景气与周期分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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铜行业分析报告：行业拐点或将来临，铜价有望创新高.pdf
- 2积分
- 2024/04/24
- 664
- 华源证券
铜行业分析报告：行业拐点或将来临，铜价有望创新高。矿端供给拐点或提前至2024年中甚至更早。长期来看：品位下滑成本上升，资本开支抑制供给增加。随着现有矿山的持续开采，铜矿开采边界品位持续下滑，成本上升。从资本开支角度，2024-2026年铜矿增产主要受2019-2021年资本开支影响，此时资本开支处于历史相对低位，因此未来几年供给相对有限，且从长期来看，供给高峰或在2028年（近期资本开支高峰为2023年），且增产强度远低于上一波供给（2013年资本开支高峰）。中期来看：2024-2026年矿端供给增量有限。从矿企角度，全球Top15矿企（产量占全球50%+）2024年合计计划产铜1269.4...
标签：铜有色金属
钢铁行业2024年度春季策略：结构分化，优选龙头.pdf
- 6积分
- 2024/04/18
- 312
- 国泰君安证券
该文档为钢铁行业2024年度春季策略报告，聚焦于钢铁板块在新一年的投资逻辑与市场表现。报告核心观点围绕“结构分化”展开，深入分析了当前钢铁行业内部不同细分领域、不同企业之间的业绩与估值差异。通过对行业供需格局、原材料成本波动以及下游需求变化的综合研判，报告指出行业内部存在明显的分化趋势，部分具备竞争优势的企业能够脱颖而出。报告的核心价值在于“优选龙头”，即建议投资者在行业分化背景下，重点关注具备规模优势、成本控制能力强、产品结构优化以及治理结构完善的龙头企业。通过对龙头企业的筛选与评估，旨在为投资者提供具体的配置方向，以获取超越行业平均水平的投资收益。报告不仅提供了宏观层面的行业趋势判断，还结...
标签：钢铁
2024年二季度铁矿石策略报告：过剩基本面逐步改善，关注钢厂复产和铁水增加情况.pdf
- 3积分
- 2024/04/02
- 479
- 光大期货
本报告为2024年二季度铁矿石策略分析，核心观点认为铁矿石市场过剩基本面正在逐步改善。报告重点关注钢厂复产进程及铁水产量增加情况对需求端的拉动作用，通过供需格局变化研判铁矿石价格走势及投资策略，为投资者提供二季度行业运行趋势参考。
标签：铁矿石
黑色产业链报告：下跌斜率高追空需谨慎，关注盘面移仓和经济数据.pdf
- 8积分
- 2024/03/19
- 685
- 中泰期货
该文档是一份关于黑色产业链的深度市场分析报告，核心聚焦于黑色系商品期货市场的走势研判与交易策略指导。报告首先对黑色产业链的整体运行逻辑进行了梳理，重点分析了当前市场面临的供需基本面变化及宏观环境影响。在价格走势方面，报告指出当前市场呈现较高的下跌斜率，提示投资者在追空操作时需保持高度谨慎，避免盲目跟风带来的风险。同时，报告强调了对盘面移仓换月期间市场波动特征的观察，建议关注合约切换过程中的价差关系及流动性变化。此外，宏观经济数据被视为影响黑色系价格的关键变量，报告深入解读了最新经济数据对商品需求的潜在拉动或抑制作用，为投资者提供基于数据驱动的交易逻辑。核心价值在于帮助市场参与者理解黑色产业链的...
标签：黑色产业链期货经济数据
2023年7月煤炭市场动态.pdf
- 2积分
- 2024/03/14
- 199
- IEA
该文档聚焦于2023年7月期间的煤炭市场动态，深入分析了当月煤炭行业的运行状况与市场表现。报告涵盖了煤炭供需格局的变化，包括生产端、进口量以及下游电力、钢铁、化工等关键行业的需求波动情况。同时，对煤炭价格的走势、库存水平及市场情绪进行了详细梳理，揭示了影响当月市场景气度的核心因素。通过梳理行业数据与市场事件，文档为投资者及相关从业者提供了关于煤炭行业短期波动特征、价格驱动逻辑及市场趋势研判的重要参考，有助于把握煤炭板块的投资机会与风险点。
标签：煤炭
煤炭行业复盘报告：2003年以来煤炭股五阶段深度历史复盘.pdf
- 3积分
- 2024/03/13
- 687
- 国海证券
煤炭行业复盘报告：2003年以来煤炭股五阶段深度历史复盘。概述：为了更好地研究煤炭行业的变化及驱动因素，我们把2003年以来的数年划分为5个阶段，分别是：2003-2008年、2009-2011年、2012-2015年、2016-2020年、2021-2024年。期间，煤炭股共取得11轮明显的绝对收益（9轮相对收益），其中5轮主要依赖估值端推动。第一阶段——2003-2008年：量价齐升。这一阶段，国内经济高速增长，煤炭行业需求旺盛。固定资产投资年均增速达27%，火电、生铁、水泥产量年均增速达到13%、19%、13%，煤炭产量年均增速13%，价格中枢上移。从股价表现来看...
