上传文档 申请认证
热点搜索：
筛选
时间选择：
页码选择：
文档性质：
更多筛选

  • 房地产行业2023年投资策略：心有所向，身必随往.pdf

    • 4积分
    • 2023/01/05
    • 223
    • 东北证券

    房地产行业2023年投资策略：心有所向，身必随往。2022年宽松政策递进加码，11月三箭齐发成为转折点，料2023年基调将更加积极。外需回落、消费不明朗背景下，2023年“稳地产”是“稳经济”的确定性抓手，中央调控有望通过更加积极的定调进行预期引导，突破现有框架对市场量价进行调节，一二线城市四限政策宽松空间仍将进一步释放，供给端融资支持也有望在更大范围落地。2022年6月以来销售累计同比低位走平，2023年上半年降幅收窄确定性较强，下半年有望实现正增。2022年受到疫情反复、收入预期较弱、房价持续下跌等因素影响，销售累计同比降幅始终超-25%。在...

    标签： 房地产 投资策略

  • 建材行业2023年度投资策略：云销雨霁，彩彻区明.pdf

    • 5积分
    • 2023/01/05
    • 874
    • 中邮证券

    建材行业2023年度投资策略：云销雨霁，彩彻区明。消费建材：2022年以来，在房地产基本面走弱、疫情反复等影响下导致建材需求疲软，且原材料、燃料价格高企，成本端压力增加，地产链消费建材持续承压。当前来看，房地产政策、资金支持加码、市场信心修复，“保交楼”落地或将加快。地产链消费建材需求端边际回暖、应收账款回款压力减轻；消费建材企业将有望获得业绩与估值的双重改善。中长期来看，消费建材龙头在规模、渠道等方面优势显著，市场集中度提升的逻辑将持续演绎，另有防水新规加持提质扩容，引领消费建材行业走向高质量时代。推荐三棵树、东方雨虹、坚朗五金、亚士创能、蒙娜丽莎。玻璃/玻纤：玻璃产...

    标签： 建材

  • 建筑建材行业2023年投资策略：进可攻退可守.pdf

    • 4积分
    • 2023/01/04
    • 646
    • 信达证券

    建筑建材行业2023年投资策略：进可攻退可守。22年“稳增长”背景下，基础设施建设重要性凸显。22年地产下行叠加国内外形势不确定性因素，基建成为“稳增长”的有力抓手。从细分板块来看，水利和公共设施板块为今年基建发力重点，在需求与投资持续发力的背景下，水利投资有望继续保持较高增速。有效增加实物工作量以及加快开工建设为当前阶段重中之重，明年开工端有望放量。10月底国常会要求“推动项目加快开工建设，确保工程质量”，“对未按时开工的，调整资金用于新项目”。基建项目往往存在工期限制，今年受疫情影响多地政府财政...

    标签： 建筑 建材

  • 华夏中国交建REITs分析.pdf

    • 4积分
    • 2023/01/03
    • 438
    • 招商证券

    华夏中国交建REITs分析。•收费公路公募REITs时代拉开。目前我国收费公路以高速公路为主，且行业已步入成熟期。从融资渠道上看，收费公路行业过去以银行贷款为主，在建设成本逐年上升的同时收费标准踏步不前，致使行业收支缺口、债务规模逐年扩大，而持续经营要求致使收费公路公司上市进行股权融资的方法较难大规模实施，公募REITs作为新兴权益工具可较大程度盘活存量资产，拓宽行业融资渠道，在此背景下应运而生。华夏中国交建REITs基本情况。本项目2016年开通，但初始运营期尚未全线贯通。在2018年末武深高速嘉鱼北段通车后，嘉通高速项目在2019年实现了快速增长，并在2020年下半年疫情有所缓和...

    标签： REITs 基础设施

  • 2023年房地产行业投资策略：曙光金海近，晴雪玉峰高.pdf

    • 5积分
    • 2022/12/30
    • 374
    • 曙光金海

    2023年房地产行业投资策略：曙光金海近，晴雪玉峰高。本轮行业下行周期演变及复苏路径推演：本轮行业下行周期始于供给侧去杠杆，当前房地产泡沫化金融化势头已得到遏制。供给侧信用修复和供给主体资产负债表修复是行业复苏的先决条件。针对房地产困境已从供需两端发力，从地方到中央陆续出台多轮放松政策，且力度与频次逐渐加强，供给侧在信贷融资、债务融资和股权融资三方面的通道均已打通，后续融资渐次落地将开始改善优质房企现金流情况。明年行业复苏将遵从“供给主体现金流恢复—需求侧刺激政策推进—各方市场主体预期扭转—销售回暖”的路径演绎，目前仍然处于第一阶段。...

