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  • 河钢资源-000923-铜二期开启成长新周期，磁铁矿现金牛夯实底盘.pdf

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    • 2026/09/09
    • 26
    • 招商证券

    河钢资源作为扎根南非的优质矿业平台，构建了磁铁矿、铜、蛭石三元业务组合。磁铁矿业务凭借地表堆存资源免采矿成本的独特优势，2025年毛利率高达81%，是公司穿越周期的现金牛。2026年上半年虽受洪灾影响，磁铁矿仍贡献主要利润，展现极强韧性。铜业务正处于一期衰减与二期爬坡的衔接期。铜二期采用自然崩落法，设计产能7万吨金属铜，是一期的2.8倍。2026年初的严重洪灾导致井下停产，使铜二期达产时间由2026年底推迟至2027年中。目前生产已恢复，预计2027-2028年铜产量将分别达到4万吨和7万吨，伴随固定成本摊薄及冶炼厂重启，铜业务盈利弹性巨大。公司财务状况稳健，资产负债率仅25%，货币资金充裕，...

    标签： 铜 磁铁矿

  • 斯瑞新材-688102-基本盘稳筑盈利根基，新赛道逐步兑现拓宽成长边界.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/08
    • 137
    • 国信证券

    全球新能源汽车销量持续攀升，动力电池作为核心环节正迎来新一轮技术迭代与产能扩张期，带动上游高强高导铜合金需求增长。斯瑞新材作为国内先进铜合金及高端金属材料领域的重要企业，其基本盘业务受益于行业景气上行，新兴赛道逐步兑现拓宽成长边界。2026年上半年，公司营业收入10.86亿元，同比增长40.60%；归母净利润0.96亿元，同比增长28.53%。业绩增长主要系各产业赛道持续增长、出口业务拓展及募投项目产能释放。高强高导铜合金作为第一大股东业务，毛利率随高附加值产品占比提升而攀升；中高压电接触材料国内市占率超60%，深度绑定全球头部电力装备企业；高性能金属铬粉已形成2000吨年产能，配套国内外高温...

    标签： 铜合金 高强高导铜合金 液体火箭发动机推力室内壁

  • 宏桥控股-002379-2026年半年报点评：财务结构持续优化，一体化龙头盈利能力稳健.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/08
    • 35
    • 国联民生证券

    2026年上半年，宏桥控股在铝价高位运行及下游需求旺盛的背景下，交出了一份亮眼的成绩单。公司实现营业收入865.04亿元，同比增长11.95%；归母净利润156.45亿元，同比增长77.02%。其中，第二季度业绩环比加速，净利润环比增长31.52%，显示出强劲的经营势头。盈利驱动与业务表现电解铝板块是利润增长的核心引擎。2026H1电解铝均价同比上涨18.79%至24,135元/吨，带动液态铝及铝合金锭毛利率分别提升至30.36%和32.90%。铝深加工板块同样表现优异，营收同比增长39.73%，毛利率提升12.12个百分点至25.68%，主要得益于汽车轻量化、新能源等领域的需求爆发。相比之下...

    标签： 铝加工 有色金属

  • 平煤股份-601666-2026年中报点评：2026Q3有望迎来盈利大增主升浪.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/08
    • 35
    • 海通国际

    2026年上半年，平煤股份实现营业收入122.8亿元，同比增长21.34%，归母净利润3.17亿元，同比增长22.84%，其中二季度净利润同比激增85.33%，展现出强劲的复苏势头。这一业绩表现主要得益于商品煤销量的显著增长，上半年销量达1334万吨，同比增长16.6%，尤其是自由商品煤销量大增24.6%。尽管吨销售均价上涨58元/吨至816元/吨，但受安监成本上升影响，吨成本增加67元/吨至673元/吨，导致吨毛利微降9元/吨至142元/吨。盈利前景与估值随着5月下旬山西矿难引发全国安监加码，焦煤供给收缩推动市场价格大幅上涨。预计公司长协价格将随之上调，三季度有望迎来盈利主升浪，单季盈利或恢...

    标签： 煤炭 焦煤

  • 华新科技-301265-公司深度报告：再生资源为基石，布局贵金属&存储等新业务打造第二增长曲线.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/08
    • 11
    • 信达证券

    全球电子废弃物产生量持续攀升，资源循环利用已成为环保产业的核心议题。华新科技作为国家发改委确立的全国四个试点示范企业之一，正通过技术升级和业务延伸，从传统的电子固废拆解向高附加值的贵金属回收及半导体存储再制造领域转型。传统业务稳健修复，资质渠道构筑护城河公司以再生资源业务为基本盘，具备电子废弃物拆解、报废机动车拆解、危废处置完整产业链。2025年，公司实现营业收入8.63亿元，同比增长34.54%，归母净利润0.60亿元，同比增长27.31%，业绩迎来修复拐点。公司拥有北京第一批环保废弃电器电子产品处理资格，并与北京产权交易所、顺丰等大型供应商建立稳定合作，货源保障能力突出。随着行业从“基金补...

