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  • 宏观定期：高频半月观—科技股大跌，怎么看、怎么办？.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/20
    • 103
    • 国盛证券

    研究目的与核心内容本报告为2026年7月6日至7月19日的高频半月观，基于"供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性"六大维度跟踪最新高频变化，重点分析全球科技股深度调整与霍尔木兹海峡封锁两大热点事件。核心结论一是7月全球科技股普遍深调，主因有三：美联储加息预期反复、AI资本开支回报被重新审视、前期交易拥挤后集中去杠杆，A股还受"长鑫科技"上市分流资金扰动。短期看，美伊冲突推升油价、叠加交易依然拥挤，预示科技股可能延续高波动；中期看，AI产业逻辑仍强、科技巨头资本开支维持高位，指向科技股调整过后应是再次布局的机会。二是美伊冲突再度升级，霍尔木兹海峡重新封锁，布油现货价格大涨至85美元/桶，基本...

    标签： 宏观经济 科技股 高频数据

  • 【宏观专题】循航定向，金融变迁——旧尺难刻新舟之货币政策思考.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/17
    • 173
    • 华创证券

    本文旨在探讨新旧经济转型背景下，中国货币政策传导机制与流动性分析框架的重构。文章指出，随着股票债券融资规模超越贷款融资，金融市场在资源配置中的重要性提升，传统的信贷传导逻辑已不够完备，需重视国债收益率曲线作为金融市场定价基准的作用。央行货币政策的松紧边界需从金融视角界定，关注资金空转与金融风险暴露。同时，本轮货币政策传导面临两大扰动：一是居民部门因存款利率下行及资产波动率降低，从“抽水”转为“放水”，推动非银机构流动性充裕，导致股债市场流动性反应分化；二是出口强劲带动货物贸易净结汇规模抬升，造成央行基础货币被动扩张。这些因素共同改变了传统货币政策对市场的影响路径。

    标签： 货币政策

  • CUATRECASAS-秘鲁投资指南（2026版）.pdf

    • 10积分
    • 2026/07/17
    • 78
    • CUATRECASAS

    本文档由CUATRECASAS发布，旨在为投资者提供2026版秘鲁投资指南。内容聚焦于秘鲁宏观投资环境、法律法规框架、市场准入条件及潜在商业机会，帮助投资者全面了解秘鲁的经济政策与监管要求，为跨境投资决策提供基础参考。

    标签： 秘鲁 投资指南

  • 政策材料：公共数据授权运营发展洞察（2024年）.pdf

    • 5积分
    • 2026/07/17
    • 103
    • 科研机构

    该文档聚焦于2024年公共数据授权运营领域的政策发展与行业洞察。公共数据授权运营是数字经济时代数据要素市场化配置的核心机制之一，旨在通过政府主导或授权特定主体，将具有高价值但难以直接开放的基础公共数据资源，经过合规加工处理后向市场提供，从而释放数据红利。文档深入分析了当前公共数据授权运营的政策背景、法律框架及实施路径，探讨了数据确权、定价、流通及安全合规等关键环节的政策导向。同时，结合2024年的最新政策动态，评估了各地在公共数据平台建设、授权运营机制创新方面的实践探索，为相关企业参与数据要素市场、合规获取公共数据资源提供了重要的政策参考与战略指引，有助于理解数据要素流通的制度设计与未来趋势。

    标签： 公共数据 数据运营

  • 宏观专题研究报告：韩股去杠杆走到了哪一步？.pdf

    • 2积分
    • 2026/07/17
    • 131
    • 国金证券

    韩国股市近期大幅回撤，KOSPI指数进入技术性熊市，核心原因并非半导体产业趋势逆转，而是由前期积累的高杠杆资金触发的“多杀多”去杠杆过程。韩国市场因三星电子与SK海力士的高权重及多层杠杆叠加，成为全球科技风险偏好的放大器。杠杆ETF的每日再平衡机制与信用融资的强制平仓规则具有显著顺周期性，导致“越跌越卖”的负反馈。尽管监管已收紧单股杠杆ETF交易，但信用融资余额降幅有限，客户现金缓冲快速缩水，去杠杆尚未完成。韩股企稳需观察融资余额持续下降、客户保证金止跌及半导体盈利预期改善三大信号，在此之前，韩股仍可能对全球科技资产形成风险外溢。

    标签： 韩国股市 去杠杆

  • 宏观经济：促消费，如何避免“昙花一现”？.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/17
    • 59
    • 申万宏源

