行业综合分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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RMI落基山研究所：2025年共塑价值链-再生铝产业的协同与突破报告.pdf
- 3积分
- 2025/11/24
- 110
- 落基山研究所
当前，全球气候治理和低碳转型步伐加快，我国也正处于气候行动的关键时间节点和战略窗口期。一方面，“十五五”规划即将启动，其政策导向和产业布局规划将深刻影响未来十年我国低碳发展的路径选择。其中，“加快经济社会发展全面绿色转型”这一明确要求，不仅涉及能源结构调整，还涵盖生产方式、消费模式等诸多方面，标志着一场全局性、系统性的深刻变革。在这一变革中，废弃物循环利用成为推动绿色转型的关键环节。与此同时，我国已向联合国提交2035年国家自主贡献（NDC）目标，首次提出覆盖全经济领域、涵盖所有温室气体的绝对量减排承诺，标志着我国碳排放治理从以往的强度控制迈向总...
标签：再生铝
煤炭行业研究报告：电煤长协2026规则增加市场化因子.pdf
- 1积分
- 2025/11/20
- 373
- 华泰证券
煤炭行业研究报告：电煤长协2026规则增加市场化因子。变化1：允许坑口合约协商引入“月度调整机制”我们认为供需双方协商一致的月度调价机制将会形成更贴合市场供需形势的履约价格，有利于稳定长协履约率。《关于做好2025年电煤中长期合同签订履约工作的通知》（发改办运行〔2024〕941号）（以下简称“2025版”）将坑口长协定价机制限定在《国家发展改革委关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》(发改价格〔2022〕303号)（以下简称“2022文件”）“本地区价格合理区间”，以山西为例，如去年签约时按照...
标签：煤炭电煤
有色金属行业分析：中美制造业偏弱运行，基本金属价格调整.pdf
- 2积分
- 2025/11/19
- 213
- 中泰证券
有色金属行业分析：中美制造业偏弱运行，基本金属价格调整。行情回顾：工业金属价格涨跌不一，有色行业指数跑赢市场。1）工业金属价格涨跌不一：LME铜、铝、铅、锌本周涨跌幅为1.4%、-0.1%、1.0%、-1.7%；SHFE铜、铝、铅、锌的涨跌幅为1.1%、1.0%、0.4%、-1.3%。2）本周有色行业指数跑赢市场：申万有色金属指数收于7673点，环比上涨1.07%，跑赢上证综指1.25个百分点。贵金属、能源金属、工业金属、小金属和金属新材料的涨跌幅分别为2.77%、2.47%、1.56%、-1.42%、-3.22%。宏观“三因素”总结：10月经济动能保持温和态势。1）1...
标签：有色金属基本金属
钨金属行业研究报告：供给趋紧需求增加，钨价有望维持高位.pdf
- 2积分
- 2025/11/18
- 238
- 国元证券
钨金属行业研究报告：供给趋紧需求增加，钨价有望维持高位。钨应用广泛，成为各国重点关注的战略性关键金属钨因高密度、高熔点、高硬度及优异导热导电性能，被广泛应用于航空航天、汽车制造、轨道交通、能源装备、国防军工及半导体等关键领域，是支撑高端制造与国家安全的核心材料，被誉为“工业的牙齿”。2024年12月，《两用物项出口管制清单》涵盖金属钨、碳化钨及含钨90%以上的合金；2025年2月，商务部进一步对仲钨酸铵、氧化钨、碳化钨及固态钨制品及相关技术设备实施出口管制。2024年12月，美国宣布根据《301条款》对部分钨产品加征25%关税。整体来看，中国通过限制初级原料出口推动产业...
标签：钨金属有色金属
有色金属行业分析：金属牛市或延续，业绩弹性仍可期.pdf
- 5积分
- 2025/11/17
- 179
- 国投证券
有色金属行业分析：金属牛市或延续，业绩弹性仍可期。2026年，我们看好贵金属、工业金属（铜铝锡）、稀土、钨、铀等投资机会，看好金银铜铝锡续创新高，稀土有望开启新一轮牛市，铀价中枢继续上移。综合来看，26年可能仍是金属牛市。贵金属：信用弱化与避险需求共振，持续看好金价上行看好黄金在对冲美元信用和政策不确定性需求下的价格上行。美国财政赤字和债务水平持续上升，“大美丽法案”带来的减税政策进一步推高了债务占GDP比重，市场对美元信用前景的担忧有所增强。同时，美联储自2025年9月起连续两次降息25bp，标志着新一轮宽松周期的开启。此外，中美经贸摩擦再度升温，美国政府停摆时间较长...
