景气与周期分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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有色金属行业2023年度中期策略：工业金属预期改善，战略金属新材料大有可为.pdf
- 6积分
- 2023/08/25
- 469
- 德邦证券
有色金属行业2023年度中期策略：工业金属预期改善，战略金属新材料大有可为。2023上半年金属价格复盘。铝价震荡，供给约束下为价格表现较强工业金属；铜价跟随宏观情绪偏强震荡，工业属性尚待表现；金价受美联储加息预期减弱等因素带动持续上涨后维持震荡；稀土价格受到海外矿增加的扰动，上半年走弱；锂钴镍因新能源需求不振，价格承压。工业金属：供给相对刚性，需求预期回暖。1）铝产能存限制，需求新旧领域均有增量。当前电解铝产能规模已接近天花板指标，新增产能逐步减少。地产、新能源汽车、光伏行业快速发展，将拉动电解铝需求。2）铜供给受海外扰动，进口有所收缩，终端用铜平稳增长。秘鲁等海外铜精矿生产干扰缓解使中国铜精...
标签：工业金属战略金属新材料
煤炭行业2023年中期策略：需求底部已现，长期价值凸显.pdf
- 3积分
- 2023/08/17
- 386
- 德邦证券
煤炭行业2023年中期策略：需求底部已现，长期价值凸显。保供产量释放完毕，进口供给受外需影响。1）国内生产方面：历经两年国家保供取得成效，产能核增基本落实到位，2023年日均产量站上新台阶，但增速出现明显下滑。根据各煤炭主要生产省份划，2023年煤炭产量增速将不足4%，且安监趋严将进一步抑制产量释放，预计未来煤炭供给回归稳定，短期增速趋于回落。中长期看，新矿批复规模减少、煤炭产能向西转移等结构性问题将对长期供给形成约束。2）进口方面：海外需求走弱拖累能源价格，进口煤保持较好利润，导致进口数量大幅增长。随着印尼新政出台以及海外需求回暖，海外能源价格有望开启反弹，预计下半年进口煤数量将有所减少。中...
标签：煤炭
煤炭行业专题报告：变化中的供需缺口，绕不开的价格周期.pdf
- 3积分
- 2023/08/17
- 682
- 兴业证券
煤炭行业专题报告：变化中的供需缺口，绕不开的价格周期。我国煤炭资源集中在晋陕蒙新贵，产地和消费地存在区域错配。从煤炭资源量分布来看，山西、陕西、内蒙古、新疆和贵州占我国总储量的78.47%。从煤炭类型来看，动力煤储量占72%，主要分布在新疆、山西和内蒙古；炼焦煤占26%，主要分布在山西和安徽；无烟煤主要分布在山西。我国的煤炭产地和消费地存在一定程度的区域错配，运输网由铁路、海运、公路共同形成了“九纵六横”的格局，其中铁路运量最大，水路单价最低。煤炭需求与经济景气度高度相关，供给受政策调控效果显著。复盘过去煤炭供需格局的变动，煤炭下游格局稳定，四大耗煤行业长期为电力、钢铁...
标签：煤炭
2022年钢铁行业经济运行报告.pdf
- 1积分
- 2023/07/25
- 2151
- 中国钢铁工业协会
2022年钢铁行业经济运行报告。2022年是承前启后的关键一年。这一年，党的二十大胜利召开，新思路、新战略、新举措绘就了全面建设社会主义现代化国家的宏伟蓝图。这一年，中国钢铁转型升级不断加速，产业链水平持续提升，绿色发展成果大量涌现，高质量发展之路越走越快，越做越实。这一年，百年变局加速演进，国际政治经济形势动荡不安，疫情影响反复持续，经济下行、需求不振形成少见的市场冲击，对钢铁行业稳定运行带来巨大挑战。面对复杂的经营环境和市场形势，钢铁行业在以习近平同志为核心的党中央的坚强领导下，坚持全面贯彻新发展理念，理性判断市场形势，积极适应市场变化，多措并举降本增效，行业运行总体保持相对平稳，为稳定国...
