企业研究 - 知识库 - 未来智库

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粉笔公司分析报告：线上招考龙头，厚积薄发成长强劲.pdf
- 5积分
- 2023/08/22
- 344
- 中信证券
粉笔公司分析报告：线上招考龙头，厚积薄发成长强劲。公司是互联网招录类考培龙头，2022年成功扭亏为盈。收入口径看，公司2021年在中国职业资格考试培训行业排名第二，线上考试排名第一。公司产品涵盖公考、事业单位等多个类目，提供线上及线下全渠道培训服务。2020-2021年，受到行业竞争激烈以及公司加大扩张力度影响，公司收入规模扩大的同时也产生较大亏损。2022年，受益于行业格局有所优化，同时公司积极降本增效，缩减线下网点并调整产品结构，公司成功实现扭亏为盈，2022年实现经调整净利润1.9亿元。1H23公司调整完成后业绩强劲复苏，公司预计实现营收/经调整净利润不低于16.6亿/2.7亿元，同比提...
标签：粉笔公司职业教育公考培训
新东方研究报告：龙头重启，新业务驱动新增长.pdf
- 4积分
- 2023/08/21
- 491
- 机构
新东方研究报告：龙头重启，新业务驱动新增长。国内最大的民办教育服务提供商之一。公司成立于1993年，以出国考试培训业务起家，逐步拓展国内考试培训、中小学全科培训等领域。“双减”后，公司停止K9学科培训（此前营收占比50-60%），开启业务转型。经一年多调整，得益于非学科培训、学科类非培训等新业务起量及出国培训、出国咨询等传统业务恢复，公司重回盈利与增长，FY23Q4营收8.6亿美元，同比增速达64%，归母净利润2896万美元，连续四个季度盈利。政策极寒已过，支持合法合规新产品发展。“双减”政策明确K9学科校外培训机构营转非或注销，行业冲击巨大，截...
标签：教育培训教育科技
新高教集团研究报告：待选营落地，迎价值重估.pdf
- 2积分
- 2023/08/14
- 157
- 中泰证券
新高教集团研究报告：待选营落地，迎价值重估。当前影响估值的核心变量是政策，方向清晰，落地尚需时日。虽然此前K12教育政策经历了较大的变动，但国家关于职业教育政策的方向较为明确且积极——民办高校可以自主选择营利性并获取投资收益。2019年以来，各省民办学校分类登记实施办法逐步出台，当前政策层面已无障碍，仅需要根据具体省份规定将每所学校选营落地。我们认为当前板块面对的不确定性不是“0”和“1”的问题，而仅仅是时间和业绩预期精准性的问题。公司是民办职业教育集团中治理优秀的公司，历史经营稳健，财务指标优异。新高教集团在全国7所省份...
标签：新高教集团职业教育
传智教育研究报告：扎根就业铸就品牌，突破创新谋职教发展.pdf
- 2积分
- 2023/08/07
- 280
- 东方证券
传智教育研究报告：扎根就业铸就品牌，突破创新谋职教发展。深耕IT培训领域，22年精细化经营的能力得到兑现。传智教育成立于2006年，公司核心业务为IT线下培训，借助优质的教学品牌逐步向学历体系渗透。2022年收入增长亮眼，实现收入8.03亿元（yoy+20.93%），需求复苏叠加公司降本增效归母净利润1.81亿元（yoy+135%），营业利润率达到24.8%，经营能力出众。IT产业对人才需求高，课程形式决定适配人群。针对不同人群产品适配度有所差异，线上产品服务属性弱，更适合有经验的工程师主动学习，部分课程也更倾向多短平快的产品，甚至部分产品为流量型产品，线上就业课程更多满足差异化需求。传智是以...
标签：职业教育
粉笔公司研究：互联网职教培训第一股，线上线下双轮驱动.pdf
- 4积分
- 2023/08/02
- 429
- 华西证券
粉笔公司研究：互联网职教培训第一股，线上线下双轮驱动。粉笔成立于2013年，2023年于港交所上市，是首家诞生于互联网、整合线下资源的招录类考试培训服务供应商。截至到2022年底，公司线上平台已积累约50.2百万名注册用户、795万名月活跃用户，营运中心198家。2022年在线培训/线下培训/图书销售收入分别占比50%/33%/16%，已实现经调整净利扭亏。公司上市以来PE在15-74X、PS在2-10X，受小非减持影响，目前股价处于底部区间。职考行业：未来展望750亿元/年、线上渗透率仍存提升空间我们测算2025年公务员市场有望达750亿元/年市场规模，2023-25年市场规模CAGR为12...
