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  • 光伏行业2026年半年报总结：营收承压，主链续亏，辅材分化.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/18
    • 268
    • 联储证券

    2026年上半年国内光伏新增并网容量72.07GW，同比下降66%，受前期政策切换带来的抢装高基数影响，国内需求进入深度回调阶段。CPIA预计全年国内新增装机向180-240GW的理性水平回归。全球市场方面，SolarPowerEurope中性预期2026年全球新增装机约612GW，同比小幅下滑，中东非市场以48%的预计增速成为最确定的增量区域，全球需求正从单一市场驱动转向多区域接力。业绩表现2026H1光伏板块合计实现营业收入3502.37亿元，同比减少10%；归母净利润-177.00亿元，亏损同比扩大29%。营收端仅电池片和光伏银浆实现正增长，其余环节均同比下滑。盈利端呈现显著的结构性差异...

    标签： 光伏 辅材

  • 电新行业2026H1及2Q26季报总结：锂电高增风光筑底，AIDC电源景气兑现.pdf

    • 8积分
    • 2026/09/12
    • 182
    • 申万宏源

    2026年上半年，电力新能源行业各子板块业绩分化明显。锂电板块受益供需改善，2Q26盈利同比延续高增，环比继续改善，54家样本公司归母净利同比+125%。光伏板块仍处底部区间，26Q2收入环比修复但盈利拐点未现，亏损较25H2显著收窄。风电板块因上半年装机淡季及海风开工缓慢，2Q26业绩阶段承压，但后续随旺季到来有望修复。储能板块26H1收入利润双增，增量主要来自出海，国内新增装机功率同比-18%，海外订单签约同比+83%，海外高溢价市场显著提升企业毛利率。电网设备板块保持稳健，“增收不增利”但Q2盈利边际改善明显，特高压及配网招标加速落地，在手订单充裕。AIDC电源及液冷板块开始景气兑现，电...

    标签： 锂电池 光伏 风电

  • 广东电力交易中心-2026广东电力行业市场半年报告.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/12
    • 209
    • 广东电力交易中心

    全球能源转型加速背景下，中国电力市场化改革进入深水区，广东作为经济大省与用电负荷中心，其电力市场运行情况具有风向标意义。《2026广东电力行业市场半年报告》系统总结了2026年上半年广东电力市场的运行态势、机制创新及未来规划。核心数据与市场表现：1-6月，广东电力市场交易规模达3204.5亿千瓦时，同比增长8.8%，其中市场直接交易电量2413.0亿千瓦时，同比增长16.2%。经营主体数量超14万家，市场集中度适中，呈现主体多元、竞争充分的格局。电力供需方面，统调装机容量2.762亿千瓦，同比增长13.9%，光伏与储能装机增速显著；全社会用电量4714.8亿千瓦时，同比增长8.8%。机制创新与...

    标签： 电力市场 新型电力系统

  • 煤炭行业2026年中报综述：业绩基本符合预期，持续关注政策容忍度.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/11
    • 108
    • 山西证券

    全球能源格局变动与国内安监政策升级交织，煤炭行业在2026年上半年迎来业绩修复窗口期。本报告指出，国内原煤产量同比收缩2.9%，供给向晋陕蒙新高度集中，进口煤虽小幅增长但面临外蒙燃油短缺带来的供应不确定性。需求侧，火电刚需与高景气的煤化工共同拉动消费，支撑煤价震荡上行。财务数据显示，煤炭采选板块H1营收同比增14.28%，净利润增27.35%，Q2单季业绩尤为强劲，毛利率与净利率双双回升。头部煤企维持高分红策略，板块有望开启“业绩+分红”双成长的红利周期。投资策略上，报告强调关注83号文、84号文对国企安监的强化效应，认为供给收缩对炼焦煤冲击更大，建议在政策容忍度范围内布局高股息动力煤龙头及受...

    标签： 煤炭

  • 电力设备与新能源行业：工控&电网26Q2总结，工控进一步复苏，电网景气度保持.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/09
    • 50
    • 东吴证券

    全球电网投资加速与AI算力建设爆发，正推动电力设备与工控行业进入新一轮景气周期。2026年二季度，电力设备与工控板块收入延续高增，利润端虽受汇兑及原材料影响承压，但环比改善明显。工控行业复苏强劲工控板块26Q2收入同比增长18%，归母净利润环比大增52%。复苏主要得益于锂电、半导体、电子等高景气行业资本开支增加，OEM市场增速达8%。内资龙头汇川技术凭借份额提升及产品涨价，盈利能力显著增强。竞争格局上，内资品牌加速替代外资，尤其在伺服、PLC等领域表现突出。人形机器人零部件布局初具规模，为长期增长储备动能。电力设备出海迎超级周期全球电网投资预计2025-2035年年均增长5%，海外巨头产能瓶颈...

