行业综合分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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锂资源系列专题报告：2025年一季度澳洲锂矿产量环比下滑，新项目爬产符合预期.pdf
- 2积分
- 2025/06/16
- 1262
- 国联民生证券
锂资源系列专题报告：2025年一季度澳洲锂矿产量环比下滑，新项目爬产符合预期。2025Q1产量环比下滑，新项目爬产节奏符合预期根据我们统计，2025Q1，澳洲各大矿山合计锂精矿产量91.77万吨（由于部分公司未披露品位，仅将绝对数相加，未折相同品位，不含Cattlin矿山），环比-7.1%。销量91.74万吨，环比-0.5%。产量环比下滑主要系Pilbara关停Ngungaju工厂及受极端天气影响产量大幅下滑，同时Greenbushes矿山受原矿品位下滑影响产量所致。新投产的Holland矿山和KathleenValley矿山产能爬坡符合预期，贡献部分增量。老矿山Marion和Wodgina实...
标签：锂资源锂矿
钢铁行业2025年中期策略：去产能、控产量，行业盈利有望改善.pdf
- 2积分
- 2025/06/16
- 1227
- 广发证券
钢铁行业2025年中期策略：去产能、控产量，行业盈利有望改善。去产能：工信部修订完善产能置换政策措施，预计新版产能置换政策有望改善去产能效果。根据工信部，自2021年《钢铁产能置换实施办法》实施以来，仍存在政策执行不到位、监督落实机制不完善、与行业发展形势和需求不相适应等问题，工信部于2024年暂停钢铁产能置换工作，并会同有关方修订完善产能置换政策措施，坚持“控总量、优存量、促升级”政策导向，进一步优化完善差别化产能置换政策。控产量：政策调控+市场化减产，25H2粗钢产量有望同比下降。据国家统计局、国家发改委，25M1-4我国粗钢产量3.5亿吨，同比+0.4%。据国家发...
标签：钢铁去产能控产量
西部黄金研究报告：黄金引领，锰铍共舞.pdf
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- 2025/06/16
- 1178
- 西部证券
西部黄金研究报告：黄金引领，锰铍共舞。西部黄金是新疆主要的黄金生产企业，随着现有矿山复产和新并购矿山投产，矿山金产量有望高速增长，此外公司2022-2023年通过并购进军锰和铍业务，形成一体两翼经营模式。老牌国企，一体两翼布局。公司主营业务为黄金采选及冶炼，并拥有锰铍全产业链布局。公司实控人为新疆国资委，控股股东为新疆有色。2024年和2025Q1，公司归母净利润2.90亿元和0.35亿元，同比转盈、+7.79%。截至2025Q1公司资产负债率37.77%，财务状况较稳健，历史积极分红。矿山复工复产，产量有望增长。公司主要有伊犁公司、哈图金矿、哈密金矿三处自有矿山，截至2024年末黄金资源量合...
标签：黄金锰铍
煤炭行业分析：煤价企稳去库持续，5月进口煤同比负17.7％.pdf
- 2积分
- 2025/06/16
- 406
- 华福证券
煤炭行业分析：煤价企稳去库持续，5月进口煤同比负17.7％。动力煤。截至2025年6月13日，秦港5500K动力末煤平仓价609元/吨，周环比持平，内蒙古产地价持平、山西、陕西产地价小涨。截至2025年6月8日晋陕蒙三省煤矿开工率为80.7%，周环比-0.8pct。本周电厂日耗微涨，电厂库存小跌，动力煤库存指数小跌，秦港库存大跌。非电方面，甲醇开工率微跌、尿素开工率小跌，仍处于历史同期偏高水平，截至6月12日，甲醇开工率为88.0%，周环比-0.1pct，年同比+4.8pct；截至6月11日，尿素开工率为87.8%，周环比-1.6pct，年同比+4.7pct。焦煤截至6月13日，京唐港主焦煤库...
标签：煤炭进口煤
工业金属行业深度分析：铜深度二，矿增来约未赴，电力炙热托举，铜价脊线漫过春峦.pdf
- 3积分
- 2025/06/13
- 1558
- 中信建投证券
工业金属行业深度分析：铜深度二，矿增来约未赴，电力炙热托举，铜价脊线漫过春峦。2025年全球铜矿增长再度不及预期，造成这一结果的主要原因包括矿产国政策扰动、自然灾害冲击及品位下行掣肘等。除去高干扰率对存量矿山产出形成威胁外，新发现矿山稀少及资本开支不足，削弱了铜矿长期增长的弹性。铜作为最具性价比的导电金属，在新能源变革中，扮演着不可或缺的角色。发达经济体的电网改造扩容，发展中经济体的工业增长以及新旧能源转换推高了全球用铜需求增速。脆弱的供应，稳增的需求，构筑的紧平衡正在持续地推动铜价重心上移。深层次、长周期的铜矿增长存在约束，资源稀缺属性突出。2025年铜矿增量再度不及预期，预期的50~60万...
