宏观经济与政策 - 知识库 - 未来智库

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美元分析专题：美元流动性观察手册.pdf
- 3积分
- 2026/07/16
- 40
- 天风证券
该文档为天风证券发布的关于美元流动性的专题分析报告，发布于2026年7月16日。报告主要围绕美元流动性的观察与解析展开，深入探讨了美元在全球金融体系中的流动性变化趋势及其影响因素。内容可能涵盖美元供应与需求的动态平衡、美联储货币政策对流动性的传导机制、以及美元流动性变化对全球资产价格和国际资本流动的影响。通过系统性的数据梳理和逻辑分析，报告旨在为投资者提供关于美元市场走势的深度洞察，辅助判断宏观经济环境与投资策略。
标签：美元流动性
投资策略：美联储5大工作组改革或致2026年难加息.pdf
- 18积分
- 2026/07/16
- 53
- 慧博智能投研
本文档聚焦于美联储在2026年的货币政策走向及组织架构调整对全球金融市场的影响。核心内容围绕美联储五大工作组的改革计划展开，深入分析这些内部机制变革如何重塑其决策逻辑与政策执行力。宏观背景与政策推演报告探讨了在全球经济周期波动及地缘政治复杂的背景下，美联储通过组建专门工作组来优化政策制定流程的必要性。重点分析了这些改革措施可能导致的政策滞后性或前瞻性变化，并据此推演2026年利率决议的可能路径，特别是关于“难加息”这一核心观点的逻辑支撑。投资价值与风险提示对于投资者而言，理解美联储的政策框架调整是把握大类资产走势的关键。文档提供了对美元汇率、美债收益率以及全球资本流动趋势的深度研判，旨在帮助读...
标签：美联储加息货币政策
北京大学国家发展研究院-《中国经济观察报告》2026年第二季度：原油价格冲击，宏观影响与经济韧性.pdf
- 3积分
- 2026/07/16
- 53
- 北京大学国家发展研究院
本报告由北京大学国家发展研究院发布，旨在深入分析2026年第二季度中国经济的运行状况与宏观影响。报告重点探讨了国际原油价格剧烈波动对国内宏观经济体系的传导机制及其产生的深远影响。宏观影响分析：报告详细评估了原油价格冲击对国内通胀水平、企业生产成本以及居民消费行为的短期与长期影响，分析了能源价格波动对产业链上下游的溢出效应。经济韧性评估：在外部冲击背景下，报告重点考察了中国经济的内生增长动力与抗风险能力，通过多维度指标验证了经济结构的韧性与稳定性。同时，报告结合当前国际地缘政治形势，研判了未来经济走势，并为政策制定者提供了关于稳增长、保民生及应对能源安全挑战的政策建议。
标签：宏观经济原油价格经济韧性
银行业经营专题报告之二：打开信贷增长降速的四种方式.pdf
- 3积分
- 2026/07/15
- 69
- 光大证券
本报告为银行业经营专题报告之二，核心观点为“贷款‘降速提质’或成为宏观运行新常态”。报告指出，经济从高速增长转向高质量发展，信贷增长从“规模驱动”转向“存量经营”，需摒弃“唯规模论”，推动数据“挤水分”。经济活动“K型分化”映射信用活动“有升有落”，表现为对公稳、零售弱，新兴与传统行业冷热不均，大行与中小行分化，以及区域信贷梯度分层。融资渠道切换过程中，直接融资及表外业务高增长对信贷形成替代，信贷弱但社融稳。贷款投放模式从“以量补价”转向“量价均衡、价在量先”，银行需综合考虑风险与收益，保证商业可持续性。
标签：银行业信贷
经济金融高频数据（7.13_7.17）.pdf
- 3积分
- 2026/07/15
- 56
- 财信证券
本报告为财信证券发布的2026年7月13日至17日经济金融高频数据跟踪报告。报告全面梳理了全球及国内宏观经济、工业生产、消费、投资、出口及新兴行业的高频指标变化。全球方面，BDI指数上行，CRB商品价格指数和布伦特原油价格回升，显示全球贸易需求和能源市场回暖，通胀预期增强。美欧经济不确定指数下降，政策不确定性边际缓解。国内经济方面，6月制造业PMI回升至50.3%，新订单和生产指数上升，但高炉、螺纹钢及PTA开工率下降，工业生产动能边际减弱。消费端，猪肉价格小幅上涨，但蔬菜和农产品价格指数下降，汽车销量显著走低，显示可选消费疲软。投资端，房地产销售面积和土地成交面积大幅减少，地产投资低迷；石油...