    标签： 贵金属 再生资源 存储

  • 海南橡胶-601118-拥抱胶价长牛，海南封关迎接新机遇.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/07
    • 23
    • 长城证券

    全球天然橡胶行业正步入供给收缩与需求稳健增长并存的慢牛周期，价格重心底部抬升。海南橡胶作为全球天然橡胶全产业链龙头，凭借在全球490万亩土地的经营管理及235万吨加工产能，确立了显著的行业领先地位。报告指出，通过收购R1国际、托管KM与ART公司以及并购合盛农业，公司完成了从国内种植加工企业向全球资源掌控者的转型，市场份额与产业链话语权大幅提升。供给端，全球橡胶种植面积见顶回落，新种及翻种面积处于低位，叠加东南亚主产区人力成本上升及2026年下半年预期超强厄尔尼诺气候扰动，供给弹性受限。需求端，全球汽车保有量增长及新能源汽车轮胎替换频率提升支撑需求稳健扩张，中国作为最大消费国，通过期货市场掌握...

    标签： 天然橡胶 海南封关

  • 山金国际-000975-成本持续表现优异，成长迎来加速拐点.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/07
    • 19
    • 太平洋证券

    2026年上半年，山金国际在贵金属价格高位震荡的市场环境中，交出了一份亮眼的业绩答卷。公司实现营业收入96.6亿元，归母净利润24.2亿元，同比大幅增长51%，扣非净利润同比增长49%。这一增长主要得益于黄金与白银板块的量价齐升以及卓越的成本控制能力，综合毛利率提升至43%，净利率达到28%，ROE升至22%，盈利能力显著增强。核心业务表现优异矿产金业务方面，尽管上半年产量和销量因矿山生产计划调整出现短期下滑，但公司凭借行业领先的成本控制能力，将单位销售成本维持在164元/克的低位，毛利率高达84%。黑河洛克、青海大柴旦等主力矿山运营稳定，资源储量丰富，为当前业绩提供了坚实支撑。矿产银业务成为...

    标签： 贵金属 黄金

  • 中国铀业-001280-天然铀行业龙头，乘核电东风再启新程.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/07
    • 141
    • 国盛证券

    全球能源结构转型加速背景下，核能作为清洁高效基荷电源的战略价值日益凸显，天然铀作为核电产业链最上游核心原料，其供应安全直接关乎国家能源安全体系。中国铀业作为国内天然铀行业龙头，正迎来核电重启带来的发展新机遇。资源战略地位与产业链优势中国铀业承担保障国家核燃料供应安全使命，依托国内主要铀矿基地，构建从地质勘查、矿山开采到水冶加工的完整产业链。在地缘政治复杂、全球供应链重构背景下，公司凭借规模优势与技术壁垒，掌握优质铀资源，提升自主保障能力，确立行业主导地位。核电重启驱动需求增长中国核电审批节奏加快，多台机组获核准开工，行业进入新一轮发展周期。核电装机容量提升直接拉动天然铀长期刚性需求。相比其他可...

    标签： 铀矿 核电

  • 紫金矿业-601899-2026年半年报深度点评：金铜并进，锂业争先.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/04
    • 47
    • 国联民生证券

    紫金矿业2026年半年报显示，公司实现营业收入1941.8亿元，归母净利润391.7亿元，同比大幅增长。业绩驱动因素主要为铜、金、锂等主要金属产品的量价齐升，其中毛利同比增利超三百亿元，抵消了费用及税金上涨的影响。核心板块表现分化但整体向好。铜板块受卡莫阿淹井影响产量短期承压，但巨龙铜矿二期投产有效弥补减量；金板块通过海外矿山技改及国内并购实现产量稳步增长；锂板块作为第三增长极，多个盐湖及硬岩项目投产爬坡，产量同比激增，毛利占比显著提升。成本与费用方面，受品位下降及能源价格影响，铜金单位成本上行，但锂板块成本环比下降。公司通过降本增效，二季度期间费用环比减少，财务费用因汇兑收益而降低。资本运作...

    标签： 紫金矿业 黄金 铜

  • 聚星科技-920111-电接触小巨人，存量渗透与新兴拓展共驱份额提升.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/02
    • 72
    • 国投证券

    聚星科技作为国内铆钉型电触头细分领域的龙头企业，深耕电接触产品近三十年，2021-2023年国内市场占有率连续三年排名第一。公司以“精密成型+极致节银”为核心竞争力，通过复合结构设计、三冲成型工艺及低银替代材料，在同等性能下银耗较行业平均低8%-10%，并构建了“电接触材料-电触头-电接触元件”完整产业链。行业趋势方面，电接触产品下游覆盖家电、工控、汽车等领域，2015-2023年行业产值CAGR为10.98%。未来，新能源汽车高压化、储能及AI数据中心高压直流供电架构的渗透，将推动高压直流继电器需求快速增长，成为行业核心驱动力。材料体系随之升级，AgSnO₂In₂O₃、AgW/AgWC等适配...

