上传文档 申请认证
热点搜索：
筛选
时间选择：
页码选择：
文档性质：
更多筛选

  • 2023年房地产行业投资策略：东风已至，大势必行.pdf

    • 9积分
    • 2022/12/12
    • 351
    • 申万宏源研究

    2023年房地产行业投资策略：东风已至，大势必行。基本面：需求有支撑、供给将拖累，总量不悲观、结构强弹性。需求端，今年房地产销售遭遇了大幅下降，我们预计22年全国真实商品房销售面积同比-30%、对应约12.5亿平，降幅将创历史新高；但我们对我国中期房地产市场并不悲观，城镇化率、人均住房面积、旧房更新率等三大指标将共同支撑中期需求中枢13.4亿平，规模依然可观；鉴于22年实际销售将低于需求中枢、呈现出超跌状态，预计23年需求端将逐步支撑销售。供给端，在资金端政策过度收紧下，出险房企数量已超52家、创历史新高，估算行业销售产能出清超38%、并高于我们测算中期需求中枢降幅的25%，因而行业已处过度出...

    标签： 房地产

  • 非金属建材行业2023年投资策略：站在新一轮周期的起点.pdf

    • 4积分
    • 2022/12/12
    • 254
    • 光大证券

    非金属建材行业2023年投资策略：站在新一轮周期的起点。2022年基本面与观点回顾：22年策略报告中，我们旗帜鲜明地提出行业总需求将确定性下行；预判建材行业将受地产需求及成本因素双重冲击；故于21Q4将行业评级下调至“增持”。我们预计22H2有望见到基本面拐点，并看多竣工环节。综合而言，我们把握了行业基本面演变方向，但对于政策推进速度的设想偏乐观，且并未预料到疫情的冲击。22Q4以来，地产“三支箭”齐射；地产竣工端数据边际改善，且显著好于开工侧。2023年，我们将继续坚持前述判断及研究框架：地产链的基本面改善“虽然会迟到，但不会缺席&...

    标签： 非金属建材

  • 建筑行业2023年投资策略：乘势而上，把握价值重估新机遇.pdf

    • 5积分
    • 2022/12/12
    • 292
    • 西南证券

    建筑行业2023年投资策略：乘势而上，把握价值重估新机遇。建筑板块年初以来受益基建稳增长，表现强于大盘。2022年初截至11月底，申万建筑装饰指数下跌4.23%，跑赢沪深300指数约17.8个百分点。其中，房屋建设行业上涨，涨幅为13.5%，基础建设涨幅为-3.0%。横向看：建筑装饰行业PE为9.6倍，在申万行业中处于低水平。纵向看：今年经历了一段时间估值修复，但仍处于历史低位。央企、国企、民企分化持续加剧。建筑公司前三季度业绩稳健，Q3营收加快恢复。央企、国企、民企的业绩分化明显，央国企凭借资金、管理等优势持续抢占市场份额，强者恒强；而地产下行、疫情反复、财政压力大，导致民企业绩表现不佳。从...

    标签： 建筑行业 投资策略

  • 基础设施和现代服务产业2023年投资策略：从政策底到市场底.pdf

    • 5积分
    • 2022/12/08
    • 327
    • 中信证券

    基础设施和现代服务产业2023年投资策略：从政策底到市场底。对资本市场而言，政策面见底，基本面尚未见底；供给充分收缩，需求有望复苏；原材料价格明显回落，产品价格有望走稳，这都是周期股投资最佳的时间窗口。对于基础设施和现代服务产业，更有产业格局明显优化，新模式新品牌的出现。我们相信，2023年可能是产业投资价值超过市场预期的一年，我们对产业的整体投资价值保持乐观。2022年，产业政策底部已现。疫情防控政策在2022年底的优化，预计不仅直接扭转出行等领域的需求局面，更便利建筑和市政工程的施工，释放刚性住房需求。为了稳住经济大盘，财政发力，加快地方专项债使用，并扩大支持范围。按揭贷款利率下降，金融十...

    标签： 基础设施 现代服务

  • 非金属建材行业2023年年度投资策略：新的开始，新的征程.pdf

    • 8积分
    • 2022/12/08
    • 194
    • 国信证券

    非金属建材行业2023年年度投资策略：新的开始，新的征程。“稳增长”仍需发力，地产是关注重点。展望2023年，经济回稳向上基础仍需巩固，基建投资有望保持稳中有增的运行态势；地产方面，政策转暖、利率下行、购买力积累等因素为行业运行修复改善奠定良好基础，触底回暖可期。基于上述宏观判断，我们建议建材板块投资关注三条主线：主线一：重点把握地产产业链做多机遇。通过对历次房地产周期的观察，政策对地产链头部企业的超额收益运行周期具有较强引领性作用，当前地产政策转向，头部企业或迎来新一轮做多机遇。此外建材行业近期多政策出台推动产业升级，积极因素持续积累利于板块做多。同时，本轮调整加速行...

