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  • 房地产行业2024年投资策略报告：聚焦三大工程，静待需求修复.pdf

    • 5积分
    • 2023/12/04
    • 587
    • 中信建投证券

    房地产行业2024年投资策略报告：聚焦三大工程，静待需求修复。信用修复与三大工程将共同推动市场修复筑底。2023年以来行业需求及融资端政策持续发力，房企信用修复在2024年也有望提速，促进楼市需求回暖。包含保障性住房、城中村改造、“平急两用”公共基础设施在内的三大工程建设，是构建房地产新发展模式的重要抓手，并将在2024年进一步支撑市场需求和投资开工。2024年城中村改造为投资、新开工提供增量，保障房建设为销售、投资、开竣工提供增量。在信用修复与两大工程的加持下，我们预计2024年全国商品房销售面积、房地产开发投资额、新开工面积的降幅较2023年收窄，分别为-4.9%/...

    标签： 房地产 三大工程

  • 建筑行业2024年度投资策略：稳中求变，顺时而谋.pdf

    • 5积分
    • 2023/12/04
    • 514
    • 国信证券

    建筑行业2024年度投资策略：稳中求变，顺时而谋。回顾与展望：稳中求变，顺时而谋。今年以来，积极的财政政策持续发力，基建项目相对充足，开工率维持高位，基建投资基本保持稳健增长。2023年经济有所回暖，但复苏动力仍不充足，政策发力“稳增长”仍是共识。回顾历次“稳增长”政策脉络，预计基建仍将扮演重要角色，“万亿国债”再次充分彰显了政府加大逆周期调控的决心。从投资扩内需角度看，居民和企业部门信心相对不足，地方政府债务压力较大，面对经济持续增长需要，中央财政加杠杆扩内需成为必然选择。中国的中央政府杠杆率低于大多数世界主要经济体，仍...

    标签： 建筑行业 投资策略

  • 建材行业2024年度投资策略：地产链仍可期待，找寻细分赛道机会.pdf

    • 3积分
    • 2023/11/27
    • 162
    • 东方证券

    建材行业2024年度投资策略：地产链仍可期待，找寻细分赛道机会。地产链建材：在逆境中寻找希望，开工端压力测试后，机会渐显，而竣工端毋须过度悲观，仍有望保持韧性。居民购房意愿低迷，地产销售连续两年下滑，地产政策持续托底。地产新开工已连续三年下滑，幅度更高于地产销售，当前下滑速度开始出现收敛，继续下行空间有限。开工端建材持续遭受压力测试，利空风险缓释，关注水泥和防水龙头。虽然2023年竣工数据相对亮眼，但仍有积压需求尚未释放，因此2024年玻璃需求不必过于悲观。遮阳面料：行业前景广阔，企业成长加速。国外发达国家的功能性遮阳材料市场已非常成熟，市场渗透率达到70%，国内渗透率也在快速提升。国内龙头企...

    标签： 建材 地产链

  • 建筑建材行业2024年度投资策略：期待地产链复苏，左侧布局新开工链，探寻结构性机会.pdf

    • 8积分
    • 2023/11/21
    • 386
    • 光大证券

    建筑建材行业2024年度投资策略：期待地产链复苏，左侧布局新开工链，探寻结构性机会。21H2至今，本轮房地产下行周期已逾两年，预计2023年住宅销售面积/新开工面积分别为9.7/7.0亿平米，回落至2011年/2006-2007年的水平。我们认为政策态度已经明确，若后续宽松政策继续加码，则地产链需求有望进一步回升；城中村改造及保障房的推动或将填补地产链部分需求。新开工环节风险释放相对充分，在房地产销售有望复苏背景下，或可博弈新开工环节投资机会，关注开工端的水泥、防水等行业龙头企业。

    标签： 建筑建材 地产链 新开工

  • 2024年房地产行业年度投资策略：拨云见日，革故鼎新.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/16
    • 346
    • 浙商证券

    2024年房地产行业年度投资策略：拨云见日，革故鼎新。1、房地产行情回顾：指数整体呈现波动向下趋势，行业基本面未见拐点，供需两侧政策优化为行情上涨主要驱动因素。2023年万得房地产指数（882011.WI）整体呈现波动向下的趋势，1月3日至11月15日跌幅为19.6%。主要阶段性行情发生在7月中旬至8月初期间，上涨周期持续约20天，涨幅达17.3%。驱动因素主要为城中村改造及需求端相关支持政策等方面的陆续推出。2023年领涨标的主要以城中村改造、产业园开发及部分地方化债相关企业为主。2、房地产投资展望：2024年投资端难成拐点，中性假设下2024年投资增速-2.5%土地成交预测：2024Q1是...

