景气与周期分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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零售行业2022年中报总结：医美化妆品珠宝韧性凸显，无惧疫情成长可期.pdf
- 4积分
- 2022/09/17
- 350
- 国海证券
零售行业2022年中报总结：医美化妆品珠宝韧性凸显，无惧疫情成长可期。医美：疫情对于上半年行业冲击明显，但不改变长期景气趋势。Q2多地疫情形势反复，冲击医美线下消费场景。中游机构端部分门店存在停业等现象，叠加出行限制等影响，线下客流大幅减少，传导至上游导致部分上游企业出货承压。但上游头部医美企业在大单品稳增、新品高增支撑下仍然完成亮眼增长。整体来看疫情冲击并未改变医美行业长期景气度提升趋势：1）量的角度看，渗透率及接受度提升将继续支撑医美消费人群快速扩张；价的角度看，居民人均可支配收入长期整体呈现上升趋势下，医美消费力亦将逐步提升；2）政策端，当前医美行业监管趋严，利好上游头部企业合规产品进一...
标签：医美化妆品珠宝
食品饮料行业2022年中报业绩综述：疫情扰动消费低迷，关注行业供需改善.pdf
- 3积分
- 2022/09/17
- 184
- 万和证券
食品饮料行业2022年中报业绩综述：疫情扰动消费低迷，关注行业供需改善。需求疲弱、成本高企，行业盈利能力回落。食品饮料行业2022上半年实现收入、归母公司净利润分别为4,924.73、998.23亿元，分别同比增长7.12%、14.62%；2022Q2营收、归母净利润增速分别为6.5%、9.73%，较Q1增速-1.16pct、-8.37pct，疫情扰动消费低迷，原材料价格居高不下，行业盈利能力回落。白酒：Q2盈利能力增速有所放缓，不同价格带有所分化，高端酒〉区域酒〉次高端。2022Q1/Q2营收增速高端酒分别为16.9%/15.0%，龙头企业经营稳健有韧性；区域酒分别为23.5%/20.7%，...
标签：食品饮料
商贸零售行业2022Q2分析总结：精修内功，静待复苏.pdf
- 3积分
- 2022/09/15
- 230
- 国盛证券
商贸零售行业2022Q2分析总结：精修内功，静待复苏。社零：受疫情扰动影响，3-5月社零同比负增长，6月起有所恢复。据国家统计局及Wind数据，2022年上半年，社会消费品零售总额21.04万亿元，累计同比-0.7%，相对2019年上半年同比增长7.8%，三年复合增速为2.5%，2022H1社零受到一定疫情扰动，1-2月表现良好，3月起受疫情扰动较大，Q2整体疫情散发且多地封控，6月起有所恢复。行业：受疫情影响，2022H1零售、社服板块业绩均有所承压。1）零售板块：2022Q2零售板块上市公司收入同比-5.4%，有所承压，板块整体毛利率为10.8%/同比-0.4pct，费用端（尤其是销售费用...
标签：商贸零售
食品饮料行业2022年中报总结：白酒板块22Q2业绩增速放缓，食品板块关注疫后复苏.pdf
- 5积分
- 2022/09/13
- 268
- 广发证券
食品饮料行业2022年中报总结：白酒板块22Q2业绩增速放缓，食品板块关注疫后复苏。白酒：22Q2收入利润增速放缓，全国化次高端业绩表现明显承压。22H1白酒板块收入/归母净利润同比增长15.84%/21.14%，22Q2同比增长10.63%/12.94%，疫情反复致22Q2收入利润增速放缓。疫情下酒企调整打款政策，现金流表现承压：22Q2白酒板块销售商品提供劳务收到的现金829.28亿元，同比增长8.37%。板块内部表现分化：（1）高端酒：22H1茅台、五粮液收入利润符合预期，泸州老窖超预期，整体表现稳健，预计22H2仍能实现稳健增长。（2）全国次高端：疫情影响终端动销，省外渠道扩张放缓，山...
