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  • 建筑材料行业2022年中期策略报告：稳增长仍为主要投资逻辑，看好消费建材估值修复机会.pdf

    • 4积分
    • 2022/06/06
    • 278
    • 中信建投证券

    建筑材料行业2022年中期策略报告：稳增长仍为主要投资逻辑，看好消费建材估值修复机会。1、稳增长仍为当前投资主线，防水减水剂板块直接受益2022年一季度以来，央企订单持续向好，基建需求显著提升，同时多地重大项目有序开工，专项债投放明显加快，助力基建投资同比保持较高增速。基建抓手有所增加，老旧小区改造、保障性租赁住房、县城城镇化都将为建材领域带来新增市场空间。在传统基建领域中，防水和减水剂板块最为受益，个股首推【东方雨虹】【苏博特】；塑料管材领域【伟星新材】也将充分受益于市政项目开工。2、消费建材：估值业绩底部，产品渠道改革助力长期发展消费建材板块推荐逻辑依旧稳固，在地产需求下行、原材料价格上涨...

    标签： 建筑材料 消费建材

  • 2022年房地产行业中期投资策略：寻找确定性强的小而美.pdf

    • 6积分
    • 2022/05/31
    • 221
    • 浙商证券

    2022年房地产行业中期投资策略：寻找确定性强的小而美。1.2022年地产问题不仅限于地产1）2022年政策放松持续推进，市场拐点尚未出现：2022年以来中央各部委陆续对房地产调控政策放松进行积极表态，全国累计134个城市出台超230次放松政策，但政策放松后基本面回暖仍然乏力。从15个已进行四限放松的城市情况来看，放松后的周平均成交面积普遍仅略高于放松前的成交水平，说明政策端的放松效果仍未完全传导至需求端。2）地产需求修复不应局限于地产政策：购房需求由资格、意愿和能力三方面因素决定。限购政策放松主要解决购房资格问题，限贷政策放松降低购房成本，提升居民购买力。受当前宏观经济下行与疫情反复的影响，...

    标签： 房地产 投资策略

  • 投资策略：基建，两条主线理解稳经济的抓手.pdf

    • 4积分
    • 2022/05/27
    • 298
    • 浦银国际

    投资策略：基建，两条主线理解稳经济的抓手。5月25日国务院电视电话会议强调稳增长需求。在2022年5月25日国务院召开的全国稳住经济大盘的电视电话会议上，会议认为“中国经济发展环境的复杂性、严峻性和不确定性上升”，“经济下行压力持续加大”。会议强调“充分发挥有效投资的关键作用，全面加强基础设施建设，狠抓稳经济各项措施的落地见效”。两条主线看基建。主线1：经济三驾马车看投资，投资里看基建。在经济三驾马车中，消费受到疫情直接冲击，出口受到海外需求回落影响，使投资成为发力点。在投资中，地产受制于居民部门加杠杆的意愿、能力双重受抑...

    标签： 基建 投资策略

  • 建筑行业债券专题研究：建筑行业信用分析框架搭建.pdf

    • 4积分
    • 2022/05/25
    • 296
    • 光大证券

    建筑行业债券专题研究：建筑行业信用分析框架搭建。建筑行业概览：建筑行业处于产业链中游位置，其上下游涉及较多行业种类,建筑行业景气度主要由投资端主导。2.建筑行业景气度分析：我们认为应从投资意愿及资金端两方面对基建投资进行分析。从投资意愿来看，近期出台政策多次提到应重视基建。基建投资资金端方面，从国家统计局公布的数据来看，基建投资资金来源可分为五大类，分别是国家预算资金、国内贷款、利用外资、自筹资金和其他资金。房地产投资方面，房地产的销售收入是影响其投资额度的最主要因素，融资能力为次要变量。3.建筑行业债券存量情况：截至2022年4月27日，建筑行业共有765只存续信用债（包括企业债、公司债、中...

