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  • 房地产行业2021年度中期投资策略：轻重之道

    • 5积分
    • 2021/06/29
    • 223
    • 长江证券

    本文档为长江证券于2021年6月23日发布的房地产行业2021年度中期投资策略报告。报告聚焦于房地产行业在2021年上半年的市场表现、政策环境及未来趋势，深入剖析了“轻重之道”这一核心投资策略逻辑。报告首先回顾了2021年上半年房地产行业的整体运行情况，分析了在“房住不炒”基调下，行业供需两端的结构性变化。重点探讨了房企在融资收紧、监管趋严背景下的转型路径，特别是从重资产开发向轻资产运营、服务转型的战略意义。同时，报告结合政策导向，对不同类型房企的竞争优势、估值逻辑及投资机会进行了详细梳理，为投资者提供了关于房地产行业中期配置的专业建议。

    标签： 房地产

  • 建筑材料行业2021年中期投资策略报告：持续推荐玻璃板块，关注低估值成长标的.pdf

    • 4积分
    • 2021/06/29
    • 537
    • 中信建投

    截止6月28日，建材指数年初至今涨幅为6.57%，跑赢上证综指2.73个百分点;涨幅位于29个板块第13位，跑赢大部分行业。一季度板块整体呈现上涨趋势，玻纤防水等板块表现亮眼，超额收益逐渐拉大;二季度以来，4月份正值年报及一季报披露时段，个股业绩普遍符合或超出预期，板块保持与大盘的超额收益，而5月份之后尽管玻璃耐火等少数板块上涨，但水泥、玻纤等权重股大幅调整，板块超额收益有所收窄。2021年第一季度，67家建材公司营业收入合计1418.13亿元，同比增长62.70%;归母净利润149.11亿元，同比增长97.70%。

    标签： 建筑材料 玻璃

  • 建筑建材行业2021年中期投资策略：建筑底部反转在即，建材有望再上台阶.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/29
    • 1629
    • 东北证券

    本报告聚焦建筑与建材两大行业在2021年上半年的投资逻辑与市场前景。报告首先分析了建筑行业的周期性特征，指出在基建托底与地产韧性支撑下，建筑行业有望迎来底部反转行情，建议关注具备高成长性与确定性的细分领域。其次，报告深入探讨了建材行业的景气度变化，特别是水泥、玻璃等大宗建材的供需格局与价格趋势。报告认为，随着原材料成本回落及需求端回暖，建材板块有望重拾上升趋势，具备较高的配置价值。综合来看，报告提供了建筑与建材行业的资产配置建议，旨在帮助投资者把握行业拐点带来的投资机会。

    标签： 建筑 建材

  • 房地产行业2021年中期投资策略：病树前头万木春.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/29
    • 282
    • 国信证券

    当前行业延续2020年“填坑”行情后的高景气，多数主要指标延续高增，“高景气+低库存”的现象将贯穿全年。展望全年，在持续超预期的高景气和房企补库存的背景下，后续土地购置对房地产投资将逐渐形成主要驱动，全年行业投资增速将超10%;行业销售额两年平均增速将超12%、销售面积两年平均增速将超7%;短时间内的土地补充，无法完全对冲掉接近三年减速扩张导致的土储薄弱，全年新开工增速很难超过5%，不排除持续为负的可能(取决于土地市场能否延续高热度)。同时，短期积极拿地可能无法完全迅速补充三年扩张放缓带来的低库存，若无需求端的“切实”措施出台，短周期供不应求的局面仍将延续，而在融资渠道不做进一步的“切实”管控...

    标签： 房地产

  • 房地产行业2021年中期投资策略报告：行业趋势变局频生，新三支箭保驾护航.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/25
    • 290
    • 中信建投

    从“管钱”到“管地”，两集中供地加剧开发商之间的竞争，房企新业务拓展或转型更加迫切。商管物管、医美、代建已成为行业发展三大主流新赛道，为转型发展保驾护航。两集中供地的出台，标志考监管层继购房者、开发商、银行等金融机构层面的房地产相关调控政策之后，将地方政府供地层面也纳入到房地产的调控框架中，围绕四大主体的监管闭环逐步形成。截至目前，已有20个城市完成了2021年首批集中供地:最终成交结果来看，热度在不同城市之间、不同地块之间分化比较严重，但是整体成交热度很高，以致拿地利润率的改善短期内难以实现。未来一段时间具备实力的规模房企将在承受利润率下滑同时积极拓展自身能力閎，以巩固自身开发业务并寻找利润...