标签：白酒食品饮料
白酒行业半年报总结：分化加剧，龙头优势明显稳健成长.pdf
- 5积分
- 2022/09/13
- 217
- 中泰证券
该文档为白酒行业的半年度总结报告，重点分析了2024年上半年白酒市场的运行态势与竞争格局变化。核心观点：报告指出当前白酒行业分化加剧，市场呈现结构性调整特征。尽管整体需求面临压力，但头部龙头企业凭借品牌壁垒、渠道优势及强大的抗风险能力，展现出明显的稳健成长优势。相比之下，中小酒企生存空间受到挤压，行业集中度进一步提升。研究价值：通过梳理行业上半年的产销数据、价格体系及库存情况，报告揭示了“强者恒强”的马太效应，为投资者理解白酒板块的景气度拐点、甄别优质标的提供了重要的数据支撑与逻辑参考。
标签：白酒
纺织服装行业2022年中报总结：分化伊始，龙头业绩韧性凸显.pdf
- 3积分
- 2022/09/08
- 284
- 华创证券
纺织服装行业2022年中报总结：分化伊始，龙头业绩韧性凸显。纺织制造：中游整表现优于上游，看好龙头竞争优势兑现。22H1海外订单回暖、供应链复苏，板块总体呈正增长。内棉价格上行斜率趋缓、中游成本价格传导修复，中游制造表现总体优于上游材料。供给扰动及出口禁令致使内外棉价差扩大，未来或进一步放大纺纱板块内部业绩分化，也加重了外海代工订单的成本压力。运动制造端，目前市场的担忧聚焦于海外需求及库存，我们认为运动品类消费韧性更强，制造龙头产业链地位稳固、订单份额提升趋势明确、客户挖掘仍有空间，有望持续受益行业整合。市场以自上而下逻辑，交易谨慎预期固然存在合理性，但也需看到龙头竞争力迭代、份额提高下的业绩...
标签：纺织服装
纺织服装行业2022中报总结：Q2承压，期待Q3服装改善.pdf
- 4积分
- 2022/09/07
- 253
- 华西证券
纺织服装行业2022中报总结：Q2承压，期待Q3服装改善。22HSW纺织服装板块上市公司实现收入1975.96亿元、同比增长1.78%，归母净利126.50亿元、同比下滑19%，其中，纺织和服装的收入分别同比增长-2%/9%。22Q2单季板块收入/归母净利同比增长-1.02%/-26%、环比Q1放缓（22Q1同比增长5%/-11%），主要受到疫情加剧影响；从子板块来看，上半年纺织（9.5%）、户外及运动（16.7%）、内衣（10.1%）保持较好增速，高端女装（-11.2%）、鞋类（-11.0%）、家纺（-1.9%）、男装（-3.3%）、休闲（-16.3%）、母婴儿童（-23.8%）、电商（-9...
标签：服装纺织
食品饮料行业22H1业绩总结：底部企稳复苏，期待成本拐点.pdf
- 3积分
- 2022/09/07
- 178
- 安信证券
食品饮料行业22H1业绩总结：底部企稳复苏，期待成本拐点。大众品22H1业绩总结：22H1食品饮料板块收入/归母净利润同比增长8.67%/15.61%，居31个申万一级子行业第16/9。22Q2板块实现收入/归母净利润同比增长6.15%/9.08%，居第15/9。调味品：需求逐步修复，期待成本拐点。22H1调味品板块在低基数下实现营收和净利润较快增长，净利润率同比+1.47pct。酱醋类成本仍处于高位，预计随着Q4大豆投产，成本有望下行。复调由于原材料众多，成本相对可控，榨菜成本确定性向下，Q3毛利弹性加速释放。行业性成本压力下各企业费投效率大幅提升，销售费用率下行带动毛销差稳步修复。展望下半...
标签：食品饮料
食品饮料行业板块2022年半年报总结：板块筑底，分化凸显.pdf
- 5积分
- 2022/09/05
- 261
- 国泰君安证券
食品饮料行业板块2022年半年报总结：板块筑底，分化凸显。食品饮料板块筑底，平稳恢复。2022H1板块收入5392亿元、同比+8%，净利润1018亿元、同比+14%。22Q2单季板块收入2464亿元、同比+7%，净利润398亿元、同比+8%。一线白酒韧性凸显，大众品子板块分化较为明显，啤酒盈利韧性较强、需求恢复较快。白酒：环比降速，静待改善。22H1白酒板块收入+16%、利润+21%，22Q2收入同比+11%、利润+13%，Q2疫情阶段性扰动下收入利润环比降速。一线白酒（茅五泸洋汾）Q2单季度收入+14%、利润+15%，业绩韧性较强；二三线白酒Q2收入+1%、利润持平，受疫情扰动影响较大且分化...
