企业研究 - 知识库 - 未来智库

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蓝宇股份分析报告.pdf
- 6积分
- 2024/11/29
- 181
- 国信证券
蓝宇股份分析报告。国内领先的数码喷印墨水厂商。公司主营业务收入聚焦于纺织数码喷印墨水领域，产品主要包括分散墨水、活性墨水、其他墨水和墨水的受托加工业务。2024年上半年，公司分散墨水/活性墨水/其他墨水营收占比为58%/18%/25%。2019-2023年公司营收和归母净利润保持逐年增长，复合增速分别为31.5%和71.1%，主要得益于数码喷墨印花行业的渗透率逐步提高，以及公司自身产能扩张和产品的丰富完善。公司毛利率及净利率较为稳定，2020年至今，公司主营业务毛利率维持在42%-45%的水平，净利率维持在20%-25%的水平。公司处于数码喷印行业产业链的中游。公司生产的数码喷印墨水产品作为数...
标签：教育培训
科尔戴伦公司研究：历史悠久，步履蹒跚.pdf
- 2积分
- 2024/11/20
- 916
- 民生证券
科尔戴伦公司研究：历史悠久，步履蹒跚。科尔黛伦是全球综合型贵金属企业。（1）公司发展历史悠久：科尔黛伦矿业公司（CoeurMining,Inc.）成立于1928年，最初注册于美国爱达荷州，之后通过持续并购，成长为全球大型黄金企业，在墨西哥、美国、加拿大拥有6座矿山。（2）黄金贡献多数利润，经营整体稳健：公司营收利润随金价波动，2020年金价大幅上涨后公司营收和净利润均有所抬升，后续整体平稳。公司营收主要来自金银，黄金占比达到70%，归母净利润2020年随着金价大幅上涨，公司实现扭亏为盈，归母净利润增长至0.59亿美元，但由于矿山进入开发后期，成本抬升明显，公司的净利润波动幅度较大。资产负债表来...
标签：科尔戴伦
中国东方教育研究报告：职教龙头行稳致远，战略转型效果有望兑现.pdf
- 3积分
- 2024/11/12
- 325
- 浙商证券
中国东方教育研究报告：职教龙头行稳致远，战略转型效果有望兑现。公司是国内最大的职业技能教育供应商。截至2023年，公司拥有院校245所，实现全国全覆盖，平均在校生人数超过14万人。我们复盘认为，2019年公司利润率达到历史峰值23.04%，2020-2022年外部环境冲击叠加激进扩张导致利润率持续下行，战略转型调整后在2023-2024年逐渐企稳回升。当前时点我们认为，公司有望迎来外部环境修复+内部治理改善，2023年经调整净利润率为7.07%，2019年峰值时为23.04%。长期来看，区域中心贡献招生增量和利润率修复空间。内部战略升级：从招生/收入导向到利润导向，从下沉扩张到区域中心。（1）...
标签：职业教育
在线教育专题报告：全球在线教育龙头多邻国启示录，商业模式珠玉在前，AI技术助力突破，国内在线教育星辰大海.pdf
- 2积分
- 2024/10/31
- 886
- 民生证券
在线教育专题报告：全球在线教育龙头多邻国启示录，商业模式珠玉在前，AI技术助力突破，国内在线教育星辰大海。全球在线教育市场正在迎来蓬勃发展，在线学习平台已成为用户人数最多、渗透率最高的在线学习模式，其中在线语言学习赛道孕育千亿人民币市值龙头企业多邻国。根据Statista，目前全球在线教育市场主要分为在线大学、在线平台学习以及专业证书三大市场，截至2023年，三大市场规模分别为1032.8/566.3/66.6亿美元，全球在线教育市场规模合计1665.5亿美元。随着移动信息化的浪潮的兴起和成熟，在线语言学习类应用诞生并不断发展，孕育出了诸多知名的应用产品，目前在线语言学习平台已经成为在线学习平...
标签：在线教育多邻国 AI技术
行动教育公司研究：实效商学院，成长与红利兼备.pdf
- 2积分
- 2024/10/16
- 410
- 国金证券
行动教育公司研究：实效商学院，成长与红利兼备。公司主要为企业提供全生命周期的知识服务和智力支持平台，课程聚焦于解决企业在实际经营管理中遇到的问题，定位实效。23年全面推进大客户战略，截至24年6月末已有超百家行业、区域龙头与公司达成合作，如郎酒、今世缘、艾比森、友发钢管等。公司核心业务为企业管理培训，核心课程为浓缩EMBA与校长EMBA。1.行业：企业管理培训需求旺盛，企业数量与培训意愿双增长，截至22年底国内企业法人数达3282万个，19-22年CAGR为15.89%，根据《2023中国企业培训行业发展白皮书》企业管理培训市场规模21年达6989亿元，16-21年CAGR为32.32%，预计...