    标签： 房地产

  • 建材行业2023年度投资策略：御风而行.pdf

    • 4积分
    • 2022/12/29
    • 65
    • 长江证券

    建材行业2023年度投资策略：御风而行。历史复盘看当前时点的板块位置。长周期视角下，家装建材板块的修复可以划分为三个阶段：首先修复地产政策预期，其次修复地产数据，最后修复家装建材企业基本面。短周期视角下，自2020年三道红线以后，家装建材板块经历了从情绪到基本面的调整、从估值到业绩的下修，直到2021年底政策逐步修复。对比2021年底与2022年6月，我们认为当前是三道红线以后家装建材板块最实的底，在三阶段修复模式下，当前已经从第一阶段逐步进入第二阶段。β的弹性：供给出清叠加需求改善。1）行业供给出清显著。2022年B端家装建材毛利率处于10%历史分位，（类）C端家装建材毛利率处于4...

    标签： 建材

  • 房地产行业2023年度投资策略：春风已至，花开有期.pdf

    • 5积分
    • 2022/12/26
    • 222
    • 长江证券

    2021年下半年以来行业基本面快速下行，9月底央行提出“两维护”，政策拐点正式确立;稳增长背景下，今年3月金融委与4月政治局会议释放积极信号、疫情阶段性好转、各地托需求政策逐渐落地，行业销售降幅在5月边际收敛，但各种压制因素导致7月至今基本面二次探底，政策效果未能充分体现，更多体现为对下行周期的抵抗。当前实际需求可能已击穿长期中枢，潜在需求已不是主要矛盾;无论城镇居民户均存款，还是剩余可支配收入对月供支出的覆盖，住房购买力已不弱于2014-2016年周期;关键是就业环境和收入预期等宏观因素承压，期房交付信心受损，以及对房价的偏悲观预期，延迟了居民入市的节奏;伴随疫情防控...

    标签： 房地产 投资策略

  • 2023年建筑行业年度投资策略报告：拨云见日，整装重发.pdf

    • 5积分
    • 2022/12/20
    • 408
    • 财通证券

    2023年建筑行业年度投资策略报告：拨云见日，整装重发。稳增长仍是主基调，继续看好估值便宜、业绩稳增的基建链龙头。展望2023年，消费、地产行业景气度尚待拐点，受外需回落影响制造业投资有所下行，基建稳增长需要依然存在。从基建到位资金层面看，明年边际增量或主要来自于政府财政、银行贷款等，此外，基础设施REITs发行和央国企恢复融资也能带来一部分增量，预计2023年基建投资增速在5%-10%。实物工作量层面，受益于原材料价格回调，有助于企业形成更多的实物工作量。因此，明年央国企有望维持稳健的经营增长态势，市占率和盈利能力均有改善的趋势。此外，涉房企业融资新规出台带动央国企再融资诉求提升，国企改革亦...

    标签： 建筑行业 投资策略

  • 房地产行业2023年度投资策略：结构性扩表再现，聚焦高能级城市.pdf

    • 3积分
    • 2022/12/19
    • 525
    • 华创证券

    房地产行业2023年度投资策略：结构性扩表再现，聚焦高能级城市。2022年地产行业的主要矛盾是房企缩表，带来行业数据的疲弱及风险暴露持续演绎。1）2022年地产最主要的矛盾是房企缩表，且从基于负债监管的被动缩表，演绎到基于商业模式性价比的主动缩表，土地市场热度持续处于低位。2）由于土地和住宅对于房企和居民来说都是资本品，都是基于预期定价，而非简单供需关系，在房企缩表、资产价格承压下，居民需求难以被激发，反而形成房价和销售面积间的负反馈。3）行业2022年销售、投资、新开工、竣工等均出现显著下行，且违约风险大幅暴露，年中演绎至交楼风险。4）短期问题暴露的背后实际是长期房企超前拿地、地方政府做要素...

    标签： 房地产 投资策略

  • 建材行业2023年度投资策略报告：需求复苏+产能有序扩张，戴维斯双击值得期待.pdf

    • 3积分
    • 2022/12/19
    • 172
    • 中国银河证券

    建材行业2023年度投资策略报告：需求复苏+产能有序扩张，戴维斯双击值得期待。2023年展望:需求复苏。中央经济工作会议提出，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。明年的工作主要围绕以下几个方面展开：一是着力扩大国内需求；二是加快建设现代化产业体系；三是切实落实“两个毫不动摇”；四是更大力度吸引和利用外资；五是有效防范化解重大经济金融风险。非金属新材料：供需两旺。2023年光伏玻璃行业需求将持续增长，供给将呈现有序扩张趋势；高纯石英砂高景气持续，供需延续紧平衡态势；玻璃纤...

