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  • 军工行业2024年中期策略：把握军工龙头红利，布局三大景气扩张.pdf

    • 6积分
    • 2024/07/01
    • 335
    • 广发证券

    军工行业2024年中期策略：把握军工龙头红利，布局三大景气扩张。军工长景气可期：军工板块长景气确定性高，展望下半年，产品周期、产能周期、库存周期有望齐向上，开启实质性共振；复盘美国军工企业，景气度上行时期多伴随新供应商的进入，但红利朝龙头集中趋势明显，龙头军工股股息分红表现多优于市场；复盘基金持仓情况，国防军工板块中下游个股估值安全边际较高；随着装备采购逐步落地、交付及确认收入恢复，叠加国企改革持续深化、专业化整合及供应链改革等多维度提质增效，军工板块龙头个股的投资价值仍值得关注。打造增长极：新质生产力和新质战斗力共振，重点关注装备景气扩张方向。加强新质生产力和新质战斗力建设，重点关注未来装备...

    标签： 军工 国防军工

  • 军工行业2024年年度投资策略：见龙在田.pdf

    • 9积分
    • 2023/12/21
    • 403
    • 德邦证券

    军工行业2024年年度投资策略：见龙在田。当前时点军工板块估值处于历史低位，长期景气度明确向上I.截止于2023年11月15日，从历史来看目前，申万国防军工指数PE-TTM为52.54，处于过去5年8.70%分位，安全边际较高。军工行业具有较强的计划性，强国必先强军，在当前“百年未有之大变局”的背景下，军工行业的长期景气趋势明确向上。II.2024年军工行业有望迎来拐点，行业景气度有望回升，关注12月底前或明年春节后的时间节点。2024年投资主线：重视主题投资从0-1的兑现阶段，布局基本面底部反转赛道I.赛道选取方面建议重点配置主战优势赛道上的新产业机会，并关注机构重仓...

    标签： 国防军工 投资策略

  • 国防军工行业2024年投资策略报告：周期重启，否极泰来.pdf

    • 11积分
    • 2023/12/06
    • 600
    • 中信建投证券

    国防军工行业2024年投资策略报告：周期重启，否极泰来。军工板块宽幅震荡，整体呈现先扬后抑趋势。2024年产业周期有望重启，中证军工指数有望否极泰来，重拾升势。7月中旬至10月中旬，军工板块震荡下行，最低点为9488.83，较年初下跌14.22%，主要系二、三季报业绩景气度较低所致。10月底至今，伴随着军队人事调整的持续落地，以及行业订单的逐步复苏，军工板块整体开始回暖。公募基金军工持仓环比下降，未来随着景气度的切换，比例有望提升。军工行业三季报结构化特征持续，看好十四五下半场发展机遇。军工板块三季报结构化特征持续，营收保持稳健增长，盈利能力小幅下滑。费用结构逐步调整，三费压缩，研发投入加大，...

    标签： 国防军工

  • 航空板块2024年度投资策略：航空，周期正当时，短期看修复，长期看反转.pdf

    • 4积分
    • 2023/11/30
    • 204
    • 东方证券

    航空板块2024年度投资策略：航空，周期正当时，短期看修复，长期看反转。从航空周期复盘看2024：航空周期正当时，24年有望迎全面量价齐升。2023年行情回顾：经济复苏强度不及预期，消费预期疲软下航空跑输大盘。复盘航空周期看2024：不止于复苏，供需反转的长期演绎，锚定盈利高弹性标的。需求端：当前航空需求的缺口到底在哪里？总体来看，相较国内，国际构成主要需求缺口，而从国内需求的细分客群来看，23年下半年以来公商务及20-30岁的因私航空出行需求相对表现疲软。短期：利好因素在累积，国际国内出行需求均有望进一步释放。展望明年，国际方面，中美友好会晤以及中美直航航班陆续批准增班、签证不断改善、海外机...