标签：食品饮料
22H1&22Q2白酒行业业绩总结：坚持3大投资主线，解密6大关注点.pdf
- 4积分
- 2022/09/05
- 131
- 浙商证券
22H1&22Q2白酒行业业绩总结：坚持3大投资主线，解密6大关注点。收入及利润端：22Q2收入及净利润分别同比变动+10.59%、+12.90%，其中满足基地市场受疫情影响小+有成熟单品+不依赖招商扩张+实力强劲四大条件的区域龙头/高端酒收入增速表现居前（分别为+16.08%、+15.02%）；利润端来看，22Q2利润增速与收入增速剪刀差较22Q1收窄显著显示：Q2在疫情影响下行业升级速度短暂减缓，高端酒（+17.01%）/区域龙头（+13.23%）利润增速表现居前。盈利能力端：22Q2白酒行业毛利率及净利率分别环比变动+1.75/+0.42个百分点至78.58%/37.11%，其中...
标签：白酒
2022年食品饮料行业二季度前瞻.pdf
- 5积分
- 2022/08/08
- 218
- 华西证券
该文档主要对2022年第二季度食品饮料行业的市场表现、供需格局及行业景气度进行前瞻性分析与预测。内容涵盖行业整体运行趋势、细分品类的市场动态、消费需求的结构性变化以及潜在的风险因素。通过梳理行业关键指标与宏观环境影响，为投资者和行业从业者提供关于行业短期走势的判断依据与决策参考，重点关注二季度行业复苏节奏、价格变动趋势及竞争格局演变。
标签：食品饮料
调味品行业复盘：通胀期调味品表现复盘，调味品通过提价应对，与通胀赛跑.pdf
- 3积分
- 2022/08/05
- 300
- 平安证券
调味品行业复盘：通胀期调味品表现复盘，调味品通过提价应对，与通胀赛跑。调味品提价对冲，拥有较强的抗通胀属性。通过梳理历次通胀周期，我们可以观察到调味品零售价格指数涨时能跑赢CPI，跌时跌幅小于CPI，说明调味品具备良好的抗通胀属性。本篇报告我们将从“通胀引发原材料涨价-企业提价对报表端影响-业绩传导至股价”三个阶段的传导来复盘调味品行业及龙头企业在最近三轮通胀期的表现，期望总结出对当前通胀有指导意义的启示。调味品的刚需属性使得企业能够通过提价转移成本压力。面对通胀带来的成本压力，调味品企业往往直接提价应对。我们总结调味品能够拥有较强的提价能力主要是由于以下三点：（1）刚...
标签：调味品
中国食品饮料行业22年下半年展望：从疫情封控中复苏.pdf
- 3积分
- 2022/07/09
- 308
- 招商证券
中国食品饮料行业22年下半年展望：从疫情封控中复苏。自3月至5月底，食品饮料公司受到新冠疫情不同程度的影响。总体而言，乳制品销量未受影响。方便食品则受益于消费者居家办公和不方便外出就餐。即饮瓶装饮料也因为消费者外出的减少而受到负面影响。由于餐厅、酒吧和其他夜场渠道全部关闭，高端啤酒受到疫情封控的影响最大。随着疫情封控措施的放松，我们预计流水将会反弹。部分原材料成本可能会于22年下半年继续上涨我们预计，食油、塑料、大麦和铝等大宗商品类的原材料价格可能在22年下半年继续上涨。俄乌战争可能会减少一些农产品的全球供应，同时加剧油价波动。然而，中国原奶价格在22年上半年同比下降并且我们认为这一趋势可能在...
标签：食品饮料
小红书：2022年食品饮料行业月报.pdf
- 2积分
- 2022/07/06
- 501
- 小红书
本报告聚焦2022年食品饮料行业的月度市场表现与趋势洞察。作为小红书平台发布的行业月报，文档深入分析了该年度食品饮料品类的消费动态、用户行为变化及市场热点。内容涵盖行业整体景气度、细分赛道增长情况以及消费人群的偏好演变，为品牌方和投资者提供基于平台数据的决策参考，助力把握食品饮料市场的短期波动与长期发展方向。
标签：食品饮料
食品饮料行业2022年中期策略报告：风雨兼程，未来可期.pdf
- 4积分
- 2022/07/01
- 311
- 华龙证券
食品饮料行业2022年中期策略报告：风雨兼程，未来可期。行情回顾：2022年上半年（1月1日-6月26日），申万食品饮料指数跑赢沪深300。在申万31个行业板块中，排名第14位，申万食品饮料指数PE（TTM）由45X回调至40X，高估值压力进一步释放。食品饮料板块机构持仓比例为13.43%，环比下降4.91%。白酒：白酒行业延续“量跌价升”的结构性景气发展趋势。2022Q1白酒上市公司表现较好，3-5月疫情对白酒的负面影响有限。一季度19家白酒上市公司营业收入1136.87亿元，同比增长19.42%，扣非后归母净利润445.81亿元，同比增长25.74%。2021年，全...
标签：食品饮料