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  • 工具行业研究：去库见底+补库周期，行业企稳+有望迎来拐点.pdf

    • 5积分
    • 2024/02/26
    • 359
    • 天风证券

    工具行业研究：去库见底+补库周期，行业企稳+有望迎来拐点。工具行业：行业增速稳定，2022年市场规模达1030亿美元工具行业按照驱动方式和应用场合可分为手工具、动力工具、户外动力工具（OPE）三大类。得益于产品刚需和更换周期较短等特性，行业增速较为稳定。行业趋势包括工具电动化、无绳化，OPE商用化和线上渠道的快速发展。外部环境：与宏观景气度相关，受地产销售与渠道商库存影响1）家庭建筑维修维护为工具行业最主要下游渠道，行业景气度受房地产销售影响较大。2）渠道商在北美地区工具行业销售掌握较强话语权，企业订单直接受渠道商库存策略影响。3）工具行业消费与宏观经济景气度相关，联邦基金利率主要通过影响通胀...

    标签： 工具

  • 如何跟踪海外电气设备需求景气周期？.pdf

    • 4积分
    • 2024/01/18
    • 825
    • 华泰证券

    如何跟踪海外电气设备需求景气周期？我们认为电网已经成为全球新能源发展的主要瓶颈（《能源转型系列报告-但问路在何方》，2023/12/01），市场已认识到海外整体需求向上，部分产品供不应求。市场也担心海外电气设备需求的可持续性与确定性。我们通过以下框架跟踪海外需求：1）全球电气设备需求的细分驱动分析（非电网部分通过出口、海外基建项目、海外数据中心服务器需求增速跟踪），2）海外电力电网企业资本支出规划与变动（我们选取欧美具备代表性的各5家电力企业分析其Capex与规划变动，其合计Capex分别或可代表欧美20%以上的电网投资需求），3）海外电气设备企业订单趋势与扩产趋势。（我们选取海外头部的一次设...

    标签： 电气设备

  • 机械行业2024年度策略：创变新生，向阳而行.pdf

    • 4积分
    • 2024/01/17
    • 416
    • 山西证券

    机械行业2024年度策略：创变新生，向阳而行。行情回顾：2023年，中信机械行业小幅收跌0.3%，在中信行业板块中居12/30，跑赢上证指数和沪深300指数分别为3.5pct、11.1pct。从细分行业来看，叉车、船舶制造、3C设备涨幅居前，分别收涨46.6%、30.8%、29.5%；光伏设备、锂电设备、激光加工设备涨幅靠后，分别收跌35.1%、30.0%、10.6%；WIND人形机器人板块收涨43.9%，其中北特科技、贝斯特、丰立智能、昊志机电、柯力传感、浙海德曼、科力尔、步科股份股价实现翻倍以上涨幅，Tier1厂商三花智控和拓普集团分别收涨39.9%、26.2%。2024年，机械行业建议关...

    标签： 高端装备 机械制造

  • 机械行业2024年度策略报告：“创新”领航，“超跌”筑底.pdf

    • 9积分
    • 2024/01/08
    • 443
    • 国投证券

    机械行业2024年度策略报告：“创新”领航，“超跌”筑底。回顾2023年，受制于国内宏观经济弱复苏、陆续出台的经济刺激政策的托底效应尚未明显显现、工业企业去库存、房地产周期下行以及新能源相关资本开支放缓等因素影响，机械板块整体未表现出明显的超额收益。结构性的投资机会存在于国企改革+中特估、人形机器人、泛自主可控产业链及出口链等方向之间，轮流切换，也即“主题性顺周期”。从2023年度具体细分赛道全年的股价表现来看，涨幅前五分别是叉车（涨幅+43%，主要受益于成本压力缓解，盈利修复）、3C设备（涨幅+39%，主要受益于3C复苏...

    标签： 机械行业

  • 2024年度机械行业策略报告：把握周期复苏，关注新技术发展.pdf

    • 5积分
    • 2024/01/04
    • 390
    • 太平洋证券

    2024年度机械行业策略报告：把握周期复苏，关注新技术发展。从市场表现来看，年初至今（2023/12/29）机械行业（中信一级行业分类）下跌0.2%，在申万一级行业分类30个行业中排名第12，表现中等偏上。细分行业看，叉车、3C设备、纺织服装机械领涨，分别上涨46%、29.9%、21.2%。跌幅较大为光伏设备、锂电设备、激光加工设备，分别下跌35.3%、29.9%、11.6%。把握周期复苏，关注新技术1)通用设备：当前制造业库存周期已位于底部，24年有望开启补库新阶段，1）工业机器人厂商：建议关注埃斯顿；2）叉车：建议关注杭叉集团、安徽合力、诺力股份；3）刀具企业：建议关注中钨高新、华锐精密、...

