景气与周期分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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景气与周期分析

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电动车行业三季报总结：电池盈利稳健，中游盈利分化，龙头抗压能力强.pdf
- 5积分
- 2022/11/04
- 197
- 东吴证券
电动车行业三季报总结：电池盈利稳健，中游盈利分化，龙头抗压能力强。电动车Q3销量持续向上，板块业绩实现同比高增长：2022年Q1-Q3国内和海外电动车分别销457/264万辆，同比+110%/+27%，超市场预期。我们所选取的100家企业2022年Q1-3总体营收20370.87亿元，同增39.74%。实现归母净利润1919亿元，同增105.22%。上游业绩充分兑现，中游环节盈利分化；2022Q3环比回升明显，实现营收8158.02亿元，同比增加58.16%，环比增加33.03%；实现归母净利润744.95亿元，同比增加123.12%，环比增加15.34%。新能源汽车板块2022年Q3营收同比...
标签：电动车电池
新能源汽车行业三季报专题分析报告：分化加速，布局高景气度方向时机逐步成熟.pdf
- 4积分
- 2022/11/04
- 351
- 国金证券
新能源汽车行业三季报专题分析报告：分化加速，布局高景气度方向时机逐步成熟。终端：欧美Q3增速由负转正，国内景气度维持高位。Q4景气度有望基本延续Q3趋势，全年全球销量预计接近1000万辆。（1）欧洲：9月增速转正，EV占比提升。9月欧洲电动车销量24.6万辆，同比+12%，环比+57%，同比自Q2以来首次转正。22Q3销量合计55.6万辆，同比+6%，环比+2%，1-9月累计销量164.9万辆，同比+8%。EV占比约37%，低于21年44%。预计Q4欧洲电车供给仍然会因为能源问题产能受到制约。（2）美国：Q3同比景气度平稳，IRA法案下预计Q4环比景气度平稳。22Q3美国电动车销量25.1万辆...
标签：新能源汽车三季报行业景气度
锂电行业2022年上半年业绩综述：板块增长强劲、景气周期延续.pdf
- 3积分
- 2022/09/30
- 345
- 东亚前海证券
锂电行业2022年上半年业绩综述：板块增长强劲、景气周期延续。新能源汽车行业高景气带动锂电池业绩大幅增长。2021年以来国内新能源汽车迎来快速发展期，其中2021年国内新能源汽车销量同比增长约1.6倍；2022年1-8月同比增长约1.1倍。新能源汽车快速发展带动锂电池行业业绩大幅上涨。营业收入方面，2022年上半年锂电池行业营业收入为1471.56亿元，同比增长151.01%。归母净利润方面，2022年上半年锂电池行业归母净利润为97.07亿元，同比增长63.17%。盈利能力方面，2022年上半年锂电池行业盈利能力有所下降，其中毛利率为17.81%，同比下降7.87pct；净利率为6.60%，...
标签：锂电池动力电池
汽车行业专题研究：汽车总量研究框架及周期复盘，行业周期景气上行，保有量有望持续增长.pdf
- 5积分
- 2022/09/16
- 719
- 方正证券
汽车行业专题研究：汽车总量研究框架及周期复盘，行业周期景气上行，保有量有望持续增长。1.短期，汽车市场触底反弹。受全球经济紧缩影响，汽车原材料价格下行，缓解主机厂商生产压力；原油市场供给紧缺局势缓解，利好汽车销量回升。中性化求稳政策出台，有延续趋势，效果显著，刺激汽车消费重回中枢；全球供应链修复，芯片紧缺问题得到缓和；产量方面，疫情缓解，6月汽车厂商产能逐渐恢复，逐步消化挤压订单；销量方面，类比2020年疫情后期，汽车销量将逐步释放；库存方面，全国4S店基本恢复营业，库存压力得到缓解。2.中期，当前处于被动去库存时期，预计随着芯片紧缺问题缓解和新能源汽车产能上量，本轮景气阶段将持续到明年年中。...
标签：汽车产业保有量周期分析
新能源汽车行业2022年中报总结：高景气度延续，上游和电池业绩高增.pdf
- 4积分
- 2022/09/14
- 3119
- 中信证券
新能源汽车行业2022年中报总结：高景气度延续，上游和电池业绩高增。2022H1和2022Q2行业维持高景气度，在需求与供给匹配不足的结构性错配下，逐步摆脱局部疫情、国际局势等外部因素的扰动，整车产销量稳健增长，旺盛的下游需求带动锂钴资源、锂电设备、电解液、正极材料等中上游产业全面成长，营收及利润水平持续提升。随着优质车型加速投放，经济形势回暖向好及多地政策、法规推动，我们判断2022年下半年全球新能源汽车市场需求高企，高增长趋势有望延续。从全球视野看，中国电动化供应链快速发展、最为完善，龙头企业已供应海外，作为全球优质制造资产的价值凸显。推荐具备全球竞争力的新能源汽车供应链以及细分赛道优质企...