标签：煤炭
云天化研究报告：磷矿石高景气维持保障公司业绩，背靠云南国资分红力度高.pdf
- 2积分
- 2024/02/04
- 738
- 浙商证券
云天化研究报告：磷矿石高景气维持保障公司业绩，背靠云南国资分红力度高。云天化是我国最大的磷矿石生产企业之一，目前拥有磷矿石原矿产能1450万吨，磷矿石资源储量近8亿吨；受益于近年磷矿石供需紧张，磷矿石价格上涨，行业景气度改善，公司利润实现大幅增长。2017年公司营业收入/归母净利润分别为559.71亿元/2.02亿元；截止到2022年公司营业收入/归母净利润分别为753.13亿元/60.21亿元，公司经营稳中向好。磷矿石短期紧平衡，价格高景气有望维持磷矿石是我国重要的资源品之一，根据美国USGS数据，2022年我国磷矿产量8500万吨，储量为19亿吨，储采比仅为22.35，远低于各国平均水平；...
标签：磷矿石化工
镍年度报告：过剩延续，潜龙在渊.pdf
- 4积分
- 2024/01/25
- 515
- 东方证券
镍年度报告：过剩延续，潜龙在渊。23年硫化镍矿主要厂商受设备检修影响产量恢复不及预期，印尼和菲律宾仍然是红土镍矿供给增长引擎。24年NPI产线增速投建放缓将减少对当地镍矿消耗，印尼镍矿边际增长预计放缓。菲律宾镍矿的出口在24年可能受到主要进口国的需求下滑，从而调整产量供应。冶炼端23年电积镍的大量投产和下游质量验证成功导致供应端瓶颈突破，但行业供需存在周期错配，终端价格的坍缩开始向上游开工传导。24年冶炼厂可能在盈利收缩压力下降低自身产量，印尼大选结果未定使得冶炼端新规划产能投产不确定性增加。预计一级镍供应增量在6.5万金属吨左右，二级镍在24年边际增量在23.5万金属吨左右。需求端24年全球...
标签：镍有色金属
2024年钢价展望：冬去春来，再续征途.pdf
- 2积分
- 2024/01/25
- 194
- 中原期货
2024年钢价展望：冬去春来，再续征途。2023年在全球经济增速放缓，国内经济恢复不及预期的双重压力下，钢材价格重心下移，行业利润进一步收缩。上半年，钢价在宏观政策预期和节后复工加速等多重利好推动下最高上探4400高位，随后受海外银行暴雷事件，以及国内金三银四传统旺季开工不足等因素影响，价格快速转弱，叠加原料端成本塌陷，钢价一路跌至3300低点。下半年，钢价波动趋缓，金九银十旺季不旺，年末在新一年的政策预期下再度呈现“翘尾”行情。展望2024年，美联储加息周期结束，全球流动性转向宽松，美元指数见顶，大宗商品将获得支撑。全球钢材需求或将呈现一定的恢复性增长。国内双碳目标下...