    标签： 房地产

  • 建材行业投资专题：回归本位，关注低估值、强业绩的优质品种.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/25
    • 694
    • 国信证券

    回顾2020及2021Q1建材板块财报数据，行业运行正从《新均衡、新思路》走向《新结构、新机遇》，不断印证我们此前判断。整体呈以下特点:1增长韧性犹存，分化依旧显著:2020年建材行业营收同比+9.4%，归母净利润同比+15.1%，增长韧性犹存，分化依旧显著，其中水泥/玻璃/玻纤/其他建材营收同比分别为+7.1%/+7.7%/+23.4%/+11.3%，归母净利润同比分别为+1.9%/+81%/+24.2%/+49.8%;2021Q1同比明显恢复，板块间分化持续，玻璃、玻纤和其他建材利润增速远高于收入增速，弹性进一步凸显。2盈利维持相对高位，板块差异进一步体现:2020年建材行业平均净利率14...

    标签： 建材

  • 非金属建材2021年中期投资策略：加速扩品类，龙头抗周期.pdf

    • 4积分
    • 2021/06/16
    • 359
    • 兴业证券

    2021上半年回顾:关键词“涨价”，估值分化明显。“涨价”是关键词，方西，需求强劲，延续四季度景气，具备量逻辑。另一方面，上游原材料、动力材料涨幅较大，成本加成授价。今年以来，“涨价”是关键词。玻璃、玻纤涨价韧性、幅度超预期，水泥涨价时点偏早、节奏超预期，涂料、防水等分别于3月、5月两轮集中提价，成本承压，涨价体现传导能力，佐诬产业链地位和模式优势。叠加需水高景气，量价齐升提升业缭预期。从动态估值角度，东方雨虹受益市场风格+扩品逻辑，动态PE超过并稳定在30倍以上，估值跃迁最为显著。此外，其他标的可以分3个維度看待估值，一是三业加逸，参照阳EG体系，二是扩品类延展增强远期信心，三是PS体系估值...

    标签： 建筑材料 非金属建材

  • 中国REITs市场洞察系列报告之九：解读REITs募集说明书之物流仓储篇.pdf

    • 3积分
    • 2021/06/01
    • 827
    • 中信证券

    首批公募REITs项目推进很快，REITs即将登陆资本市场交易。两单物流仓储REITs中普洛斯已完成询价,认购价格为3.89元，共募集资金58.35亿元。本篇我们将透过两单物流仓储REITs的募集说明书来对其进行拆解，并尝试对其未来的资产经营状况和扩募可能性进行分析。▍天然的稀缺资产，自稳固的护城河。现代物流仓储具有诸多优点，其往往处于现代物流的干线运输核心节点，出租率高，稳定性亦强，抗经济波动能力强。2020年，物流仓储是全球范围内表现最为优秀的基础资产。并且由于国内供需存在结构性矛盾，现代物流仓储属于天然的稀缺资产。在资产壁垒、规模经济和网络效应的共同作用下，行业形成稳固的行业护城河，后发...

    标签： 物流仓储 REITs

  • 2021年房地产行业投资策略：莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行.pdf

    • 5积分
    • 2021/01/05
    • 661
    • 其他

    土地购置面积方面，从国家统计局数据来看，2020年房地产开发企业累计土地购置面积降幅先收窄后扩大至11月的-5.2%；累计土地成交价款增速自4月回正以来持续扩大。从国家统计局数据来看，今年以来全国商品房累计销售均价在年初受疫情影响增速有所收窄，自4月后增速不断走阔，对比2018~2019年累计均价增速，总体处于温和上涨趋势。房价区域间分化持续扩大，一线城市二手房价抬升显著。

    标签： 房地产 投资策略

  • 房地产行业投资策略：三道红线弱化周期、投资从β转向强运营α.pdf

    • 9积分
    • 2020/12/22
    • 609
    • 其他

    本报告聚焦于房地产行业在“三道红线”政策边际弱化背景下的投资逻辑演变。文档深入分析了房地产行业从过去的β（贝塔）周期驱动向强运营α（阿尔法）收益驱动转型的深层逻辑。核心观点：随着行业融资环境改善及政策调控边际放松，房地产行业的周期性波动特征依然显著，但投资重心已从单纯依赖行业整体增长转向挖掘具备卓越运营能力、成本控制优势及稳健财务结构的优质企业。报告通过复盘历史周期与当前政策环境，论证了“强运营”成为穿越周期的关键能力，为投资者在行业调整期提供选股策略与配置建议。

