙头，员工持股助推高质量发展。金徽股份是一家位于甘肃陇南主营铅锌矿采选的区域龙头，经营发展稳健，营收&毛利随产能爬坡快速增长。2022年7月公司拟募资不超过2.2亿元实施员工持股计划，截止2023年2月15日，已累计买入股票1648万股，成交均价12.79元/股，实际控制人李明为本次员工持股计划提供兜底保证，彰显对未来发展信心。资源量采选规模再提升，低成本构筑盈利护城河。截止到24年6月，公司共有铅锌储量241.15万金属吨（仅采矿权），年开采产能178万吨/年，选矿产能183万吨/年。采选规模较上市初分别增加28...
标签：铅锌矿山
湖北宜化研究报告：以肥为基，以矿为翼.pdf
- 4积分
- 2024/11/11
- 532
- 国泰君安证券
湖北宜化研究报告：以肥为基，以矿为翼。公司成立以来经历了产能释放和产品景气周期性波动，目前盈利渐入佳境。随着产业链进一步完善以及优质资产注入，公司有望迎来发展新阶段。盈利质量逐步改善，持续整合优质资产。回顾公司发展历程，公司一直基于优势产业进行纵横延伸，盈利波动更多受产品供需周期影响。2014-2017年为公司低谷期，行业格局恶化叠加公司事故拖累。但2018年公司果断剥离低效资产改善经营，盈利质量逐步改善，2020年以来化肥景气也进一步给予公司整合优质资产的动力。未来新疆宜化剩余39.4%股权的注入以及江家墩150万吨磷矿资源的投产有望为公司进一步夯实盈利基础。搬迁项目落地的同时技改降本有望进...
标签：化肥磷矿
氧化铝行业分析：供给扰动短期难解，价格高位有望延续.pdf
- 2积分
- 2024/11/08
- 2403
- 德邦证券
氧化铝行业分析：供给扰动短期难解，价格高位有望延续。氧化铝供应主要来自中国，进口铝土矿供不应求，限制氧化铝供应。根据SMM数据，2023年全球氧化铝产量1.4亿吨，中国2023年氧化铝产量8200万吨，占全球产量的58.57%。国内氧化铝竞争格局集中，前十大企业占全国产量86.47%。我国铝土矿严重依赖进口，2024年9月进口铝矾土已经进入到严重供不应求阶段，供需平衡达-258.84万吨。铝矾土是氧化铝的重要原材料，铝矾土一旦发生紧缺，将限制氧化铝产能释放。2023年，我国河南、山西两地的铝土矿产量下滑，目前仍未恢复到下降前的高位。最大进口国几内亚2024年7-9月铝土矿出港量有明显下降，预计...
标签：氧化铝
矿山行业专题研究：资本开支景气度延续，国内矿山装备企业加速出海.pdf
- 3积分
- 2024/11/06
- 567
- 国泰君安证券
矿山行业专题研究：资本开支景气度延续，国内矿山装备企业加速出海。矿山资本开支进入上升通道，一带一路国家具备充足潜力。包括必和必拓、力拓在内的全球知名矿企资本开支从2018年起逐步进入上升通道，2023年主要矿企资本开支创下近年来新高。以铜矿为例，根据S&PGlobalMarketIntelligence数据，2023年铜矿勘探资本开支同比增长12%，达到31.2亿美元，创十年新高。而主要增速较高的新增资本开支国家基本都来自一带一路国家和地区。该地区矿产资源丰富，如非洲的铜矿相对于其他大洲，超大型铜矿较少，但资源量品位相对较高，主要集中在0.5%~2.5%之间，说明以现有的开采技术条件，...
标签：矿山装备资本开支矿山行业
厦门钨业研究报告：志为全球金属材料先锋.pdf
- 3积分
- 2024/11/04
- 1967
- 广发证券
厦门钨业研究报告：志为全球金属材料先锋。钨钼材料：一体化布局，新产品升级放量将带来业绩稳步增长。公司钨钼板块实现一体化布局。根据公司财报，资源：宁化行洛坑、都昌金鼎、洛阳豫鹭三家在产钨矿产能约1.2万吨，在建博白钨矿产能，终端钨产品自给率有望超70%。深加工：23年切削工具、细钨丝产品毛利率超40%，24-26年硬质合金、切削工具、钨丝等深加工产品迎来放量期，新产品量质齐增有望带动毛利率和盈利规模稳健提升。稀土材料：磁材产能持续扩张，布局下游电机提升附加值，打开成长空间。碳中和背景下节能仍是主旋律，稀土永磁需求将持续增长。公司磁材产能能够实现跨越周期、持续扩张（据公司财报及投资者关系活动记录表...
标签：钨金属材料
金石资源研究报告：勇做领头羊，迈向萤石产业新范式.pdf
- 2积分
- 2024/11/04
- 413
- 金石资源
金石资源研究报告：勇做领头羊，迈向萤石产业新范式。金石资源是目前中国萤石行业拥有资源储量、开采及生产加工规模最大的专业性矿业公司。2001年发展至今，公司业务逐步拓展至下游氟化工、含氟锂电材料等领域，并以技术撬动资源综合利用，合作开发白云鄂博伴共生萤石资源、含锂细（尾）泥提取锂云母精矿等方面。2024年公司中报，上半年总营收11.19亿元，同比+100.2%，净利润1.76亿元，同比+33.03%。金石资源单一萤石矿储量规模领先，业务基本盘盈利水平高。公司单一型萤石保有资源储量约2700万吨矿石量，对应矿物量约1300万吨。目前阶段自产萤石精矿年产量稳定在40-50万吨之间，酸级萤石精粉占比在...
