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  • 煤炭行业：煤价上行有望加速，再积极一点.pdf

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    • 2026/04/28
    • 39
    • 中泰证券

    煤炭行业：煤价上行有望加速，再积极一点。行业观察：夏储备煤渐进，煤价持续上涨。近期动力煤市场呈现淡季不淡、价格持续上行态势，主要系环渤海港口库存持续去化、存量水平明显回落，北方港口受大秦线春检影响调入受限，叠加煤炭进口量延续回落态势，整体现货供给偏紧。同时，厄尔尼诺气候预期下今夏高温风险上升，用电负荷有望提前抬升，而终端电厂库存普遍处于近年低位，下游夏储备煤节奏或有所前置，采购需求逐步释放、北港发运积极性走高，供需边际收紧共同支撑煤价走强。需求端：电厂夏储备煤时间或提前。根据国家气候中心消息，当前赤道中东太平洋海表温度持续升高，预计今年5月将进入厄尔尼诺状态，并于夏秋季发展形成一次中等及以上强...

    标签： 煤炭 煤价 上行

  • 钢材行情展望：近月仓单博弈压制盘面，钢价或有反复.pdf

    • 3积分
    • 2026/04/28
    • 49
    • 广发期货

    钢材行情展望：近月仓单博弈压制盘面，钢价或有反复。观点：继16号钢价走强以来，本周钢价延续强势，并且突破前期的震荡区间上沿，热卷价格突破3350元，螺纹价格突破3150元。3-4月份对钢铁行业的变化主要是中东问题带来的运费上涨和供应干扰预期。铁矿海运费上涨，澳洲-中国上涨3美金；巴西-中国上涨10美金；其次是能源短缺外溢影响下，利多钢材原料。钢材产业端看，供需都接近峰值，需求同比持平或微降预期。需求端分化明显，钢材直接出口和间接出口存在增量预期；而内需存在减量预期。在分品种需求上，板材需求同比增长，建材需求同比下降。但因钢厂“以销定产”，整体产量不高，去库正常。本周数据...

    标签： 钢材 钢铁期货 仓单博弈

  • 铁矿石：供需双强格局延续，矿价维持高位震荡.pdf

    • 3积分
    • 2026/04/28
    • 61
    • 新湖期货

    铁矿石：供需双强格局延续，矿价维持高位震荡。本周连铁延续偏强走势，周度涨幅1.03%，钢厂以刚需采购为主，现货补库和投机需求偏弱，基差继续走弱。周三，BHP宣布与中矿达成销售协议，后续有市场消息称此前被限制流通的港口库存将陆续分批分级放开，因此短期对现货并未形成明显利空冲击。基本面来看，供应端，上周全球发运3074万吨，环比下降112万吨，同比增加148万吨，澳巴发运环比小幅下降、非主流增加，总量同比中性偏高；45港铁矿石到港量为2314万吨，环比增加281万吨，后两周到港均值预计增至2500万吨左右。需求端，本周钢厂日均铁水产量239.32万吨，环比下降0.18万吨，同比下降5.03万吨，钢...

    标签： 铁矿石 供需格局 价格走势

  • 中东局势不确定性扰动下铝价高位震荡.pdf

    • 4积分
    • 2026/04/28
    • 85
    • 新湖期货

    中东局势不确定性扰动下铝价高位震荡。当前国内消费总体乏力，汽车、光伏等终端市场明显放缓，海湾地区减产尚未传导至国内，价格随有所回调，但仍处于相对高位，压制消费。新订单不足，铝加工企业开工率稳中有降。国内产量则继续上升，因运行产能攀升。国内显现库存继续累库。不过后期海湾地区大规模减产将逐步向国内传导并促进铝材出口大增，这将缓解国内供应压力。不过中东地缘扑朔迷离，压制市场风险偏好，或使铝价阶段性反复波动。但中期看随着减产效应进一步体现，铝价重心仍有望上移。操作上建议回调做多。美伊停火延长，不过谈判前景不明朗，局势仍存较大不确定性。霍尔木兹海峡继续被封锁，海湾地区在运产能仍存进一步减产的可能。国内消...

