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  • 电子行业2024年度策略报告：需求复苏渐上轨道，关注硬件创新大周期.pdf

    • 5积分
    • 2023/12/28
    • 419
    • 长城证券

    电子行业2024年度策略报告：需求复苏渐上轨道，关注硬件创新大周期。英特尔酷睿Ultra正式发布，AI创新浪潮迭起：12月15日，英特尔正式推出酷睿Ultra处理器，并宣布将与主流OEM伙伴推出230余款机型，正式开启AIPC新纪元。英特尔酷睿Ultra处理器在CPU、GPU和神经网络处理单元（NPU）的架构中集成了专属AI加速功能，从而成为英特尔历史上AI性能最强、能效最佳的客户端处理器，为移动平台和边缘计算带来出色的计算和图形性能以及非凡的AIPC体验。手机方面，最新一代手机SoC高通骁龙8Gen3及天玑9300纷纷在AI手机端侧发力。我们认为，2024年将是AI多元创新的一年，搭载AI引...

    标签： 电子行业 硬件创新

  • 电子行业2024年年度策略报告：凛冬或将止，一阳待复生.pdf

    • 8积分
    • 2023/12/22
    • 307
    • 华福证券

    电子行业2024年年度策略报告：凛冬或将止，一阳待复生。周期至暗时刻已过，黎明渐行渐近。从半导体领域来看，自2023年3月起，全球半导体销售额已实现连续七个月的环比增长。与此同时，23Q3全球主要半导体公司及晶圆厂的营业收入大多实现环比增长，半导体景气回升或已接近破晓时分。从消费电子领域来看，PC方面，23Q2全球PC出货量创22Q1之后的首次环比增长，并在23Q3继续环比提升，强化回暖趋势；智能手机方面，2023年9月我国手机出货量实现同比+60.93%、环比+78.14%的亮眼成果。整体来看，消费电子整体需求正在稳定修复，Canalys预计智能手机和PC将在2024年实现温和增长。从库存角...

    标签： 电子行业

  • 半导体行业年度策略：周期回暖、创新驱动.pdf

    • 7积分
    • 2023/12/19
    • 451
    • 东海证券

    半导体行业年度策略：周期回暖、创新驱动。A股半导体在2023年处于周期与周期的底部，2024年大概率有所好转。回顾2023年年初至今的指数表现，A股申万半导体指数震荡下行，在全年涨幅个股来看，半导体150只个股有6只个股实现100%以上涨幅，最高实现383%的涨幅，涨幅居前的细分赛道主要是存储、设备、AI芯片。目前半导体市值居前的板块集中在晶圆代工、AI芯片、设备、CIS、存储等领域，公募基金持仓集中在市值较大的板块以及各个细分赛道龙头标的。从半导体估值来看，PB历史分位数远低于PE与PS，目前5年历史分位数在15%左右，而沪深300指数处于5年0.66%的分位数；半导体的PS、PE分位数较高...

    标签： 半导体 芯片 集成电路

  • 电子行业年度策略：乐观积极看好各个子行业板块.pdf

    • 9积分
    • 2023/12/06
    • 193
    • 天风证券

    电子行业年度策略：乐观积极看好各个子行业板块。重要观点：当前判断：电子行业当前终端库存健康，渠道库存低，上游库存减值计提接近尾声，整体看周期底部特征较为明显。AI主线：AI仍处创新的萌芽阶段，算力仍在投资期，2024年仍需持续关注硬件创新及相关应用，当前估值仍处相对底部。自主可控：中美科技竞争或将延续，自主可控逻辑或将持续推进，看好国产替代空间。重点子行业判断：消费电子：我们认为复苏的节奏或从下游向上游传导，市场对于需求的判断存在不确定性，因此仍存在短期波动，消费电子公司当前估值处相对底部，建议关注相关机会。半导体：预计2024年自主可控逻辑将延续，当前行业β仍处修复之中，建议重点关...

    标签： 电子行业

  • 江波龙研究报告：行业周期底部信号明确，盈利能力迎来改善拐点.pdf

    • 3积分
    • 2023/12/06
    • 218
    • 平安证券

    江波龙研究报告：行业周期底部信号明确，盈利能力迎来改善拐点。供应端减产效应显现，存储周期底部信号明确。随着头部存储原厂采取积极减产等措施后，当前市场供需逐步得到改善，存储产品价格出现涨价势头，根据TrendForce数据，预计23Q4单季度DRAM合约均价环比+3-8%，NANDFlash产品合约均价环比+8-13%。我们认为当前存储行业已处于周期底部，在下游库存恢复正常以及AI新技术拉动下，存储需求有望逐步复苏，存储模组厂作为产业链下游，有望优先受益于本轮周期反转。国内领先存储模组厂商，双品牌战略助力市占提升。江波龙作为国内领先的存储模组厂商，拥有行业类存储品牌FORESEE和国际高端消费类...