    标签： 建筑行业 债券 信用分析

  • 2022房地产行业中期投资策略：拨云见日，向阳而生.pdf

    • 4积分
    • 2022/05/11
    • 262
    • 上海证券

    2022房地产行业中期投资策略：拨云见日，向阳而生。楼市：市场整体承压，行业格局已悄然改变。随着因城施策进入深水区，多地放松调控政策，同时楼市调控放松范围逐步向苏州、南京等高能级城市拓展。地产政策端放松到市场信心修复仍需一定时间，Q1商品住宅销售面积同比下降18.6%，商品住宅销售额同比下降25.6%。销售承压，新开工积极性不足，各地“保交付”推动下，施工面积略有上升，全国商品住宅施工面积同比增长1.1%，竣工面积同比下滑11.3%。2021-22Q1房地产行业集中度下降。随着去年恒大风险敞口暴露，部分头部民营开发商也陆续出现流动性风险，逐渐演变成信用风险，导致销售不达...

    标签： 房地产 投资策略

  • 非金属建材行业中期策略报告：玻纤、水泥、玻璃行业分析.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/09
    • 454
    • 西部证券

    非金属建材行业中期策略报告：玻纤、水泥、玻璃行业分析。我们观察玻纤、水泥、玻璃等子行业盈利处于历史中枢偏上水平，但是欧美经济体通胀持续高位，实体经济需求向好，叠加能源成本居高不下，我们认为出口型的玻纤短期会受益于海外需求盈利有望超预期，而内需型的水泥和玻璃则受益后续疫情有效控制和稳增长政策落地预计下半年盈利环比好转。玻纤板块：出口超预期，对冲产能高增，行业有望持续景气。看粗纱，风电景气，出口旺盛，对冲产能高增。供给端，22年全年新增供给约73万吨，23年新增59万吨；需求端看，22年全年新增需求约71.6万吨，23年新增57.4万吨，其中出口量显著提升22-23分别增加44.1/31.7万吨。...

    标签： 玻纤 水泥 玻璃

  • 建筑行业债券专题研究报告：建筑行业信用分析框架搭建.pdf

    • 4积分
    • 2022/05/06
    • 483
    • 光大证券

    建筑行业债券专题研究报告：建筑行业信用分析框架搭建。建筑行业处于产业链中游位置，其上下游涉及较多行业种类。建筑行业的上游行业主要涉及水泥、玻璃、钢铁等多个子行业；下游需求端主要涉及以房屋建设为主业的房地产开发商、负责运营基础设施建设的政府部门等。建筑行业景气度主要由投资端主导。我们回溯了近年来（2001年—2021年）固定资产投资完成额增速与建筑业产值增速数据，并对两组数据进行了简要的回归，发现两者具有强相关性，亦可证明建筑行业景气度主要由投资端决定。2、建筑行业景气度分析我们认为应从投资意愿及资金端两方面对基建投资进行分析。从投资意愿来看，当经济下行压力加大时，其可作为主要的逆周...

    标签： 建筑行业 债券 信用分析

  • 房地产行业2022年春季投资策略：迎新格局成长力量，优质房企破茧新生.pdf

    • 5积分
    • 2022/03/22
    • 361
    • 申万宏源研究

    房地产行业2022年春季投资策略：迎新格局成长力量，优质房企破茧新生。结论和投资分析意见房地产仍是我国国民经济支柱产业，行业自身及产业链对GDP贡献占比近三成，但目前房地产经历多重调控和资金困境之下，对经济影响可能会逐步进入低位拖累阶段。鉴于近期政府频繁发声强调稳经济、稳增长、防控金融风险，而稳经济则亟需稳地产，预计地产行业供需两端政策修复有望加速推进，并将推动行业格局优化，集中度再提升，优质房企有望迎来量质双升，并借鉴中外格局优化经验，预计龙头房企PE有望升至10倍。我们维持房地产板块“看好”评级，推荐：A股：保利发展、金地集团、建发股份、新城控股、招商蛇口、金科股份...

    标签： 房地产 投资策略

  • 建材行业2022年度春季投资策略：春季开工促进行业需求提升.pdf

    • 4积分
    • 2022/03/14
    • 388
    • 中国银河证券

    建材行业2022年度春季投资策略：春季开工促进行业需求提升。3月5日，《政府工作报告》提出2022年发展主要预期目标：国内生产总值增长5.5%左右；城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率全年控制在5.5%以内；居民消费价格涨幅3%左右；能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考核，并留有适当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。