标签：宏观经济高频数据
沃什改革的顾问人选传递了什么信号？——沃什“新联储”系列研究二.pdf
- 3积分
- 2026/07/15
- 55
- 浙商证券
本文深入分析了美联储主席沃什改革小组顾问人选所传递的政策信号，指出改革将带有右翼市场化、去监管和技术乐观主义色彩，旨在缩减美联储对经济和金融市场的直接干预，恢复市场价格发现功能。文章详细梳理了五大改革领域的可能方向：对外沟通机制改革强调收缩利率承诺，强化反应函数；资产负债表改革旨在审慎缩表，通过监管配合对冲流动性风险；经济数据改革引入私营高频数据，细化宏观分析维度；生产率改革评估AI技术供给侧影响，调整经济模型；通胀分析框架改革纳入财政可持续性和长期结构性因素，可能“通胀换锚”。结合长期改革内容，下半年货币政策可能采取预防式降息，缩表过程将较为审慎，强调在防范金融风险的前提下综合应对通胀。
标签：美联储货币政策宏观政策
显微镜下的中国经济（2026年第26期）：国内商品价格何时止跌回稳.pdf
- 5积分
- 2026/07/14
- 71
- 招商证券
该文档为招商证券发布的2026年第26期宏观经济分析报告，主题聚焦于国内商品价格的走势分析。报告旨在通过深入剖析当前宏观经济数据与市场动态，探讨国内大宗商品及工业消费品价格何时能够止跌回稳。内容涵盖对价格指数的监测、供需格局的变化以及对未来通胀或通缩压力的预判，为投资者提供关于宏观经济运行趋势和资产价格波动的核心洞察，帮助理解经济周期中的价格传导机制与复苏信号。
标签：商品价格中国经济
策略深度研究：如何看待韩股未来走势？.pdf
- 3积分
- 2026/07/14
- 65
- 华泰证券
本报告针对韩国股市近期从高点大幅回撤并触发多次熔断的现象，深入剖析了其背后的杠杆风险结构。报告指出，本轮回撤并非基本面因素导致，而是高集中度、高杠杆在全球美元流动性边际收紧及监管趋严背景下的技术性调整。报告将韩国股市杠杆分为两层：一是银行和非银体系创造的可投资资金，包括券商端的信用交易融资、股票担保贷款及银行端的居民非住宅贷款，其中银行端贷款存在异常放大迹象；二是资金进入含杠杆的金融产品，其中杠杆ETF是主要风险源。杠杆ETF在2026年5月单股产品上市后，扩张模式由净值驱动转为份额驱动，即便市场下跌，份额规模仍不降反升，表明杠杆并未有效出清。杠杆ETF通过每日再平衡机制（负Gamma效应）放...
标签：韩股韩国股市
宏观视角下的科技金融（2）：AI投融资跟踪指标体系，美国AI投资的融资约束何时出现？.pdf
- 4积分
- 2026/07/13
- 43
- 东方证券
报告构建了宏观视角下的AI投融资跟踪指标体系，旨在判断AI是否存在泡沫风险及融资约束何时出现。报告指出，AI交易的核心变量正从“投资扩张”转向“融资约束”，判断风险不应仅看投资高增，而要看高投资能否被收入、利润和现金流吸收，以及外部融资条件是否成为核心约束。报告将AI投融资跟踪框架拆分为三个层次：1.产业基本面：核心观察企业盈利、现金流和资本开支之间的匹配关系。当前AI产业处于投资扩张和盈利兑现并存阶段，但Capex/OCF升至历史高位，自由现金流边际承压，内部融资免疫力下降。需关注AI采用率、算力价格、EPS预期、Capex/OCF及FCF等指标的同步恶化。2.市场环境：重点评估股权、信用等...