    标签： 房地产 投资策略

  • 2021年建材行业年度投资策略：集采和精装趋势未变，龙头春天延续.pdf

    • 6积分
    • 2020/11/16
    • 620
    • 华西证券

    本报告为华西证券于2020年11月6日发布的2021年建材行业年度投资策略。报告核心观点指出，尽管市场关注短期波动，但建材行业的长期逻辑依然稳固，主要体现为两大趋势：一是房地产集采比例持续提升，二是精装房交付占比扩大。这两大趋势推动了建材行业的集中度提升，有利于具备规模优势、品牌优势及渠道优势的龙头企业。行业趋势分析报告详细分析了集采和精装对建材产业链的影响，指出这将加速行业洗牌，中小厂商生存空间被压缩，而龙头企业通过整合供应链、优化成本结构，有望实现市场份额和盈利能力的双重提升。投资策略建议基于上述判断，报告认为龙头企业的春天正在延续，建议投资者重点关注在细分领域具有绝对领先地位、能够受益于...

    标签： 建材 集采 精装

  • 建材行业2021年投资策略：竞争分化，龙头变巨头.pdf

    • 5积分
    • 2020/11/13
    • 415
    • 其他

    该文档为建材行业2021年的投资策略研究报告。报告重点分析了建材行业在2021年的市场格局变化，指出行业竞争呈现分化态势，龙头企业通过规模优势、成本控制及市场整合能力，正逐步扩大市场份额，确立行业巨头地位。报告深入探讨了建材子行业的景气度与周期特征，评估了原材料价格波动、环保政策趋严等因素对行业供需格局的影响。同时，结合宏观经济环境与基建投资预期，对建材板块的投资机会进行了研判，重点关注具备龙头效应、估值合理且具备长期成长性的标的，为投资者提供配置建议。

    标签： 建材

  • 2020年房地产行业专题下篇：TOP31~50民营房企信用资质点评.pdf

    • 5积分
    • 2020/08/21
    • 498
    • 中金公司

    该文档为中金公司发布的房地产行业专题研究报告，聚焦于2020年中国房地产市场中排名31至50位的民营房地产企业的信用资质分析。报告深入评估了这些中型民营房企的经营稳定性、财务健康状况及债务风险，旨在为投资者提供关于该梯队企业信用风险的详细洞察。内容涵盖了对这些企业在特定市场周期下的偿债能力、融资渠道及市场表现的点评，揭示了中型民营房企在行业分化背景下的生存状态与信用特征。核心价值在于通过量化与定性结合的方式，厘清TOP31~50区间民营房企的信用基本面，辅助判断其债券投资的安全边际及行业竞争格局的变化。

    标签： 民营房企 信用资质

  • 建材行业：玻璃玻纤反转在即，基建设计强者恒强.pdf

    • 7积分
    • 2020/05/30
    • 766
    • 东方证券

    本文档为东方证券发布的2020年建材与建筑行业年度投资策略报告。报告重点分析了建材行业中的玻璃和玻纤板块，指出在特定周期背景下，这两个细分领域存在反转机遇，具备较高的投资性价比。同时，报告对基建设计板块进行了深度剖析，认为该领域呈现出“强者恒强”的竞争格局，龙头企业凭借技术、资质及市场优势，有望持续占据市场份额并实现稳健增长。报告结合宏观经济环境与行业政策，提供了详细的个股研判与配置建议，旨在帮助投资者把握建筑建材行业的年度投资机会。

    标签： 玻璃 玻纤 基建设计

  • 建材行业投资策略报告：B端建材将引领板块全年行情.pdf

    • 3积分
    • 2020/04/22
    • 378
    • 其他

    该文档为建材行业的投资策略报告，核心聚焦于B端建材细分领域的投资机会。报告深入分析了B端建材在当前市场环境下的景气度变化及需求驱动因素，探讨了其为何能够引领整个建材板块实现全年行情增长。通过对行业供需格局、竞争态势及政策影响的综合研判，报告旨在为投资者提供关于建材板块的配置建议和风险提示，揭示B端建材市场的潜在价值与投资逻辑。

    标签： 建材
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