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  • 资金行为研究双周报（20251226_202618）：军工行情底线牢固，传媒或迎布局良机.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/09
    • 227
    • 中泰证券

    资金行为研究双周报（20251226_202618）：军工行情底线牢固，传媒或迎布局良机。市场资金流向概览：机构资金流动节奏反复，其流出动能在科创板有所收敛。机构资金虽呈阶段性流出，但对科创板净流出斜率较创业板和全A更平缓。散户资金流入相对平稳，在创业板净流入幅度显著高于科创板。从流入变化率看，科创板机构与散户资金均处于窄幅波动区间。市值与估值风格：以中证2000为代表的小市值风格获机构与散户同步流入，且机构买力强于散户。中证2000获机构与散户同步净流入，机构流入更平稳，且以净流入率衡量的机构买力强于散户；对于高估值风格，机构持续小幅流出，散户大量流入，二者对高估值风格的偏好延续；其余风格资...

    标签： 军工 传媒

  • 永赢国证商用卫星通信产业ETF投资价值分析：政策技术双驱动，商业航天赛道的指数化投资机遇.pdf

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    • 2026/01/07
    • 305
    • 永赢基金

    永赢国证商用卫星通信产业ETF投资价值分析：政策技术双驱动，商业航天赛道的指数化投资机遇。在科技革命与产业升级浪潮下，商业航天作为新质生产力的重要代表，已成国家重点扶持的战略赛道。政策支持与技术突破双重驱动下，行业加速迈入爆发期。永赢国证商用卫星通信产业ETF率先布局该赛道，精准跟踪聚焦商业航天核心环节的国证商用卫星通信产业指数，为投资者高效把握产业红利提供便捷途径。商业航天是以市场为主导、具备明确盈利模式的技术与资本密集型产业，涵盖卫星制造、火箭发射、卫星应用等领域，形成了B端工程服务与C端规模化应用并行的盈利模式。相较于传统航天，其在运营主体、创新模式和成本控制上均呈现市场化特征，随着发射...

    标签： 卫星通信 商业航天 ETF

  • 2025年12月第4周新股概览：IPO过会数量年内新高，商业航天上市指引落地.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/29
    • 161
    • 中信建投证券

    2025年12月第4周新股概览：IPO过会数量年内新高，商业航天上市指引落地。核心观点：本周，上交所发布指引，对商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出细化规定，商业航天领域IPO迎来重大利好，同时蓝箭航天IPO正式完成辅导工作。12月截止27日上市13家新股，共募资249.65亿元，首日平均涨幅为291.90%。本周共有英氏控股、盛龙股份、视涯科技、大普微、隆源股份、三瑞智能、福恩股份、新恒泰、普昂医疗等九家新股过会，创下今年内单周过会数量之最；共有宏明电子、慧谷新材、有研复材三家新股成功注册。截至12月27日，沪深北交所共有誉帆科技、双欣环保、陕西旅游、新广益、蘅东光等新股处于已定价待上市...

    标签： 商业航天 IPO

  • 航空行业2026年度投资策略：从头越，启新篇.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/25
    • 178
    • 长江证券

    航空行业2026年度投资策略：从头越，启新篇。引言：2025年底拐点隐现，这次有啥不一样航空是典型的多因素模型，其利润由需求、供给、油价以及汇率四重因素共同决定。与其他顺周期行业不同，航空的供给主要由海外控制，是典型的卖方市场，飞机引进周期长达2-3年，使得航空的供给具有难进入且难退出的特征，对于需求的波动几乎无调节能力，最终历史每轮航空周期赚的都是需求超预期的钱。2023年开始，出行需求逐步恢复常态化，但宏观承压、商务需求走弱，叠加国际航线恢复进度低于预期，使得全行业的收益水平仍持续下行，座收处于历史底部，盈利恢复缓慢，股价相对承压，周期底部特征明确。2024年底，随着供需关系逐步改善，产能...

    标签： 航空 低空经济

  • 蘅东光北交所新股申购报告：AI数据中心卖水人，稀缺的全球光器件“小巨人”.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/22
    • 317
    • 蘅东

    蘅东光北交所新股申购报告：AI数据中心卖水人，稀缺的全球光器件“小巨人”。光模块领域领先企业，客户以海外企业为主公司聚焦于光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块。公司被认定为广东省专精特新中小企业、国家级专精特新“小巨人”企业、深圳市“瞪羚企业”。截至2025年6月30日，公司及其控股子公司取得的国内专利共111项，其中发明专利17项，实用新型专利94项；国际专利共1项，为发明专利。公司产品聚焦AI数据中心网络的光纤连接产业链以及无源光器件自主设计、研...