    标签： 铝 中东局势 大宗商品

  • 锰硅深度报告：现实格局偏弱，锰硅承压运行.pdf

    • 2积分
    • 2026/04/24
    • 64
    • 宝城期货

    锰硅深度报告：现实格局偏弱，锰硅承压运行。4月锰硅价格呈现出高位回落态势，引发价格下行源于两方面因素，其一，能源逻辑趋弱，黑色运行回归产业端，而产业矛盾未解，价格承压走弱。其二，锰矿价格走弱，成本下行助推。联合减产下主产区锰硅供应有所收缩，但并未带来库存有效去化，厂内库存居高不下，而交易所仓单量增加，叠加新增产能投放，供应收缩利好效应不强。旺季钢厂生产积极，锰硅需求季节性改善，但因螺纹产量偏低，整体表现不及往年。同时，钢厂盈利状况并未好转，且钢市产业矛盾缓解有限，料难承接钢厂提产，预计锰硅需求趋于触顶。北方联合减产导致锰矿需求走弱，且矿端进口利润高位有待修复，共同驱动港口锰矿价格回落，继而引发...

    标签： 锰硅 铁合金 钢铁冶炼

  • 煤炭开采行业：焦煤震荡焦炭稳定，动力煤价格窄幅震荡.pdf

    • 3积分
    • 2026/04/22
    • 110
    • 中信建投证券

    煤炭开采行业：焦煤震荡焦炭稳定，动力煤价格窄幅震荡。1、焦煤焦炭：焦炭暂稳运行，焦煤价格震荡。炼焦煤：本周炼焦煤价格震荡运行。样本矿山产能利用率91.7%（周环比增0.6%）。进口现货震荡，蒙煤期货盘面下滑。焦炭：主流焦企及钢厂采购价持稳。华东地区价格上涨，其余地区价格持稳，230家独立焦企产能利用率73.69%（周环比降0.25%）。2、动力煤：价格震荡，供应充足。总览：市场整体偏弱运行。本周榆林Q6000报638元/吨（周环比降3元），鄂尔多斯Q5500报544元/吨（周环比降4元），样本矿山产能利用率92%（周环比减0.6个百分点）。港口价格持稳。本周北港Q5500报价为770元/吨，周...

    标签： 焦煤 焦炭 动力煤

  • 有色金属行业深度分析：镁基材料产业链分析及河南省概况.pdf

    • 4积分
    • 2026/04/21
    • 185
    • 中原证券

    有色金属行业深度分析：镁基材料产业链分析及河南省概况。镁合金是以镁为基础加入其他元素组成的合金。镁，化学符号为Mg，原子序数为12，是一种银白色、延展性好且密度低的碱土金属。镁的结构特性类似于铝，但由于纯镁的机械强度低，所以主要使用镁合金。镁合金轻而有一定的强度，是重要的轻量化结构材料是目前质量最轻的实用金属结构材料，具有比强度、比刚度高，抗震减噪性能、压铸成型性能好，耐腐蚀性能、电磁屏蔽性能优异等优点，且易于回收再利用，被广泛应用于汽车零部件、3C产品、生物医用、航空航天、建筑材料等领域。镁合金产业链主要包括上游资源开采与原镁冶炼、中游材料加工与合金制备、下游产品应用三大环节。镁产业链的上游...