    标签： 建材 投资策略

  • 建材行业投资策略：政策积极宽松利多，建材底部反转可期.pdf

    • 3积分
    • 2022/12/03
    • 125
    • 开源证券

    建材行业投资策略：政策积极宽松利多，建材底部反转可期。房地产行业：目前政策组合拳已起到一定效果，房地产市场或处于筑底阶段。近期地产融资端利好政策频出，交易商支持民企发债以及预售资金新规将在一定程度上缓解房企资金压力，同时增强购房信心，提振市场需求。但债券发行存在实物资产抵押、额度分配等问题，需持续关注发债资金落地情况。房企资金压力尚未得到有效缓解，2023Q1将迎来偿债高峰期，我们预计地产宽松政策仍有进一步拓展的空间。在保交楼主基调下，销售回款资金将优先用于后端施工竣工阶段，且四季度房企加快推盘节奏，为Q4竣工端修复提供较强的支撑。2023年房企到期债务规模依旧较大，在销售端没有显著改善的前提...

    标签： 建材

  • 房地产行业2023年投资策略：春风频吹静候花开，房企REITs树立新标杆.pdf

    • 6积分
    • 2022/11/28
    • 344
    • 光大证券

    房地产行业2023年投资策略：春风频吹静候花开，房企REITs树立新标杆。年中以来从中央到地方的各级政府对房地产行业政策支持力度均较强，房地产调控由释放维稳信号步入出台更为积极的支持措施，但受行业下行、疫情反复等因素影响市场信心尚未完全扭转。9月23日，银保监会相关部门负责人表示：房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转。11月11日，央行、银保监会公布十六条金融措施，主要围绕房地产融资投放、保交楼等，为市场注入强心剂。基本面：行业基本面磨底，宽松加码下待破局统计局：10月全国商品房销售表现平淡，累计销售额同比修复滞缓；70大中城市新房价格环比下行压力增大，一线城市亦承压；房地产开发投资延续弱势，...

    标签： 房地产 REITs

  • 房地产开发行业2023年投资策略：政策破解恶性循环，时间消化不良资产.pdf

    • 5积分
    • 2022/11/24
    • 584
    • 中信证券

    房地产开发行业2023年投资策略：政策破解恶性循环，时间消化不良资产。冰冻三尺，非一日之寒。过去长时间的高价拿地，大大降低了企业的资产质量。地产企业的规模经济主要依托融资优势，却并非来自于运营。资产质量问题逐渐演变为销售、交付和融资的恶性循环。政策积极关注房地产开发体系风险，以更有为的姿态，更坚定的决心，多管齐下，多箭齐发，力求行业在2023年平稳健康发展。行业经历非传统周期，不良资产成为根本性问题。2019年之后，行业竞争误入歧途。各家企业的负债风险持续增加，隐性杠杆盛行，普通债权人分析企业资产负债表难度很大。行业境外负债依赖度提升，跨境融资风险和汇率波动风险长期被低估。房地产企业的管理能力...

    标签： 房地产 投资策略

  • 房地产行业2023年度投资策略：降幅收窄，缓慢修复.pdf

    • 5积分
    • 2022/11/22
    • 181
    • 东方证券

    房地产行业2023年度投资策略：降幅收窄，缓慢修复。房地产：2022年以来，房企仍面临多方债权人的信用收缩，高杠杆房企持续暴露违约风险，由此引发的逾期交付事件进一步削弱居民购房信心，压制销售复苏进程。我们认为在政府纾困资金和强力政策举措的支持下，保交楼能够得到妥善解决，购房信心有望随着保交楼进程的显性化而逐步修复，但需意识到保交楼并不会脱离市场化、法治化的原则，本质上是提高购房者债权的优先级，而非对困难房企“送钱”，保交楼或加速企业债务重组。下半年以来逆周期政策放松再度加码，政策工具箱进一步打开，可以看到需求端有效政策扩大至更多高能级城市，但相比2014-2015年而言...

    标签： 房地产 投资策略

  • 房地产行业2023年度投资策略：福祸相依，否终则泰.pdf

    • 3积分
    • 2022/11/18
    • 371
    • 招商证券

    房地产行业2023年度投资策略：福祸相依，否终则泰。基本面：产业链弹性“竣工>销售>开工>实际房地产投资>拿地”。销售：不同于历史一刀切放松的V型底部，本轮呈多底特征，当前已步入政策全面呵护期，或助力复苏，预计销量23年小个位数正增长，呈“宽∩型”；新开工：预计22年Q4延续边际改善，23年改善加速，但复苏力度或弱于销售，预计全年负增长收窄至-7%；竣工：预计23年上半年回补带来反弹，但19年以来的竣工大周期或在23年上半年结束，而24年负增长，产业链布局逻辑或转换；投资：土地购置费将延续下行趋势、竣工绝对值高点压...