标签：钢铁
2022年中国煤炭工业经济运行报告
- 1积分
- 2023/07/19
- 367
- 中国煤炭工业协会
2022年中国煤炭工业经济运行报告。2022年，面对复杂严峻形势和挑战，煤炭行业深入贯彻落实习近平总书记“夯实国内能源生产基础，保障煤炭供应安全”的重要指示精神和党中央国务院决策部署，全力以赴做好煤炭增产保供稳价工作，煤炭优质产能加快释放，煤炭市场价格高位回落，煤炭供需持续改善，煤炭经济运行总体平稳有序。在宏观经济稳定恢复、俄乌冲突、国际能源紧张、气候变化等多因素作用下，我国能源市场供需呈现紧平衡状态。
标签：煤炭
2022年中国有色金属工业经济运行报告.pdf
- 1积分
- 2023/07/18
- 2073
- 中国有色金属工业协会
该文档为2022年中国有色金属工业的经济运行报告，全面复盘了当年行业的整体发展状况与核心经济指标。报告深入分析了有色金属行业在原材料供应、生产规模、市场需求及进出口贸易等关键环节的运行轨迹，揭示了行业在复杂宏观环境下的抗压能力与结构调整成效。核心价值在于通过详实的数据梳理，呈现了有色金属行业的供需格局变化与产业链协同情况。报告不仅总结了行业在稳增长、调结构、促转型方面的实践经验，还针对当前面临的市场波动、成本压力及资源约束等挑战进行了客观评估。通过对经济运行趋势的解读，为判断行业周期位置、预测未来市场走向以及制定产业应对策略提供了重要的数据支撑和决策参考。
标签：有色金属工业经济运行
煤矿，铁矿及钢材市场趋势和挑战.pdf
- 6积分
- 2023/07/18
- 356
- 安永
该文档主要聚焦于矿产资源与金属加工领域的核心大宗商品市场，深入分析了煤矿、铁矿及钢材三大关键品类的当前市场趋势与面临的挑战。研究主题：文档旨在梳理煤炭、铁矿石以及钢材产业链的供需动态，探讨价格波动背后的驱动因素，包括宏观经济周期、产业政策调整及全球供应链变化对市场格局的影响。核心价值：通过剖析市场趋势与挑战，为投资者、行业从业者及相关决策者提供关于资源型产品价格走向、行业景气度变化及潜在风险点的深度洞察，有助于把握大宗商品周期的拐点与结构性机会。
标签：煤矿铁矿钢材
2023年锡金属行业半年报：锡牛渐近.pdf
- 2积分
- 2023/07/18
- 286
- 招商期货
该文档为2023年锡金属行业的半年度分析报告，重点梳理了锡产业链在报告期内的运行状况。内容涵盖锡矿供应端、精炼产能及下游消费领域的供需格局变化，结合价格波动数据，分析了影响行业景气度的核心驱动因素。报告旨在通过宏观与微观数据的结合，评估锡金属市场的短期走势与中长期投资价值，为投资者提供关于锡行业周期位置及资源配置的参考依据。
标签：锡金属
2023年钢矿半年度报告：预期的虚与实.pdf
- 4积分
- 2023/07/12
- 246
- 美尔雅期货
2023年钢矿半年度报告：预期的虚与实。螺纹：2023年上半年螺纹先涨后跌，再度复刻炒作预期，旺季预期证伪的节奏。弱需求不振已成事实，下半年恐难有有效改观，政策面利好暂未落地，高预期下恐有部分证伪风险，同时供给阶段性偏刚性，下半年仍有压减空间，供给调节决定下半年底部难破前低，向上驱动取决于政策落地力度，螺纹大概率3400-3900宽幅震荡。热卷：2023年上半年热卷受疫情放开后消费最先启动的带动，在一季度表现明显偏强，随后跟随回落，目前供需基本稳定，库存压力略偏大，下游需求有部分亮点，稳定性优于螺纹，若后期有一定减产，基本面更支持价格向上抬升。热卷虽然需求稳健，但螺纹供应被压制更明显，卷螺差操...
标签：黑色金属钢铁矿产
2023年焦煤、焦炭年中报告：供需宽松格局下，双焦下半年行情展望.pdf
- 3积分
- 2023/07/12
- 351
- 美尔雅期货
2023年双焦年中报告：供需宽松格局下，双焦下半年行情展望。焦炭：2023年上半年焦炭供应偏平稳，产量同比小幅增加（前五月）；预计下半年焦企生产节奏总体平稳，主要跟随利润、下游需求进行调节。需求方面，上半年在钢材利润及终端需求变动过程中，高炉经历了复产、负反馈减产、再复产的过程。钢厂对于焦炭基本维持按需采购节奏。焦煤：上半年自两会过后，炼焦煤产量逐步回升，整体高于历年同期水平。进口方面，上半年进口量同比大增。在保供政策背景下，预计下半年产地炼焦煤供应偏稳定，进口蒙煤、俄煤仍有增量预期。需求端，淡季铁水有下滑预期，若粗钢压减政策落实，焦煤需求还将走弱。总结：从双焦自身供需来看，焦炭供需矛盾不突出...
