行业综合分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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民爆制品行业专题报告：产业与金融政策共振，行业集中度加速提升.pdf
- 2积分
- 2024/10/18
- 367
- 方正证券
民爆制品行业专题报告：产业与金融政策共振，行业集中度加速提升。政策共振驱动行业加速集中，联优并强为大势所趋。民爆器材具备易燃易爆的危险属性，政策倡导行业进行并购整合，且目标清晰，据民爆行业十四五发展规划，2025年民爆CR10须大于60%。此外，民爆行业实施许可证制度，新增产能受到严格限制，企业为扩大规模，联合重组为最优选择，重组整合成为民爆行业主要趋势。2024年9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，支持传统行业上市公司加大资源整合，合理提升产业集中度，提升资源配置效率，金融政策及产业政策达成共振，在此背景下，我们预计民爆行业集中度有望加速提升。民爆行业整合成功案...
标签：民爆制品
有色金属行业专题报告：全球电建新周期，拉动铜铝硅钢消费高增长.pdf
- 3积分
- 2024/10/15
- 6870
- 招商证券
有色金属行业专题报告：全球电建新周期，拉动铜铝硅钢消费高增长。欧美电力设施进入更新换代周期、东南亚城镇化建设、全球电气化智能化发展以及包括中东国家在内的全球加速部署清洁能源等拉动全球性电力建设浪潮，这将拉动铜铝硅钢的需求。根据我们测算，2030年全球电力对铜铝硅钢需求较2023年分别增115.8%、102.2%、89.4%，年复合增速分别11.6%、10.6%、9.6%。全球电建新周期：新兴经济体的电力需求随着经济发展而持续增长。欧美发达国家电网陈旧，停电等问题不断出现，由于制造业回流以及数据中心、新能源汽车等产业电动化智能化发展，电建投资将会进入新一轮增长期。IEA预测，2024年开始全球电...
标签：有色金属铜铝
连铸球铁行业专题报告：替代空间巨大的新型钢铁材料.pdf
- 2积分
- 2024/10/12
- 514
- 招商证券
连铸球铁行业专题报告：替代空间巨大的新型钢铁材料。连铸球铁是通过连续铸造工艺生产的球墨铸铁，兼具钢与铁的优点。根据含碳量由低到高，钢铁材料分为熟铁、低碳钢、中碳钢、高碳钢、铸铁、生铁。球墨铸铁是铸铁中的一种，比普通灰口铸铁强度高，比钢的液体流动性好、润滑性好、加工成本更低。连续铸造工艺能够改善金属的组织性能，降低生产成本。球墨铸铁一般采用水平连铸工艺。与多种金属材料相比，连铸球铁具备显著优势。相对于砂铸球铁，连铸球铁致密、抗疲劳（提高50%）、易切削（节电50%）。相对于连铸灰铁，连铸球铁强度高（高10%-500%）、隔热性好、延展性好。相对于钢，连铸球铁质量轻（轻8%）、易加工（加工速度快3...
标签：球墨铸铁钢铁材料连铸
藏格矿业研究报告：钾锂铜三轮驱动，成长空间大.pdf
- 6积分
- 2024/10/12
- 273
- 民生证券
藏格矿业研究报告：钾锂铜三轮驱动，成长空间大。钾锂铜三轮驱动，三大主业大幅扩张助力远期成长。2012年公司通过对察尔汗铁路以东13家钾肥厂和昆仑矿业的收购，切入钾肥业务，2016年借壳上市，2017年成立藏格锂业，开始拓展第二主业，2019年1万吨碳酸锂产能投产，同年以25.9亿从大股东手中接收巨龙铜业37%股权，为公司注入优质铜矿资产,至此形成钾锂铜三大主业布局；2021年认购藏青基金股权，加码盐湖提锂，2023年出海老挝规划钾肥产能扩张，铜板块巨龙规划二三期项目，公司持续向一流矿业公司目标迈进，三大业务产能弹性均较显著，远期成长性可期。钾：国内龙二，价格底部支撑钾肥业绩。国内第二大钾肥生产...
标签：钾肥锂铜
巴里克黄金专题报告：历史积淀，资源底蕴熠熠金辉.pdf
- 3积分
- 2024/10/12
- 1786
- 民生证券
巴里克黄金专题报告：历史积淀，资源底蕴熠熠金辉。巴里克黄金是全球第二大黄金矿企，资产组合优秀。（1）公司发展历史悠久，行业地位突出：公司发展历史可追溯至1980年，自转型黄金业务以来，通过持续的收并购，成长为全球第二大黄金矿企，2023年黄金权益产量为126吨，仅次于纽蒙特。（2）全球布局，构成黄金+铜优秀的资产组合：公司拥有包含6个世界一级金矿在内的多座金铜矿山，资产组合优质，这些项目横跨四大洲，覆盖18个国家，包括加拿大、美国、秘鲁、智利等全球矿业重要地区，彰显了公司在全球范围内的深远影响力和战略眼光。（3）经营稳健，盈利修复中：从财务指标上看，公司营收、毛利率、费用、资本开支等方面均较为...