标签：有色金属
煤炭行业分析：寒潮来袭提振需求，煤价上涨动力仍强.pdf
- 2积分
- 2025/11/17
- 93
- 中泰证券
煤炭行业分析：寒潮来袭提振需求，煤价上涨动力仍强。行业观察：寒潮来袭拉动电煤需求，煤价后市有望继续走强。需求端：冷冬预期叠加水电转弱，火电走强拉动电煤需求。1）寒潮来袭提升供暖需求，电厂日耗有望持续爬升。根据中央气象台预计，14-17日，寒潮将自北向南影响我国，北方和中东部地区气温将普遍下降6～10℃，内蒙古中西部、陕西南部、重庆北部及江南中东部等地部分地区降温12～14℃。其中，14日至15日寒潮主要影响新疆北部、甘肃、宁夏、内蒙古中西部，16日至17日东移南下影响中东部地区；19-20日，受补充弱冷空气影响，华北及东北地区还将有2～4℃降温；19-20日，受补充弱冷空气影响，华北及东北地区...
标签：煤炭
煤炭行业分析：日耗上行带动电厂去库，焦炭第四轮提涨落地.pdf
- 2积分
- 2025/11/17
- 127
- 华福证券
煤炭行业分析：日耗上行带动电厂去库，焦炭第四轮提涨落地。动力煤截至2025年11月14日，秦港5500K动力末煤平仓价834元/吨，周环比+2.1%，内蒙、陕西产地价微涨，山西产地价持平。截至2025年11月14日动力煤462家样本矿山日均产量为549.5万吨，环比+0.2万吨，年同比-6.8%。本周电厂日耗大涨，电厂库存小跌，秦港库存大跌，截至11月10日，动力煤库存指数为186.1（+1.6）。非电方面，甲醇、尿素开工率分别为87.1%（-0.7pct）和84.1%（+1.4pct），仍处于历史同期偏高水平。焦煤截至11月14日，京唐港主焦煤库提价1860元/吨，周环比持平，山西产地价小涨...
标签：煤炭焦炭
煤炭开采行业10月数据全面解读：10月供需缺口显著，煤价大幅上涨.pdf
- 2积分
- 2025/11/17
- 86
- 国海证券
煤炭开采行业10月数据全面解读：10月供需缺口显著，煤价大幅上涨。2025年11月14日，国家统计局发布2025年10月能源生产情况：煤炭：原煤生产保持较高水平。10月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降2.3%；日均产量1312万吨，环比减少59.6万吨/天，同比减少16.3万吨/天。1-10月份，规上工业原煤产量39.7亿吨，同比增长1.5%。电力：规上工业电力生产增速加快。10月份，规上工业发电量8002亿千瓦时，同比增长7.9%，增速比9月份加快6.4个百分点；日均发电258.1亿千瓦时。1—10月份，规上工业发电量80625亿千瓦时，同比增长2.3%。分品种看，10月...
标签：煤炭
有色金属行业分析：有色牛市再进阶，AI和机器人新材料乘风而起.pdf
- 6积分
- 2025/11/10
- 1559
- 中信建投证券
有色金属行业分析：有色牛市再进阶，AI和机器人新材料乘风而起。2024年初我们明确提出供给受限的资源品牛市，2024和2025年得到印证，有色迎来波澜壮阔的行情，站在当下，2026年我们依然看好有色再进阶，维持牛市格局，2006年“眉飞色舞”需求终端指向“地产基建”，这一轮牛市需求终端指向“新质生产力”，我们更愿意称之为“新质生产力牛市”，得益于我国的快速崛起以及巨大的产业优势，2026年新质生产力元素仍将维持牛市格局，供给的窘迫和需求的强势仍然是这一轮牛市的特点，AI和机器人新材料也将乘风而起迎来...
标签：有色金属 AI 机器人
金岭矿业研究报告：铁精粉品质卓越，积极增厚资源储备.pdf
- 2积分
- 2025/11/10
- 201
- 中国银河证券
金岭矿业研究报告：铁精粉品质卓越，积极增厚资源储备。金岭矿业:山钢集团控股，深耕铁矿石业务。公司股权结构稳定，实际控制人为山东国资委，第一大股东山东金岭铁矿有限公司持股比例为58,4196。截至2025Q3，公司前十大股东合计占总股本比例64.37%。公司主营业务是铁矿石开采，铁精粉、球团矿的生产、销售及机械加工与销售，主要产品包括铁精粉、球团矿，副产品铜精粉，其中铁精粉质量卓越、性质稳定。公司拥有全资子公司金召矿业、金钢矿业，控股喀什球团,参股金鼎矿业和山钢财务公司，全资子公司金召矿业以铁矿石开采、销售为主。铁精粉产品质量卓越，未来勘探开采潜力较大。核心产品质量卓越:金岭矿业核心产品铁精粉凭...