标签：双焦
碳酸锂2023年上半年行情回顾与下半年展望：供需维持博弈，锂价上升空间有限.pdf
- 2积分
- 2023/07/06
- 749
- 方正中期期货
碳酸锂2023年上半年行情回顾与下半年展望：供需维持博弈，锂价上升空间有限。自2023年4月末碳酸锂止跌反弹以来，产业链上下游维持博弈明显，由于截至6月末，锂电产业链下游需求仍未完全恢复，碳酸锂价格后续上涨空间相对有限。供应方面，锂盐企业开工逐步恢复，碳酸锂产量增加，同时，锂精矿进口数量持续走低，矿端供应仍偏紧，锂云母高价运行且产量缺乏稳定性促使盐厂采购较为冷静，青海盐湖逐步进入生产高峰，预计供应量或将增加，然仍需关注高温天气对部分产区电力供应情况影响，国内产能释放依旧有限。消费方面，下游排产逐步修复，开工率有所增加。成本方面，受供需双重影响，短期内上下游维持博弈，锂矿价格稳中有降，但仍处高位...
标签：碳酸锂
下半年黑色金属产业链市场研判：需求复苏波折，政策依然可期.pdf
- 3积分
- 2023/07/06
- 1767
- 国投安信期货
下半年黑色金属产业链市场研判：需求复苏波折，政策依然可期。今年随着春节后需求复苏预期的启动及落空，叠加煤系成本的坍塌，钢价有了一个中枢的快速下移。随后以螺纹为代表的钢材表需和去年同期基本持平，得益于（尤其电弧炉）钢厂减产，五大品种材的库存持续下降，库存压力整体较舒缓。下半年，预计钢材市场仍在强预期&弱现实中反复博弈，炉料成本进一步让利空间已不大。如排除粗钢平控的影响，预计钢价仍会在阶段性底部区间较窄幅震荡。
标签：黑色金属
煤炭行业2023年中期策略：底部渐行渐近，重拾信心，春归有期.pdf
- 4积分
- 2023/07/05
- 336
- 国盛证券
煤炭行业2023年中期策略：底部渐行渐近，重拾信心，春归有期。半年煤价为何不及预期？进口超预期是煤价不及预期的主要原因。2022年1月印尼煤炭出口禁令、2022年3月俄乌战争，欧洲为了应对将失去的俄煤资源，在2022年8月初俄煤暂停进口前“超买”大量煤炭储备，并同步推升全球煤价，带来2022年纽卡斯尔6000卡煤价最高升至452.8美元/吨，并于澳大利亚5500卡价差最高扩大至274美元/吨。“超买”的结果除了带来能源的超预期溢价也衍生了许多商品订单的结构性调整，如更多长协煤炭订单涌入市场，这或将带来下游煤炭采购节奏和实际需求调节的节奏性错配，进...
标签：煤炭
有色金属行业2023年中期策略：蓄势待发，周期终会归来.pdf
- 3积分
- 2023/07/05
- 435
- 中国银河证券
有色金属行业2023年中期策略：蓄势待发，周期终会归来。2023年下半年国内经济持续复苏与美联储结束加息周期，有望使有色金属行业景气度出现更为明显的改善。2023年国内经济复苏与美联储的边际宽松是扭转去年有色金属行业颓势的主线逻辑。尽管上半年国内经济复苏的强度与美联储放缓加息进程的节奏不及预期，但国内经济复苏与美联储加息进入尾声的方向是明确的，虽有波折但周期终会到来。2023年下半年国内经济继续复苏与美联储大概率结束加息下，有色金属行业或将迎来业绩筑底与行业景气度的拐点，目前处于历史底部的A股有色金属行业估值有望率先获得修复。美联储加息周期结束在即，黄金将迎来战略性的投资时机，有望启动新一轮黄...
标签：有色金属
有色金属行业金属及金属新材料23年中期策略：万事俱备，静待东风.pdf
- 4积分
- 2023/06/30
- 375
- 广发证券
有色金属行业金属及金属新材料23年中期策略：万事俱备，静待东风。基本金属：期待更有力的“稳增长”政策，基本金属价格震荡中孕育上行机会。铜：预计23H2国内需求存弹性空间，海外铜需求、流动性预期的变化有所平缓，供给小增，铜价震荡中孕育上行机会。铝：产能与用电构筑电解铝产量上限，若更有力的“稳增长”政策落地，考虑铝极低库存，看好铝价和盈利的弹性空间。钢铁：供需改善，成本缓和，预计23H2价利修复，关注龙头优质钢企。预计23H2行业基本面继续复苏。贵金属：美国经济边际转弱趋势不变，金价仍将稳步上行。美国高通胀有所缓解，就业情况仍强劲但薪资增速边际放缓较...
标签：有色金属金属新材料