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  • 计算机行业2025年1季报总结：25Q1企稳回升，关注AI应用与算力、信创、智驾等高景气度板块.pdf

    • 3积分
    • 2025/05/08
    • 183
    • 广发证券

    计算机行业2025年1季报总结：25Q1企稳回升，关注AI应用与算力、信创、智驾等高景气度板块。截至25年4月30日，计算机行业2025一季报披露完毕，本文采用中位数法（股票池208家公司）、整体法（自17年以来有财务数据的159家公司）对一季报业绩情况进行了分析，数据来源为wind数据。中位数法下，25Q1行业收入同比增速中位数为2.56%，较24Q1的1.77%上升0.78pct；25Q1归母净利润同比增速中位数为7.17%，较24Q1的2.26%上升4.91pct。从收入增速/归母净利润增速/扣非归母净利润增速三个指标来看，25Q1行业仍实现了稳健增长，同比增速较24Q1均有所提升。整体...

    标签： AI应用 算力 信创

  • 2024及2025Q1计算机行业总结：24年需求筑底结构差异较大，经营效率提升.pdf

    • 4积分
    • 2025/05/07
    • 99
    • 广发证券

    2024及2025Q1计算机行业总结：24年需求筑底结构差异较大，经营效率提升。截至2025年4月30日，计算机行业2024年报全部披露完毕，本文采用中位数法（股票池208家公司）、整体法（自2017年以来有财务数据的159家公司）对年报业绩情况进行了分析。中位数法下：24年行业收入同比增速中位数为-1.59%，同比减少4.88PCT；归母净利润同比增速中位数为-2.24%，同比减少8.35PCT；扣非归母净利润同比增速中位数为0.25%，同比减少1.51PCT。尽管各项指标仍在下滑，但下滑态势已有所放缓。一方面，各行业下游IT建设需求仍然疲软，尤其是部分ToG类公司下游支出能力压力较大，对于...

    标签： 计算机行业

  • 计算机行业2025年一季报总结：业绩改善迹象明显，产业趋势方向成长加速.pdf

    • 3积分
    • 2025/05/07
    • 83
    • 招商证券

    计算机行业2025年一季报总结：业绩改善迹象明显，产业趋势方向成长加速。整体法下行业营收增长明显提速，利润亏损大幅收窄。收入端，2025Q1行业营收合计YoY+18.07%，增速同比提升13.02pct；个股增速中位数2.35%，较去年同期基本持平。增速分布角度，54.49%的公司实现收入同比增长（去年同期58.38%），其中增速超50%、0%-50%的分别占9.28%、45.21%，较去年同期营收增速分布结构更加分化。利润端，行业归母净利润合计YoY+68.47%，整体法下亏损大幅收窄；个股增速中位数5.69%，较去年同期增速由负转正。扣非归母净利润合计YoY+35.38%，整体法下亏损大幅...

    标签： 计算机行业

  • 电子行业2024年报&2025一季报综述：Q1业绩同环比增长，AI和自主可控驱动.pdf

    • 3积分
    • 2025/05/07
    • 109
    • 信达证券

    电子行业2024年报&2025一季报综述：Q1业绩同环比增长，AI和自主可控驱动。AI是本轮电子行业上行周期的主驱动力，贸易摩擦下自主可控重要性凸显。截至2025年4月30日，根据申万行业分类（2021）标准，478家电子行业上市公司均已披露2024年年报，除中芯国际和华虹公司外476家上市公司均已披露2025年一季报。整体来看，2024年电子行业实现营业收入34801.2亿元，同比增长17.4%，实现归母净利润1379.1亿元，同比增长35.8%。1Q25电子行业实现营收8411.6亿元，同比增长17.6%、环比下降13.0%，实现归母净利润353.56亿元，同比增长28.2%、环比...

    标签： 电子行业 AI 自主可控

  • 模拟IC行业深度报告：各下游阶梯型筑底回升，格局优化下行业将迎来新一轮周期.pdf

    • 7积分
    • 2025/03/11
    • 515
    • 国海证券

    模拟IC行业深度报告：各下游阶梯型筑底回升，格局优化下行业将迎来新一轮周期。模拟集成电路主要是指由电阻、电容、晶体管等组成的模拟电路集成在一起用来处理声音、光线、温度等连续函数形式模拟信号的集成电路，中国市场需求约占六成。中国为全球模拟IC市场主要参与者，根据WSTS的数据，2024年，全球模拟IC市场规模为794.33亿美元，其中中国模拟IC市场为3175.8亿元，约占全球模拟IC市场规模六成。目前国内大部分模拟IC公司以布局电源管理芯片为主，在难度更大与代工成熟度更低的信号链芯片布局情况低于电源管理芯片。代工方面，Fabless经营模式、BCD工艺为主。模拟IC以Fabless模式为主，B...