标签：萤石矿产资源
中色股份研究报告：海外工程加速推进，铅锌产能有望跃升.pdf
- 2积分
- 2024/11/01
- 1211
- 中色股份
中色股份研究报告：海外工程加速推进，铅锌产能有望跃升。一带一路出海领军央企，工程承包与矿产开发双轮驱动：中色股份是国内最早走出国门、从事国际工程承包的企业之一，是海外有色金属工程承包领域的“国家队”。中色股份以国际工程承包和矿产资源开发为主业，两大主业优势互补、协同发展的国际知名跨国公司。借助“一带一路”出海契机，公司在沿线多个国家和地区已承建了一批有国际影响力的有色金属工业项目，“NFC”成为全球有色金属行业美誉度较高的知名品牌。矿山承包EPC加速推进，大业主定制服务效果显著：中色股份工程承包板块业绩持续放量，2022年...
标签：有色金属铅锌海外工程
金天钛业研究报告：高端钛合金新兴制造商.pdf
- 4积分
- 2024/11/01
- 245
- 中航证券
该文档是一份关于金天钛业的深度研究报告。金天钛业被定位为高端钛合金领域的新兴制造商，报告重点分析了公司在钛合金材料制造方面的技术实力、产能布局及市场竞争力。研究内容涵盖高端钛合金材料的产业链上下游供需格局、行业技术壁垒以及公司在细分赛道中的成长潜力。通过剖析企业的商业模式与经营现状，评估其作为新兴制造商在高端制造领域的投资价值与发展前景。
标签：钛合金有色金属
稀土行业分析：继往开来，产业重塑下新周期将至.pdf
- 2积分
- 2024/10/28
- 6372
- 天风证券
稀土行业分析：继往开来，产业重塑下新周期将至。稀土作为中国优势战略金属一直备受关注，复盘来看主要由于供给端影响所带来的脉冲式行情。然而时至今日，稀土行业基本格局已发生深刻变化——供给与需求均发生重塑，具体而言：供给端已形成南北大集团主导格局，需求端形成以新能源及节能为主导的应用领域。在产业供需格局优化的大背景下，我们认为稀土价格中枢将会明显提升，更为重要的是，预计价格上涨持续性以及盈利兑现度将得到改善，由此带来的股价对稀土价格的弹性也有望持续放大。稀土行业基本格局发生了什么变化？供给端：南北大集团+《稀土管理条例》出台，供给迎加速优化。国内供应，实行稀土指标管控，当前第...
标签：稀土
稀土行业研究：新老动力共振，反转大幕拉开.pdf
- 4积分
- 2024/10/28
- 9455
- 国泰君安证券
稀土行业研究：新老动力共振，反转大幕拉开。稀土供给：国内整合0]&海外放量缓慢,供给刚性强化。23年以来国内稀土产业整合加速，当前中国稀土集团和北方稀土合计的开采指标占比达100%，供给格局显著优化。从国内稀土配额来看，2024年内第一批、第二批矿产品配额合计270,000吨，同比增长5.9%，增速较2023年下降16个百分点，国内配额供给增速大幅放缓，亦反应国内供给整合成效明显。海外方面，我们统计的海外在建稀土矿山数目多但进展缓慢，预计未来2-3年内实际增量仍有限。新老动力共振，稀土行业错配反转拉开序幕。市场此前预期未来随着新能源汽车、风电等核心需求动力增速的放缓，稀土市场需求面临增...
标签：稀土
华锡有色报告：锡锑涨价齐驱，成长弹性兼具.pdf
- 3积分
- 2024/10/25
- 2597
- 华锡有色
华锡有色报告：锡锑涨价齐驱，成长弹性兼具。华丽转身，锡锑双轮。公司是华南锡锑龙头，于2023年1月重组上市。2024H1年公司锡、铅锑毛利占比分别为45%/27%；得益于锡、锑涨价，公司24H1归母净利润同比+108%。锡、锑价格均处上行周期。1）锡：由于印尼、缅甸减量确定；且海外半导体有望进入主动补库阶段，光伏装机景气度延续，2024年为全球锡供需反转元年。根据SMM，全球锡库存见顶后加速去化，冶炼高开工下供应瓶颈显现，需求上行奠定锡价上行趋势。海外锡矿增量稀散且存在较大不确定性，锡供需格局有望持续优化。2）锑：库存仍处极低水平，出口“新模式”跑通之后，外需重回正常水...
标签：锡锑
永兴材料研究报告：低成本云母提锂龙头，分红预期渐强.pdf
- 2积分
- 2024/10/18
- 11119
- 浙商证券
永兴材料研究报告：低成本云母提锂龙头，分红预期渐强。不锈钢材料龙头，高瞻远瞩布局锂电新能源。公司成立于2000年，是一家高品质不锈钢棒线材、特种合金材料与锂电材料龙头企业，产品主要应用于高端装备制造和新能源产业等领域。于2015年成功在深交所上市；2017年成立江西永兴特钢新能源，正式向锂电新能源板块进军；2018年，收购江西旭锂矿业有限公司，并更名为永诚锂业，推进现有锂电项目的建设和投产进度。与宜春矿业合资，斩获化山瓷石矿优质资源2018年，设立合资公司花桥永拓；2019年，宜春矿业作为宜春市锂矿资源收储平台，对花桥矿业100%股权进行整体收购，并以采矿权出资认缴花桥永拓30%股权，至此公司...
标签：锂云母