景气与周期分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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华阳股份（600348）研究报告：无烟煤景气续华章、转型新能源迎朝阳.pdf
- 3积分
- 2022/10/28
- 824
- 东亚前海证券
华阳股份（600348）研究报告：无烟煤景气续华章、转型新能源迎朝阳。无烟煤龙头企业，转型布局新能源业务。公司深耕无烟煤领域二十余年，已发展成为国内无烟煤龙头企业。公司具备丰富的煤矿资源储备，截至2021年末，公司拥有8座在产煤矿，核定产能为3210万吨；2座在建煤矿，核定产能为1000万吨。2021年以来公司积极布局光伏、飞轮储能、钠电池三大产业，转型新能源业务。目前公司已具备4条光伏组件生产线、累计生产20套飞轮储能装置，同时公司首条1GWh钠离子电芯生产线已正式投产，布局成果显著。2021年以来无烟煤行业景气上行，公司业绩实现大幅增长。受供需偏紧影响，2021年以来无烟煤价格中枢抬升，截...
标签：无烟煤新能源
有色金属、钢铁行业年度策略：待到否极泰来，迎接新征程.pdf
- 2积分
- 2022/10/27
- 186
- 华泰证券
有色金属、钢铁行业年度策略：待到否极泰来，迎接新征程。黄金方面，美联储加息预期下短期压力仍存，转机或为实际利率见顶，届时或迎来较好的上涨时间窗口。基本金属方面，2023年全球经济下行压力下铜铝价格或二次探底，重新寻找成本支撑，看好景气低点后开启新一轮上涨周期。锂方面，我们测算2023-2025年行业供需大概率恶化，行业整体或面临业绩下滑的困境，部分企业存在以量补价的可能。钢铁方面，预计2023年钢铁供需基本平衡，钢厂盈利水平或难有持续大幅修复，而火电、核电相关管材需求表现或相对较好。标的方面，建议关注矿产金产量有望明显提升且或受益金价上行的银泰黄金、赤峰黄金，以及工业不锈钢管龙头久立特材。黄金...
标签：有色金属钢铁
高盛-中国基础材料监测2022年10月减速势头（英）.pdf
- 4积分
- 2022/10/26
- 205
- 高盛
该文档由高盛发布，题为《中国基础材料监测2022年10月减速势头》，主要聚焦于2022年10月中国基础材料行业的运行状况与趋势监测。报告核心内容在于分析该时期基础材料板块增长动能减弱的现象，探讨导致行业减速的宏观及微观因素。通过监测关键数据指标，评估基础材料行业的景气度变化及潜在风险，为投资者提供关于该行业短期走势的判断依据。文档旨在揭示基础材料行业在特定时间节点的市场波动特征，帮助理解行业周期中的下行压力及其对产业链上下游的影响。
标签：基础材料
海外锂矿2022Q2经营情况跟踪报告：澳矿产量低于预期，近四成海外新建产能延期投产.pdf
- 6积分
- 2022/10/17
- 239
- 东北证券
海外锂矿2022Q2经营情况跟踪报告：澳矿产量低于预期，近四成海外新建产能延期投产。西澳锂矿2Q22生产经营总结：劳动力问题持续干扰生产，锂矿售价延续上涨。1）量：澳矿Q2生产活动普遍受到劳工短缺影响，供给或持续不及预期。①2Q22澳洲在产矿山合计产销量分别为63.8万吨、66.1万吨，环比+26.4%、+41.6%；②但由于疫情导致澳洲劳动力不足，MtMarion、MtCattlin产量均低于指引，Pilbara原矿开采也因劳动力问题而不及预期。此外，MtCattlin下调FY2023产量指引2万吨至14-15万吨；2）价：Q2锂精矿售价环比大幅提升，看好后续价格继续上行。①Pilbara、...
标签：锂矿
煤炭行业2023年趋势分析：行业强α与宏观弱β的较量.pdf
- 3积分
- 2022/10/15
- 699
- 华泰证券
煤炭行业2023年趋势分析：行业强α与宏观弱β的较量。2021年来在结构性、周期性和扰动性三大因素驱动下，全球煤炭价格进入超级繁荣周期。但我们认为中国煤炭行业2023年起供需将有一定幅度宽松化，尽管4Q22煤炭价格或将继续保持强势。北港5,500卡动力煤均价有望从2022年的1,250元/吨下移至2023年950元/吨，但仍高于570-770元/吨的中长期合同价格区间。中国的产能核增和新增产能仍将边际上继续贡献供给增量，但更为关键的是我们认为海外经济衰退的背景下，全球煤炭行业将迎来需求的逆风。我们维持对煤炭行业的“增持”评级，推荐中国神华（目标价2...