标签：粉笔职业教育
行动教育研究报告：企业管理培训龙头，深挖客户打开成长空间.pdf
- 2积分
- 2023/07/31
- 422
- 行动教育
行动教育研究报告：企业管理培训龙头，深挖客户打开成长空间。行动教育自2006年成立以来，不断优化打磨精品课程，聚焦管理培训，于2015年成功登陆新三板成为中国管理教育第一股。目前公司确立“一核两翼”经营模式，主营管理咨询、管理培训和销售图书音像制品。从业务模式上看，培训和咨询双管齐下，线上线下业务全线发展。从股权结构上看，公司控股集团上海蓝效实力雄厚，创始人及实际控制人李践行业经验丰富并承诺避免同业竞争。从激励计划上看，行动教育为了吸引与保留优秀管理人才和业务骨干，公司实施了股票期权激励方案，将公司业绩和个人绩效与行权条件挂钩。从经营业绩上看，2022年，受疫情影响，部...
标签：企业管理培训
中教控股研究报告：职教龙头成长稳定，估值有望持续修复.pdf
- 2积分
- 2023/07/31
- 216
- 国联证券
中教控股研究报告：职教龙头成长稳定，估值有望持续修复。公司是中国职业教育龙头公司，在行业中处于规模前列，我们预计公司成长性较为稳定。随着公司旗下学校转营利性稳步推进，我们认为公司政策风险估值折价有望缩窄，公司估值有望持续修复。公司是职业教育龙头公司业务遍布中国、澳大利亚和英国，专注于通过创新提供优质教育，截至2023年2月末，公司学校网络由12所位于中国的学校和一所位于澳大利亚悉尼的高等教育学校，以及一所位于英国伦敦的美国及英国双学位颁授大学构成。公司2022财年末在校学生人数超过30万人，是中国在校学生人数最多的上市高等和中等职业教育集团。职业教育政策利好不断，公司转制营利性学校稳步推进国家...
标签：职业教育
粉笔（2469.HK）研究报告：领先的职业考试培训服务商，成长性持续恢复.pdf
- 2积分
- 2023/07/26
- 468
- 国联证券
粉笔（2469.HK）研究报告：领先的职业考试培训服务商，成长性持续恢复。公司是中国领先的职业考试培训服务商，具有独特线上线下协同商业模式，经过过去2年调整已经形成稳定盈利能力，未来3年有望进入利润快速增长周期。由于公司股权结构较为特殊，导致解禁后出现价格大幅波动，预计随着一级市场股东逐渐退出，流动性转好有望带动公司估值修复。粉笔是中国领先的非学历职业教育培训服务提供商公司为成人学员提供公共职务、事业单位等领域求职的招录和资格考试培训课程。提供的具体产品及服务包括：直播或录播形式的在线培训课程、在线学习产品及工具、线下考试培训课程。2022年营业收入28.1亿元，调整归母净利润1.91亿元。招...
标签：职业教育公考培训粉笔
行动教育研究报告：深耕企业管理培训，疫后复苏业绩高增.pdf
- 2积分
- 2023/07/24
- 268
- 行动教育
行动教育研究报告：深耕企业管理培训，疫后复苏业绩高增。行动教育：中国管理教育第一股：公司成立于2006年，2021年4月自上交所主板上市，成为“中国管理教育第一股”。公司以企业家管理培训为核心，致力于为中小民营企业提供全生命周期的生态化知识服务和智力支持平台。截止2023年5月，公司已累计服务企业学员超17万人。疫情影响减弱后，公司线下课程排期及到课率逐步恢复，并通过增加每次开班的学员人数、多班合并上课等方式提升效益。2023Q1，公司营业收入达1.10亿元，同比+12.02%；归母净利润达0.18亿元，同比+123.97%。企业培训：空间广且集中度低，利好头部整合。据...
标签：企业管理培训
AI+教育行业之Duolingo公司专题报告：展AI之翼，领航全球在线语言学习.pdf
- 3积分
- 2023/07/17
- 495
- 国金证券
AI+教育行业之Duolingo公司专题报告：展AI之翼，领航全球在线语言学习。基于AI的全球在线语言学习龙头，用户数+收入双高增：Duolingo为全球下载量、收入规模排名第一的语言学习平台，超过40种语言学习，23.1.1-23.6.24IOS+Android累计下载量6383万次、收入1.2亿美元，远超排名第二应用。公司基于AI等技术开发有旗舰应用Duolingo+订阅服务SuperDuolingo+AI语言测评系统DuolingoEnglishTest（DET）+幼儿识字应用DuolingoABC+课堂工具DuolingoforSchool+数学学习应用DuolingoMath+基于G...