    标签： 机械行业 周期复苏 新技术

  • 三一重工分析报告：料2024年国内需求将回暖，业绩拐点在即.pdf

    • 3积分
    • 2024/01/02
    • 525
    • 中信证券

    三一重工分析报告：料2024年国内需求将回暖，业绩拐点在即。公司挖掘机业务占比保持高位，2023年综合毛利率水平稳步提升。2022年公司实现收入808.2亿元，其中挖掘机、混凝土机械、起重机为公司三大最主要产品类别。2022年挖掘机械实现营收357.6亿元，其次为混凝土机械和起重机械，分别实现营收150.8亿元和126.7亿元，2022年挖掘机业务营收占比已经上升至44.2%。同时，2023年前三季度，公司毛利率为28.5%，同比提升了5.7个百分点；在国内工程机械行业下游需求低迷的大背景下，公司毛利率水平依旧有显著提升，主要原因系公司产品结构的调整以及高毛利率的海外业务占比持续提升。2024...

    标签： 工程机械

  • 机械行业2024年投资策略：把握通用设备复苏机会，拥抱人形机器人创新机遇.pdf

    • 7积分
    • 2023/12/22
    • 386
    • 国信证券

    机械行业2024年投资策略：把握通用设备复苏机会，拥抱人形机器人创新机遇。2023年回顾：全年制造业PMI整体在枯荣线之下，主要在于：1）地产及基建投资放缓；2）新能源等新兴产业过去3-4年已经历一轮爆发式增长，专用设备环节供给增加更多，在需求放缓情况下需要时间消化供给；3）短期看，制造业国内库存周期仍处于下行周期，制造业海外出口相对较弱，通用设备需求亦承压。因此整体制造业下游需求呈现相对疲软的态势。2024年展望：我们主要看好四个方向：1）通用设备：已处于周期底部且订单企稳略有回升，高确定性不过反弹力度需持续跟踪；2）创新机遇：重视潜力巨大的人形机器人长期机遇，积极关注3C设备(MR、钛合金...

    标签： 通用设备 人形机器人

  • 机械设备行业2024年度策略：静待复苏，关注顺周期和国产化升级.pdf

    • 4积分
    • 2023/12/19
    • 364
    • 长城证券

    机械设备行业2024年度策略：静待复苏，关注顺周期和国产化升级。工业母机市场整体保持稳定，技术驱动生产力增长。行业市场空间广阔，高端制造竞争力不断提升。根据德国机床制造商协会数据，2022年全球机床市场产值为803亿欧元，较上年同比+12.31%，基本接近疫情前2018年804亿欧元的最高值。其中，中国大陆的产值稳居全球首位，达到257.36亿欧元，同比+18%，占全球的32%。其次为日本和德国，分别为98.90亿欧元及97.45亿欧元，占比为12.33%及12.08%。数控机床发展空间明显，技术空缺亟待填补。《中国制造2025》中，国家预计，在2020年我国关键工序数控化率要达到50%，而截...

    标签： 机械设备 顺周期 国产化

  • 机械行业2024年度策略报告：行业整体复苏，看好国产替代与顺周期机遇.pdf

    • 4积分
    • 2023/12/19
    • 312
    • 信达证券

    机械行业2024年度策略报告：行业整体复苏，看好国产替代与顺周期机遇。行业整体回顾:截至2023年12月13日，本年度机械行业（中信）相较沪深300取得10.93%的超额收益，我们认为，本年度经济实现弱复苏，制造业投资具备韧性或是行业相较大盘实现超额收益主要来源。分板块来看，机械行业内部行情出现较大程度的分化。年初至今涨幅排名前三板块分别为3C设备/叉车/工业机器人及工控系统，跌幅排名前三位板块分别为光伏设备/锂电设备/工程机械Ⅲ。宏观经济弱复苏背景下，机械行业整体营收及归母净利同比增速回升。2023年前三季度，机械行业（中信）实现营业收入总计达1.6万亿元，同比+9.68%，实现归母净利润1...

    标签： 机械行业 国产替代

  • 机械设备行业2023年年度策略：冬藏待春发，艮止佐东生.pdf

    • 5积分
    • 2023/12/15
    • 329
    • 华安证券

    机械设备行业2023年年度策略：冬藏待春发，艮止佐东生。1、机械行业整体收入增速或弱于GDP增速，但上市公司仍将保持超越机械全行业及国内GDP增速的势头。2、出口增速前低后高，存在结构性需求机会。3、2024年钢铁等大宗原材料价格整体表现较为平稳，而需求温和复苏适度，因此行业整体的规模效应有望增强，板块盈利能力有望小幅上升。2024年投资主线之一：科技进步叠加进口替代主要涉及领域包括先进封装设备等半导体设备、科学仪器、具身智能的人形机器人、钙钛矿等新技术带动的光伏设备。1、半导体设备：1）资本开支上行和国产替代共振，建议关注国产化率低的设备和零部件环节，推荐微导纳米、英杰电气，建议关注拓荆科技...