    标签： 房地产

  • 建材行业2023年投资策略：短期底部确立，中期空间可期.pdf

    • 5积分
    • 2022/11/17
    • 266
    • 中信证券

    建材行业2023年投资策略：短期底部确立，中期空间可期。2022年Q1-3建筑建材公司承受需求端和成本端的双重压力，大量企业亏损，整体盈利情况较2015、2018年的低点更弱。进入9月下旬之后，高频数据显示需求已出现边际好转，原材料成本也在三季度出现下滑，叠加政策频出托底经济，我们认为短期行业压力最大的时刻已经过去。中长期看，房屋相关支出在居民消费支出中占比最高，未来将对行业形成长期需求支持。考虑到主要企业市值下调幅度超过50%，我们看好行业的拐点性投资机会。2022年前三季度建筑建材行业经历近十年至暗时刻。2022年1~9月，地产销售面积同比下滑超过20%，新开工面积同比下滑40%，基础设施...

    标签： 建材

  • 建材行业2023年度投资策略：守正积势，终见破晓.pdf

    • 4积分
    • 2022/11/16
    • 246
    • 招商证券

    建材行业2023年度投资策略：守正积势，终见破晓。消费建材：短期修复+长期提质，把握布局机会。工程业务垫资模式风险暴露+融资环境偏紧，消费建材行业加速出清，防水/管材/涂料/瓷砖等板块内部个股分化加剧。收入端，头部企业通过加码经销/渠道下沉/品类拓展/发展非房业务等方式对冲地产需求下滑，但兑现速度相对放缓，因此短期内难见收入增速快速恢复。利润端有望触底反弹，主要受益于企业降本控费+当前成本压力相对纾缓，看好短期盈利能力边际改善。中长期看，消费建材行业发展或有2大趋势：1）从粗放的垫资增长走向高质量成长；2）央国企地产商启动产业链整合，优质建材企业或将向平台型发展。当前板块基本面与估值均从底部恢...

    标签： 建材

  • 建材行业2023年度投资策略：政策宽松利多，底部反转可期.pdf

    • 4积分
    • 2022/11/16
    • 192
    • 开源证券

    建材行业2023年度投资策略：政策宽松利多，底部反转可期。1.地产竣工有望迎来修复期，基建支撑作用持续提升房地产行业：目前政策组合拳已起到一定效果，房地产市场或处于筑底阶段。近期地产融资端利好政策频出，交易商支持民企发债以及预售资金新规将在一定程度上缓解房企资金压力，同时增强购房信心，提振市场需求。但债券发行存在实物资产抵押、额度分配等问题，需持续关注发债资金落地情况。房企资金压力尚未得到有效缓解，2023Q1将迎来偿债高峰期，我们预计地产宽松政策仍有进一步拓展的空间，有望持续至2023Q1。在保交楼主基调下，销售回款资金将优先用于后端施工竣工阶段，且四季度房企加快推盘节奏，为Q4竣工端修复提...

    标签： 建材

  • 新一轮地产紧缩下的投资策略.pptx

    • 4积分
    • 2022/11/02
    • 135
    • 个人

    文档深入分析了在当前房地产政策紧缩背景下，资产价格的波动逻辑与市场供需格局的变化。通过梳理宏观政策对行业基本面的影响，探讨了不同细分领域（如住宅、商业地产）的投资风险与机遇。核心内容涵盖房地产周期的阶段性判断、政策收紧对房企现金流及估值体系的重塑，以及在此环境下资产配置策略的调整方向。旨在为投资者提供应对市场下行周期的实操建议与风控框架，识别具备防御属性的优质资产。

    标签： 房地产 投资策略

  • 从成长到价值 —房地产行业2011年投资策略.pptx

    • 4积分
    • 2022/11/02
    • 136
    • 个人

    本文档聚焦于2011年中国房地产行业的投资策略分析，深入探讨了行业从高速成长期向价值回归期转变的市场逻辑。报告重点评估了宏观经济政策、房地产调控措施对行业供需格局的影响，分析了不同细分领域（如住宅、商业、土地市场）的投资机会与风险。通过对比成长股与价值股的估值差异，为投资者提供了2011年度房地产板块的配置建议，旨在帮助把握行业周期拐点下的资产配置方向。

    标签： 房地产 投资策略
  • 为你推荐
  • 最新发布
  • 相关标签
  • 相关专题
热门下载
  • 本年热门
  • 本季热门
  • 本月热门
地址：芜湖市弋江区金鹰世界中心13楼 电话：0553-3812901 客服微信：vzkoo123 邮箱：service@vzkoo.com
Copyright © 2018-2026 未来智库 保留所有权利. 皖ICP备17004731号-2 皖公网安备34020702000480号
微信公众号二维码 扫码关注微信公众号
微信小程序二维码 扫码进入微信小程序
分享至