    标签： 房地产

  • 房地产行业2024年投资策略：困境未决，升维破局.pdf

    • 10积分
    • 2023/11/14
    • 392
    • 申万宏源研究

    房地产行业2024年投资策略：困境未决，升维破局。1、中期有支撑、短期有压力，总量仍待修复。虽然从中期来看，我们对房地产市场并不悲观，但从短期来看，供需两端综合将导致行业短期仍有压力：1）需求端，在宏观经济走弱背景下，失业率上行、收入增速放缓、居民杠杆率高位，综合推动居民短期购买力和购买意愿双双走弱，这将导致房地产市场持续下行，并在持续政策放松之后仍不见好转，从而呈现了过去2年多市场量价的大幅下降，其中一线城市房价近期也有所走弱；2）供给端，市场量价的持续走弱、房企融资的不断收缩、以及出险企业数量的不断创新高，导致了供给端的大幅收缩，房企拿地连续3年大幅下降导致新增供给也同时大降，行业持续去库...

    标签： 房地产

  • 房地产行业2024年投资策略：补新盘旧修复信用，高线开发双重影响.pdf

    • 4积分
    • 2023/11/14
    • 405
    • 中信证券

    房地产行业2024年投资策略：补新盘旧修复信用，高线开发双重影响。恶性循环被逐渐打破，行业越过了信用分水岭。2021年下半年以来，行业中越来越多企业遭遇了债券收益率上行，融资性现金流流入骤然从紧，最后走向债务重组的信用出险之路。我们认为，支持性政策到2023年四季度将从量变走向质变。信用、销售和交付之间的恶性负反馈被基本切断，消费者大多相信保交付的力度，即使是此前出险企业仍保持了一定的销售回款。未出险企业名单较之一年前变化很大，企业负债端的历史成本较低，而资产端经过一段时间补新货和洽商旧货规划条件，资产结构也有了改善。国有资本表达了对万科为代表的混合所有制企业信用的支持。我们相信，信用风险在逐...

    标签： 房地产

  • 建筑建材行业2024年度投资策略：期待地产链复苏，左侧布局新开工链，探寻结构性机会.pdf

    • 4积分
    • 2023/11/13
    • 382
    • 光大证券

    建筑建材行业2024年度投资策略：期待地产链复苏，左侧布局新开工链，探寻结构性机会。21H2至今，本轮房地产下行周期已逾两年，预计2023年住宅销售面积/新开工面积分别为9.7/7.0亿平米，回落至2011年/2006-2007年的水平。我们认为政策态度已经明确，若后续宽松政策继续加码，则地产链需求有望进一步回升；城中村改造及保障房的推动或将填补地产链部分需求。新开工环节风险释放相对充分，在房地产销售有望复苏背景下，或可博弈新开工环节投资机会，关注开工端的水泥、防水等行业龙头企业。基建投资：基建增速或整体放缓，关注结构性机会2023年前9月，基建投资增速已呈现放缓趋势。展望2024年，基建投资...

    标签： 建筑 建材 房地产

  • 建材行业2024年度投资策略：拨云见月，政策发力凸显底部价值.pdf

    • 4积分
    • 2023/11/10
    • 268
    • 开源证券

    建材行业2024年度投资策略：拨云见月，政策发力凸显底部价值。1.下游需求：政策组合拳持续发力，建材板块有望迎来估值修复房地产行业：短期来看，在房企资金承压以及销售尚未持续回暖的情况下，地产投资、开工端企稳回暖仍需时间，竣工端成为地产稳增长的重要抓手。近期政策组合拳持续发力，政策托底作用显现，市场对系统性风险的担忧有望降低。目前受保交楼资金落地较慢以及地产销售尚未显著回暖的影响，保交楼进展趋缓，且施工面积仍处于历史高位，我们认为2024年保交楼或仍为地产主旋律。同时，国家加速推进城中村、保障房政策，有望助推地产行业结构转型，或将进一步驱动建材板块估值修复。基建行业：我们认为万亿国债政策有望缓解...

    标签： 建材

  • 房地产行业2024年投资策略：脉冲式修复，需求侧支撑仍在.pdf

    • 3积分
    • 2023/10/30
    • 568
    • 西部证券

    房地产行业2024年投资策略：脉冲式修复，需求侧支撑仍在。2023年回顾：脉冲式修复。销售端，新房销售整体仍处底部，二手表现更优，1-9月商品住宅累计销售面积7.28亿平米，同比-6.3%；9月，我们跟踪的23城新房月度日均成交套数同比-29.4%，12城二手房月度日均成交套数同比+24.5%。投资端，开发投资压力尚在，1-9月房地产开发投资完成额8.73万亿元，同比-9.1%，同期资金来源同比-13.5%；竣工年内回暖，前9月累计竣工面积同比+19.8%；房企拿地意愿相对较弱，1-9月克而瑞百强房企拿地强度23.3%，较22年同期-1.5pct。库存方面，整体库存偏高，9月全国商品房待售面积...