标签：职业教育企业培训
FIT HON TENG公司研究：全球领先精密组件供应商，积极布局AI行业机会.pdf
- 2积分
- 2024/10/10
- 294
- 中信建投证券
FITHONTENG公司研究：全球领先精密组件供应商，积极布局AI行业机会。公司是精密零组件领域全球头部厂商，鸿海是公司实际控制人。前几年收入增速承压，主要系外部形势紧张、终端市场需求放缓、行业中下游库存去化等影响。公司积极应对，寻求增长机会，持续推进产品组合改善，提升经营质量。2024年二季度，公司收入11.02亿美元，同比增长19.44%，归属于本公司拥有人的净利润（下称归母净利润）2232万美元，同比扭亏。AI带来高速互联产业机会，公司积极布局，有望充分受益。FIT成立于2013年10月。公司前身为鸿海网络连接产品事业群，1980年代初以来已进入连接器和电缆组件的市场，2013年12月公...
标签：精密组件 AI
卓越教育集团研究报告：华南教培龙头，重启湾区扩张.pdf
- 2积分
- 2024/10/08
- 534
- 华泰证券
卓越教育集团研究报告：华南教培龙头，重启湾区扩张。华南K12教育服务龙头，双减后重回增长轨道。卓越教育集团于1997年成立于广州,经过二十余年发展逐渐成为华南本土最大的K12综合教育服务商。双减后公司坚守教育本质，积极适配新环境新要求，围绕素质教育、全日制复习、职业教育等方向加快转型，运营效率显著提升，收入利润快速修复性增长。受益于区域格局改善，收入利润修复弹性显著双减后区域内供给大幅出清，存量合规机构优先承接需求转移。公司作为区域内龙头品牌，有望凭借本土优质口碑快速重拾市场份额，推动收入端实现修复性增长。此外，由于行业供不应求，公司产能利用率维持较高水平、获客成本较双减前显著改善，利润率快速...
标签：教育集团教培
思考乐教育研究报告：转型新生，重拾广州增量市场.pdf
- 3积分
- 2024/10/08
- 337
- 华泰证券
思考乐教育研究报告：转型新生，重拾广州增量市场。广东K12教育龙头，成长性修复。思考乐是中国华南地区领先的K12课后教育服务商，在2012年由陈启远先生创立。22年以来思考乐及时调整战略，向素质教育转型，凭借其口碑和优质服务在深圳进行网点加密，收入利润持续增长。转型素养延续服务优势，高中引入优质师资在服务方面，依托自身完善的激励机制和服务能力在深圳市场形成了差异化口碑，公司在获客、教学、服务和续费多个环节成功的调动了教师自身主观能动性，转型之后延续优质服务的传统，保证了公司较低的销售费用率。在教学层面，推出了汉文乐汇、逻辑思维训练、科学素养等素养产品，提升学生综合能力。同时在高中阶段，积极引入...
标签：思考乐教育教育培训
国泰集团研究报告：多点布局泛民爆类业务，江西民爆骨干企业成长可期.pdf
- 4积分
- 2024/10/08
- 288
- 国泰集团
国泰集团研究报告：多点布局泛民爆类业务，江西民爆骨干企业成长可期。深耕江西民爆市场，布局军工新材料以及轨交自动化产业。公司是江西省内唯一一家民爆企业，业务范围涵盖民爆一体化、军工新材料、轨交自动化及信息化产业三大领域。目前公司拥有工业炸药产能17.4万吨/年，电子雷管产能2727万发/年，2023年工业炸药产量排名全国第九。公司是民爆企业中泛民爆类业务布局较为广泛的公司，军工新材料涉及钨基材料、钽铌氧化物等；此外，公司在轨交自动化领域综合实力全国前三，是国内高氯酸钾行业标准第一起草和修订单位。近几年公司营收和业绩保持平稳增长，2016-2023年，公司营收从4.72亿元提升至25.41亿元，C...
标签：国泰集团民爆
新东方研究报告：激荡教培三十载，而今迈步新征程.pdf
- 4积分
- 2024/08/28
- 1121
- 新东方
新东方研究报告：激荡教培三十载，而今迈步新征程。“双减”后积极适配新环境，转型成效显著。公司1993年由俞敏洪创立，2006年赴美上市（2020年赴港二次上市），是国内老牌教培辅导机构。“双减”后公司停止K9学科培训并积极适应新监管环境，保留合规的高中学科、留学培训咨询及大学生&成人培训等业务，同时探索K9教育新业务、直播电商及文旅等新曲线。FY2024财年，公司营收43.14亿美元/+44%，为FY2021财年的101%，Non-GAAP归母净利润3.81亿美元/+47%，恢复至FY2021财年的98%，期末学校及学习中心达1025间（...