标签：黑色金属铁矿
煤炭行业专题报告：布局PPI转正关键时点.pdf
- 3积分
- 2025/11/10
- 222
- 信达证券
煤炭行业专题报告：布局PPI转正关键时点。现阶段煤炭行业仍处于自2021年起始的新一轮景气周期，波动幅度逐年收缩，逐步回归合理价格区间。2021年，在全球经济加速复苏、国内煤炭市场供需结构性错配等多重因素驱动下，煤炭价格开启了新一轮上涨周期，当年度煤价大幅飙升并创下历史高点。进入2022年，尽管国内强有力的保供稳价政策持续发挥作用，促使前期极端高位的煤价有所回落，但俄乌冲突的爆发引发国际能源市场剧烈震荡，全年煤炭均价仍处于历史高位。2023年至2025年6月，随着全球能源贸易格局重构、国内煤炭产能有序释放并趋于稳定、煤炭进口大幅增长，叠加新能源（如风光、水电等）对传统化石能源的替代效应日益增强...
标签：煤炭
有色金属行业深度分析：电解铝，攻守兼备，涨价潜力可期.pdf
- 2积分
- 2025/11/10
- 250
- 国投证券
有色金属行业深度分析：电解铝，攻守兼备，涨价潜力可期。供给：国内天花板锁定，海外增量影响有限我们预计2025、2026年全球电解铝供应量在7430、7571万吨，同比+2.1%、1.9%。其中，（1）国内供应刚性凸显，增量基本见顶。在“反内卷”与“碳达峰”政策约束下，产能天花板难以突破，未来增长主要依赖存量置换。预计2025年国内净增产能仅20万吨，可预见的总增量空间仅剩56万吨。（2）海外增量难以流入，对国内市场影响微弱。尽管印度、印尼等地新增产能推动2025、2026年海外产量增速升至2.5%、2.3%，但在“外强内弱&rdquo...
标签：电解铝有色金属
煤炭行业分析：旺季临近煤价持续上涨，进口煤同环比下滑.pdf
- 2积分
- 2025/11/10
- 160
- 华福证券
煤炭行业分析：旺季临近煤价持续上涨，进口煤同环比下滑。动力煤截至2025年11月7日，秦港5500K动力末煤平仓价817元/吨，周环比+6.1%，内蒙、陕西、山西产地价大涨。截至2025年11月7日动力煤462家样本矿山日均产量为549.3万吨，环比+4.2万吨，年同比-6.2%。本周电厂日耗微跌，电厂库存微跌，秦港库存微涨，截至11月3日，动力煤库存指数为184.5（+0.3）。非电方面，甲醇、尿素开工率分别为87.8%（+1.1pct）和82.7%（+2.4pct），仍处于历史同期偏高水平。焦煤截至11月7日，京唐港主焦煤库提价1860元/吨，周环比+100元/吨，山西产地价持平，河南、安...
标签：煤炭
煤炭行业分析：煤价强势上涨，积极配置当下.pdf
- 2积分
- 2025/11/10
- 113
- 中泰证券
煤炭行业分析：煤价强势上涨，积极配置当下。行业观察：冷冬预期强化叠加港口库存偏低，港口煤价突破800元/吨。由于港口库存累库不及预期和发运成本持续走高，且市场对冬储需求强化，本周港口煤价持续走高，突破800元/吨。我们预计在季节性需求释放、国内严控安全生产以及港口库存持续被压制的共同驱动下，11月下旬煤炭价格有望维持震荡上行趋势。需求端：冷冬预期再强化，动力煤需求持续提升。1）冷冬预期强化，民用电需求将季节性增加。根据中央气象台预计，7-9日，较强冷空气继续影响我国中东部地区，黄淮以北大部地区有4～6级偏西风、阵风7~8级；气温下降4～8℃，局地降温10℃以上；11-13日，新一股冷空气从新疆...
标签：煤炭能源
有色金属之铝行业深度报告：供给增量转向海外，不改供需紧平衡格局.pdf
- 2积分
- 2025/11/07
- 399
- 中信建投证券
有色金属之铝行业深度报告：供给增量转向海外，不改供需紧平衡格局。未来三年全球电解铝供需基本处于平衡状态，但是这种平衡建立在中国电解铝满产超产，海外电解铝新增产能如期释放的基础之上，供应稍出问题便会供不应求。当高价格-高利润-新供应的传导链条受制于供应时，价格就具备了易涨难跌的基础。同时，欧美AI投资竞赛遭遇缺电瓶颈，对欧美超过400万吨的存量供应构成挤出威胁，一旦触发，铝价或会出现加速向上。海外供应接力中国，但供应过于紧绷截至2025年9月，中国电解铝运行产能达4445万吨，但是，按照2025年9月369.6万吨的产量反算运行产能是4497万吨，产能利用率已经高达101.2%。2026-202...
标签：铝有色金属