    标签： 半导体 存储芯片

  • 计算机行业2024年投资策略报告：复苏、数据要素与AI共振，计算机行业拨云见日.pdf

    • 5积分
    • 2023/12/04
    • 378
    • 中信建投证券

    计算机行业2024年投资策略报告：复苏、数据要素与AI共振，计算机行业拨云见日。2023年11月以来，计算机指数整体回暖，持续跑赢大盘。截止11月29日，年内主要指数均出现下跌，其中上证指数、沪深300、创业板指分别下跌2.19%、9.9%、18.27%，而受益于AI和数据要素等多主题行情带动，计算机（申万）板块大幅上涨12.12%，显著跑赢市场主要指数，位列申万一级行业第3位。展望2024年，随着经济的复苏、美国加息周期结束的加速，科技行业的投资热情有望进一步被催化。回顾2022年和2023年前三季度的计算机公司业绩情况，计算机公司的盈利能力在逐步恢复并提升，预期2024年的“基...

    标签： 人工智能 数据要素 计算机

  • 晶圆代工行业专题：行业利润率紧随收入增速进入触底阶段，周期上行可期.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/23
    • 457
    • 浦银国际

    晶圆代工行业专题：行业利润率紧随收入增速进入触底阶段，周期上行可期。首次覆盖华虹公司（688347.CH）：华虹半导体有望受益于：1）半导体制造中晶圆代工的国产需求，2）新能源车等半导体价值量快速增长需求。公司在无锡12英寸厂的产能有望从今年年底的8万片/月，攀升至明年上半年的约9.5万片/月。我们预期公司进一步调降产品价格的可能和幅度都比较有限。我们预计公司明年下半年EBITDA将同比增长33.0%。公司有望在明年经历基本面、估值面的双重提升。我们对于华虹的港股和A股标的都保持乐观。由于公司处于半导体周期偏滞后的位置，因而基本面和估值面更加接近底部，潜在上行空间更大。中芯国际2024展望：我...

    标签： 晶圆代工 半导体

  • 通合科技分析报告：行业景气向上，产品优势显著.pdf

    • 4积分
    • 2023/11/15
    • 258
    • 中信证券

    通合科技分析报告：行业景气向上，产品优势显著。公司介绍：围绕电力电子核心技术，经营稳健向好。公司成立于1998年，以功率变换器和开关电源为传统主业。2017年，公司在创业板上市。目前公司形成新能源汽车充电桩模块、电力操作电源、军工电源三大板块业务。2022年公司实现营业收入6.39亿元（+51.79%YoY），归母净利润0.44亿元（+36.36%YoY），其中充电桩模块和车载电源业务实现营业收入3.5亿元（+159.3%YoY），占收入比重48.8%。2023年公司前三季度实现营业收入6.01亿元（+54.08%YoY）,归母净利润0.66亿元（+233.62%YoY），充电模块业务收入达到...

    标签： 电力电子

  • 半导体设备零部件行业2023年三季报总结：海外周期+国产替代，零部件板块有望景气回暖.pdf

    • 4积分
    • 2023/11/14
    • 627
    • 东吴证券

    半导体设备零部件行业2023年三季报总结：海外周期+国产替代，零部件板块有望景气回暖。业绩增速短期受海外周期影响，2024年板块景气度有望修复2023年前三季度6家A股半导体设备零部件上市公司实现营业总收入109亿元，同比+17%，归母净利润15亿元，同比+9%。2023年前三季度半导体设备零部件板块收入稳健增长，主要受益零部件国产化推进，增速相较2022年下滑，主要系海外半导体周期下行。2023年前三季度板块利润增速慢于营收，系1）多数公司产能扩张与下游需求错配，成本费用刚性影响短期利润率，2）海外业务占比下降。板块内个股业绩存在分化，受益光伏业务放量的汉钟精机、正帆科技表现好于行业。考虑到...

    标签： 半导体设备 零部件 国产替代

  • 电子行业三季报总结：消费电子复苏强劲，电子行业迎来双拐点.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/13
    • 319
    • 中国银河证券

    电子行业三季报总结：消费电子复苏强劲，电子行业迎来双拐点。消费电子回暖，推动板块业绩环比增长。23年前三季度SW电子板块实现营收2.11万亿元，同比-4.67%，归母净利润745亿元，同比-33.6%。单三季度总营收同比+0.26%，单三季度归母净利润同比-3.88%。23年前三季度电子板块整体毛利率15.4%，同比减少0.81pct。23前三季度年电子板块净利润率3.6%，同比减少1.74pct。从细分板块来看，消费电子、元器件、光电子等板块业绩触底回暖。从基本面来看，整个电子行业迎来旺季，消费电子回暖明确，行业复苏拐点清晰。三季度业绩证明行业基本面拐点明确。回顾今年一季度和半年度的财报总结...