    标签： 模拟IC

  • 2025年电子行业年度策略报告：电子行业有望迎来新一轮大周期拐点.pdf

    • 8积分
    • 2025/02/05
    • 199
    • 国元证券

    本报告聚焦2025年电子行业年度投资策略，核心观点认为电子行业有望迎来新一轮大周期拐点。文档深入分析了电子产业链的景气度变化，探讨了在宏观经济背景下，半导体、消费电子及上游零部件等细分领域的供需格局演变。核心价值：报告通过梳理行业历史周期规律，结合当前库存水位、需求复苏迹象及技术创新驱动因素，研判电子行业从底部复苏至景气上行的时间节点与路径。为投资者把握电子板块轮动机会、识别具备高成长潜力的细分赛道提供数据支撑与逻辑依据，旨在辅助构建穿越周期的投资组合。

    标签： 电子行业

  • 电子行业2024年三季报总结：看好需求持续复苏，AI推动半导体先进制程发展.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/19
    • 348
    • 长城证券

    电子行业2024年三季报总结：看好需求持续复苏，AI推动半导体先进制程发展。电子行业复苏态势明显，24Q3营收及盈利能力同环比均稳健增长。24Q3申万电子板块营收9150.18亿元，同比+19.10%，环比+14.28%；归母净利润402.28亿元，同比+20.90%，环比+12.62%。Q3营收环比增速排名前3的板块为消费电子零部件及组装(QoQ+23.92%)、印制电路板(QoQ+11.65%)、分立器件(QoQ+8.97%)；Q3归母净利润环比增速排名前3的板块为消费电子零部件及组装(QoQ+39.07%)、分立器件(QoQ+34.01%)、印制电路板(QoQ+8.80%)。ODM/OE...

    标签： 半导体 电子

  • 电子行业2024年三季报综述：Q3延续增长态势，持续看好AI带来业绩释放.pdf

    • 3积分
    • 2024/11/18
    • 250
    • 信达证券

    电子行业2024年三季报综述：Q3延续增长态势，持续看好AI带来业绩释放。AI创新驱动产业链投资机遇，终端需求复苏逐步向上传导。截至2024年11月8日，根据申万行业分类（2021）标准，471家电子行业上市公司均已披露2024年三季报。整体来看，2024年前三季度电子行业实现营业收入24858.1亿元，同比增长18.0%，实现归母净利润1068.8亿元，同比增长31.6%。3Q24单季度实现营收9365.7亿元，同比增长19.1%、环比增长14.2%，实现归母净利润417.7亿元，同比增长21.7%、环比增长12.6%，三季度电子行业同环比继续实现快速增长。当前看，电子行业创新动能持续强化，...

    标签： 电子行业 AI

  • 电子行业2024年三季报综述：业绩持续改善，政策加持国产替代有望加速.pdf

    • 3积分
    • 2024/11/15
    • 230
    • 华龙证券

    电子行业2024年三季报综述：业绩持续改善，政策加持国产替代有望加速。特朗普当选或加大半导体限制力度，政策加持下我国半导体国产替代进程或加速。北京时间11月6日，特朗普赢得2024年美国总统大选。特朗普上台或对全球半导体行业产生冲击，我国半导体行业可能面临的影响包括两方面，一是限制英伟达等公司先进芯片产品对中国出口，二是特朗普可能对中国关键科技企业采取强硬态度，我国半导体关键技术环节国产替代迫在眉睫。10月，国家领导人在地方视察时提出，推进中国式现代化，科技要打头阵。我们认为对半导体行业的政策支持有望不断强化，国产替代进程或加速。半导体：收入整体回暖，业绩表现分化。2024年前三季度，半导体板...

    标签： 电子行业 国产替代

  • A股2024年三季报分析之行业篇：科技硬件景气显著占优，后续关注供给侧出清和数据资产入表的影响.pdf

    • 4积分
    • 2024/11/05
    • 343
    • 申万宏源研究

    A股2024年三季报分析之行业篇：科技硬件景气显著占优，后续关注供给侧出清和数据资产入表的影响。2024年三季度A股整体收入和扣非净利润增速（如无特殊说明下文利润均为扣非口径）继续走弱，一级行业仅有电子延续强改善，农林牧渔持续底部扭亏反转，除此之外，非银金融、交通运输、公用事业、社会服务、汽车24Q3扣非净利润累计增速在10%以上。但是动态视角下，我们不仅关注三季报业绩占优的行业，更重要的是对于未来的推演以及季报中呈现出的趋势，以下是核心结论：一、从需求端看三季报业绩的持续性：有色、电子、保险有望持续向好，证券、家电预计迎来边际改善，电力设备、医药、军工25年业绩有望走出低谷。24Q3扣非净利...