标签：黄金巴里克黄金
铜陵有色研究报告：宏观向好，资源加持，迈入发展新阶段.pdf
- 2积分
- 2024/10/10
- 2062
- 国开证券
铜陵有色研究报告：宏观向好，资源加持，迈入发展新阶段。公司于1992年6月经安徽省体改委批准成立，1996年10月24日在深圳证券交易所上市，成为中国铜工业板块第一股。铜陵有色是一个国际化的开放型的现代企业集团，是最早与国际市场融通接轨的有色金属企业之一，与世界30多个国家和地区建立了经济技术和贸易合作关系。近几年，公司营业收入和净利润稳中有进。尽管在2022年营业总收入小幅下滑，但2023年重拾升势，2024年上半年延续增长，同比增3.94%，归母净利润达到21.81亿元，同比增长52.62%，显示出公司具有较强的应对市场变化的能力。2000年以来，全球精炼铜产量不断增长，2023年达到26...
标签：有色金属铜
东方钽业动态报告：产能释放在即，军工+超导需求旺盛.pdf
- 2积分
- 2024/10/09
- 421
- 民生证券
东方钽业动态报告：产能释放在即，军工+超导需求旺盛。改革成效显著，定增扩充产能释放在即。“改革+创新”成效显著，公司钽铌主营业务持续快速增长，2019-2023年，公司扣非归母净利润从0.19亿元增长到1.58亿元，年复合增长率约69.81%。公司定增项目按计划稳步推进，公司超导腔、板带材技术改造项目设备、产线调试和试生产运行已基本完成，火法项目大部分设备已完成安装调试并进入满负荷生产状态。为响应下游旺盛需求，公司利用自有资金追加项目建设实现火法产能和射频超导腔产能扩充。展望2025年，伴随公司项目扩充产能逐步释放，公司业绩有望快速增长。钽铌龙头地位稳固，掌握核心技术工...
标签：钽超导
淮北矿业研究报告：华东优质焦煤生产商，成长可期.pdf
- 2积分
- 2024/09/30
- 1616
- 淮北矿业
淮北矿业研究报告：华东优质焦煤生产商，成长可期。公司是华东地区优质焦煤生产商。截至2023年底，公司煤炭资源量45.22亿吨，可采储量20.46亿吨，其中焦煤、肥煤、瘦煤等炼焦煤的储量约占公司总储量的70%以上。截至24年6月底，公司拥有生产矿井17对，煤炭核定产能3585万吨/年，权益产能3347万吨/年。此外，公司拥有动力煤选煤厂5座，入洗能力1050万吨/年；炼焦煤选煤厂4座，入洗能力2900万吨/年。公司煤质具有低硫，特低磷，中等挥发分，粘结性强，结焦性良好的特点，依托煤种禀赋优势，公司形成了以炼焦精煤为主、动力煤为辅的产品战略，2021年以来精煤产率维持在50%左右，市场认可度高。华...
标签：焦煤煤炭
招金矿业研究报告：深聚潜力，“招”金而来.pdf
- 3积分
- 2024/09/29
- 1836
- 招商证券
招金矿业研究报告：深聚潜力，“招”金而来。1、行业核心：第三轮黄金大牛市。若中期内美国难以同时满足“经济好+通胀低”这2个条件，则金价有望保持长牛，进而带动贵金属公司盈利能力的增长。2、龙头地方国企，紫金入股彰显潜力公司控股股东为招金集团，实控人为招远市人民政府；A股龙头矿业公司紫金矿业入股成为公司第二大股东，彰显公司深厚的发展潜力。3、纯正黄金股，资源雄厚，产量、成本同业对比优秀（1）黄金为绝对主力：公司黄金营收占比近9成，毛利占比近100%。（2）资源端：黄金资源量超1300吨，平均品位2.9克/吨，位列样本公司第3。（3）产量端：24H1矿...
标签：黄金矿业
锡行业分析报告：半导体景气复苏，锡供需格局持续向好.pdf
- 2积分
- 2024/09/29
- 3906
- 国元证券
锡行业分析报告：半导体景气复苏，锡供需格局持续向好。供给端：全球锡矿集中，锡资源供给放缓。锡精矿方面，近10年全球锡矿年平均产量约30万吨，集中于亚洲、非洲、南美洲地区。受去年8月缅甸佤邦禁矿政策影响，2024年4月以来中国矿端进口大幅下滑，供应收缩逐步兑现；刚果（金）主要矿山为Alphamin公司旗下的Bisie锡矿，MpamaSouth预计2024年有5000-6000吨增量。中国是世界上锡资源最丰富的国家之一，集中分布在云南、广西、湖南、内蒙古等地，云南个旧和广西大厂是世界级的超大型锡矿床。精锡方面，2023年全球精锡产量37万吨（同比-2.6%），2024年上半年产量17万吨（同比-6...