    标签： 有色金属 镁合金 产业链

  • 黑色报告：供给高位考验需求，黑色预计震荡运行.pdf

    • 20积分
    • 2026/04/21
    • 68
    • 中泰证券

    黑色报告：供给高位考验需求，黑色预计震荡运行。黑色市场回归基本面交易逻辑，国内钢材需求尚可，但供给维持在高位水平，基本面矛盾不突出，铁矿石供需维持双强格局，经过前期连续回落后钢材和铁矿石迎来反弹，但市场整体维持震荡行情。从钢材月度供需数据看，受地产政策利好影响，一线城市二手房等房地产成交好转，但是房地产新房高频销售数据同比依然偏弱（年度累积同比-15%），3月份房屋新开工同比降幅收窄（-17.1%）；基建投资增速尚可（3月份单月同比增速为7.2%），但是工程项目开工不多(据Mysteel不完全统计，2026年3月，全国各地共开工460个项目，总投资额约3324.13亿元。)，并且资金到位依然有...

    标签： 黑色金属 供需分析 价格波动

  • 煤炭行业：煤炭发运持续减少，煤价震荡上行已启动.pdf

    • 4积分
    • 2026/04/20
    • 68
    • 华福证券

    煤炭行业：煤炭发运持续减少，煤价震荡上行已启动。动力煤截至4月17日，秦港5500K动力末煤平仓价769元/吨，周环比+8元/吨，内蒙古5500K产地价小跌，山西5500K产地价小涨，陕西6000K产地价微跌。截至4月17日，动力煤462家样本矿山日均产量555.1万吨，周环比-3.6万吨，年同比-3.8%。本周电厂日耗大涨，电厂库存小跌，动力煤库存指数小跌，秦港库存大跌，截至4月13日，动力煤库存指数为193.8。非电方面，甲醇、尿素开工率分别为91.3%（+3.9pct）和90.3%（+4.6pct），仍处于历史同期偏高水平。焦煤截至4月17日，京唐港主焦煤库提价1690元/吨，周环比+4...

    标签： 煤炭行业 煤炭发运 煤价震荡上行

  • 煤炭行业：海峡“重开”不改煤价趋势，上行未完建议逢低布局.pdf

    • 3积分
    • 2026/04/20
    • 51
    • 中泰证券

    煤炭行业：海峡“重开”不改煤价趋势，上行未完建议逢低布局。行业观察：备煤预期增强，煤价温和上涨。受港口库存持续去化及内外煤炭供需格局边际收紧影响，本周煤价呈现缓慢向上态势。尽管当前仍处传统淡季，终端需求尚未完全放量，但在电煤消费逐步恢复、非电需求高位维持，以及国内产地供应边际减少、进口煤成本高企等多重因素支撑下，煤价获得温和上行动能。需求端：电煤需求逐步释放，非电需求高位维持。1）“迎峰度夏”备煤预期提供有力支撑。近期，电煤消费逐渐恢复，沿海八省电厂日耗拉高至190万吨，存在继续增加可能（截至4月16日，沿海八省终端日耗为190.6万吨，周环比增...

    标签： 煤炭行业 煤价趋势

  • 季度策略报告：从原料供给约束到下游需求受阻.pdf

    • 3积分
    • 2026/04/16
    • 81
    • 宏源期货

    季度策略报告：从原料供给约束到下游需求受阻。价格和利润依旧集中在上游环节，下游终端企业面临成本传导困境。海峡未能恢复正常通行前，化工商品的下方支撑较为稳固。PX方面，市场交易供应缺量。PX供应商已通知下游客户减少4月的PX合约供应，多数企业计划减少10-30%左右比例供应。PX的中期交易逻辑是检修季带来的供应减量，短期地缘冲突导致原料缺失进而降负运行，交易逻辑没有发生改变。地缘冲突带来的还有物流的间接影响，中东的PX主要出口至美国，欧洲及东南亚区域，这些区域的PX缺口如何弥补将是关键问题。后续的上行空间取决于冲突的走向，如果炼厂大面积的降负减产，那空间可观；如果霍尔木兹海峡恢复通行，则价格将有...