    本文聚焦于宏观经济视角下的消费促进政策及其长期效应分析。核心议题在于探讨在政策刺激下，如何确保消费复苏的可持续性，避免短期内出现“昙花一现”式的脉冲式反弹后迅速回落。研究价值：通过对当前消费驱动因素、居民消费倾向及政策传导机制的深入剖析，识别阻碍消费持续释放的关键瓶颈。文章旨在为制定更具长效性的促消费政策提供理论依据和实践建议，助力实现经济内生增长动力的稳定增强，对把握宏观经济运行趋势具有重要参考意义。

    标签： 宏观经济 消费

  • 宏观利率专题：地方换届，从政治周期到经济周期.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/17
    • 75
    • 天风证券

    本文探讨了地方政府换届周期对宏观经济的影响，重点分析政治周期向经济周期的传导机制。文章指出，地方官员的“新官上任效应”与“换届激励效应”使得基建投资在换届完成当年或次年常出现阶段性脉冲。通过复盘2011-2012年、2016-2017年及2021-2022年三轮换届周期，揭示了“换届-投资”效应从强到弱、从趋势性扩张到脉冲式修复的演变路径。演变呈现三大特征：投资脉冲强度逐轮弱化；换届效应与宏观政策关系从“共振”走向“对冲”；地方投资从“量的扩张”转向“质的竞争”。展望2026-2027年新一轮换届，受化债约束、城投融资收缩影响，传统基建投资财力基础削弱，换届投资脉冲弱化。同时，中央主导性增强，...

    标签： 宏观经济 经济周期

  • 美元分析专题：美元流动性观察手册.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/16
    • 52
    • 天风证券

    该文档为天风证券发布的关于美元流动性的专题分析报告，发布于2026年7月16日。报告主要围绕美元流动性的观察与解析展开，深入探讨了美元在全球金融体系中的流动性变化趋势及其影响因素。内容可能涵盖美元供应与需求的动态平衡、美联储货币政策对流动性的传导机制、以及美元流动性变化对全球资产价格和国际资本流动的影响。通过系统性的数据梳理和逻辑分析，报告旨在为投资者提供关于美元市场走势的深度洞察，辅助判断宏观经济环境与投资策略。

    标签： 美元 流动性

  • 投资策略：美联储5大工作组改革或致2026年难加息.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/16
    • 69
    • 慧博智能投研

    本文档聚焦于美联储在2026年的货币政策走向及组织架构调整对全球金融市场的影响。核心内容围绕美联储五大工作组的改革计划展开，深入分析这些内部机制变革如何重塑其决策逻辑与政策执行力。宏观背景与政策推演报告探讨了在全球经济周期波动及地缘政治复杂的背景下，美联储通过组建专门工作组来优化政策制定流程的必要性。重点分析了这些改革措施可能导致的政策滞后性或前瞻性变化，并据此推演2026年利率决议的可能路径，特别是关于“难加息”这一核心观点的逻辑支撑。投资价值与风险提示对于投资者而言，理解美联储的政策框架调整是把握大类资产走势的关键。文档提供了对美元汇率、美债收益率以及全球资本流动趋势的深度研判，旨在帮助读...

    标签： 美联储 加息 货币政策

  • 北京大学国家发展研究院-《中国经济观察报告》2026年第二季度：原油价格冲击，宏观影响与经济韧性.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/16
    • 121
    • 北京大学国家发展研究院

    本报告由北京大学国家发展研究院发布，旨在深入分析2026年第二季度中国经济的运行状况与宏观影响。报告重点探讨了国际原油价格剧烈波动对国内宏观经济体系的传导机制及其产生的深远影响。宏观影响分析：报告详细评估了原油价格冲击对国内通胀水平、企业生产成本以及居民消费行为的短期与长期影响，分析了能源价格波动对产业链上下游的溢出效应。经济韧性评估：在外部冲击背景下，报告重点考察了中国经济的内生增长动力与抗风险能力，通过多维度指标验证了经济结构的韧性与稳定性。同时，报告结合当前国际地缘政治形势，研判了未来经济走势，并为政策制定者提供了关于稳增长、保民生及应对能源安全挑战的政策建议。

    标签： 宏观经济 原油价格 经济韧性

  • 银行业经营专题报告之二：打开信贷增长降速的四种方式.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/15
    • 96
    • 光大证券