标签：锡半导体
有色金属行业2024年铝板块中报综述及展望：业绩超预期，需求超预期.pdf
- 2积分
- 2024/09/25
- 3084
- 浙商证券
有色金属行业2024年铝板块中报综述及展望：业绩超预期，需求超预期。2024H1历史复盘：价格：24H1沪铝均价19798元/吨，同比+7.08%；截止到6月30日，沪铝价格20170元/吨，同比+9.15%。24H1伦铝均价2358美元/吨，同比+1.27%；截止到6月30日，伦铝价格2486美元/吨，同比+18.55%。铝库存：2024H1累库速度慢于去年同期，整体库存变化节奏延后。2024H1国内电解铝慢速累库，自9月开始库存出现明显下降。自2024年6月30日开始LME库存已经开始下滑，到8月底，去库幅度17%。利润变化：2024年H1平均单吨利润2637元/吨，同比上升1041元，增...
标签：有色金属铝
盛达资源研究报告：资源版图持续扩张，白银龙头重启增长.pdf
- 2积分
- 2024/09/25
- 1541
- 中邮证券
盛达资源研究报告：资源版图持续扩张，白银龙头重启增长。过去两年业绩下滑，2024年将迎增长元年。公司在过去两年受品位下滑、金属价格下跌、金山技改等因素影响，业绩连续下滑，但2024年以来公司经营持续改善，金山技改稳步推进，或于9月底完成，2025-2026年随着银都矿业北部矿区取得采矿权证、东晟矿业、菜园子铜金矿、德运矿业陆续建成投产，公司白银产量有望较2023年实现翻倍增长，2024年预计将是公司重启增长元年。股权激励保障未来增长。根据公司8月10日公告《2024年员工持股计划（草案）》，公司计划向不超过200名公司员工进行员工持股计划激励，购买价格为5.82元/股，2024年公司层面全部解...
标签：白银有色金属矿产资源
电解铝行业深度报告：重视铝土矿资源属性.pdf
- 6积分
- 2024/09/24
- 6493
- 民生证券
电解铝行业深度报告：重视铝土矿资源属性。国内铝土矿分布集中，品位下滑。广西、河南、贵州和山西４个省(区)的储量合计占全国总储量的90％以上。其中广西占比最高，2022年储量为20268.72万吨，占全国铝土矿总储量的30%。随着中国铝土矿的持续开采，高品位矿石储量的减少，整体矿石品位呈下降趋势。从氧化铝含量和A/S比（铝硅比）来看，山西和河南矿的氧化铝含量自2021年起有小幅下降，而各地矿石的A/S比也有所降低，导致氧化铝生产过程中矿石消耗增加，生产每吨氧化铝所需的铝土矿量随之提高。2019年以来国内铝土矿产量持续下滑。2023年全国铝土矿产量约为6552万吨，同比下降3.4%，仅次于澳大利亚...
标签：电解铝铝土矿
万国黄金集团研究报告：新庄矿业铸基石，金岭坚守终绽放.pdf
- 3积分
- 2024/09/23
- 1424
- 万国黄金集团
万国黄金集团研究报告：新庄矿业铸基石，金岭坚守终绽放。快速成长的多种金属矿企，正迈向全球。公司是一家在海内外多个金属品种上皆有布局的矿企，主要包括铜、铁、金、银等。2022年前公司仅新庄矿一座在产矿山，铜精矿产品营收占比近40%，其次则为锌精矿、铁精矿及相关副产品（主要是金银）；随着2022年底金岭金矿投产，黄金在公司营收占比中快速提升，2023年年报显示金锭及金精矿营收占比合计超过50%，净利润也随着新庄矿采矿规模提升和金岭金矿投产大幅增长，公司正成为冉冉升起的矿业新星。万国黄金集团坐拥三大优质矿山，金岭矿绽放在南太平洋。公司拥有江西宜丰新庄铜多金属矿、所罗门群岛金岭金矿和西藏哇了格铅银矿三...
标签：黄金矿业
全球铜矿观察（2Q24）：产量环比修复，扰动制约产量释放.pdf
- 3积分
- 2024/09/23
- 2651
- 国金证券
全球铜矿观察（2Q24）：产量环比修复，扰动制约产量释放。2Q24样本铜矿产量环比+1.0%，全球铜矿1H24同比+3.3%，爬产及扰动同时存在。2Q24，统计的可持续季度跟踪的样本矿山产量455.0万吨，环比+1.0%，1H24同比+3.7%，对照ICSG，样本矿山对全球在产铜矿的覆盖率在80%以上；剩余20%未覆盖矿山多属于不公布产量的私企，在4Q20-2Q24各季度产量整体维持在100万吨左右，产量较为稳定，因而对全球铜矿产量影响较小。考虑未覆盖矿山的产量，1H24全球铜矿产量同比+35.5万吨（+3.3%）。1H24精矿项目爬产及部分矿山品位提升贡献产量增长，但事故、电力、天气等扰动因...
标签：铜矿