    标签： 工控 电网

  • 新能源行业26H1财务报告总结：储能保持高景气，风电节奏放缓，光伏继续承压.pdf

    • 9积分
    • 2026/09/09
    • 47
    • 东吴证券

    2026年上半年，新能源行业在整体营收微降的背景下，内部结构分化剧烈。光伏板块受产能过剩拖累陷入深度亏损，而储能板块凭借全球需求扩张实现量利齐升，风电板块则在装机放缓中通过海缆等高价值环节维持增长。储能板块：全球需求驱动高景气储能板块2026H1营收同比增长13%，归母净利润增长19%。电池环节作为核心，利润增速达26.2%，供需偏紧下头部企业优势显著。便携式储能和EPC/运营环节分别实现32.8%和24.7%的利润增长，反映出海外户储回暖及国内大储招标放量的双重利好。集成环节虽整体下滑，但海博思创、德业股份等厂商盈利翻倍，显示市场格局正在重塑。光伏板块：主链磨底，辅材分化光伏板块2026H1...

    标签： 储能 风电 光伏

  • 26H1风电行业板块业绩总结：高基数下短期承压，看好下半年业绩出现拐点.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/08
    • 36
    • 国金证券

    2026年上半年风电板块在“531抢装”高基数背景下呈现营收增长但利润承压态势。上半年板块营收1216亿元，同比增长12.1%，但归母净利润同比下降25.6%，主要受成本波动、汇兑损失及电站转让规模下降影响。二季度盈利下滑尤为明显，净利润同比降幅达57%。尽管短期承压，行业已现拐点迹象。6月以来国内风电装机逐步修复，7月后央国企招标提速，陆风机组中标均价回升至1632元/kW，海风价格企稳。整机环节出海加速，金风、三一、运达海外收入大幅增长，1-8月海外签单量同比增10%。随着低价订单出清及原材料成本回落，下半年整机制造毛利率有望迎来确定性改善。细分环节中，海缆、管桩受益欧洲海风景气度，现金流...

    标签： 风电

  • 电力行业2026年中报及二季度业绩综述：水升火落显分化，风光降速待修复.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/08
    • 79
    • 财通证券

    2026年上半年，电力行业在需求侧新兴用能支撑下保持增长，全社会用电量同比增长5.3%，但供给侧各子板块业绩呈现显著分化。水电板块受益于来水改善，出力提速，营收同比增长6.2%，归母净利润同比增长12.7%，毛利率提升至47.1%，成为行业业绩领跑者。火电板块虽发电量同比增长2.9%，但受二季度煤价大幅反弹（Q2均价同比涨30%）影响，成本端压力剧增，导致上半年归母净利润同比下降17.6%，二季度单季净利更是大幅下降33.2%。新能源板块面临资源偏弱与消纳承压双重挑战，新增风电和光伏装机容量分别同比减少25%和80%以上，盈利普遍下滑，26家样本公司中仅3家净利增长。核电板块受集中检修影响，上...

    标签： 水电 火电 风电

  • 锂电行业2026年半年报总结：高景气周期良性上行，强现实有待定价.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/05
    • 118
    • 光大证券

    全球新能源汽车渗透率持续提升，叠加储能市场爆发，锂电行业在2026年上半年展现出强劲的韧性与活力。本报告基于光大证券对锂电行业2026年半年报的深度梳理，揭示了行业在高景气周期下良性上行的内在逻辑。业绩兑现与格局优化半年报数据显示，锂电产业链头部企业营收与净利润实现双增，行业整体盈利能力修复。上游锂资源价格企稳，中游电池环节成本压力缓解，毛利率环比改善。市场集中度进一步提高，低端产能出清加速，优质产能维持紧平衡状态，行业竞争从粗放式规模扩张转向高质量效益增长。技术突破与产业化加速技术创新成为驱动行业发展的核心引擎。半固态电池在2026年上半年实现小批量装车，能量密度显著提升；快充技术渗透率快速...

    标签： 锂电池

  • 电力设备及新能源行业2026年半年报综述：景气兑现但压低估值，寻找需求的积极变量.pdf

    • 10积分
    • 2026/09/03
    • 95
    • 中信建投

    全球能源转型深化背景下，2026年上半年电力设备及新能源行业呈现显著结构性分化。锂电储能板块在收入端兑现高景气，大储与户储营收高速增长，合同负债激增验证下游需求旺盛，经营性现金流普遍修复。光伏行业仍处深度调整期，产能过剩导致价格承压，但BC技术等差异化产品凭借高溢价实现逆势增长。风电板块盈利受低价订单拖累，但主机环节有望随高价订单交付而改善，欧洲海风需求具备长期成长性。电力设备出海链表现亮眼，受益于全球电网投资加码及北美AIDC需求，高压设备供需偏紧，中国企业在非美市场出口持续高增。燃机板块因全球电力缺口，订单排产至2030年，2027-2028年供需紧张预期强烈。整体而言，行业扩产温和，估值...