    标签： 建材

  • 房地产行业-国内典型产业园REITs产品专题研究报告.pdf

    • 4积分
    • 2022/03/11
    • 622
    • 光大证券

    该文档为一份关于国内典型产业园区公募REITs产品的专题研究报告。报告深入分析了当前国内产业园REITs市场的发行现状，指出行业正处于加速转型的关键阶段。核心观点强调在市场发行乘势而上的背景下，投资者应秉持“择优择精”的策略，重点关注资产质量优良、运营能力强的优质项目。报告可能涵盖了产业园REITs的发行规模、审批流程、底层资产特征、收益率水平以及未来发展趋势等关键维度，旨在为市场参与者提供深度的市场洞察和投资决策参考。

    标签： REITs 产业园

  • 2022年房地产行业投资策略：稳增长背景下大地产业的投资机会.pdf

    • 4积分
    • 2022/03/10
    • 458
    • 中信证券

    该文档聚焦于2022年宏观“稳增长”政策背景下的房地产行业投资逻辑与机会研判。报告深入分析了在宏观经济承压、政策持续发力的环境下，房地产行业供需格局的变化趋势及政策导向对市场预期的影响。核心价值在于通过梳理稳增长政策对地产链的传导机制，挖掘具备抗风险能力、现金流稳健或受益于政策松绑的优质标的与细分赛道，为投资者提供明确的市场配置建议与风险控制视角。

    标签： 房地产 投资策略

  • 2022年建材行业春季投资策略：稳增长仍为近期主要逻辑，看好消费建材全年机会.pdf

    • 7积分
    • 2022/02/16
    • 478
    • 中信建投证券

    2022年1月新增社融创历史新高，专项债投放亦明显加快，年初多地开工计划有序开展。我们认为本轮经济稳增长将同步利好传统基建和新基建：1）传统基建：防水和减水剂板块最为受益，个股首推【东方雨虹】【苏博特】；塑料管材领域【中国联塑】也将充分受益于市政项目开工。水泥板块预计一季度存在波段性主题机会，但全年机会有限。【海螺水泥】作为行业龙头，有望在一季度有所表现。2）新基建：双碳政策助力风光电大力发展，风电纱和光伏玻璃将面临较快的需求增速。建议关注玻纤和叶片协同发展的【中材科技】，以及被低估的光伏玻璃新星【旗滨集团】。

    标签： 建材 消费建材

  • 建筑行业转债专题研究：“建筑+”企业的再成长.pdf

    • 4积分
    • 2022/02/10
    • 219
    • 长江证券

    该文档聚焦于建筑行业内的可转债投资领域，深入分析了“建筑+”概念企业的再成长逻辑。报告首先梳理了建筑类可转债的市场现状与定价特征，探讨了在低利率环境下，兼具债底保护与股性弹性的可转债资产的投资价值。核心内容围绕“建筑+”企业的转型与成长展开，重点研究传统建筑施工企业如何通过向EPC、投建营一体化或新兴业务领域延伸，提升估值水平与盈利能力。文档结合具体案例，评估了这类企业在基本面改善驱动下的转债条款博弈机会，为投资者提供基于行业景气度与企业成长性的转债配置策略。

    标签： 可转债 建筑

  • 固定收益专题研究：基建周期下的建材行业转债投资机会.pdf

    • 6积分
    • 2022/02/09
    • 317
    • 德邦证券

    本文档聚焦于固定收益领域的可转债投资，重点分析了在基建周期背景下，建材行业相关的可转债标的投资机会。文档深入探讨了基建投资对建材行业供需格局的影响，评估了相关上市公司的基本面变化及转债市场的估值水平，旨在为投资者提供基于宏观周期与行业景气的资产配置建议。

    标签： 建材 基建 转债

  • 房地产行业专题研究：信用阶梯修复，地产债迎来终局前夜的布局时点.pdf

    • 3积分
    • 2022/02/07
    • 215
    • 长江证券

    该文档为房地产行业专题研究报告，核心聚焦于房地产债券市场的信用修复与投资策略。研究背景：当前房地产行业处于深度调整期，信用风险逐步释放，市场关注点从违约恐慌转向信用阶梯的修复与重建。核心观点：报告指出地产债市场正处于“终局前夜”，即行业出清接近尾声、信用环境有望触底反弹的关键阶段。通过分析信用阶梯的修复路径，探讨不同信用等级房企债券的价值重估机会。投资逻辑：重点分析地产债在行业底部的布局时点，揭示信用利差变化趋势及潜在的投资机会，为投资者提供在行业复苏前夕配置优质地产债的策略建议。

    标签： 房地产 地产债
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