标签： AI投融资人工智能科技金融
美国通胀，全面降温？.pdf
- 4积分
- 2026/07/13
- 9
- 申万宏源
本报告由申万宏源发布，核心聚焦于美国通胀数据的走势分析与降温趋势研判。文档深入探讨了当前美国宏观经济环境下的通胀动态，重点分析了通胀全面降温的可能性及其背后的驱动因素。研究内容涵盖了对关键经济指标的解读，评估了通胀回落对全球经济及政策制定的潜在影响。通过梳理近期数据表现，报告提供了关于美国通胀周期拐点的专业见解，旨在帮助投资者理解宏观环境变化对大类资产配置及市场走势的深层逻辑。
标签：美国通胀宏观经济
泡沫观察系列：科网泡沫时期的美债如何演绎？.pdf
- 3积分
- 2026/07/13
- 42
- 国联民生证券
本文复盘了1996-2000年科网泡沫时期美债市场的演绎过程，旨在通过历史视角审视当前AI产业债务扩张周期。报告指出，2000年科网泡沫破裂的关键推手是通信运营商无序且激进的债务扩张，导致现金流断裂和信用违约风险向产业链上游传导。在1996-1997年“金发姑娘”经济阶段，信息技术革命提升生产率，美联储采取科技友好型货币政策，美债收益率区间震荡，期限利差温和正斜率，信用利差极致压缩，科技债享受“信仰溢价”。1998年LTCM危机引发流动性冲击，美联储降息救市，确立“美联储看跌期权”预期，企业债务增速加速。1999-2000年，经济过热促使美联储激进加息至6.5%，收益率曲线深度倒挂。信用利差在...
标签：美债科网泡沫
2026年中期宏观投资策略报告：结构重塑，向新而行.pdf
- 3积分
- 2026/07/11
- 58
- 万联证券
本报告为万联证券2026年中期宏观投资策略报告，核心观点为未来经济结构有望持续优化，出口和新经济为下半年重要拉动项。固定资产投资内部结构分化深化，地产投资持续承压但跌幅有望收窄，基建“六张网”建设提速发挥压舱石作用，制造业在AI赋能和出口支撑下保持韧性。出口拉动作用超预期，贸易结构稳步升级，非美市场出口预期增长。消费预期保持温和修复，服务消费上行空间相对更大。CPI温和修复，PPI受油价驱动上行，上下游分化压力持续。海外方面，中东冲突带来经济通胀压力，美联储政策边际趋紧，欧洲内生动能仍弱。政策保持宽松，聚焦结构性改革，财政注重提质增效，货币政策精准发力。大类资产配置建议关注AI算力基础设施、资...
标签：宏观经济投资策略
经济的十字路口：滞胀困局还是复苏在望？——美国经济成色系列1.pdf
- 3积分
- 2026/07/10
- 44
- 长江证券
本报告基于现代菲利普斯曲线框架，系统评估了美伊冲突升级背景下美国经济面临的滞胀风险与复苏前景。报告首先回顾历史，指出滞胀形成本质上源于“供给冲击+通胀预期脱锚”，供给冲击是起点，而预期脱锚是滞胀持续深化的关键。对比20世纪70年代与90年代初的经验，报告强调美联储的政策信誉和预期管理能力在阻断滞胀传导中的核心作用。针对当前局势，报告认为美伊冲突引发的油价冲击尚不足以触发“滞胀”。一方面，冲击幅度不足，且美国页岩油产能释放、战略储备机制完善及能源依赖度下降，削弱了供给冲击向通胀的传导；另一方面，美联储预期管理熟练，长期通胀预期稳定，且就业市场弱平衡状态下“工资-通胀”螺旋尚未形成，脱锚风险较低。...
标签：宏观经济美国经济
2026年中期宏观经济及资产配置展望：奋楫致新.pdf
- 5积分
- 2026/07/10
- 41
- 东海证券
本文是东海证券发布的2026年中期宏观经济及资产配置展望报告。报告指出，在全球AI投资推动下，国内新旧动能转换提速，高技术工业增加值及PMI显著高于整体水平，集成电路等高端制造成为出口增长最大贡献项，电子设备投资增速领先。内需方面，呈现供需分化，服务零售增速高于商品零售，以旧换新品类受高基数压力。固定资产投资一季度回暖后回落，下半年有望止跌回稳。价格方面，PPI同比转正，上游原材料利润回升，CPI温和回升。海外方面，美国经济在科技投资支撑下保持韧性，美联储面临新通胀框架调整，年内政策变动可能性不大。资产配置建议聚焦科技主线，关注顺周期及低估值板块，债市维持震荡，人民币有望稳步升值。
标签：宏观经济资产配置
艾瑞咨询-中国涉外保险理赔管理行业白皮书.pdf
- 7积分
- 2026/07/10
- 53
- 艾瑞咨询
本报告聚焦中国涉外保险理赔管理领域，深入剖析该细分市场的运行现状、业务模式及核心痛点。报告通过系统性的行业梳理，揭示了涉外保险理赔在服务流程、合规风控及数字化应用等方面的关键特征。核心价值：文档旨在为保险机构、法律服务机构及相关企业提供决策参考，帮助理解涉外保险理赔的管理规范与优化路径，推动行业服务标准化与专业化发展。
标签：保险理赔涉外保险行业白皮书