    标签： 消费电子

  • 通信行业2023年三季度业绩综述：前三季度业绩增速放缓，净利率水平上行.pdf

    • 4积分
    • 2023/11/13
    • 73
    • 东莞证券

    通信行业2023年三季度业绩综述：前三季度业绩增速放缓，净利率水平上行。整体业绩持续增长，同比增速有所放缓。通信板块2023年前三季度实现营业收入19,195.44亿元，同比增长5.44%，归母净利润为1,699.89亿元，同比增长5.57%。相较于去年同期营收与归母净利润分别同比增长10.43%与16.78%的前值而言，2023年前三季度通信板块营收、归母净利润同比增速有所放缓。降本增效成果显现，净利率延续上行。通信板块2023年前三季度营业成本为13,845.98亿元，同比增长4.52%，低于上年同期10.83%的水平，成本增速得到有效控制。在整体法口径下，通信板块2023年前三季度毛利率...

    标签： 通信行业

  • 电子行业2023年三季报业绩综述：基本面逐步改善，行业有望复苏回暖.pdf

    • 3积分
    • 2023/11/10
    • 198
    • 万和证券

    电子行业2023年三季报业绩综述：基本面逐步改善，行业有望复苏回暖。整体业绩：整体业绩承压，基本面在逐步改善。2023Q1-3电子板块实现营业收入21,119.06亿元，同比-4.67%，实现归母净利润745.72亿元，同比-33.64%；2023Q3电子板块实现营业收入7,889.39亿元，同比+0.26%、环比+17.17%，实现归母净利润333.51亿元，同比-3.88%、环比+23.94%。受宏观经济环境及终端需求疲软因素影响，叠加此前缺货涨价行情衍生出供应端的持续扩张，电子板块自2022年下半年进入下行周期，2023年前三季度电子行业虽然整体业绩承压，但基本面在逐步改善。数字IC：需...

    标签： 电子行业

  • 电子行业2023年三季报总结：库存见底、复苏渐进，关注国产、安卓、创新三条主线.pdf

    • 3积分
    • 2023/11/10
    • 294
    • 中信证券

    电子行业2023年三季报总结：库存见底、复苏渐进，关注国产、安卓、创新三条主线。电子行业2023Q3实现总营收约6,879.1亿元，同比/环比分别为+8.4%/+9.5%；归母净利润282.2亿元，同比/环比分别为+10.2%/-13.1%，营收同环比表现良好，归母净利润同比增长，反映行业整体库存见底，下游补库初现。我们预计23Q4电子板块有望受益于低基数下同环比增长，带动市场信心回归，且趋势有望延续至24H1。综合来看，半导体国产化逻辑仍在强化，推荐半导体设备及零部件、封装测试、制造等细分高景气赛道及低估值设计公司龙头。消费电子板块在需求复苏通道中螺旋前进，围绕结构创新主线，我们预计安卓链业...

    标签： 电子行业 半导体 消费电子

  • 电子行业23Q3总结报告：景气周期回暖，创新驱动成长.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/10
    • 271
    • 华福证券

    电子行业23Q3总结报告：景气周期回暖，创新驱动成长。整体来看，尽管压力尚存，2023年Q3电子行业出现环比改善。2023年Q1-Q3电子行业板块营收为21073.60亿元，同比-4.69%，净利润为759.34亿元，同比-33.79%。23Q3实现营收7873.18亿元，同比+0.24%/环比+14.70%，归母净利润为331.49亿元，同比-3.85%/环比+25.93%。2023Q3电子行业板块毛利率为16.5%，较Q2增长2.41pct，净利率为4.5%，较Q2增长0.79pct。电子行业景气上行指日可待，消费市场需求持续温和回暖。一方面，据美国半导体产业协会11月1日公布的数据显示，...

    标签： 电子行业

  • 电子行业2023年三季报总结：复苏链业绩拐点显现，重视自主可控和MR创新.pdf

    • 4积分
    • 2023/11/08
    • 157
    • 兴业证券

    电子行业2023年三季报总结：复苏链业绩拐点显现，重视自主可控和MR创新。截至2023年10月31日，按照申万分类(2021年)的电子行业上市公司已全部公布2023年三季报：472家公司2023年前三季度营业总收入和归母净利润分别为19854亿元和735亿元，同比分别下滑4.67%和31.31%；2023Q3单季度营业收入和归母净利润分别为7426亿元和331亿元，同比分别下滑0.42%和8.16%。半导体：行业经历近两年的去库存后，部分环节由于竞争格局较好，库存去化顺利，在手机、PC补库带动下，率先迎来业绩拐点。同时，和自主可控相关的半导体设备板块，得益于前期国内晶圆厂扩产及国产替代推进下的...

    标签： 电子行业 MR
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