    标签： 光器件 AI数据中心 北交所

  • 高频和行为金融学选股因子跟踪周报：国防军工行业拥挤度较高，有限关注类因子表现较好.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/22
    • 171
    • 中信建投证券

    高频和行为金融学选股因子跟踪周报：国防军工行业拥挤度较高，有限关注类因子表现较好。截至2025年12月19日，市场风格中，微盘股/大盘股、亏损股/绩优股、低价股/高价股分别处于2019年以来95.80%、84.91%、86.21%的分位数水平。在高频选股因子中，本周多空表现最好的是量价类因子中的MAX因子，多空收益2.17%；本月以来多空表现最好的是高频技术指标类因子中的Money_Flow因子，多空收益3.78%。在行为金融学因子中，本周多空表现最好的是有限关注类因子中的ABNRETAVG因子，多空收益2.22%；本月以来多空表现最好的是V型处置效应因子中的TG因子，多空收益3.08%。市场...

    标签： 国防军工 选股因子

  • 国防军工行业2026年度投资策略：转型，增长的信心.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/17
    • 442
    • 长江证券

    国防军工行业2026年度投资策略：转型，增长的信心。产业深度复盘分析：内装、军贸、军转民为2025年军工三大主线方向长江军工投资框架根据现实变化而迭代更新，前序版本从聚焦内装到拓展外贸及军转民方向。复盘2025年国防军工行情，以导弹订单驱动的内装行情、以印巴冲突引发的军贸行情、以AI等驱动的军转民行情相继成为国防军工的主线行情，使得国防军工研究版图更加清晰丰富。总结2025年国防军工行情，第二成长曲线更加成为选股的核心矛盾，军转民及军贸或仍为未来核心成长方向，因此我们提出一种自下而上、以第二成长曲线为核心的新投资框架以供参考。政策分析及内装展望：三化融合、新质新域或为未来内装景气驱动力在国防军...

    标签： 国防军工

  • 国防军工行业2026年度投资策略：十五五内需筑基，军贸突围、民用开拓.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/16
    • 193
    • 西部证券

    该文档为国防军工行业2026年度投资策略报告，核心聚焦于“十五五”规划背景下军工行业的内需基础建设、军贸出口突破以及民用领域拓展三大战略方向。报告旨在通过对宏观政策导向、行业景气度周期及企业基本面的深入分析，为投资者提供军工板块的配置建议与风险预警。内容涵盖军工产业链上下游供需格局变化、重点细分赛道（如航空、航天、船舶、兵器等）的竞争壁垒与盈利预期，以及地缘政治因素对军贸市场的影响。报告结合历史数据与前瞻指标，评估军工行业在国家安全战略中的地位提升所带来的长期成长逻辑，同时关注国企改革、资产证券化等体制机制改革对估值体系的重塑作用，帮助投资者把握军工行业从主题投资向业绩驱动转型的投资机遇。

    标签： 国防军工 军贸

  • 另类投资策略周度跟踪：国防军工行业的机构关注度较高.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/15
    • 107
    • 中信建投证券

    另类投资策略周度跟踪：国防军工行业的机构关注度较高。核心观点：A股情绪指数抬升，港股情绪指数下降，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX低位震荡，对A股看多。当前机构关注国防军工行业，通信行业的机构关注度从高位下降。最近一周“钢铁”、“轻工制造”、“医药”、“银行”和“非银行金融”行业的机构关注度在提升。当前轻工制造、国防军工、消费者服务和非银行金融行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性、成分股一致性）。2025年12月看好家电、电力及公用事业、国防军工、电子...

    标签： 国防军工 另类投资

  • 航空行业2026年投资策略：映日荷花别样红.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/11
    • 126
    • 中泰证券

    航空行业2026年投资策略：映日荷花别样红。2025年回顾：全球增速放缓，中国民航迎头赶上全球航空业：增速放缓，2025年行业盈利能力小幅回调。IATA预测2025年全球RPK同比增长5.8%，亚太地区同比增长9%，居于首位，全球平均客座率达84%，创历史记录。2025年预计全球航司息税前利润率达6.7%，同比提升0.3个百分点。净利润率预计达到3.7%，较2023年峰值下降0.4个百分点。中国航空业：前三季度盈利，国际航线恢复较快。2025年1-10月，行业ASK/RPK同比增长6.1%/8.2%，平均客座率85.12%，同比提升1.7个百分点。分公司看，各航司ASK及RPK同比增长，其中国...