    标签： 房地产

  • 房地产金融课件.pptx

    • 20积分
    • 2023/09/01
    • 305
    • 其他

    该文档聚焦于房地产金融领域，深入探讨房地产与金融体系的交叉融合机制。内容涵盖房地产融资模式、信贷政策对行业的影响、房地产信托及资产证券化（REITs）等创新金融工具的应用，以及房地产市场的资金流向与风险控制。核心价值：解析房地产金融产业链中的资金闭环与风险点，为投资者、金融机构及房企提供关于融资渠道优化、政策合规性及市场波动的专业洞察，助力把握行业周期下的金融机遇。

    标签： 房地产金融 房地产

  • 建筑行业2023年中期投资策略报告：改革再提速、坚定强主线，需求已提质、布局新周期.pdf

    • 6积分
    • 2023/07/31
    • 384
    • 中泰证券

    建筑行业2023年中期投资策略报告：改革再提速、坚定强主线，需求已提质、布局新周期。1、行情复盘&投资复盘&未来展望•行情复盘：截至2023年7月28日，建筑装饰一级行业指数年内上涨12.0%，跑赢大盘6.9pct。投资复盘：固投结构优化，基建等重点领域投资保持韧性。23H1，固定资产投资同比增长3.8%，基建（不含电力）、制造业、房地产固投同比分别+7.2%/+6.0%/-6.7%；截至7月28日，2023年专项债年度累计募集资金投向领域中，基建类占比达65.0%。2023年7月，中共中央政治局、国务院会议/文件提及加强逆周期调节、办好“一带一路&rdq...

    标签： 建筑行业 投资策略

  • 房地产金融实务.pptx

    • 20积分
    • 2023/07/14
    • 203
    • 其他

    房地产金融实务。房地产金融实务是一门实用性很强的课程。本书从理论和实务两个方面对房地产金融进行了分析和深入的论述，对近年来房地产金融的发展、变化进行了总结，并对其发展前景进行阐述和预测。为了便于教师教学和学生学习，每章都配有案例分析及练习题。本书内容具有很强的科学性和实用性，适合高等院校金融专业和房地产经营与管理专业及相关专业教学科研人员、大学生、研究生、房地产工作人员使用。本课件是针对金融行业所编写的，旨在为金融行业提供关于房地产金融实务方向更为专业的指导和建议。

    标签： 房地产金融

  • 房地产行业2023年中期投资策略：重复苏节奏，轻政策博弈.pdf

    • 3积分
    • 2023/07/11
    • 163
    • 国信证券

    房地产行业2023年中期投资策略：重复苏节奏，轻政策博弈。上半年回顾：先高后低，复苏趋弱。销售方面，上半年呈先高后低态势，Q1居民购房需求释放较为充分，房企为抓销售窗口期推货前置，因此销售面积集中兑现，但Q2量价同比均明显下降，虽然整体复苏趋弱，但核心居住需求仍相对坚实。投资方面，开工、投资等重要指标降幅扩大，房企拿地意愿依旧低迷，300城成交面积再降三成，但由于房企投资策略同质化趋势明显，各城市土地市场间的冷热分化延续。政策方面，上半年虽然各地优化措施络绎不绝，但都局限在“一城一策”的框架内，几乎没有中央层面重磅的政策出台，随着2-3月份地产销售的超预期恢复，政策发声...

    标签： 房地产

  • 建筑行业7月暨中期投资策略：下半年建筑板块的四个关键问题.pdf

    • 3积分
    • 2023/07/07
    • 225
    • 国信证券

    建筑行业7月暨中期投资策略：下半年建筑板块的四个关键问题。如何看待基建增速阶段性下滑？基建投资回落加剧了市场对基建全年景气度的担忧，上半年财政资金和金融机构信贷对基建的支持力度持续加大，政府部门支持“基建稳增长”意愿强烈，而在项目可行性论证和审批环节矛盾更为激烈。在稳经济压力持续，财政跨期调节必要性增强的环境下，我们认为可以期待政府资金支持力度的持续加大和项目审批条件的适度宽松。因此，我们对全年基建投资在高基数下实现7%以上增长持乐观态度，建议重视此预期差带来的投资机会。如何看待建筑央企基本面回暖？随着工程项目大型化综合化趋势显现，建筑央企市占率快速提升，有望继续保持稳...

    标签： 建筑 基建
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