    标签： 原材料供应 下游需求 行业政策

  • 有色金属行业：黄金，牛市中继，上涨趋势远未结束.pdf

    • 3积分
    • 2026/04/15
    • 89
    • 国盛证券

    有色金属行业：黄金，牛市中继，上涨趋势远未结束。2月中东地缘危机发酵至今，市场对“胀”的定价已较为充分，尚未定价“滞”的风险。不少投资人看到冲突后大幅下跌的金价认为这是牛市终结的信号，但我们认为，本次回调只是牛市中继。参考1970年代两次石油危机，冲突初期黄金也曾经历持续约一个月的下跌行情，1973年第一次石油危机开始后黄金最大回撤12%，1978年第二次石油危机开始后黄金最大回撤20%，随后均迎来史诗级上涨行情。本轮美以伊冲突以来黄金最大回撤24%，我们认为，市场对“胀”的定价已较为充分，尚未定价“滞&rdq...

    标签： 有色金属 黄金

  • 煤炭行业：启动在即，抢抓窗口.pdf

    • 3积分
    • 2026/04/13
    • 83
    • 中泰证券

    煤炭行业：启动在即，抢抓窗口。行业观察：煤价上行动能边际增强。受港口库存持续去化及内外煤炭供需格局边际收紧影响，本周港口煤价呈现震荡偏强运行态势。尽管当前仍处传统淡季，终端需求尚未完全释放，但在海外动力煤供给持续偏紧与国内运输约束阶段性强化的共同作用下，煤价上行动能边际增强：一方面，印尼出口资源受DMO比例提升及潜在出口税政策扰动影响持续收缩，叠加俄罗斯煤炭受铁路运力瓶颈及远东港口发运恢复偏慢制约，全球动力煤供给趋紧格局延续；另一方面，大秦线春检压制北港调入，叠加进口煤成本高位运行抑制采购积极性，部分需求向内贸转移，进一步强化港口去库趋势。供给端：海外动力煤供给偏紧。1）印尼煤出口量或延续下降...

    标签： 煤炭行业

  • 黄金行业黄金时代系列报告：重审黄金配置，巨幅波动后的变与不变.pdf

    • 3积分
    • 2026/04/13
    • 91
    • 长江证券

    黄金行业黄金时代系列报告：重审黄金配置，巨幅波动后的变与不变。重审逻辑：巨幅波动下黄金配置的变与不变在2026年4月的关键节点，黄金市场正经历着史诗级的震荡。回望2025年底，我们联合宏观、策略、金工和行业四维度构建黄金配置系统。然而近期中东局势的脉冲式升级与随后的溢价快速剥离，使金价在冲破5600美元后剧烈下行，致市场存严重分歧。当传统避险属性遭遇“滞胀式”高利率环境的强力挑战，是底层逻辑的彻底坍塌，还是牛市征程中的极限洗盘？本报告旨在客观重新审核先前的三大维度的逻辑，深度剖析中东冲突后黄金配置逻辑的再展望。宏观：短期承压不改长期去美元化叙事与过往不同，本轮金价并未因...

    标签： 黄金行业 黄金配置 波动分析

  • 国城矿业覆盖报告：以钼为核，以锂为矛，公司迈入高成长周期.pdf

    • 4积分
    • 2026/04/13
    • 141
    • 国城矿业

    国城矿业覆盖报告：以钼为核，以锂为矛，公司迈入高成长周期。公司完成布局锂矿、钼矿、铅锌、钛白粉四大业务，股权结构较为集中公司于1997年在深圳证券交易所主板上市后主营业务多次发生变更，2013年1月公司完成重大资产重组，引进建新集团，上市公司更名建新矿业，将东升庙矿业公司纳入合并范围，主营业务变更为有色金属采选，主要品种为铅锌精矿。2018年初，因建新集团破产重整，浙江国城控股有限公司作为重整方参与并完成了对建新集团的重整，其持股占上市公司总股本的40.99%，由此成为第一大股东。此后于2018年2月14日至4月10日期间发起了要约收购，至此国城控股合计持有上市公司73.98%的股份，且同年公...

    标签： 钼 锂 有色金属
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