    标签： 建材

  • 建筑建材行业2023年度投资策略：春风来，万花开.pdf

    • 7积分
    • 2022/12/17
    • 322
    • 华创证券

    建筑建材行业2023年度投资策略：春风来，万花开。2022年行情复盘：全年建筑行业表现较好，建材行业弱势运行建筑：稳增长全年发力，房屋建设板块涨幅领先。年初至今（截至11月25日），上证指数下跌14.78%，建筑行业跑赢大盘9.63%。建筑子行业方面，超半数子行业跑赢大盘，其中房屋建设板块上涨14.11%、基建市政工程板块下跌1.10%、其他专业工程板块下跌1.19%，位居涨跌幅榜前三位；而装修装饰、钢结构、化学工程板块较年初下跌较多，化学工程板块跌幅最高，下跌25.51%。建材：整体弱势运行，管材子板块跑赢大盘。年初至今，建材行业下跌24.65%，跑输大盘9.9%。建材子行业方面，全数子行业...

    标签： 建筑 建材 投资策略

  • 非金属建材行业2023年投资策略：站在新一轮周期的起点.pdf

    • 6积分
    • 2022/12/16
    • 362
    • 光大证券

    非金属建材行业2023年投资策略：站在新一轮周期的起点。2022年基本面与观点回顾：我们旗帜鲜明地提出行业总需求将确定性下行，预判建材行业将受地产需求及成本因素双重冲击；故于21Q4将行业评级下调至“增持”。22Q4以来，地产“三支箭”齐射；地产竣工端数据边际改善，且显著好于开工侧。2023年，我们将继续坚持前述判断及研究框架：地产链的基本面改善“虽然会迟到，但不会缺席”。地产链：随着地产“三支箭”齐射、因城施策框架下区域销售及贷款政策微调，23年地产销售数据及地产产业链均有望迎来复苏，且我们判断产...

    标签： 建材 非金属建材 投资策略

  • 建筑工程行业2023年度投资策略：新一轮周期下的价值重估.pdf

    • 7积分
    • 2022/12/16
    • 405
    • 光大证券

    建筑工程行业2023年度投资策略：新一轮周期下的价值重估。新一轮周期的预判：“稳增长”仍然是2023年的主旋律。基建端，中性假设下，我们预判2023年广义基建投资同比增速约为8%，能源基建将保持高景气度；地产端，我们看好“三支箭”后地产投资企稳。REITs的意义在于其优化了不动产类项目投资回报模型，改善了一级市场对于基础设施类资产投资的预期；基建公募REITs市场扩容提速，将会带来相关运营类资产定价方式及估值体系的重大变化。此外，随着疫情影响消退，判断基建地产的实物工作量将有明显改善。“一带一路”将引领建筑央企走出去，中国...

    标签： 建筑工程 投资策略

  • 建筑行业2023年度投资策略：稳增长，提预期，促发展.pdf

    • 4积分
    • 2022/12/15
    • 164
    • 长江证券

    建筑行业2023年度投资策略：稳增长，提预期，促发展。回顾2022年，经济各部门（地产、消费、出口等）在增长上存在的不确定性是基建板块行情启动的核心原因。2022年1-10月，狭义、广义基建投资累计分别同增8.7%、11.4%，环比增加0.1pct、0.2pct，增速连续6个月回升。展望2023年，消费、出口、房地产投资仍面临压力，故基建仍有发力必要性，明年或仍将保持高位运行。从资金来源方面来看，尽管受到疫情影响财政资金或有一定压力，但政策工具箱尚未完全释放，今年以来发行的7399亿元政策性、开发性金融工具在明年仍将起到拉动基建的重要作用，叠加10月开始发行的5000亿地方专项债结存限额，全年...

    标签： 建筑 基建

  • 建筑工程行业2023年度投资策略：新一轮周期下的价值重估.pdf

    • 5积分
    • 2022/12/15
    • 337
    • 光大证券

    建筑工程行业2023年度投资策略：新一轮周期下的价值重估。观点验证与回顾：在22年策略报告中，我们看好基建投资回暖趋势，但强调在地产下行背景下，基建投资亟需新型投融资工具（REITs）发力；我们亦看好“双碳”背景下能源基建领域的高景气度。最终，狭义基建及能源基建投资均超出我们此前预期。整体来看，我们把握对了行业发展方向，但对回暖幅度的判断较为保守。展望2023年，疫情对实物工作量的扰动将消退，地产周期有望回暖，亦将对基建有支撑，全年机会大于风险，维持建筑行业“买入”评级。新一轮周期的预判：“稳增长”仍然是2023年的主旋律...

    标签： 建筑工程
  • 为你推荐
  • 最新发布
  • 相关标签
  • 相关专题
热门下载
  • 本年热门
  • 本季热门
  • 本月热门
地址：芜湖市弋江区金鹰世界中心13楼 电话：0553-3812901 客服微信：vzkoo123 邮箱：service@vzkoo.com
Copyright © 2018-2026 未来智库 保留所有权利. 皖ICP备17004731号-2 皖公网安备34020702000480号
微信公众号二维码 扫码关注微信公众号
微信小程序二维码 扫码进入微信小程序
分享至