标签：煤炭
煤炭开采行业Q3业绩前瞻：煤价高位延续，煤企望迎戴维斯双击.pdf
- 2积分
- 2022/10/09
- 293
- 国盛证券
煤炭开采行业Q3业绩前瞻：煤价高位延续，煤企望迎戴维斯双击。煤价：Q3煤价先抑后扬，整体高位震荡。动力煤：因6~7月高温不及预期、化工建材等采购节奏较差，煤价僵持；8月高温超预期&水电出力不及预期，叠加下游冶金化工等开工率上行，采购需求快速提升，煤价快速上涨。总体来看，2022年Q3港口Q5500现货均价1228元/吨，同比上涨8.1%，环比Q2单季下降1.6%；Q3长协均价719元/吨，同比上涨9.3%，环比持平。焦煤：需求仍是核心矛盾，7~8月下游钢、焦亏损幅度&亏损面进一步加大，焦煤供需由偏紧向平衡甚至略偏宽松转变，焦煤面临下行压力；随着9月旺季预期逐步兑现，焦煤价格重拾...
标签：煤炭开采煤炭能源
黑色金属2022年四季度策略报告：需求阶段性修复，整体供需宽松.pdf
- 4积分
- 2022/09/26
- 171
- 中信期货
黑色金属2022年四季度策略报告：需求阶段性修复，整体供需宽松。需求端，地产销售及新开工难有显著改善，“保交楼”对四季度用钢需求的拉动效果或有限。基建投资预计在四季度维持较高增速，边际改善用钢需求。制造业较为韧性，出口延续下行。预估四季度粗钢需求同比持平，可能阶段性转正。供给端，当前钢材产量已经处于较高水平，废钢资源紧缺有所缓解，长流程钢厂维持微利，产量调节或更多取决于需求端的变化。总体来看，四季度需求的绝对水平较低，边际改善有限。产量已恢复至较高水平，总体供需处于平衡向宽松转变的状态。节奏上来看，10月份供需双向恢复，且需求预期仍存，价格可能呈宽幅震荡走势，建议谨慎对...
标签：黑色金属
有色金属行业22年中报总结：业绩增长，景气周期已至.pdf
- 2积分
- 2022/09/15
- 306
- 广发证券
有色金属行业22年中报总结：业绩增长，景气周期已至。有色金属行业：业绩增长，景气周期已至。有色金属行业2022H1营收16138.42亿元，同比增长22.11%，2022H1归母净利润987.82亿元，同比增长87.76%。2022H1有色金属行业ROE为9.78%，同比上升了3.54个百分点。工业金属：供给端约束延续，价格高位运行。（1）铜：宏观形势影响铜价短期承压，需求旺季助推铜价上涨。铜行业2022H1营收5554.95亿元，同比增长11.90%，2022H1归母净利润76.25亿元，同比增长17.11%。2022H1ROE为4.61%，同比上升了0.39个百分点。（2）铝：供给侧改革效...
标签：有色金属
钢铁行业2022年中报综述：需求趋弱、成本走强，22H1申万钢企业绩承压.pdf
- 3积分
- 2022/09/13
- 342
- 广发证券
钢铁行业2022年中报综述：需求趋弱、成本走强，22H1申万钢企业绩承压。中报概览：2022年上半年37家申万上市钢企归母净利达319亿元、同比减少58%、环比减少3%。根据申万钢铁（普钢+特钢）上市公司2022年中报，2022年上半年37家公司归母净利润合计319亿元，同比大幅减少58%，常宝股份同比增幅达83%，盛德鑫泰、久立特材同比增幅均超30%，32家钢企实现盈利。基本面回顾及展望：22H1钢价窄幅波动，成本强势，盈利端长强板弱，预计22H2钢材盈利环比改善。（1）需求：从总量来看，22H1宏观经济弱增长，22H1需求同比偏弱，“稳经济”有望促22H2需求同环比...
标签：钢铁
有色金属行业中期展望及总结：中报业绩表现亮眼，新能源上游板块景气度超预期.pdf
- 2积分
- 2022/09/09
- 186
- 兴业证券
有色金属行业中期展望及总结：中报业绩表现亮眼，新能源上游板块景气度超预期。综述：2022H1有色金属板块归母净利润同比增长107.3%，较2021年下降26.3pct，销售毛利率达13.20%，较去年同期上升2.37pct，销售净利率达7.55%，较去年同期上升2.99pct，上半年有色金属板块整体盈利能力较强。股价表现来看，2022年上半年有色板块上涨1.78%，跑赢上证综指3.26pct，其中，钼板块涨幅最大，而其他金属新材料板块排名相对靠后。工业金属：2022H1工业金属价格呈现前高后低形态，二季度系宏观与基本面利空共振导致价格下行，上半年整体价格维持较高水平。上半年工业金属板块净利润同...