标签：工业金属铜
有色金属行业分析：白银，工业属性渐显，静待价值重估.pdf
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- 2025/06/12
- 1611
- 中国平安
有色金属行业分析：白银，工业属性渐显，静待价值重估。供给端：供应刚性逐步凸显，成本中枢趋势抬升。全球白银2016-2024年供应总量CAGR达-0.5%。2024年全球矿产银总供给中伴生矿产量占比约72.2%，供给结构决定了白银供给对银价的正相关性较弱，白银供给影响因素相对外生，银价中枢的走高难以直接刺激出白银产量的增量释放。2018-2024年全球白银平均现金成本CAGR达14.6%。2024年矿产银成本下降，副产品收益为成本变动的核心因素。需求端：工业需求增长持续，短缺格局或仍延续。2024年全球白银工业需求占比约58.5%，2024年白银工业需求同比增长3.6%，光伏需求为近年来工业需求...
标签：有色金属白银
2025年采矿、金属和矿物品牌50强.pdf
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- 2025/06/11
- 1237
- Brand Finance
该文档聚焦于2025年度采矿、金属及矿物领域的品牌建设情况，旨在评估并排名该行业内最具影响力和品牌价值的前50家企业或品牌。研究主题：文档核心围绕矿产资源与金属加工行业的品牌竞争力展开，通过多维度指标对行业内的领先品牌进行综合评定。核心价值：通过发布“品牌50强”榜单，为投资者、行业从业者及市场参与者提供关于行业头部品牌实力、市场地位及发展趋势的直观参考，有助于洞察行业内的品牌格局演变及优质资产分布。
标签：采矿金属矿物
雅化集团研究报告：民爆为盾，锂盐为矛.pdf
- 3积分
- 2025/06/11
- 103
- 民生证券
雅化集团研究报告：民爆为盾，锂盐为矛。民爆和锂盐双轮驱动。公司成立于1952年，历经国企改制、并购扩张。下属多家子公司布局民爆和锂盐业务，2025Q1归母净利润0.88亿元，同比增长446.7%，锂盐业务底部支撑强烈，民爆业务贡献稳定收益，两大业务远期成长性可期。锂盐业务：资源量实现飞跃式，构建起公司业务的“矛”。1）行业：随着澳矿陆续减停产，行业供给下修明显。当前5.4万元/吨的锂价（不含税）位于现金成本的92%分位线，位于完全成本的29%分位线，我们认为当前锂价已触底，行业成本支撑较强。2）资源端：资源端多渠道扩张，资源自给率2025年超过25%。享有李家沟优先供应...
标签：锂盐民爆
中孚实业研究报告：破局启新程，逐梦铸华章.pdf
- 3积分
- 2025/06/10
- 1047
- 中银国际
中孚实业研究报告：破局启新程，逐梦铸华章。铝企老兵重整再出发，市场地位坚实而稳固。中孚实业成立于1993年，2002年上交所挂牌上市。目前公司拥有“煤-电-铝-铝加工”较为健全的产业链优势，煤/铝/铝加工产能为225/75/69万吨。受计提大量的资产减值及供暖季限产政策等影响，2018年公司利润亏损严重，2019年公司被实施退市风险警示。2021年底公司重整计划执行完毕，2021年公司盈利扭亏2022年成功摘帽。2025年2月公司推出员工持股计划，通过协议转让方式受让处置专户的2.6亿股股票，占公司总股本的6.47%，总人数不超过6,500人。电解铝涅槃重生，绿色转型引...
标签：中孚实业铝加工
煤炭行业分析：电煤需求不断走强，港口库存持续去化.pdf
- 2积分
- 2025/06/09
- 146
- 中泰证券
煤炭行业分析：电煤需求不断走强，港口库存持续去化。行业观察：日耗拉高叠加供给收缩，港口库存去化有望加速。本周港口煤价与坑口煤价均维持弱稳。近期煤价企稳主要系近期“迎峰度夏”带来的煤炭需求修复预期渐强叠加供给端有所收缩。需求端：“迎峰度夏”临近，电厂日耗拉高，支撑近期煤炭需求复苏：截至6月5日，沿海8省和内陆17省终端日耗合计485.4万吨，相比于上周增加33.70万吨，周环比增加7.46%，相比于2024年同期增加5.2万吨，年同比增加1.08%。国家气候中心预计，2025年夏季全国大部地区气温较常年同期偏高，其中江苏大部、上海、浙江、福建、安徽...