标签：新能源汽车动力电池
汽车行业22H1半年报总结：电动智能超预期，中期成长再强化.pdf
- 5积分
- 2022/09/13
- 223
- 华西证券
汽车行业22H1半年报总结：电动智能超预期，中期成长再强化。新能源高景气+扰动因素改善支撑22Q2业绩，22H2有望迎来量、利双升。22H1全国汽车产量/销量分别为1,248/1,206万辆，同比分别-2.4%/-6.5%；22Q2全国汽车产量/销量分别为581/555万辆，同比分别-9.3%/-13.4%；22Q2汽车行业整体营收同比-9.1%，归母净利润同比-22.1%，行业整体表现暂承压。分板块看，22Q2新能源乘用车渗透率达26.9%，受益新能源供销两旺及自主品牌向上，乘用车盈利韧性突显；零部件业绩有一定承压，但利润率呈环比改善态势；摩托车板块受到中大排需求驱动实现逆势增长。展望下半年...
标签：新能源汽车智能网联汽车
汽车行业22年中报综述：疫情短期负面影响在财报有体现，H2同比或明显改善.pdf
- 4积分
- 2022/09/13
- 198
- 广发证券
汽车行业22年中报综述：疫情短期负面影响在财报有体现，H2同比或明显改善。乘用车财报体现了疫情H1的冲击。乘用车板块22H1/22Q2营收同比增速为3.9%/-2.3%，样本公司批发销量同比增速为5.5%/-0.3%，归母净利润同比增速为3.7%/-16.0%，疫情影响了Q2表现。从支撑消费的工资支出来看，22年H1A股全部公司按照可比口径测算，人工工资支出增速6.9%与国家统计局居民人均可支配收入中的工资性收入同比增速4.7%趋势基本吻合，Q2同比增速趋势有所不同。从6月起，汽车刺激政策拉动了乘用车行业需求的回升，H2景气有保证。商用车景气度低点或已显现。重卡产业链22H1营收同比-37.6...
标签：汽车中报
汽车行业2022年中报回顾及展望：何妨吟啸且徐行.pdf
- 3积分
- 2022/09/08
- 334
- 中信证券
汽车行业2022年中报回顾及展望：何妨吟啸且徐行。乘用车&经销商：Q2最差时间已经过去，Q3是行业的高β窗口期。2022年二季度，我国实现狭义乘用车批发销量474.7万辆（同比-1.3%，环比-12.9%），零售销量408.9万辆，批发出口49.3万辆，零售+出口合计458.2万辆。乘用车销量同环比仍有小幅下降，主要由于疫情的扰动。2022Q2乘用车板块10家A股上市公司实现营业收入同比-8.9%，同时归母净利润同比-19.6%，基本符合预期。近四个季度行业毛利率中位数分别18.7%/17.3%/18.6%/18.2%，Q2盈利小幅承压。我们认为，9-12月汽车产销将大概率保...
标签：新能源汽车智能网联汽车
电动车行业中报总结：上游业绩亮眼，电池Q2反转，中游材料分化.pdf
- 4积分
- 2022/09/05
- 349
- 东吴证券
电动车行业中报总结：上游业绩亮眼，电池Q2反转，中游材料分化。22H1国内大超预期，延续高增，其中Q2受疫情影响但仍稳健向上：2022年H1国内和海外电动车分别销259.1/172.4万辆，同比+117.0%/+28.2%，其中Q2国内和海外分别销134万辆/88万辆，环比增长7%/4%。我们所选取的98家企业2022年H1实现营收13417.52亿元，同增29.61%，实现归母净利润1135.69亿元，同增102.84%。2022Q2虽受疫情影响，增速放缓，但仍持续向上。Q2实现营收6770.65亿元，同增26.74%，环增1.60%；实现归母净利润620.95亿元，同增95.92%，环增2...
标签：电动车动力电池电池材料
电动智能汽车行业研究思想：周期轮回.pdf
- 3积分
- 2022/09/02
- 629
- 东吴证券
电动智能汽车行业研究思想：周期轮回。汽车消费的总量周期判断：跟随经济周期进行上下波动。“人口规模+消费观念“底层决定了汽车消费到底有几次高潮。而高潮往往是在天时地利人和下发生，背后也有人性突显（冲动消费）。汽车消费的结构周期判断：每10年一次的消费习惯变迁。1）2000-2010年：轿车普及（首次购车需求主导）。2）2011-2020年：SUV普及（增换购与首购共同）。3）2021-2030年：新一轮汽车普及（增购推动EV，首/换购推动混合动力）。参与其中的车企周期判断：螺旋式成长才是正确打开方式。一个车企的一套打法都是有能力边界的。1）新消费潮流驱动新技术创新，导致车...