标签：在线教育人工智能语言学习
粉笔公司（2469.HK）研究报告：线上招录考培龙头，量价齐升高成长.pdf
- 3积分
- 2023/07/12
- 265
- 国盛证券
粉笔公司（2469.HK）研究报告：线上招录考培龙头，量价齐升高成长。公司概况：线上公考培训起家的非学历职业教育培训服务龙头。公司于2015年成立，于2023年1月9日在香港联交所上市，主营业务覆盖职业考试培训及高等职业培训两大板块，以公职人员考试培训（FY2022H1营收占比67%）为核心，已建立完备的线上+线下课程体系。FY2022，大环境下线下培训业务承压，但公司及时进行策略性调整，实现营收及经调整净利润28.10亿元（yoy-18.03%）/1.91亿元（yoy-123.29%），完成快速扭亏。行业概况：职业考培行业格局分散细分龙头盘踞，整体规模快速扩张。职业考试培训行业是职业教育高成...
标签：粉笔考培教育培训
粉笔公司（2469.HK）研究报告：在线招录培训入佳境，龙头模式创新谱新篇.pdf
- 2积分
- 2023/07/12
- 264
- 国信证券
粉笔公司（2469.HK）研究报告：在线招录培训入佳境，龙头模式创新谱新篇。粉笔系在线招录培训行业NO.1，2022年经调净利润扭亏为盈。粉笔线上课程涉及公职/事业单位/教师等赛道，2022年底MAU约795万居行业首位，2023年1月9日登陆港交所。公司曾于2020年5月发力线下，但受阻后回归聚焦线上，仅保留部分网点承接面试需求。2022年公司实现营收28.1亿元/-18%（在线培训/线下培训/图书销售占比50%/33%/16%），经调整归母净利润1.9亿元大幅扭亏（上年同期亏损8.2亿元）。公司CEO张小龙曾任职于华图教育，2013年加入猿辅导负责公考项目（粉笔2020年11月自猿辅导独立...
标签：教育培训在线培训
传艺科技（002866）分析报告：全面转型，开疆拓土.pdf
- 3积分
- 2023/07/10
- 269
- 山西证券
传艺科技（002866）分析报告：全面转型，开疆拓土。公司概况：消费电子传统业务稳健，钠离子电池业务快速拓展。公司是笔记本电脑输入设备龙头，不断丰富产品矩阵，深度绑定Lenovo、华为、富士康等头部优质客户。近年来消费电子行业趋于饱和，增速逐步放缓，公司从2022年6月开始全面转型钠离子电池，通过建立孙公司传艺钠电，进行钠离子电池产业链一体化布局。根据公司年报和合作协议公告，目前公司钠离子电池进展领先，在手订单3.3GWh，一期4.5GWh产能已于23年初逐步释放，预计钠离子电池业务将于2023年贡献业绩，后续有望成为公司新的主要增长点。行业需求：钠离子电池资源、成本、性能优势明显，立足储能、...
标签：传艺科技智能制造
行动教育（605098）研究报告：企业管理培训领军者，疫后复苏强劲.pdf
- 3积分
- 2023/07/10
- 166
- 广发证券
行动教育（605098）研究报告：企业管理培训领军者，疫后复苏强劲。企业管理培训业务贡献主要收入，公司合同负债储备充足。管理培训业务贡献公司主要收入，且占比整体呈上升趋势，2022年受疫情影响，公司线下开课受阻。疫后公司开课及客户报到率显著恢复，收入明显提升。公司合同负债整体呈增长趋势，显示了公司培训和咨询业务订单量充足，为后续收入增长提供足够支撑。企业管理培训市场前景广阔，行业竞争格局分散。需求面上看，广大企业培训意识提高，培训消费能力增强；从供给的角度看，企业管理培训机构发展迅速，商业模式创新和技术创新不断涌现，管理培训服务产业化开始加速。目前，管理培训行业已经发展成为规模庞大的智力支持产...
标签：企业管理培训
东软教育（9616.HK）研究报告：执IT高教牛耳，乘产教融合东风.pdf
- 3积分
- 2023/07/03
- 294
- 华西证券
东软教育（9616.HK）研究报告：执IT高教牛耳，乘产教融合东风。公司模式为“一体两翼”，即以全日制学历高教服务为核心，同时大力发展教育资源输出与继续教育服务两大业务，2022年收入占比分别为76%/15%/9%，增速分别为14%/36%/14%，教育资源输出是未来的核心增长点、且利润率高于学历教育。与其他港股高教公司不同的是，我们更看重东软教育的科技属性，背靠东软集团、能把握市场最前端的对教育的理解，根据教育部公布名单，公司在19年成为民办高教公司中首批本科专业试点。行业情况：产教融合是政策鼓励方向我们分析，IT教育培训行业尽管面临需求大的利好，但其壁垒在于：1）研...
标签：职业教育 IT教育产教融合