    标签： 航空 投资策略

  • 2024年国防军工行业投资策略：三重逻辑驱动行业上行，两条主线挖掘优质标的.pdf

    • 6积分
    • 2023/11/15
    • 386
    • 申万宏源研究

    2024年国防军工行业投资策略：三重逻辑驱动行业上行，两条主线挖掘优质标的。1.行情回顾：估值底部高配置，业绩驱动高景气；2.驱动逻辑：军工仍处于大的增长周期；3.价值主线：主机厂/高端材料/连接器稳定高速增长；4.成长主线：低轨卫星/精确制导/远火空间巨大；5.重点标的：守正出奇抓核心，两条主线寻标的。

    标签： 国防军工

  • 军工行业2023年三季报业绩综述：Q3利润端继续承压，强需求预期下“静待花开”.pdf

    • 3积分
    • 2023/11/15
    • 234
    • 中国银河证券

    军工行业2023年三季报业绩综述：Q3利润端继续承压，强需求预期下“静待花开”受降价、订单延迟等影响，军工板块营收增速放缓，利润端继续承压。2023前三季度军工行业营收4397.5亿元（YoY+8.1%），归母净利润328.3亿元（YoY+1.6%），单季度看，223Q3营收1443.7亿元（YoY+1.6%），归母净利96.5亿元（YoY+1.5%）。前三季度经营数据基本符合预期，但增收不增利。究其原因，首先，受中期调整等因素影响，行业新增订单不及预期，同时，产品交付验收缓慢，收入确认滞后。其次，受国产化要求、产品降价以及增值税补贴等因素影响，行业成本端显著上行，收入...

    标签： 军工 三季报

  • 个股分析：中航沈飞20230407.docx

    • 3积分
    • 2023/10/23
    • 217
    • 新启航投研

    2023年军工机会大于风险，航天军工板块是一个深受市场关注的一个板块，作为高景气行业，政策面利好不断，这个板块每年有几波不错的涨幅，值得关注。而中航沈飞做为军用飞机制造公司的龙头老大，被誉为“中国战机第一股”和“中国歼击机的摇篮”，公司优势明显，以航空产品制造为主，国资委控股，是我国创建最早的歼击机研制基地，生产的歼-16作为我国当前最先进的多用途三代半歼击机，歼-15作为我国当前国产唯一的三代航母舰载机将享受确定性增长。FC-31是我国唯二的四代机、唯一的四代多用途歼击机，将为业绩增长带来极大弹性，在我国军机装备体系中占据核心地位。2023年4...

    标签： 中航沈飞 军工电子

  • 军工行业2023年中期策略：把握成长持续性，优选兑现确定性.pdf

    • 7积分
    • 2023/06/27
    • 387
    • 兴业证券

    军工行业2023年中期策略：把握成长持续性，优选兑现确定性。2022年11月至2023年6月中旬，军工板块走势行业排名垫底，主要影响因素有：1）防疫政策切换背景下，经济复苏预期强劲，横向比较诸多困境反转的方向，军工行业需求受益程度排名相对靠后；2）2023年作为“十四五”第三年，行业需求在五年规划框架下持续推进，下游企业增速延续，上游企业在产业链“长鞭效应”及高基数下，需求增速同比总体有所回落；3）结合拥挤度指标来看，股价涨跌幅与筹码结构相关性较强，和业绩增速相关性较弱：2022Q3军工板块处于显著超配状态，部分此前拥挤度较高的标的此后显著超跌，...

    标签： 军工

  • 华丰科技投资价值研究报告：产品体系完整，受益于国防信息化加速和国产替代加快.pdf

    • 6积分
    • 2023/06/07
    • 459
    • 申万宏源研究

    华丰科技投资价值研究报告：产品体系完整，受益于国防信息化加速和国产替代加快。公司是国内连接器市场核心骨干，需求释放助力盈利能力稳步提升。公司深耕连接器领域60余年，从事光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，并为客户提供系统解决方案，具备包含连接器件及其组件、模块、系统的完整产品链研发和供应能力。公司持续开发迭代，不仅实现由引进国外标准技术阶段到自主创新阶段的突破，而且逐渐建立起以防务业务为核心、通讯业务与工业业务并重的“一体两翼”战略布局。公司实际控制人为绵阳市国资委，控股股东为世界品牌500强企业——长虹控股集团，持股37.19%（截至20...

    标签： 国防信息化 连接器

  • 2023年中期军工行业投资策略：低估值彰显投资性价比，多领域开花推动行业反弹.pdf

    • 6积分
    • 2023/05/25
    • 454
    • 国元证券

    2023年中期军工行业投资策略：低估值彰显投资性价比，多领域开花推动行业反弹。军工板块估值处于历史低位，行情拐点有望到来。2022年以来，军工行业指数下跌比较明显，我们对2014年开始军工板块行情进行了分析，截止到2023年5月16日，市盈率为76.6，低于历史均值83.8，且已出现回调上涨的趋势。我们认为，目前军工行业估值处于历史底部区域，随着新装备列装，未来订单和业绩有望持续改善，行业处于是再次爆发式上涨的准备阶段，具有高投资性价比，优质的中小市值企业和细分领域龙头股更具吸引力。整体业绩保持小幅增长，材料船舶业绩突出。军工板块在2023第一季度整体业绩保持小幅增长，营收同比增长3.92%，...