标签：新能源汽车智能网联汽车
汽车及行业中报业绩总结：需求无忧但预期充分，寻找结构性超预期方向.pdf
- 5积分
- 2022/09/02
- 325
- 国金证券
汽车及行业中报业绩总结：需求无忧但预期充分，寻找结构性超预期方向。1、22年电车行业景气度已经充分定价，分歧点在23年，观测点是23年3-4月：22年电车行业最气度分歧点在5-6月，由于5月开始电车销量超预期，且引起板块反弹。目前阶段，市场对今年电车终端景气度已经充分定价。核心分歧点在明年，由于市场很多投资者担心宏双经济走弱以及政策退出会对电车锁量产生影响。我们认为，明年景气度超预期的可能观测点是23年3-4月。2、Q2电池板块业绩向好，关注价格体系调整、双低龙头、新技术。Q2全球汽车销量同比大幅度下滑，但结构上看，电车销量、国产车销量较为稳健，Q2龙头电池厂宁德时代等业绩大超预期，反映电池产...
标签：汽车中报
汽车行业6月分析：刺激政策下的乘用车终端需求恢复几何？.pdf
- 3积分
- 2022/07/25
- 385
- 广发证券
汽车行业6月分析：刺激政策下的乘用车终端需求恢复几何？根据交强险，22年6月乘用车终端销量188.1万辆，同比+15.8%，环比+46.6%。从累计销量来看，22年1-6月乘用车终端销量889.7万辆，同比-11.6%。6月当月增速较高，除了全国汽车刺激政策的拉动，还和我们5月数据点评《22年下半年乘用车销量弹性值得期待》中提到的部分地区稳汽车消费政策6月底到期有关。从分地级市的乘用车终端销量表现来看，6月没有地方稳汽车消费政策到期影响的地区乘用车终端销量同比增速为5%，有地方稳汽车消费政策退坡的地区（21年占全国终端销量比例约为42%）同比增速为31%。地方稳汽车消费政策退坡刺激的6月销量弹...
标签：乘用车汽车产业
汽车行业研究报告：中长上升周期或正开启.pdf
- 3积分
- 2022/07/19
- 318
- 山西证券
汽车行业研究报告：中长上升周期或正开启。周期下行与疫情冲击的双重影响已基本结束，中长上升周期或正开启。全球及中国汽车行业于2021年开启上升周期，因疫情影响国内4月汽车产销量创近年新低，同比分别-46.1%和-47.6%，复苏趋势中断。在政府和企业齐心协力复工复产的努力下，国内汽车产销量于5月开始快速修复，当月同比分别-5.7%和-12.6%；中央、地方政府和各大车企力度空前的补贴刺激政策于6月开始实施，效果比较明显，当月汽车产销量同比分别+28.2%和+23.8%，乘用车产销量分别+43.6%和+41.2%，恢复的速度和强度超市场预期。我们判断国内汽车行业最坏的时候已经过去，2022年全年产...
标签：汽车行业
神龙汽车零部件公司核心管理流程.pptx
- 10积分
- 2022/06/17
- 254
- 其他
神龙汽车零部件公司核心管理流程。01流程说明；02战略规划管理流程；03人力资源管理流程；04财务管理流程；05行政管理流程。
标签：汽车零部件管理流程
汽车行业2022年中期策略报告：预计下半年行业销量及盈利均将环比明显改善，优质公司将见盈利和估值双升.pdf
- 4积分
- 2022/06/16
- 245
- 东方证券
汽车行业2022年中期策略报告：预计下半年行业销量及盈利均将环比明显改善，优质公司将见盈利和估值双升。技术革新将促进行业产业链的变革。在新能源乘用车的快速发展下，新势力、传统车企以及新进入者均积极布局，预计国内新能源市场将加速进入淘汰阶段，产品力将成为新能源车市场竞争的关键要素。在新能源整车行业竞争格局改变的同时，预计零部件供应体系也将迎来变革，以特斯拉为代表的车企引领系列技术创新，提供零部件供应商更多机会；在智能汽车渗透率提升过程中，布局智能化相关领域的供应商有望在市场竞争中取得先机。整车：政策刺激叠加抑制需求释放，预计下半年销量及盈利均将明显改善。购置税政策将拉动下半年乘用车行业需求：我们...
标签：汽车行业