标签：有色金属新能源
煤炭与消费用燃料行业2022半年报综述：煤价高位稳定，强业绩高股息下估值提升可期.pdf
- 3积分
- 2022/09/08
- 157
- 长江证券
煤炭与消费用燃料行业2022半年报综述：煤价高位稳定，强业绩高股息下估值提升可期。2022年上半年，虽然受疫情减弱需求、保供发力依旧影响，2022年上半年动力煤供需盈余整体较大，不过在海外煤价高企、国内市场煤资源相对紧缺、淡季部分贸易商囤货惜售情况下，上半年我国动力煤均价1188元/吨，同比提升47%；单二季度动力煤均价1202元/吨，同比提升38%，环比提升2%。受益于价格整体仍处于高位，动力煤板块上半年业绩为1162.23亿元，同比增长100.7%；单二季度业绩为692.6亿元，同比提升112.4%。炼焦煤：疫情影响焦煤需求，低库存下22Q2焦煤价格延续强势虽然2022年上半年疫情对需求有...
标签：煤炭
章源钨业（002378）研究报告：钨行业景气度上行，业内龙头迈入发展快车道.pdf
- 3积分
- 2022/09/07
- 584
- 东亚前海证券
章源钨业（002378）研究报告：钨行业景气度上行，业内龙头迈入发展快车道。公司是国内具有完整钨产业链的厂商之一，业绩增长显著。公司现已建立了从钨上游的采选矿，到中游冶炼，再到下游的精深加工的完整生产体系，主要产品包括钨精矿、仲钨酸铵、氧化钨、钨粉、碳化钨粉以及硬质合金等。2021年公司钨粉和碳化钨粉产量在国内均排名行业第二，硬质合金产品总产量在国内排名行业第五。受益于钨产品价格回升及下游需求旺盛，2022年H1实现营业收入16.76亿元，同比增长33.55%；实现归母净利润1.42亿元，同比增长280.48%。钨产品价格上行叠加下游需求旺盛，公司有望持续受益。钨粉方面，钨加工材及钨合金等下游...
标签：钨有色金属矿业
煤炭开采行业2022年中报总结：2季度盈利再创新高，产量资本开支小幅增长.pdf
- 2积分
- 2022/09/06
- 278
- 广发证券
煤炭开采行业2022年中报总结：2季度盈利再创新高，产量资本开支小幅增长。业绩概览：上半年行业盈利继续创新高，Q2整体扣非净利润环比增长23%。根据Wind数据，我们覆盖的25家煤炭开采公司上半年合计归母净利润和扣非后归母净利润分别为1409和1311亿元，同比分别增加105%和96%。而扣除神华后合计为998和906亿元，同比分别增加138%和113%。各公司第1、2季度归母净利润合计分别为575和834亿元，而扣非后分别为589和723亿元，2季度环比分别增长45%和23%。财务分析：上半年平均净利率和ROE增长至21%和12%，营运效率明显提升，负债率平稳回落。（1）盈利能力：上半年煤炭...
标签：煤炭
有色金属行业2022H1总结：2022H1盈利向好，板块继续精彩纷呈.pdf
- 6积分
- 2022/09/05
- 276
- 民生证券
有色金属行业2022H1总结：2022H1盈利向好，板块继续精彩纷呈。2022有色板块整体情况，从二级市场来看：2022年至今（2022年9月2日）有色金属板块整体跌幅为6.1%，板块排第15，其中2022Q2有色金属涨幅为10.48%，板块排名第10；2022年H1，有色金属上涨0.83%，板块排名第11；细分板块中，2022年至今钼板块表现优于有色其他板块，此外，2022年Q2磁性材料板块表现最佳。细分板块来看：2022H1总体业绩上升，能源金属表现亮眼。①贵金属：2022H1黄金价格同比变化+4.01%，环比+4.63%，2022H1贵金属板块归母净利润同比增长407.32%，环比下降9...
标签：有色金属
全球锂矿行业22年二季报更新分析.pdf
- 2积分
- 2022/08/31
- 433
- 安信证券
全球锂矿行业22年二季报更新分析。2022Q2锂资源生产情况汇总：澳矿产销环比大增，精矿及锂盐价格持续提升。Q2澳矿产销环比大幅提升，销售价格增幅明显（1）量：2022年Q2西澳地区锂精矿产销环比明显上升。2022年Q2西澳地区主要锂矿山生产锂精矿合计约30万吨（不含Greenbushes），同比上升17.92%，环比增长28.24%；销售锂精矿合计31.13万吨（不含Greenbushes），同比上升3.94%，环比上升29.48%。（2）价：2022年Q2澳洲锂精矿平均销售价格大幅上升，预计2022年Q3价格将持续上行。其中2022年Q2MtMarion锂精矿平均售价环比上涨35.5%；P...
标签：锂矿新能源材料