    标签： 电力设备 新能源

  • 光储行业板块26H1业绩总结：产业链底部夯实，景气拐点逐步临近.pdf

    • 5积分
    • 2026/09/03
    • 53
    • 国金证券

    2026年上半年，国内光伏新增装机需求显著走弱，同比大幅下降，主要受高基数及收益率下降影响；但海外出口维持高景气，电池出口量大幅增长。产业链价格持续低位运行，主链环节普遍处于深度亏损状态，板块整体营收下滑，但二季度毛利率边际修复，显示产业链底部夯实。政策驱动产能出清面对行业困境，国家及行业协会密集推出“反内卷”措施，包括发布三项强制国标、实施成本核算通则及开展价格合规指导。龙头企业亦签署倡议，承诺不低于成本销售并出清落后产能。这些举措具备强可执行性，有望加速落后产能出清，缓解供需矛盾。财务表现与现金流上半年光伏板块营收同比下降，净利润虽仍亏损但同比减亏。企业加强现金管理，资本开支显著放缓，投资...

    标签： 光伏 储能

  • 公用事业行业中报总结：利空落地电价待涨，重视火电的“4％”.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/02
    • 87
    • 国金证券

    2026年上半年公用事业板块在电价下行、煤价上涨及退税政策调整的多重压力下，营收与净利润出现同比下滑，但现金流改善与资产质量优化显示出行业底部的韧性。本报告通过拆解火电、水电、绿电、核电及燃气五大子行业的业绩表现，揭示了板块内部的结构性分化与投资机会。火电板块压力测试好于预期火电板块虽受煤价上涨和电价下跌影响，利润同比下滑，但市场化交易收益、长协煤比例提升及容量电价机制有效对冲了部分压力。特别是容量电价对龙头公司利润贡献度超100%，确立了盈利基石。当前火电板块自由现金流充沛，资产负债率下降，A股多数公司股息率超4%，H股超5%，具备显著的红利资产属性。随着月度电价回升，年度长协电价改善预期强...

    标签： 公用事业 火电

  • 电力：高温推升电力负荷，燃料回调缓解出清价压力.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/17
    • 207
    • 中信期货

    该文档深入分析了高温天气对电力负荷的推升作用及其对电力市场出清价格的影响机制。报告指出，持续的高温天气导致用电需求激增，进而推高电力负荷水平。与此同时，燃料价格的回调在一定程度上缓解了因供需紧张导致的出清价格上行压力。文档通过梳理电力供需格局、燃料成本变动趋势以及价格形成机制，探讨了在极端天气背景下电力市场的运行特征与价格波动逻辑。研究对于理解电力行业的供需平衡、成本传导机制以及应对高温天气下的市场风险具有重要的参考价值，有助于投资者把握电力板块的投资机会及期货市场的交易策略。

    标签： 电力 电力负荷 燃料

  • 储能与电力设备行业2026年中期策略报告：全球需求共振，算电协同启新.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/09
    • 1924
    • 平安证券

    本文是平安证券发布的2026年中期储能与电力设备行业策略报告。报告指出，储能行业全球需求共振，国内独立储能回报模式完善，算电协同及AIDC电源成为新增长点，钠电池应用加速落地。电力设备方面，特高压建设稳步推进，变压器出海迎来黄金窗口期，中国企业在全产业链具备优势。报告建议关注储能龙头及变压器出海相关企业，并提示相关风险。

    标签： 储能 电力设备

  • 昊华能源-601101-煤炭、甲醇业务双修复，业绩弹性可期.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/23
    • 205
    • 国信证券

    本文档针对昊华能源（601101）进行深度投资研究，核心聚焦于公司煤炭与甲醇双主业的经营现状与未来业绩弹性。报告首先分析了煤炭业务的基本面，指出在能源保供政策背景下，煤炭供需格局保持紧平衡，公司作为动力煤供应商，其产量稳定及成本管控能力为业绩提供了坚实支撑。其次，文档深入探讨了甲醇业务的修复逻辑。受下游需求回暖及原材料价格波动影响，甲醇市场价格呈现企稳回升态势，公司甲醇板块盈利能力有望显著改善。报告通过量化模型测算，在煤炭价格维持高位、甲醇价格反弹的双重驱动下，公司未来业绩具备较大的向上弹性。最后，结合公司资产质量、产能释放节奏及估值水平，给出投资建议。整体而言，该研究旨在揭示昊华能源在能源周...

    标签： 煤炭 甲醇
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