标签：教育培训新东方
学大教育研究报告：个性化教育高增，布局职教第二增长曲线.pdf
- 2积分
- 2024/08/26
- 357
- 财通证券
学大教育研究报告：个性化教育高增，布局职教第二增长曲线。学大教育：稳固传统教培业务，积极布局职教业务。公司深耕教育行业二十余载，自2001年创立以来公司一直秉持着“以人为本，因材施教”的教育理念，制定和实施以学生为中心的教学体系及模式。公司已累计服务超100万的学生，覆盖100多个城市。自“双减”政策后，公司巩固个性化教育业务，积极拓展全日制基地等业务应用场景；同时积极深入探索和布局职业教育、文化服务、教育数字化等领域。个性化教育头部公司，全国化品牌优势：因我国高等教育资源较为紧张，简易计算2023年我国普通本科升学率为56%，且高中阶段在读人数...
标签：职业教育个性化教育
行动教育研究报告：企业培训行业龙头，业绩稳定增长分红率高.pdf
- 2积分
- 2024/08/19
- 273
- 行动教育
行动教育研究报告：企业培训行业龙头，业绩稳定增长分红率高。企业培训行业龙头，收入业绩稳定增长：行动教育是我国企业管理培训行业的龙头，核心产品包括校长EMBA和浓缩EMBA，主要给企业高管提供EMBA授课，公司创始人李践自身就是企业管理行业的优秀讲师出身，深耕行业20多年，有丰富的管理咨询行业从业经验，积累了丰富的客户资源。自身也有较强的名师IP光环，引领公司发展。2024H1，公司实现营收3.89亿元，同比+35.16%，实现归母净利润1.36亿元。同比+29.19%。截止2024年6月，公司合同负债10.01亿元。2023年和2024H1分红率分别达到97%和87%。公司深耕行业多年，已经形...
标签：企业培训
行动教育分析报告：管理培训先锋，“大客户”战略点燃增长新引擎.pdf
- 3积分
- 2024/08/19
- 451
- 行动教育
行动教育分析报告：管理培训先锋，“大客户”战略点燃增长新引擎。深耕行业近二十年，口碑裂变持续增长。行动教育成立于2006年，2015年登陆新三板，2021年在A股主板上市。企业管理培训是公司的核心业务，贡献85%以上收入。公司股权集中于创始人李践家族，股权结构较为稳定。公司拥有高标准化商业模型，致毛利率较高；公司业务高转介绍、高复购率，销售费用率基本稳定。公司合同负债与现金持续增长，近三年分红比例保持70%+。行业主要受客户行业景气度和竞争程度影响，竞争格局较分散。企业管理培训行业的特质在于，客户行业因素比宏观经济因素更容易影响其收入的增长。客户行业景气度（部分受宏观经...
标签：管理培训企业教育
学大教育研究报告：个性化辅导享受赛道红利，全日制培训注入新动能.pdf
- 4积分
- 2024/08/08
- 357
- 国信证券
学大教育研究报告：个性化辅导享受赛道红利，全日制培训注入新动能。学大创始人金鑫出任董事长，聚焦教育主业再谋新发展。公司2001年成立，深耕K12学科培训，是国内领先的个性化教育龙头。“双减”后剥离K9业务，营收业绩受较大冲击，但受益于高中业务（2023年收入占比80%）韧性及积极拓展复读、职教等业务，公司2023年基本面大幅改善，实现营收22.1亿元（2020年的91%），归母净利润1.5亿元（2020年的350%）。2016年学大教育回归A股后，上市公司董事长由原实控人紫光集团人员担任。学大教育创始人金鑫通过增持股份2021年成为实控人，并于2024年正式出任董事长，...
标签：教育辅导培训
中国春来研究报告：立足中部，学费和利润率提升均具备空间.pdf
- 2积分
- 2024/08/05
- 198
- 中国春来
中国春来研究报告：立足中部，学费和利润率提升均具备空间。公司旗下院校主要位于河南、湖北、江苏省，相较同业来看，未来学费仍具备较大提升空间，且上市后通过债务置换、财务费用率有下降空间，带来净利率提升。竞争优势：卡位生源大省，承接独立学院转设能力强（1）区位与品牌优势：卡位生源大省，区域内强品牌口碑；（2）教学与就业优势：集团具备庞大稳定的师资与生源供给，及全面丰富的课程质量，集团旗下学校具备出色的就业率，且两所院校硕士学位获批，证明教学水平；（3）承接独立学院转设：推动被承接院校招生及业绩改善。成长驱动：人数+提价+净利率提升（1）人数增长：受益新校区落地、转设学院在校生快速增长，安阳学院原阳校...
标签：中国春来教育产业