标签：煤炭电煤
钨行业深度：供需格局、行业发展趋势、产业链及相关企业深度梳理.pdf
- 2积分
- 2025/06/06
- 1620
- 慧博智能投研
钨行业深度：供需格局、行业发展趋势、产业链及相关企业深度梳理。钨金属因为其硬度大，熔沸点高，能耐高温，耐侵蚀等特点，通常被加工成硬质合金工具，钨特钢等，被应用于交通运输、采掘、工业制造、军工等领域，是加工国之重器的关键工具，素有“工业牙齿”之称，更是“高端制造业的脊梁”。因为钨资源的稀缺性和不可替代性，我国将钨视为战略性资源，其开采受到国家的严格管控。长期看，预计2023-2027年全球钨的供需缺口有望从1.3万吨增至1.8万吨，占全球原钨需求的比例从14%增至17%，全球钨供需或将维持紧缺，钨价中枢有望系统性抬升。短期看，考虑到供应偏紧，全球积...
标签：钨矿产资源
锂行业专题报告：锂重置成本与刺激价格.pdf
- 2积分
- 2025/06/05
- 1610
- 浙商证券
锂行业专题报告：锂重置成本与刺激价格。锂行业经过三年多调整，已进入“底部”区间，锂行业上市公司PB值均已到近几年最低区间，投资价值凸显。随着锂价持续下行，锂收购的单吨资源量的均价已降至1000元/吨附近。我们通过各家企业的资源和冶炼产能，通过1000元的单吨收购对价，以及冶炼厂的价值，可以计算出各家企业的重置成本。赣锋锂业资源量和冶炼端重置成本651亿，天齐锂业重置成本合计约398亿。未来若碳酸锂出现短缺，锂价在11-14万元/吨，才能够吸引企业去进行新的投资硬岩矿项目。锂价在11.6-16万元/吨，才能够吸引企业去进行新的投资盐湖项目。未来若碳酸锂出现短缺，在现有的项...
标签：锂锂行业
有色金属行业分析：宏观局势反复，基本金属价格区间震荡.pdf
- 2积分
- 2025/06/05
- 1333
- 中泰证券
有色金属行业分析：宏观局势反复，基本金属价格区间震荡。【本周关键词】：美联储对降息持谨慎态度，法院叫停关税后被上诉暂缓，美国对钢铁及铝追加关税至50%。最新美联储会议纪要显示，面对不确定性，采取谨慎的货币政策是适当的，降息概率下降。与此同时，美国关税政策变数不断，市场普遍抱有观望和担忧的心态。宏观局势反复叠加基本面缺乏方向指引，预计短期基本金属价格区间震荡。长期在供需格局重塑背景下，基本金属价格下行空间或有限，寻找下一个介入机会，尤其是对于供应刚性品种铝和铜尤为如此。行情回顾：工业金属价格整体下跌，有色行业指数跑输市场。1）工业金属价格整体下跌：LME铜、铝、铅、锌本周涨跌幅为-1.2%、-0...
标签：有色金属基本金属
厦钨新能研究报告：主业稳健向上，新品打开成长空间.pdf
- 2积分
- 2025/06/03
- 1447
- 天风证券
厦钨新能研究报告：主业稳健向上，新品打开成长空间。深耕锂电正极材料20载，钴酸锂全球龙头公司经营锂电正极材料20多年，是全球钴酸锂龙头企业，24年公司钴酸锂出货4.62万吨，全球市占率约为47%，凭借高电压钴酸锂的产品优势份额全球领先。公司横向布局三元/铁锂正极产品，凭借极强的产品竞争力出货份额稳步提升。新材料领域，公司积极研发包括NL正极材料、硫化物固态电解质等下一代核心材料，有望在固态电池新材料领域占据龙头地位。主业稳健向上，新品打开成长空间1）钴酸锂：行业两位数增长，公司出货增速高于行业行业端受益于手机等单机平均容量持续提升，我们预计全球消费电池需求有望保持稳健增长。公司端已建立与全球一...
标签：厦钨新能锂电池材料
煤炭行业分析报告：去库持续煤价止跌，产地价格率先上涨.pdf
- 2积分
- 2025/06/03
- 142
- 华福证券
煤炭行业分析报告：去库持续煤价止跌，产地价格率先上涨。动力煤截至2025年5月30日，秦港5500K动力末煤平仓价611元/吨，周环比持平，产地价格大涨。截至2025年5月25日晋陕蒙三省煤矿开工率为81.6%，周环比+0.4pct。本周电厂日耗小涨，电厂库存小跌，动力煤库存指数小跌，秦港库存大跌。非电方面，甲醇开工率微涨、尿素开工率小涨，仍处于历史同期偏高水平，截至5月29日，甲醇开工率为87.2%，周环比+0.1pct，年同比+6.3pct；截至5月28日，尿素开工率为89.8%，周环比+1.3pct，年同比+10.3pct。焦煤截至5月30日，京唐港主焦煤库提价1270元/吨，周环比-2...
标签：煤炭能源