    标签： 机械设备

  • 2024年机床刀具行业年度策略：周期复苏、国产替代、新领域应用.pdf

    • 6积分
    • 2023/11/27
    • 676
    • 浙商证券

    2024年机床刀具行业年度策略：周期复苏、国产替代、新领域应用。1、机床刀具行业：空间大，增速稳：2022年全球机床消费额超6000亿元人民币；中国消费额超2000亿元人民币，2000-2022年中国消费额CAGR约10%。2022年全球刀具市场消费额约2730亿元，2016-2022年CAGR约3%，国内刀具市场消费额约511.8亿元，2005-2022年CAGR约8%，2030年消费额有望达到631亿元，2021-2030CAGR约3%。2、机床行业：周期复苏、国产替代，新领域、新渠道双拓展存量更新，国产替代：制造业复苏叠加机床更新周期，需求端带动机床量增，实现国产替代。①制造业复苏：20...

    标签： 机床 刀具

  • 机械设备行业2023年三季报总结：板块业绩分化，关注各类新技术驱动下的设备投资机遇.pdf

    • 6积分
    • 2023/11/24
    • 255
    • 中国银河证券

    机械设备行业2023年三季报总结：板块业绩分化，关注各类新技术驱动下的设备投资机遇。收入和净利润稳健增长。近日，机械行业上市公司发布2023年三季报。受疫后复苏及去年同期低基数影响，2023年前三季度机械行业上市公司收入和净利润均实现增长。2023年前三季度642家公司合计实现收入/净利润16219/1209亿元，同比+9.69%/+7.37%。Q3单季度机械行业上市公司共实现收入5686亿元，同比增长9.91%，环比下降2.93%；实现净利润393亿元，同比增长9.17%，环比下降10.72%。盈利水平保持稳定，Q3费用率略有提升。2023年前三季度机械行业整体毛利率/净利率为23.14%/...

    标签： 机械设备 新技术

  • 2024机械行业年度策略：新能源设备看好新技术方向， 油服设备高景气有望延续 .pdf

    • 5积分
    • 2023/11/23
    • 428
    • 国泰君安证券

    本文档为2024年机械行业的年度投资策略报告，重点分析了机械行业内的细分赛道表现及未来趋势。新能源设备方向：报告指出新能源设备板块存在新的技术迭代机会，看好具备新技术突破能力和竞争优势的企业，认为技术创新将是推动该板块增长的核心动力。油服设备方向：分析显示油服设备行业目前处于高景气周期，受能源安全及资本开支增加等因素驱动，预计高景气状态有望延续，相关设备制造商业绩确定性较高。整体而言，报告通过梳理机械行业的结构性机会，为投资者提供了关于新能源装备和石油服务装备领域的配置建议，强调关注技术革新与行业景气度向上的双重逻辑。

    标签： 新能源设备 油服设备

  • 工程机械行业2023年三季报总结：出海兑现，内需筑底.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/15
    • 351
    • 东吴证券

    该文档是对工程机械行业2023年第三季度经营情况的深度总结与分析。报告重点探讨了行业在复杂宏观环境下的运行态势，核心观点围绕“出海兑现”与“内需筑底”两大主线展开。一方面，分析了中国工程机械企业海外市场的拓展成果、出口数据表现及国际化战略的落地情况；另一方面，评估了国内市场需求的变化趋势，判断内需市场是否已触底企稳。通过对行业景气度、竞争格局及企业业绩的综合研判，揭示了工程机械行业在周期波动中的结构性机会与潜在风险，为投资者把握行业拐点及配置相关资产提供数据支撑与逻辑依据。

    标签： 工程机械

  • 机械行业2023Q3季报综述：重点关注通用制造业复苏.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/09
    • 169
    • 民生证券

    机械行业2023Q3季报综述：重点关注通用制造业复苏。2023Q2-Q3：收入利润增速均有回暖。我们选用CS机械为样本，2023Q2/2023Q3，板块营收同比+9.6%/+4.8%，板块归母净利润同比+9.3%/+7.9%。营收端：光伏、锂电、核电、高空作业车继续高增，服务机器人加速增长，工程机械拐点将近，新一轮造船周期已开启，基础件、叉车稳定增长。2023Q2/2023Q3，锂电设备（同比+20.78%/26.01%）、光伏设备（+60.87%/+61.48%）、核电设备（+16.13%/+13.46%）、高空作业车（+6.23%/+34.31%）、起重运输机械（+5.89%/+31.95...

    标签： 通用制造业
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