    标签： 科技硬件 数据资产

  • 计算机行业2024年三季报总结：业绩依旧承压，静待宏观政策逐步发力.pdf

    • 4积分
    • 2024/11/05
    • 274
    • 广发证券

    计算机行业2024年三季报总结：业绩依旧承压，静待宏观政策逐步发力。截至2024年10月31日，计算机行业2024Q3财报披露完毕，本文采用中位数法（股票池208家公司）、整体法（自2017年以来有财务数据的159家公司）对三季报业绩情况进行了分析。行业中位数法下：2024Q1-Q3收入同比增速中位数为-0.21%，较2023同期下滑2.7个百分点，归母净利润同比增速中位数为0.43%，较2023同期上升3.5个百分点，扣非归母净利润同比增速中位数为1.98%，较2023年同期上升9.47个百分点。2024Q1-Q3，计算机板块利润率下降趋势趋缓，仍面临较大盈利挑战。整体来看，虽然2024年行...

    标签： 计算机

  • 集成电路行业封测板块Q2总结：盈利能力改善，持续加码前沿先进封装.pdf

    • 3积分
    • 2024/09/19
    • 417
    • 华金证券

    集成电路行业封测板块Q2总结：盈利能力改善，持续加码前沿先进封装。第三方封测整体盈利能力改善，先进封装为研发重点方向。（1）日月光：对于传统封装业务，公司部分产品出现复苏迹象稼动率接近60%，先进封装需求产品线扩展而持续增加，先进封装稼动率已达到最高水平；2024Q2封测实现营收172.59亿元，环比增长5.28%，同比增长2.24%；毛利率为22.10%，环比增长1.10pcts，毛利率环比改善主要由于外汇变动及稼动率提升。（2）安靠：2024Q2公司营收为103.85亿元（先进产品83.88亿元，主流产品19.97亿元），环比增长6.95%，同比增长0.21%，毛利率为14.5%，通信/计...

    标签： 集成电路 先进封装 封测

  • 半导体行业二季报业绩综述：收入连续四个季度同比增长，盈利能力环比改善.pdf

    • 3积分
    • 2024/09/10
    • 301
    • 国信证券

    半导体行业二季报业绩综述：收入连续四个季度同比增长，盈利能力环比改善。行情回顾&持仓分析：2024年初至8月30日半导体(申万)指数下跌16.61%，2Q24半导体重仓持股比例为8.4%。行情回顾：2024年年初至8月30日，半导体（申万）指数下跌16.61%，跑输沪深300指数13.42pct，跑输电子行业3.71pct。子行业中，半导体设备（-3.96%）、集成电路封测（-10.34%）跌幅较小，模拟芯片设计（-34.68%）、分立器件（-29.57%）、半导体材料（-20.55%）跌幅较大。估值方面，截至8月30日半导体（申万）指数的PE（TTM）为68.53x，处于2019年以...

    标签： 半导体

  • 计算机行业2024H1总结：收入端超预期，利润逐步探底.pdf

    • 4积分
    • 2024/09/03
    • 174
    • 国盛证券

    计算机行业2024H1总结：收入端超预期，利润逐步探底。计算机板块2024H1整体：收入端超预期，费用端刚性支出下，补贴优化带来利润端压力。2024H1，根据wind数据总结，申万计算机板块整体收入端同比增长9.2%，维持稳健；归母净利润同比减少39.2%，扣非后归母净利润同比减少28.2%，利润端承压。计算机板块的费用大多来自于人员成本，具备一定刚性，带来费用率上行。同时，政府补贴优化以及税费正常化，一定程度上为利润端带来压力。AI：板块业绩维持相对稳健，全新业态落地酝酿中。基于大语言模型GPT3.5加入监督数据微调得到的ChatGPT，自2022年底推出后即引起轩然大波，全新业态及商业模式...

    标签： 计算机

  • 科技行业中期策略：一体为基，两翼为矛.pdf

    • 4积分
    • 2024/07/30
    • 243
    • 华泰证券

    科技行业中期策略：一体为基，两翼为矛。展望2H24：以运营商为支点，把握AI、新质生产力风向。我们于2023年11月发布通信行业年度策略报告《一体两翼，孕育新机》，提出看好2024年通信行业中“一体”（电信运营商）与“两翼”（AI算力、卫星互联网）的投资机会。回顾1H24，通信（申万）指数累计涨幅为5%，其中光模块、电信运营商等板块均收获较好涨幅。展望2H24，我们建议关注：1）“一体”之电信运营：运营商行业利润及现金流向好，投资者回报持续提升；2）“两翼”之AI算力：国内外光模块需求高增有望进一步...

    标签： 科技行业
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