    标签： 航空行业

  • 2026年军工行业年度投资策略：迎接“十五五”，需求有望高景气.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/01
    • 122
    • 浙商证券

    2026年军工行业年度投资策略：迎接“十五五”，需求有望高景气。1、2025前三季度复盘：25Q1-Q3国防军工板块营收增长，盈利增速同比回升1）业绩（剔除船舶）：国防军工（申万）2025Q1-Q3营收3214亿元，同比增长21%，实现归母净利润175亿元，同比下降3%。2）军工指数：截止2025年11月25日，2025年国防军工（申万）上涨15.82%，位列申万一级行业第15位，较上证指数超额0.4%。2、2026年策略：重视内需、出口、改革三大主线1）内需方向：包括大飞机、低空经济、商业航天、可控核聚变等。2）出口方向：出口是军工企业打开业绩天花板的重要发展方向，在...

    标签： 军工 十五五 投资策略

  • 国防军工行业2026年投资策略报告：建体系，走出去，军转民.pdf

    • 12积分
    • 2025/11/10
    • 293
    • 中信建投证券

    国防军工行业2026年投资策略报告：建体系，走出去，军转民。“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的格局正在深刻重塑我国军工产业的面貌和边界。行业从“周期成长”转向“全面成长”。1）国内军工需求：聚焦“备战打仗”和装备现代化，需求来自国防预算稳定增长及装备升级换代。强威慑高精尖+体系化无人化低成本是主要增长方向。2）军贸出海：凭借性价比优势、体系化作战能力和地缘战略合作，中国军贸份额持续提升，成为全球重要供应方，实现战略影响力与经济效益双赢。3）军用技术民用化：尖端军工技术向民用领域溢出，催生商业航天、低...

    标签： 国防军工 军转民

  • 军工行业2026年度投资策略：承上启下，内外共振.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/04
    • 128
    • 开源证券

    军工行业2026年度投资策略：承上启下，内外共振。1.“十五五”开局与建军百年目标催化行业景气度提升2025年军工板块在预算超预期、地缘冲突和阅兵预期等催化下阶段性走强，业绩筑底回暖。展望2026年，“十五五”开局与建军百年目标提升订单确定性，国防投入和军贸出口具备增长空间。细分领域中，军用无人机、隐身材料、远火、导弹、商业航天及地面无人装备等方向受益于装备升级与消耗性需求提升，有望迎来高景气发展。2.2025年复盘：多重催化驱动军工板块阶段性走强2025年，国防预算超预期成为板块3月上涨的核心驱动力，印巴冲突进一步强化市场对我国军贸出口的预期，...

    标签： 军工行业

  • 军工行业2026年度投资策略：承上启下，内外共振.pdf

    • 3积分
    • 2025/11/04
    • 141
    • 开源证券

    军工行业2026年度投资策略：承上启下，内外共振。“十五五”开局与建军百年目标催化行业景气度提升2025年军工板块在预算超预期、地缘冲突和阅兵预期等催化下阶段性走强，业绩筑底回暖。展望2026年，“十五五”开局与建军百年目标提升订单确定性，国防投入和军贸出口具备增长空间。细分领域中，军用无人机、隐身材料、远火、导弹、商业航天及地面无人装备等方向受益于装备升级与消耗性需求提升，有望迎来高景气发展。2025年复盘：多重催化驱动军工板块阶段性走强2025年，国防预算超预期成为板块3月上涨的核心驱动力，印巴冲突进一步强化市场对我国军贸出口的预期，推动军工...

    标签： 国防军工 投资策略

  • 2025H1国防军工行业板块业绩及基金持仓分析：2025H1营收上扬，景气回暖.pdf

    • 3积分
    • 2025/09/18
    • 86
    • 中国银河证券

    2025H1国防军工行业板块业绩及基金持仓分析：2025H1营收上扬，景气回暖。利润表端：营收上扬，毛利率承压。2025H1军工行业营收2741.77亿，同比增加8.99%；归母净利146.47亿，同比减少12.03%，整体业绩表现符合预期。增收不增利的局面，主要原因是下游订单需求不明朗背景下，成本与费用呈现刚性特征，同时降价压力由下游向上游传导，毛利率承压。25Q2军工行业营收1644.81亿，同比增加17.18%；归母净利99.34亿，同比增加5.21%，增速在7个季度后首次由负转正。我们认为当前板块已度过筑底最艰难时期，部分利空因素已被市场消化，订单端和业绩端的拐点已经陆续而至。资产负债...

    标签： 国防军工
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