标签：钢铁钢价
2023年碳酸锂下游景气度分析与2024年展望.pdf
- 4积分
- 2024/01/16
- 505
- 中信期货
该文档深入分析了2023年碳酸锂市场的景气度变化及其驱动因素，并针对2024年市场走势进行了前瞻性展望。内容涵盖了碳酸锂作为锂离子电池核心原材料在供需格局、价格波动及产业链上下游联动方面的表现。通过梳理2023年的市场运行轨迹，文档评估了行业景气周期的阶段性特征，结合产能释放、需求增速及库存水平等关键指标，对2024年的市场供需平衡、价格走势及潜在风险进行了系统性研判，为投资者及相关企业提供决策参考。
标签：碳酸锂新能源金属
2024年电解铝行情分析与展望.pdf
- 3积分
- 2024/01/16
- 1473
- 国贸期货
该文档主要聚焦于2024年电解铝市场的行情回顾与未来走势展望。电解铝作为有色金属行业中的关键品种，其价格波动和供需格局对宏观经济及下游制造业具有重要影响。文档深入分析了电解铝产业链的供需基本面，包括上游氧化铝、煤炭等原材料的成本支撑，以及下游建筑、汽车、电力等终端需求的变化趋势。同时，结合宏观政策、环保限产、产能天花板等因素，探讨了对电解铝供需平衡表的影响。通过对历史价格数据、库存变化及行业景气度的综合研判，文档旨在揭示2024年电解铝市场的运行规律与潜在拐点，为投资者、生产企业及下游用户提供具有参考价值的投资决策依据和市场预判。
标签：电解铝
2024年有色金属行业年度策略：良时正可用.pdf
- 6积分
- 2024/01/15
- 550
- 国投证券
2024年有色金属行业年度策略：良时正可用。2023年市场回顾：疫后复苏、美国滞胀、美债下行，黄金受益年初预期：2023年开年，市场对2023年国内疫后复苏、美国滞胀、美债利率下行有着较强的共同预期。（1）在疫情政策调整、地产政策优化背景下，看好需求复苏，进而看好工业金属需求上行；（2）美联储2022年连续快速加息后，衰退预期增强，但通胀仍具韧性，2023年将是美国滞胀年；（3）美联储最早在下半年降息，债务上限和国会两会两党分治约束财政，美债利率有望下行，黄金受益；（4）能源金属方面，市场看好储能需求增长，尽管存在供给端释放压力但价格预期仍在高位。实际复盘：回顾2023年，国内竣工端维持高增，...
标签：有色金属
有色金属行业2024年度策略报告：经济温和复苏，静待上行周期.pdf
- 2积分
- 2024/01/05
- 193
- 财信证券
有色金属行业2024年度策略报告：经济温和复苏，静待上行周期。美联储加息周期或已结束，黄金价格进入新一轮上升周期。目前全球经济增速下滑迹象明显，欧美主要发达经济体衰退迹象显现。美联储本轮加息周期或已结束，美国利率可能维持较高水平一段时间后迎来转向，美债利率开始回落，在长期通胀预期较为平稳的情况下美债实际收益率已进入下行通道，叠加全球主要发达国家经济体通胀处于较高水平，黄金价格或将迎来新一轮上升周期。铜基本面向好，价格或有支撑。当前全球主要发达国家经济面临较大压力，预计海外铜消费增长将放缓，但2022年以来，我国铜消费在宏观经济缓慢复苏的带动下持续修复，带动全球铜消费总量不断增长。未来我国在传统...
标签：有色金属
有色金属铜行业供给专题报告：铜矿扰动渐成常态，2024年供给难言过剩.pdf
- 6积分
- 2024/01/05
- 3322
- 中信证券
有色金属铜行业供给专题报告：铜矿扰动渐成常态，2024年供给难言过剩。2019年以来全球铜矿供给持续低于预期。根据各公司年报，2019-2022年，全球主要铜企实际产量较各企业年初指引值分别低出19/21/32/41万吨，指引完成度从98.2%降至95.8%。2023年铜矿产量低于预期的现象愈加严重，截至年底主要铜企最新产量指引较年初已下修51万吨，下修幅度接近5%，主要受品位下滑、成本上升所影响。近期英美资源将2024年铜产量指引中枢下修近20万吨，年产35万吨的第一量子CobrePanama项目被巴拿马最高法院裁定合约违宪导致停产，反映极端天气和政策因素的影响。我们认为未来全球铜矿供给不及...
标签：铜矿有色金属
有色金属行业2024年度策略：黄金为盾，铝为矛.pdf
- 3积分
- 2024/01/03
- 466
- 南京证券
有色金属行业2024年度策略：黄金为盾，铝为矛。板块走势回顾：2023年有色金属板块表现延续了2022年的下跌趋势，整体板块机会以结构性为主，多数金属价格年内呈现下跌趋势，部分商品价格如碳酸锂等跌幅较大，而黄金板块年内表现较为亮眼，截至2023年11月30日，上海黄金（Au9999）年内累计涨幅达15%，伦敦金现年内累计涨幅达10.4%，同时黄金相关个股相较申万有色金属指数大多呈现正α收益。截至2023年11月30日，年内申万有色金属指数跌幅为10.7%，在申万一级行业里排名居后，小幅跑输沪深300指数。黄金板块2024年有望在震荡后继续上行：短期来看，市场对于美联储不会再有进一步...
标签：有色金属黄金铝