    标签： 电接触材料 硬质合金

  • 鼎胜新材-603876-优质格局铸基，钠电景气加持，铝箔龙头再进阶.pdf

    • 4积分
    • 2026/08/31
    • 28
    • 长江证券

    全球锂电池行业正步入第三轮上行周期，受能源自主、AI算力负荷攀升及新兴市场电动化加速驱动，动储需求同步扩容。与此同时，钠离子电池凭借成本优势与低温性能，正加速从技术储备迈向规模商用，其正负极均使用铝箔的特性使得单耗较锂电翻倍，为铝箔行业带来显著增量。在此背景下，电池铝箔行业历经三年产能出清，供需格局迎来明确拐点，产能利用率回升，加工费自年初以来上涨1000~1500元/吨。行业供需与竞争格局重塑随着尾部低效产能退出，行业集中度进一步提升。鼎胜新材作为全球铝箔龙头，凭借“领先一步”的战略，在行业底部仍保持满产满销，并率先推动涨价。公司通过国产设备自主改造，将吨投资控制在较低水平，结合高良率与高产...

    标签： 铝箔 钠离子电池

  • 永兴材料-002756-公司深度报告：特钢为盾，新能源为矛，双管齐下提振业绩.pdf

    • 3积分
    • 2026/08/30
    • 53
    • 开源证券

    永兴材料（002756.SZ）坚持“特钢新材料+锂电新能源”双主业协同发展策略，通过深化江西锂矿资源布局与优化特钢产品结构，实现业绩显著回暖。2026年上半年，公司实现营业收入50.83亿元，同比增长37.62%；归母净利润9.59亿元，同比增长139.24%，主要得益于碳酸锂量价齐升及特钢业务稳健表现。锂资源储备深厚，采选冶一体化加速公司控股宜丰县化山瓷石矿，保有资源量超4亿吨，对应LCE当量超400万吨；参股白水洞高岭土矿，进一步丰富资源储备。采选端，选矿总产能达450万吨/年，未来有望增至600万吨/年；采矿端权益内产能预计达630万吨/年。冶炼端，年产1万吨锂云母绿色智能高效提锂技改项...

    标签： 特钢 新能源

  • 盘江股份-600395-西南焦煤龙头，煤电增量齐放.pdf

    • 3积分
    • 2026/08/30
    • 39
    • 兴业证券

    全球焦煤供给收缩与国内安监趋严背景下，西南焦煤龙头盘江股份凭借资源禀赋与煤电一体化战略迎来价值重估。公司作为贵州省属国有重点能源企业，坐拥80亿吨煤炭资源量，焦煤品质优良，在区域内具备显著的市场主导地位。产能释放与业务结构优化公司现有煤炭产能2070万吨/年，杨山煤矿露天项目及马依西一井二采区等在建项目将于近期投产，推动产能稳步增长。同时，电力业务成为新引擎，新光、普定两大百万千瓦级燃煤电厂全面投运，叠加新能源装机快速扩张，电力营收占比已超40%，形成了煤炭与电力双轮驱动格局。业绩修复与成本管控经历前期事故停产与煤价下行冲击后，公司2025年业绩显著修复。通过强化成本管控，吨煤成本大幅下降，煤...

    标签： 焦煤 煤炭

  • 宏桥控股-002379-宏桥核心资产回A，一体化铝业龙头再起航.pdf

    • 2积分
    • 2026/08/30
    • 40
    • 中邮证券

    宏桥控股通过发行股份收购宏拓实业100%股权，完成重大资产重组，实现从单一铝加工向“氧化铝—电解铝—铝深加工”一体化全产业链转型。宏拓实业拥有电解铝产能645.9万吨、氧化铝产能1,900万吨，规模位列全国民营企业第一。重组后，公司跻身全球特大型铝业集团，2025年实现营业收入超1500亿元，归母净利润近180亿元，盈利能力显著提升。公司产业链协同效应显著，电解铝产能连续两年满产，氧化铝自给率高且成本稳定，铝深加工依托“铝水不落地”模式降低能耗。为应对能源成本波动及拓展成长空间，公司拟募资不超过120亿元，投向云南风电、光伏项目及高端铝深加工项目。风光项目通过与水电互补提升绿电占比，深加工项目...

    标签： 铝业 有色金属

  • 厦门钨业-600549-2026年半年报点评：减值拖累驱动业绩，加速保障资源自给.pdf

    • 3积分
    • 2026/08/28
    • 107
    • 国联民生证券

    钨精矿价格在2026年上半年经历大幅波动，先涨后跌的走势对厦门钨业的业绩产生了双重影响。一方面，上半年均价同比大涨推动矿山利润爆发式增长；另一方面，二季度价格急跌引发大额存货减值，拖累单季净利润。本报告深入剖析了这一现象背后的业务逻辑及公司应对策略。业绩概览与减值影响2026年上半年，公司实现营收350.14亿元，同比增长81.70%；归母净利润22.01亿元，同比增长127.04%。二季度单季营收环比增长22.41%，但归母净利润环比微降1.16%。主要减利因素为二季度钨价从高点回落超60%，导致存货跌价损失及合同履约成本减值损失增加至9.08亿元，上半年累计减值11.24亿元。剔除减值影响...

    标签： 钨 稀土
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