    本报告为银行业经营专题报告之二，核心观点为“贷款‘降速提质’或成为宏观运行新常态”。报告指出，经济从高速增长转向高质量发展，信贷增长从“规模驱动”转向“存量经营”，需摒弃“唯规模论”，推动数据“挤水分”。经济活动“K型分化”映射信用活动“有升有落”，表现为对公稳、零售弱，新兴与传统行业冷热不均，大行与中小行分化，以及区域信贷梯度分层。融资渠道切换过程中，直接融资及表外业务高增长对信贷形成替代，信贷弱但社融稳。贷款投放模式从“以量补价”转向“量价均衡、价在量先”，银行需综合考虑风险与收益，保证商业可持续性。

    标签： 银行业 信贷

  • 经济金融高频数据（7.13_7.17）.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/15
    • 77
    • 财信证券

    本报告为财信证券发布的2026年7月13日至17日经济金融高频数据跟踪报告。报告全面梳理了全球及国内宏观经济、工业生产、消费、投资、出口及新兴行业的高频指标变化。全球方面，BDI指数上行，CRB商品价格指数和布伦特原油价格回升，显示全球贸易需求和能源市场回暖，通胀预期增强。美欧经济不确定指数下降，政策不确定性边际缓解。国内经济方面，6月制造业PMI回升至50.3%，新订单和生产指数上升，但高炉、螺纹钢及PTA开工率下降，工业生产动能边际减弱。消费端，猪肉价格小幅上涨，但蔬菜和农产品价格指数下降，汽车销量显著走低，显示可选消费疲软。投资端，房地产销售面积和土地成交面积大幅减少，地产投资低迷；石油...

    标签： 宏观经济 高频数据

  • 沃什改革的顾问人选传递了什么信号？——沃什“新联储”系列研究二.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/15
    • 76
    • 浙商证券

    本文深入分析了美联储主席沃什改革小组顾问人选所传递的政策信号，指出改革将带有右翼市场化、去监管和技术乐观主义色彩，旨在缩减美联储对经济和金融市场的直接干预，恢复市场价格发现功能。文章详细梳理了五大改革领域的可能方向：对外沟通机制改革强调收缩利率承诺，强化反应函数；资产负债表改革旨在审慎缩表，通过监管配合对冲流动性风险；经济数据改革引入私营高频数据，细化宏观分析维度；生产率改革评估AI技术供给侧影响，调整经济模型；通胀分析框架改革纳入财政可持续性和长期结构性因素，可能“通胀换锚”。结合长期改革内容，下半年货币政策可能采取预防式降息，缩表过程将较为审慎，强调在防范金融风险的前提下综合应对通胀。

    标签： 美联储 货币政策 宏观政策

  • 显微镜下的中国经济（2026年第26期）：国内商品价格何时止跌回稳.pdf

    • 5积分
    • 2026/07/14
    • 106
    • 招商证券

    该文档为招商证券发布的2026年第26期宏观经济分析报告，主题聚焦于国内商品价格的走势分析。报告旨在通过深入剖析当前宏观经济数据与市场动态，探讨国内大宗商品及工业消费品价格何时能够止跌回稳。内容涵盖对价格指数的监测、供需格局的变化以及对未来通胀或通缩压力的预判，为投资者提供关于宏观经济运行趋势和资产价格波动的核心洞察，帮助理解经济周期中的价格传导机制与复苏信号。

    标签： 商品价格 中国经济

  • 策略深度研究：如何看待韩股未来走势？.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/14
    • 91
    • 华泰证券

    本报告针对韩国股市近期从高点大幅回撤并触发多次熔断的现象，深入剖析了其背后的杠杆风险结构。报告指出，本轮回撤并非基本面因素导致，而是高集中度、高杠杆在全球美元流动性边际收紧及监管趋严背景下的技术性调整。报告将韩国股市杠杆分为两层：一是银行和非银体系创造的可投资资金，包括券商端的信用交易融资、股票担保贷款及银行端的居民非住宅贷款，其中银行端贷款存在异常放大迹象；二是资金进入含杠杆的金融产品，其中杠杆ETF是主要风险源。杠杆ETF在2026年5月单股产品上市后，扩张模式由净值驱动转为份额驱动，即便市场下跌，份额规模仍不降反升，表明杠杆并未有效出清。杠杆ETF通过每日再平衡机制（负Gamma效应）放...

    标签： 韩股 韩国股市
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