    标签： 军工行业 投资策略

  • 军工行业2023年中期投资策略：航空装备，聚焦主机厂，大飞机、发动机、无人机.pdf

    • 4积分
    • 2023/05/18
    • 756
    • 浙商证券

    军工行业2023年中期投资策略：航空装备，聚焦主机厂，大飞机、发动机、无人机。1、复盘2022和2023Q1：财报持续印证高景气。航空板块2022年营收同比增长12%，净利润同比增长8%；2023Q1营收同比增长14%，净利润同比增长18%，净利润增速超营收增速。航空板块近年来盈利能力不断提升：从2019到2022年，整体毛利率稳定在15.5%左右，净利率从4.6%提升到5.5%。2023Q1航空板块盈利能力持续呈上升趋势。2、航空装备：航发中上游持续景气，航空主机厂趋势向好2023Q1航空主机厂归母净利润同比增长30%，高于营收增速15%，盈利能力不断加强。航空、航发产业链中游环节受战斗机、...

    标签： 军工 航空装备

  • 军工行业板块2022年报&2023年一季报总结及2023Q1基金持仓分析：航空发动机板块需求旺盛，主动非主题公募基金持仓已为低配.pdf

    • 5积分
    • 2023/05/08
    • 179
    • 兴业证券

    军工行业板块2022年报&2023年一季报总结及2023Q1基金持仓分析：航空发动机板块需求旺盛，主动非主题公募基金持仓已为低配。2022年国防军工（中信）板块共实现营业收入4377.54亿元，在A股中营收占比0.62%；归母净利润287.58亿元，在A股中归母净利润占比0.56%。营收、归母净利润同比增速分别为6.58%、2.29%，在30个行业中分别排名第17、第17。2022年国防军工（中信）指数下跌23.72%，涨幅排名第25。对A股191个主要军工标的进行统计，主动型公募基金（剔除11只军工主题基金）前十大重仓股中军工股持仓已低配至0.42%。高基数下板块2022及2023Q...

    标签： 军工行业 航空发动机

  • 军工行业2023年度中期策略报告：下游需求持续释放，板块估值有望抬升.pdf

    • 4积分
    • 2023/05/05
    • 291
    • 西部证券

    军工行业2023年度中期策略报告：下游需求持续释放，板块估值有望抬升。军工板块由结构性行情驱动，整体趋势震荡向上。回顾2020-2021年，国防军工指数受下游需求提振，整体趋势向上，伴随核心大额订单落地，以及中上游企业业绩不断超预期，行业自上而下多点开花，行业估值水平同步提升；2022年军工投资市场伴随风险偏好变化呈现较大波动，市场对于军备终端增速下滑、增值税缴纳等负面事件的反应较为强烈，同时有疫情、外部军事冲突，上半年市场交易形态较弱，市场处于“杀估值”阶段，伴随22年下旬“二十大“顺利召开，国家安全主题再次被强调重视。目前看行业或已利空出尽，...

    标签： 国防军工

  • 军工行业22Q4机构持仓分析.pdf

    • 3积分
    • 2023/02/06
    • 401
    • 招商证券

    该文档主要对2022年第四季度军工行业的机构持仓情况进行深入分析。报告通过梳理公募基金、私募基金等机构投资者在军工板块的配置比例、持仓变动及行业分布，揭示了资金在军工领域的流向与偏好。核心价值：文档旨在帮助投资者把握军工行业的市场热度与资金面变化，分析机构持仓背后的逻辑，如国防预算预期、军工企业业绩兑现情况及地缘政治因素对市场情绪的影响。通过对持仓数据的量化分析，为后续军工赛道的投资策略调整、个股选择及行业景气度判断提供数据支持和参考依据。

    标签： 军工 机构持仓 股票研究

  • 国防军工行业2023年投资策略：航空装备，景气不止上游.pdf

    • 5积分
    • 2023/01/18
    • 478
    • 南京证券

    该文档为国防军工行业2023年的投资策略研究报告，重点聚焦于航空装备细分领域。报告深入分析了航空装备行业的景气度持续向上的逻辑，探讨上游产业链的投资机会。作为军工板块的核心组成部分，航空装备在国防现代化建设中占据重要地位，其发展受到国家政策、国防预算及军事战略的多重驱动。

    标签： 国防军工 航空装备
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